宏觀環(huán)境篇

2022年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析及2023年展望

2022年以來，面對(duì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù)等多重挑戰(zhàn)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，各地區(qū)、各部門堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，加力落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)政策措施，國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住壓力穩(wěn)步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，物價(jià)水平保持穩(wěn)定。展望2023年，二十大精神激發(fā)各方積極性，政策效應(yīng)、缺口效應(yīng)和基數(shù)效應(yīng)逐步釋放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。

一、2022年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)波動(dòng)恢復(fù)態(tài)勢(shì)

2022年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局，GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)4.8%，前兩個(gè)月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，3月受新型冠狀病毒（簡(jiǎn)稱新冠）疫情反復(fù)等沖擊，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩。二季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)0.4%，4月“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力疊加“疫情反復(fù)和烏克蘭危機(jī)”兩大超預(yù)期因素帶來嚴(yán)重沖擊，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)深度下滑。面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)超預(yù)期下滑，中共中央政治局會(huì)議提出“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的要求，國(guó)務(wù)院加緊出臺(tái)六方面33條穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，5月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)邊際改善，6月較快恢復(fù)。三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，GDP增長(zhǎng)3.9%，7月恢復(fù)勢(shì)頭有所趨緩，8、9月重回升勢(shì)。進(jìn)入四季度，受冬季季節(jié)性影響，新冠疫情新發(fā)多發(fā)，但疫情防控更加精準(zhǔn)科學(xué)，加之政策效應(yīng)逐步釋放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

1.供給側(cè)呈現(xiàn)逐步恢復(fù)態(tài)勢(shì)

工業(yè)生產(chǎn)波動(dòng)回升。面對(duì)疫情沖擊，工業(yè)生產(chǎn)在波動(dòng)中總體穩(wěn)定恢復(fù)，邊際向好態(tài)勢(shì)持續(xù)鞏固，高技術(shù)制造等新動(dòng)能逐步成為增強(qiáng)工業(yè)韌性的重要力量，汽車、電氣機(jī)械和器材等傳統(tǒng)制造業(yè)表現(xiàn)較好。2022年1—10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.0%，比上半年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了波動(dòng)回升走勢(shì)。高技術(shù)制造業(yè)同比增長(zhǎng)8.7%，高于規(guī)模以上工業(yè)4.7個(gè)百分點(diǎn)。汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)分別增長(zhǎng)8.1%和11.9%，較上半年分別加快10個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，整體工業(yè)增加值占GDP比例為33.7%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為40%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)生產(chǎn)緩慢恢復(fù)。受疫情持續(xù)多發(fā)散發(fā)的影響，服務(wù)業(yè)受到較大沖擊。2022年1—10月，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比僅增長(zhǎng)0.1%，其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)生產(chǎn)指數(shù)分別增長(zhǎng)11.1%、5.3%。前三季度，服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)2.3%，遠(yuǎn)低于過去兩年同期4.8%的平均增長(zhǎng)率，占GDP比例為53.5%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為41.9%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。

2.需求側(cè)動(dòng)力明顯分化

固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。在加大項(xiàng)目要素保障力度、積極發(fā)揮重大項(xiàng)目牽引和政府投資撬動(dòng)作用、多層次金融支持政策發(fā)力等因素的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資保持了較快增長(zhǎng)。2022年1—10月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.8%，快于過去兩年同期3.8%的平均增長(zhǎng)率。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.7%，連續(xù)六個(gè)月回升；制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.7%，電氣機(jī)械和器材、紡織服裝服飾等行業(yè)投資保持快速增長(zhǎng)；房地產(chǎn)投資下跌8.8%，累計(jì)跌幅呈持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。前三季度，資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為26.7%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.8個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)需求明顯收縮。2022年居民消費(fèi)經(jīng)歷了“平穩(wěn)運(yùn)行→二次探底→波動(dòng)恢復(fù)”的過程。1—10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)0.6%，遠(yuǎn)低于過去兩年同期4.0%的平均增長(zhǎng)率。從住行來看，商品房市場(chǎng)深度調(diào)整，1—10月，商品房銷售面積和銷售額分別同比下降22.3%和26.1%；6月起，乘用車車輛購(gòu)置稅減半等政策帶動(dòng)汽車市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，汽車銷量增長(zhǎng)率由前5個(gè)月的同比下降12.2%躍升為6—10月的增長(zhǎng)23.3%。前三季度，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出同比實(shí)際增長(zhǎng)1.5%，低于過去兩年同期3.7%的平均增長(zhǎng)率，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為41.3%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。

