對很多人來說，金融似乎太“高大上”，是一個搞不懂的謎。而對其他人來說，金融只是一門錢的生意，所以是一個很現(xiàn)實(shí)、低俗的事，就像孔子在《論語》中說，“君子義以為上”“君子義以為質(zhì)”，也就是君子立身行事應(yīng)以道義為本，道義價(jià)值重于物質(zhì)利益，不要動不動就談錢！

那么，金融到底是什么？是為誰、為何？金融難道真的只是“用錢賺錢”的事情，沒有道義價(jià)值嗎？金融的社會意義在哪里呢？對一般人來說，又該怎么學(xué)好、用好金融呢？——這些都是這本書要回答的問題，當(dāng)然還有更多。

從1986年我去耶魯大學(xué)讀金融開始，到現(xiàn)在，已經(jīng)教金融、研究金融并從事一些金融實(shí)業(yè)32年。這些年里，我一直苦悶的一件事是：找不到一本適合大家學(xué)習(xí)金融、了解金融全貌的書。大學(xué)里關(guān)于金融課程的書，尤其是MBA（工商管理碩士）教材，都太側(cè)重技術(shù)性，不談及金融的社會價(jià)值，更不教你如何從金融的視角去理解歷史、分析文化的起源，而一般的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材又對金融談得太少。所以，我一直準(zhǔn)備寫一本這樣的書，開一門適合國人學(xué)習(xí)金融的課，這門課會避免抽象的理論和數(shù)學(xué)模型，會以通俗的語言講解金融的邏輯。正好在2017年，喜馬拉雅FM找我開一門這樣的音頻課，于是，就有了這門為期一年的金融課。目前的這本書是基于該課程的前半部分內(nèi)容，增加了延伸閱讀和參考文獻(xiàn)。

這本書綜合概括了我在過去30余年中對金融的學(xué)習(xí)與認(rèn)知。你會學(xué)習(xí)到，金融的核心任務(wù)是要解決人與人之間的跨期價(jià)值交換問題。比如，張三今天把10萬元借給李四用，同時李四承諾一年后歸還其本金并付10%利息，這樣，張三犧牲了今天的錢換得了未來的收益，而李四要犧牲未來的收益，但今天可以先用上這10萬元錢。還有你可能知道的股票投資、基金、債券、保險(xiǎn)等，都是交易雙方跨越不同時間點(diǎn)所做的價(jià)值交換。盡管金融要解決的問題看似簡單，但具體操作起來一點(diǎn)也不簡單，應(yīng)用場景也五花八門，原因在于：這些跨期價(jià)值交換涉及人與人之間的跨期承諾（intertemporal commitment），而跨期承諾是人類社會最難解決的挑戰(zhàn)！萬一李四跑掉了怎么辦？或者人不跑，但一年后他有錢卻不愿意還，或者沒錢了，該怎么辦呢？

一旦你從這個角度看待金融了，就能理解，在金融市場出現(xiàn)之前，人類做的很多文化和社會組織創(chuàng)新，目的都是解決跨期承諾的挑戰(zhàn)，提升人與人之間跨期交換的安全度。比如，“養(yǎng)子防老”就是一種金融安排，讓兒子成為父母防患于未然與養(yǎng)老保障的載體，兒子年幼時父母在其身上投資、供他讀書，兒子長大后必須回報(bào)父母。所以，父母跟兒子之間也是在做跨期交換。雖然我們不用金融術(shù)語來表述這種傳統(tǒng)的人格化安排，但其功用實(shí)效跟金融產(chǎn)品是一樣的。可是，這種養(yǎng)子防老的安排是否靠得住呢？這就需要孝道等“三綱五常”道德倫理去約束兒子的行為，保證他不會“跑路”逃債，這就是為什么儒家對“不孝”歷來就是“零容忍”。

因此，在這里你會學(xué)習(xí)到傳統(tǒng)習(xí)俗、迷信、宗教，包括愛情、婚姻、家庭、禮尚往來，以及儒家、基督教等文化的背后，其實(shí)都含有豐富的金融邏輯。也就是說，許多文化內(nèi)涵實(shí)際上是因?yàn)榻鹑谑袌鋈笔Фa(chǎn)生的，是為了解決本來應(yīng)該由金融解決的一些問題而來的。當(dāng)然，這也就意味著，一旦金融市場發(fā)達(dá)了，許多傳統(tǒng)文化內(nèi)涵就會變得多余，就需要改變。看完這本書，你會理解為什么金融不僅會解放個人、給你帶來自由，而且會迫使儒家文化進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

