第3版序言

當2000年芝加哥期貨交易所（CBOT）采用6%的票息來計算國債期貨合約的轉換因子時，特倫斯和我決定更新本書。幸運的是，由于所涉及的理論和推導簡單明了，所以讀者不需要額外的幫助就可以克服票息從8%降為6%給轉換因子計算所帶來的不便。

盡管存在上述情況，但我們仍對目前這個版本感到滿意。趁此機會，我們改進了有關債券定價、對沖、交易，以及國債期貨對資產組合經理不同作用等的討論，同時還大量擴展了非美元政府債券期貨的章節。

在我們新改版的書面市時，市場上已經出現了很多重要的變化和創新。其一就是交易非常活躍的國債期貨合約現在多為10年期和5年期合約。基于這種情況，其實若將本書改名為《中期國債基差交易》可能更合適。其二就是信用互換市場的出現，豐富了國債期貨在創造組合資產時的作用。現在可以將國債期貨和高收益率的定期現金工具以及信用互換交易進行組合，從而創建出具有高預期收益率的公司債券組合。

特倫斯和我在此深表感激之情。特倫斯希望感謝Hussein Malik，Holly Huffman，以及Josh Brodie，他們對書稿的編輯以及出版提供了大量幫助。

我也要感謝Bill Hoskins，在他的幫助下，我更好地理解了利率市場，并深刻體會到各種產品遠期價格的重要性。同時，他和Niels Johnson給出了有關債券基差交易的基礎模型，這些模型我們目前還在東方匯理金融期貨公司（Calyon Financial）^[1]使用。

我們也要感謝芝加哥大學商學院的MBA學員，在過去的10年里他們接受了我們關于期貨、互換、期權的課程，并對早期的書稿提供了寶貴的意見。最后，我們還要再次感謝莫頓·雷恩和約翰·帕帕對本書的最初版本所做出的貢獻。

蓋倫·D.伯格哈特

東松德，華盛頓

[1]Calyon Financial是法資背景的期貨商，也是東方匯理銀行（Calyon Corporate and Investment Bank）旗下的全資子公司。目前Calyon Financial已更名為Newedge。——譯者注