外貿(mào)出口快速增長(zhǎng)但邊際變?nèi)酢|南亞國(guó)家聯(lián)盟（東盟）、印度、拉丁美洲國(guó)家（拉美）等貿(mào)易伙伴需求旺盛、疫情沖擊下存在部分訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)的貿(mào)易替代效應(yīng)，以及機(jī)電、新能源車等出口商品較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，使得我國(guó)外貿(mào)出口保持快速增長(zhǎng)。2022年1—10月，我國(guó)出口總額（按美元計(jì)價(jià)）同比增長(zhǎng)11.1%，這是在過去兩年同期平均增長(zhǎng)14.9%的高基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，實(shí)屬不易。當(dāng)然，隨著美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷減速下行，外需減弱趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，10月當(dāng)月出口增長(zhǎng)率由正轉(zhuǎn)負(fù)同比下降0.3%，結(jié)束了連續(xù)28個(gè)月的正增長(zhǎng)。前三季度，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為32%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。

3.消費(fèi)物價(jià)溫和上漲，工業(yè)品價(jià)格高位回落

居民消費(fèi)價(jià)格溫和回升。受輸入性通貨膨脹（簡(jiǎn)稱通脹）、疫情散發(fā)、豬肉價(jià)格上漲、極端天氣等影響，消費(fèi)價(jià)格呈溫和回升態(tài)勢(shì)。2022年1—10月，CPI（消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.0%，漲幅同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，由1月的0.9%溫和回升至9月的2.8%，10月回落至2.1%。其中，食品價(jià)格上漲2.5%，生豬市場(chǎng)供需發(fā)生短期變化，下半年以來豬肉價(jià)格再度上漲；非食品價(jià)格中消費(fèi)品價(jià)格上漲較多，特別是國(guó)際能源價(jià)格持續(xù)處于高位帶來汽油、柴油價(jià)格保持兩位數(shù)上漲。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI上漲0.9%，保持基本穩(wěn)定。我國(guó)CPI漲幅明顯低于其他主要經(jīng)濟(jì)體，同期美國(guó)、歐元區(qū)、日本CPI分別同比上漲8.3%、8.1%和2.2%，俄羅斯、巴西、南非、印度CPI同比分別上漲14.1%、10.0%、6.9%和6.8%。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格穩(wěn)步回落。國(guó)際大宗商品價(jià)格呈先升后降態(tài)勢(shì)，全球供應(yīng)鏈效率下降，商品運(yùn)輸和交易成本上升，輸入性通脹壓力較大，基數(shù)因素前高后低，國(guó)內(nèi)能源、糧食等重點(diǎn)商品保供穩(wěn)價(jià)工作成效顯著，工業(yè)品價(jià)格總體呈逐月穩(wěn)步回落走勢(shì)。2022年1—10月，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）同比上漲5.2%，漲幅同比放緩2.1個(gè)百分點(diǎn)，由1月的9.1%逐月回落至10月的-1.4%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲6.4%，生活資料價(jià)格上漲1.4%。我國(guó)PPI漲幅顯著低于其他主要經(jīng)濟(jì)體，同期美國(guó)、歐元區(qū)、日本PPI分別同比上漲10.1%、36.9%和9.5%，俄羅斯、南非、巴西PPI分別同比上漲16.6%、14.2%和13.2%。

二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要矛盾和問題

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)積極改善跡象，然而經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中仍存在一些深層次矛盾和問題，需要予以高度關(guān)注。

1.國(guó)際環(huán)境存在“五重風(fēng)險(xiǎn)”

（1）全球疫情不確定性及放松防控加大我國(guó)“外防輸入”壓力 當(dāng)前，新冠病毒仍在持續(xù)變異，全球疫情仍處于流行狀態(tài)，特別是隨著奧密克戎變異株在全球快速傳播，變異病毒傳染性、隱匿性和免疫逃逸能力急劇增強(qiáng)，造成全球疫情流行始終難以有效控制，疫情最終走向還存在很大不確定性。與此同時(shí)，由于多國(guó)已放松疫情防控，人員流動(dòng)頻率加快以及流動(dòng)范圍擴(kuò)大將加速疫情傳播，甚至不排除新冠病毒與人類長(zhǎng)期伴生。因此，我國(guó)外防輸入的壓力持續(xù)加大，防疫形勢(shì)依然極其復(fù)雜嚴(yán)峻。