財(cái)富是過去，更是未來

當(dāng)然，這本書的許多章節(jié)集中在不同的金融市場和投資理財(cái)話題上，讓你先了解這些市場，然后學(xué)會怎么用金融為你服務(wù)。

巴菲特說：“如果到四五十歲，你還不能在睡覺的時候也賺錢，你就太失敗了！”

他這話說中了要害，刺痛了很多人！但是，你或許還來得及達(dá)到這個境界，關(guān)鍵是你首先要搞懂現(xiàn)代金融和現(xiàn)代商業(yè)。那么，該如何理解巴菲特的這句話呢？之前在《為什么中國人勤勞而不富有》一書中，我是從過去的體制角度回答為什么中國人勤勞而不富有的問題的，而巴菲特的這句名言告訴你：如果你只是靠月工資，而沒有投資，沒有財(cái)產(chǎn)性收入，那么，你就很難富有！因?yàn)橘Y產(chǎn)、股權(quán)可以24小時賺錢。他講的是“無產(chǎn)不富”的簡單道理。我跟女兒說，年輕時期的重點(diǎn)是培植人力資本、學(xué)習(xí)知識、積累技能，中年時期的重點(diǎn)是把人力資本轉(zhuǎn)換成金融資本，到50歲后就主要靠金融資本的投資回報(bào)生活——這也是為什么不管你是學(xué)生、老師，還是醫(yī)生、護(hù)士、工程師、官員、文藝工作者，不管你的職業(yè)和身份是什么，你都應(yīng)該學(xué)習(xí)金融、熟悉金融，了解如何利用金融管理自己的一生，讓金融幫你創(chuàng)業(yè)，把自己的公司做大、做強(qiáng)，也讓金融幫你優(yōu)化商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)人生夢想！

勤勞是美德，我們也習(xí)慣于因勤勞而自豪。所以，父母和長輩在我們很小的時候就告訴我們：要有一項(xiàng)硬本事，要專注自己的職業(yè)，再加以勤勞，你就會富有，就會成功！

但是，現(xiàn)在你知道，即使你是律師、醫(yī)生、教師或科學(xué)家，即使你是職場上的佼佼者，哪怕你一小時收入500元，一周2萬元，一年下來總收入104萬元。這雖然算高收入，比年薪12萬元高多了。但是，按照現(xiàn)在的房地產(chǎn)價(jià)格，在北京買一套100平方米的房子，可能需要800萬元！因此，百萬元的年收入很難說太富有。硬工資可以使你的日子過得好，但是富不起來。

無論你每天、每月的收入是多少，只要是按勞動時間乘以單位時間工資來計(jì)算你的收入，你就難以超越小康水平太多。道理在于，你跟別人一樣，一天只有24小時，一年只有365天，一輩子工作的時間就幾十年。看著鐘頭苦干，不是致富的理想道路。你還是要有投資收入、財(cái)產(chǎn)性收入。

改革開放帶來了經(jīng)濟(jì)奇跡，現(xiàn)在中國的財(cái)富多了。但是，如果你搞不懂為什么財(cái)富多了，也搞不懂現(xiàn)在財(cái)富的內(nèi)涵是什么，那些財(cái)富照樣跟你不沾邊。你知道，在沒有金融市場的傳統(tǒng)社會，財(cái)富是一個狹義的東西，只是過去剩余收入的累積、過去資產(chǎn)的集合，所以量少。

但是，如今有了金融市場，財(cái)富不再只是過去剩余收入的累積，更重要的是也包括了未來收入的貼現(xiàn)值。也就是說，今天說到的財(cái)富是過去收入和未來收入之和。而之所以能夠把未來的預(yù)期收入也包括在今天可以花、可以再投資的財(cái)富里，完全是因?yàn)橛辛速Y本市場！

馬化騰的身價(jià)超過2000億，我知道這些都是天文數(shù)字，是過去的中國人難以想象的數(shù)量級，也可能跟你我的關(guān)系不大。但是，他們的財(cái)富不只是過去收入的累計(jì)，還是他們公司未來收入的體現(xiàn)。

既然未來的收入能以這種方式變成今天的財(cái)富，那么，財(cái)富量當(dāng)然就多了，因?yàn)槲磥韼缀跏菬o限的！

可是，也正因?yàn)槲磥硎菬o限的，就提供了太多想象的空間，金融泡沫、資產(chǎn)泡沫、財(cái)富泡沫就難以避免，金融危機(jī)和由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時有發(fā)生。對你來說，學(xué)會正確利用金融幫你做事就非常關(guān)鍵，否則，就容易出現(xiàn)金融市場平時沒讓你賺錢，危機(jī)的時候給你帶來一大堆損失的尷尬局面。