（2）世界經(jīng)濟(jì)減速及貿(mào)易替代效應(yīng)減弱導(dǎo)致外貿(mào)出口放緩 全球疫情沖擊持續(xù)、地緣沖突加劇、極端異常天氣、主要經(jīng)濟(jì)體激進(jìn)加息，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨異常巨大的下行壓力，部分國(guó)家發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，甚至金融債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)上升。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）秋季報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.7%，較上年放緩0.5個(gè)百分點(diǎn)，也低于過去40多年3.5%的平均增長(zhǎng)率。世界經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)需求收縮。同時(shí)，部分國(guó)家放松疫情防控，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)，我國(guó)出口訂單轉(zhuǎn)入的貿(mào)易替代效應(yīng)將會(huì)減弱。因此，外部需求減少及貿(mào)易替代效應(yīng)減弱，使得我國(guó)外貿(mào)出口面臨較大的下行壓力。

（3）主要經(jīng)濟(jì)體激進(jìn)加息的滯后影響顯現(xiàn) 為抑制通脹持續(xù)攀升，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大力度收緊。美聯(lián)儲(chǔ)高頻率大幅度加息，截至11月，聯(lián)邦基金利率上調(diào)至3.75%～4%，為40多年來最大密集加息幅度。繼美聯(lián)儲(chǔ)之后，歐洲中央銀行（中央銀行簡(jiǎn)稱央行），英國(guó)、加拿大、印度、巴西、南非等國(guó)的央行采取加息措施，日本、韓國(guó)等國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。主要國(guó)家加息滯后效應(yīng)逐步顯現(xiàn)：在持續(xù)大幅加息緊縮貨幣政策的背景下，部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的概率上升；部分國(guó)家將面臨本幣貶值、資本流出、主權(quán)債務(wù)危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)，中外利差擴(kuò)大削弱了人民幣金融資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力，加劇短期資本流出和人民幣匯率貶值壓力；全球利率水平上升導(dǎo)致流動(dòng)性趨緊，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)加大。

（4）烏克蘭危機(jī)加劇地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn) 隨著俄羅斯總統(tǒng)普京簽署部分動(dòng)員令、頓涅茨克等四地公投、北溪管道爆炸、美西方不斷增加對(duì)烏克蘭軍事援助等一系列事件升級(jí)，俄烏雙方軍事角力和利益訴求進(jìn)入膠著狀態(tài)，烏克蘭危機(jī)走向更加難以預(yù)料。從地緣政治看，烏克蘭危機(jī)及美西方對(duì)俄制裁加速打破歐洲政治平衡，歐洲國(guó)家被迫與美國(guó)戰(zhàn)略利益捆綁，導(dǎo)致全球地緣政治格局的深度調(diào)整。從經(jīng)濟(jì)影響看，烏克蘭危機(jī)及美西方對(duì)俄制裁對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定，對(duì)全球能源及糧食供應(yīng)安全的威脅顯著上升，嚴(yán)重干擾正常國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作。

（5）美國(guó)對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略圍堵打壓加劇大國(guó)博弈風(fēng)險(xiǎn) 美國(guó)《國(guó)家安全戰(zhàn)略報(bào)告》提出，中國(guó)是美國(guó)面對(duì)的“最嚴(yán)重的地緣政治挑戰(zhàn)”，中國(guó)也是唯一一個(gè)既有意愿也有能力重塑國(guó)際秩序的競(jìng)爭(zhēng)者。美國(guó)對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略圍堵打壓從點(diǎn)到面、全方位、系統(tǒng)性增強(qiáng)。一是美國(guó)加大對(duì)華全方位科技脫鉤和打壓，美國(guó)眾議院通過《芯片與科學(xué)法案》，美國(guó)商務(wù)部出臺(tái)限制31家中國(guó)公司、研究機(jī)構(gòu)和其他團(tuán)體獲得美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)，提出了限制所有美國(guó)芯片生產(chǎn)設(shè)備制造商向中國(guó)出口14nm及以下芯片的生產(chǎn)設(shè)備等一系列新措施；二是美國(guó)利用勞工問題進(jìn)行打壓，美國(guó)出臺(tái)所謂“維吾爾強(qiáng)迫勞動(dòng)預(yù)防法案”，推動(dòng)對(duì)新疆企業(yè)和人員的制裁；三是美國(guó)挑動(dòng)臺(tái)灣海峽（簡(jiǎn)稱臺(tái)海）等地區(qū)緊張局勢(shì)，美國(guó)頻繁涉足臺(tái)海、南海等問題，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議長(zhǎng)南希·佩洛西竄訪中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，推出“2022年臺(tái)灣政策法案”，其“以臺(tái)制華”意圖明顯；四是強(qiáng)化盟友聯(lián)合圍堵，正式啟動(dòng)“印太經(jīng)濟(jì)框架（IPEF）”，重振盟友關(guān)系，在供應(yīng)鏈重塑、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字貿(mào)易，以及地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等方面強(qiáng)化對(duì)華地緣政治經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)。

2.我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨“四大挑戰(zhàn)”

（1）內(nèi)需收縮和外需收縮相碰頭 國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求明顯收縮。疫情反復(fù)導(dǎo)致餐飲、娛樂等接觸性、聚集性消費(fèi)場(chǎng)所面臨隨時(shí)停業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，旅游消費(fèi)者面臨被隔離滯留在旅游區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，部分服務(wù)領(lǐng)域面臨“無法消費(fèi)”現(xiàn)象。疫情沖擊、預(yù)期不佳等影響消費(fèi)意愿，消費(fèi)信心指數(shù)跌至歷史低點(diǎn)，居民儲(chǔ)蓄傾向明顯上升，出現(xiàn)“無意消費(fèi)”現(xiàn)象。部分群體、部分行業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題突出，疫情持續(xù)沖擊下居民對(duì)未來收入預(yù)期下降，股票市場(chǎng)低迷導(dǎo)致居民財(cái)富縮水，居民收入減少導(dǎo)致消費(fèi)能力削弱，出現(xiàn)“無力消費(fèi)”問題。外部需求出現(xiàn)明顯減弱趨勢(shì)。受地緣政治沖突、部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加快收緊貨幣政策等影響，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，導(dǎo)致外部需求減弱，自2022年8月起我國(guó)外貿(mào)出口增速明顯放緩。2022年9月摩根大通全球制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）降至49.8，為26個(gè)月以來首次降至榮枯線以下。此外，雖然人民幣對(duì)美元出現(xiàn)一定幅度貶值，但對(duì)歐元、英鎊、日元、韓元等其他主要貨幣仍然呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，不利于我國(guó)對(duì)相關(guān)國(guó)家與地區(qū)的出口。在內(nèi)需收縮的同時(shí)外需開始減弱，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)帶來較大挑戰(zhàn)。

（2）訂單轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移相疊加 訂單轉(zhuǎn)移趨勢(shì)顯現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)的背景下，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松防疫政策，實(shí)施帶疫復(fù)產(chǎn)，同時(shí)東南亞等地區(qū)制造業(yè)發(fā)展勢(shì)頭較好，國(guó)內(nèi)企業(yè)訂單出現(xiàn)向海外轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。紡織服裝、家居建材、消費(fèi)電子等行業(yè)企業(yè)反映訂單外流明顯。我國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)企業(yè)問卷調(diào)查顯示，有26%的企業(yè)表示客戶訂單外移比例在30%以上，90%以上的企業(yè)表示當(dāng)前在手訂單較2021年下半年有所縮減。產(chǎn)能出現(xiàn)向外轉(zhuǎn)移。疫情沖擊和貿(mào)易摩擦影響全球產(chǎn)業(yè)布局，跨國(guó)公司調(diào)整國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈分布，部分國(guó)內(nèi)外資企業(yè)產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)人工、原材料成本上漲，以及東南亞等國(guó)勞動(dòng)力成本低廉、營(yíng)商環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施條件逐步改善，部分本土企業(yè)選擇在國(guó)外設(shè)廠經(jīng)營(yíng)。當(dāng)前訂單和產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移相疊加，不利于保持我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的完整性，影響國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)。

（3）企業(yè)縮表和居民縮表相同步 企業(yè)投資和生產(chǎn)意愿不足。需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)意愿不足，投資回升動(dòng)力趨弱。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心調(diào)查顯示，未來一段時(shí)間計(jì)劃增加投資的企業(yè)占比僅為26%（多年平均水平不低于40%），較2021年底下降12.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管當(dāng)前貨幣流動(dòng)性充裕，但企業(yè)新增貸款來擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致部分資金難以進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。居民資產(chǎn)負(fù)債表收縮。2022年以來，部分房貸業(yè)主開始提前償還房貸，房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整使得新增房貸放緩，反而居民儲(chǔ)蓄存款較快增加。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，第三季度，城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.1%，處于歷史高位；傾向于“更多消費(fèi)”的居民占22.8%，比上季度減少1.0個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)和居民部門同時(shí)收縮資產(chǎn)負(fù)債表導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資需求增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱。