你可能會說：“馬化騰、王健林都是靠創(chuàng)業(yè)成為億萬富翁的，金融對他們當(dāng)然有用。可是，我就喜歡做工程師，今后不會去創(chuàng)業(yè)。那金融對我有什么用呢？”對于工薪階層的你，不僅要有資產(chǎn)，要有金融投資，還要搞懂不同商業(yè)模式的差異、運(yùn)營好自己的投資，其重要性不言自明。就以投資美元為例，如果以1925年年底作為起點(diǎn)，以2014年年底作為終點(diǎn)，假定當(dāng)初你用1萬美元做投資，而且每年的利息和分紅都重新投入同樣的金融產(chǎn)品中，那么，這89年里，如果你一直把錢投在短期美國國債里，到2014年年底就成了21萬美元；而如果你一直投資小公司股票即小盤股，到2014年年底就會有2.7億美元！所以，不同的投資安排，收益千差萬別，風(fēng)險(xiǎn)和其他指標(biāo)也大為不同。因此不管你從事什么職業(yè)，都應(yīng)該學(xué)習(xí)金融邏輯知識，把控好財(cái)富投資。

這本書帶你走進(jìn)金融世界

如果你還不太了解金融，這本書會帶你走進(jìn)金融。書的第一部分討論沒有金融的傳統(tǒng)社會是如何通過文化和社會關(guān)系解決跨期價(jià)值交換的問題的，包括儒家“孔家店”的起源與發(fā)展、禮尚往來文化、迷信與保險(xiǎn)的關(guān)系。第二部分談?wù)摻栀J市場，特別是借錢花的金融邏輯話題，梳理過去對借貸市場的誤解。第三、第四部分則圍繞公司金融、商業(yè)模式的問題，既從公司管理者、創(chuàng)業(yè)者，也從投資者的角度，讓你學(xué)會如何分析、評估各種投資機(jī)會。第五部分是關(guān)于投資理財(cái)?shù)模榻B一些典型的投資類別，包括股市、房地產(chǎn)等。本書的最后一部分與銀行有關(guān)，銀行的起源、經(jīng)營和監(jiān)管挑戰(zhàn)，為什么金融危機(jī)容易發(fā)生，中央銀行是干啥的，銀行監(jiān)管的邏輯又是什么，等等。

即使你學(xué)過金融，從事過金融職業(yè)，甚至本身就是金融監(jiān)管者，你也可能只是熟悉金融的技術(shù)性細(xì)節(jié)，不一定了解你所從事的職業(yè)的社會價(jià)值。這些年經(jīng)常有年輕人跟我講：“我在金融行業(yè)工作，賺了不少錢，但我覺得沒給社會做貢獻(xiàn)！”如果是這樣，我希望這本書能給大家補(bǔ)一堂金融與社會關(guān)系的課，讓你借助金融理解風(fēng)俗、文化與社會的歷史演變。在書的內(nèi)容結(jié)構(gòu)上，我盡量做到各章節(jié)相對獨(dú)立可讀，所以，你可以根據(jù)興趣和已有的知識去選擇性地閱讀。當(dāng)然，效果最好的方式是從頭到尾順著讀。

考慮到中學(xué)和大學(xué)一般都沒有金融通識課程，更沒有通俗的金融教材，我希望這本書能作為中學(xué)生、大學(xué)生的金融入門課。不管你修的專業(yè)是什么，本書的內(nèi)容不會有閱讀上的技術(shù)難度，會讓你掌握到金融的邏輯知識。

現(xiàn)在的你可能是學(xué)生，也可能是擁有了一定事業(yè)的中年人，或者是已經(jīng)成功退休，在管理自己投資的人。但不管怎樣，每個人都應(yīng)該了解金融在現(xiàn)代社會中的作用，掌握現(xiàn)代理財(cái)和致富模式，讓自己有財(cái)產(chǎn)性收入。創(chuàng)業(yè)是超越小康的路徑，但不是唯一的路徑，金融投資也可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢。

在這里，我要特別感謝劉思源、陳琳、李利明、黃北辰、陳煦、朱悅、張曉鳴、林展、麥曉婷、馬馳騁、彭雪梅，他們給本書的寫作提供了很多幫助，包括收集素材、編輯和審閱稿件等。也特別感謝喜馬拉雅FM團(tuán)隊(duì)，尤其是陳小雨、余建軍、邱裕明、許長榮、呂燕宜、黃伊達(dá)、劉楊，他們給予了我很多支持和建議。

陳志武

2018年3月10日