（4）財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)相交織 地方財(cái)政收支平衡壓力加大。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓、工業(yè)品價(jià)格走低、房地產(chǎn)遇冷等因素交織導(dǎo)致地方財(cái)政增收困難加大。2022年1—10月，地方一般公共預(yù)算收入扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)5.4%，按自然口徑計(jì)算下降3.6%；特別是國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比下降25.9%。與此同時(shí)，疫情防控、民生保障等財(cái)政支出剛性增長(zhǎng)，因而地方財(cái)政收支平衡壓力明顯上升。局部金融風(fēng)險(xiǎn)開始暴露。當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整，商品房銷售量大幅下跌，房企面臨資金鏈斷裂、債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)，造成相關(guān)項(xiàng)目爛尾停工，不能按期交付，部分購(gòu)房業(yè)主出現(xiàn)停供房貸現(xiàn)象，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)問題。河南、安徽等地村鎮(zhèn)銀行出現(xiàn)取款難，遼陽農(nóng)商行等進(jìn)入破產(chǎn)程序，中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足水平、公司治理等問題突出，中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。地方財(cái)政收支壓力和金融風(fēng)險(xiǎn)相交織，勢(shì)必壓縮財(cái)政金融政策穩(wěn)增長(zhǎng)的空間，掣肘宏觀政策的效能。

三、2023年宏觀經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步回升

展望2023年，黨的二十大勝利召開后，各地鼓足干勁、迎難而上，高效統(tǒng)籌疫情和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步回升，生產(chǎn)端恢復(fù)加快，需求端動(dòng)能增強(qiáng)，物價(jià)水平保持平穩(wěn)。

1.經(jīng)濟(jì)增速將穩(wěn)步恢復(fù)

“四大效應(yīng)”助力2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一是政治效應(yīng)。黨的二十大科學(xué)謀劃了未來5年乃至更長(zhǎng)時(shí)期黨和國(guó)家事業(yè)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)和宏偉藍(lán)圖，對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、社會(huì)長(zhǎng)治久安具有重大意義，將極大改善社會(huì)預(yù)期、鼓舞社會(huì)信心、激發(fā)生產(chǎn)積極性。二是政策效應(yīng)。各項(xiàng)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的疊加效果、累積效果和延后效果將進(jìn)一步釋放，支持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。三是缺口效應(yīng)。根據(jù)國(guó)家信息中心測(cè)算，“十四五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率為5.5%左右。受世界疫情沖擊，當(dāng)前我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速與潛在經(jīng)濟(jì)增速存在較大缺口。而我國(guó)勞動(dòng)力、資本、全要素生產(chǎn)率等生產(chǎn)要素支撐能力并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，隨著疫情防控的科學(xué)化、精準(zhǔn)化，2023年經(jīng)濟(jì)增速將向潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐步回歸。四是基數(shù)效應(yīng)。2022年受疫情反復(fù)和烏克蘭危機(jī)等超預(yù)期因素沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著下滑，2023年經(jīng)濟(jì)增速將在低基數(shù)基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.2%左右。

2.生產(chǎn)端恢復(fù)較快

工業(yè)生產(chǎn)增勢(shì)向好。在疫情對(duì)生產(chǎn)的影響持續(xù)降低、各地區(qū)各部門落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主觀能動(dòng)性增強(qiáng)、助企紓困政策持續(xù)發(fā)力、積極疏通產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈堵點(diǎn)卡點(diǎn)等因素帶動(dòng)下，工業(yè)將保持較好增勢(shì)。與此同時(shí)，我國(guó)工業(yè)體系完備，制造能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)能夠較快適應(yīng)外部需求變化，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式對(duì)生產(chǎn)的拉動(dòng)作用持續(xù)增強(qiáng)，工業(yè)領(lǐng)域數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型成效持續(xù)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2023年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.5%左右。

服務(wù)業(yè)波動(dòng)修復(fù)。在不發(fā)生大范圍大強(qiáng)度疫情反彈的情況下，居民出行意愿增強(qiáng)，前期積累的餐飲、旅游、住宿、交通等接觸性服務(wù)行業(yè)需求將逐步得到釋放。同時(shí)，前期服務(wù)業(yè)紓困政策的積極作用仍在持續(xù)，服務(wù)業(yè)企業(yè)壓力進(jìn)一步減輕，經(jīng)營(yíng)狀況將有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2023年服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)5.2%左右。

3.需求動(dòng)能有所增強(qiáng)

投資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。從基建投資看，前期大力增加政策性開發(fā)性金融工具、將新型基礎(chǔ)設(shè)施納入地方專項(xiàng)債適用范圍、積極推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增加融資支持等舉措將持續(xù)為基建投資增長(zhǎng)增添動(dòng)力。同時(shí)，交通運(yùn)輸、沿江沿邊、城市更新等領(lǐng)域投資需求仍然較大，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大基建投資需求。從制造業(yè)投資看，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力依然較大，利潤(rùn)回補(bǔ)有待進(jìn)一步增強(qiáng)，部分行業(yè)企業(yè)虧損情況依然較重，企業(yè)信心仍待重振，制造業(yè)投資增長(zhǎng)面臨較大壓力。與此同時(shí)，繼續(xù)落實(shí)好制造業(yè)新增留抵退稅政策，直接增加企業(yè)現(xiàn)金流，加快設(shè)備更新改造貸款投放，制造業(yè)投資總體將保持較快增長(zhǎng)。從房地產(chǎn)投資看，國(guó)家出臺(tái)“金融16條”促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，在部分需求政策放松后，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售將有望降幅收窄、逐步回暖。主要房企已度過境外債券融資到期高峰，償債壓力有所緩解，但房企經(jīng)營(yíng)困難依然較大，房地產(chǎn)投資降幅將有望收窄。預(yù)計(jì)2023年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)6.0%左右。

消費(fèi)需求溫和恢復(fù)。在疫情逐步好轉(zhuǎn)的情況下，居民消費(fèi)有望保持恢復(fù)性增長(zhǎng)。從服務(wù)消費(fèi)看，旅游、休閑、娛樂等接觸性、聚集性服務(wù)消費(fèi)有望回暖向好，餐飲消費(fèi)加快修復(fù)。從重點(diǎn)商品看，新能源汽車車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠延期到2023年底等政策有利于釋放社會(huì)購(gòu)車需求；各地對(duì)綠色智能家電、綠色建材等予以適度補(bǔ)貼或貸款貼息，部分耐用品消費(fèi)將趨于好轉(zhuǎn)；住房消費(fèi)將有所回暖，對(duì)家具家電、建筑裝潢等相關(guān)消費(fèi)的帶動(dòng)力有所增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2023年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5.0%左右。

外貿(mào)增長(zhǎng)穩(wěn)步放緩。受烏克蘭危機(jī)、全球停滯性通貨膨脹（簡(jiǎn)稱滯脹）壓力加大以及主要國(guó)家宏觀政策過快轉(zhuǎn)向等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于放緩，增長(zhǎng)前景的不確定性顯著加大，海外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)將更加乏力，我國(guó)出口面臨更多壓力。同時(shí)，疫情以來，貿(mào)易替代效應(yīng)也隨著周邊國(guó)家生產(chǎn)恢復(fù)而進(jìn)一步降低。預(yù)計(jì)2023年貨物出口增長(zhǎng)3%左右。

4.物價(jià)漲幅總體平穩(wěn)

居民消費(fèi)價(jià)格延續(xù)溫和上漲。一是糧食產(chǎn)量和庫存雙高有利于食品價(jià)格保持穩(wěn)定，奠定物價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)；二是目前豬肉價(jià)格正處于周期性上漲階段，將維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但由于后期豬肉供給有保障，將抑制肉價(jià)大幅上漲；三是居民消費(fèi)進(jìn)一步恢復(fù)，市場(chǎng)活躍度有所回升，將對(duì)物價(jià)漲幅形成一定支撐；四是貨幣環(huán)境總體寬松，流動(dòng)性保持合理充裕。總體看，居民消費(fèi)價(jià)格將延續(xù)溫和上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年CPI上漲2.0%左右。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格走低。一是全球經(jīng)濟(jì)減速下行、需求疲軟、運(yùn)價(jià)高位回落、全球流動(dòng)性收緊等因素導(dǎo)致本輪全球大宗商品價(jià)格已經(jīng)見頂，將呈現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)，輸入性通脹壓力將減少。二是國(guó)內(nèi)能源、糧食等重要商品保供穩(wěn)價(jià)成效顯著，通脹預(yù)期回落將抑制工業(yè)品價(jià)格。三是宏觀經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步增強(qiáng)，工業(yè)品需求有所回升將對(duì)工業(yè)品價(jià)格形成一定支撐。總體看，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格將延續(xù)走低態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2023年P(guān)PI下跌1.0%左右。2022—2023年我國(guó)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)表見表1。

四、政策建議

針對(duì)新冠疫情不確定性較強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在等問題，2023年宏觀政策仍需保持力度，持續(xù)出臺(tái)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策，積極的財(cái)政政策更加有為，穩(wěn)健的貨幣政策注重成效。

1.財(cái)政貨幣政策加力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤

一是適度增加財(cái)政支出強(qiáng)度，提前發(fā)行2023年地方專項(xiàng)債，支持一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，提高政府投資資金使用效率，發(fā)揮“十四五”規(guī)劃重大項(xiàng)目帶動(dòng)引領(lǐng)作用，撬動(dòng)社會(huì)資本共同參與經(jīng)濟(jì)建設(shè)。二是落實(shí)好技改貸款財(cái)政貼息政策，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展能力，持續(xù)支持關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。三是進(jìn)一步深化退稅減稅降費(fèi)政策，切實(shí)減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。四是綜合運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型金融工具，靈活精準(zhǔn)施策，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率水平，切實(shí)降低企業(yè)融資成本，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。五是用好設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱領(lǐng)域設(shè)備更新改造。六是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

2.需求政策加力提升效率

一是穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)，積極擴(kuò)大就業(yè)渠道，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)，發(fā)揮失業(yè)保險(xiǎn)助企擴(kuò)崗作用，保持居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，夯實(shí)消費(fèi)需求釋放基礎(chǔ)。二是拓展鄉(xiāng)村消費(fèi)空間，實(shí)施好汽車、綠色家電下鄉(xiāng)活動(dòng)，拓寬耐用消費(fèi)品銷售渠道。三是持續(xù)創(chuàng)新消費(fèi)業(yè)態(tài)和模式，擴(kuò)大升級(jí)信息消費(fèi)，大力推進(jìn)智慧零售、智慧旅游、智慧餐飲、數(shù)字文化及“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)”等消費(fèi)模式，增強(qiáng)消費(fèi)活力。四是超前布局重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造新型基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)體系，論證推進(jìn)一批重要農(nóng)業(yè)、水利、交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，加強(qiáng)5G等新型基礎(chǔ)設(shè)施體系布局。五是圍繞補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，加快推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目投資，支持制造業(yè)技術(shù)改造投資，加大重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳項(xiàng)目投資，加強(qiáng)社會(huì)民生、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域建設(shè)。六是有效督查監(jiān)管重大投資項(xiàng)目進(jìn)展情況，加強(qiáng)在建項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)，避免出現(xiàn)半拉子工程。七是統(tǒng)籌利用外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金，加大出口信用保險(xiǎn)支持力度，發(fā)揮外貿(mào)創(chuàng)新平臺(tái)作用，保障防疫、用能、用工、物流等環(huán)節(jié)順暢，支持外貿(mào)企業(yè)保生產(chǎn)保履約，確保訂單交付。

3.房地產(chǎn)政策加力防范風(fēng)險(xiǎn)

一是積極推進(jìn)保交樓建設(shè)，明確項(xiàng)目、房屋交付時(shí)間表，推動(dòng)項(xiàng)目早復(fù)工、早交付。二是加強(qiáng)協(xié)同監(jiān)管，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)外溢，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和土地、金融等政策協(xié)同，加強(qiáng)部門和地方協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)、信息共享，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、預(yù)警、預(yù)防。三是優(yōu)化完善房地產(chǎn)信貸政策，進(jìn)一步緩解房地產(chǎn)企業(yè)融資困難，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。四是開展房地產(chǎn)市場(chǎng)質(zhì)量監(jiān)管行動(dòng)。強(qiáng)化全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管，保證房地產(chǎn)項(xiàng)目原材料、施工、安裝等工序質(zhì)量，嚴(yán)打不良項(xiàng)目違規(guī)問題。

（作者：張宇賢 王遠(yuǎn)鴻 牛犁 閆敏 陳彬 鄒蘊(yùn)涵）