二、數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能的金融創(chuàng)新演進(jìn)

（一）金融創(chuàng)新理論

約瑟夫·熊彼特認(rèn)為創(chuàng)新是指企業(yè)通過對(duì)生產(chǎn)要素的重新組合而生成的生產(chǎn)函數(shù)，可以幫助企業(yè)最大限度地獲取超額利潤(rùn)。熊彼特創(chuàng)新理論的重點(diǎn)在于首次強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)方法革新對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·希克斯和爾格·尼漢斯認(rèn)為降低交易成本是推動(dòng)金融創(chuàng)新重要因素。一方面，金融創(chuàng)新的主要?jiǎng)訖C(jī)就是降低交易成本，交易成本降低使新的金融業(yè)務(wù)變得具有實(shí)際意義；另一方面，金融創(chuàng)新可以被視為是技術(shù)進(jìn)步所引導(dǎo)的降本成效。金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新主要分為技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新指采用新的技術(shù)形式重新組合生產(chǎn)要素或者采用新的生產(chǎn)要素增加金融機(jī)構(gòu)收益；產(chǎn)品創(chuàng)新指金融機(jī)構(gòu)推出比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品費(fèi)用更低、風(fēng)險(xiǎn)更小的新產(chǎn)品；制度創(chuàng)新則是指金融機(jī)構(gòu)通過管理體系變革，進(jìn)而提升經(jīng)營(yíng)效率的過程。

當(dāng)下，數(shù)字技術(shù)與金融領(lǐng)域的融合創(chuàng)新逐漸發(fā)展成為了一種新業(yè)態(tài)。這種融合的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是新興信息技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，另一方面是金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的重要支撐，新興信息技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能夠促進(jìn)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。具體而言，金融科技雖然遵循金融的本質(zhì)，但是由于其本身具有技術(shù)性的特點(diǎn)，因此能夠推動(dòng)金融產(chǎn)品商業(yè)模式、技術(shù)應(yīng)用等方面的創(chuàng)新，從而促進(jìn)了金融創(chuàng)新發(fā)展，拓寬了金融的邊界。

（二）信貸配給理論

信貸配給理論是新凱恩斯主義理論之一，該理論否定了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)中信貸供給會(huì)自動(dòng)出清的觀點(diǎn)。信貸配給主要會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果：第一，貸款申請(qǐng)者不符合貸款條件，商業(yè)銀行拒絕為其放貸；第二，貸款申請(qǐng)者符合貸款條件，但是商業(yè)銀行只能滿足其部分貸款需求。

隨著20世紀(jì)70年代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，信息不對(duì)稱假設(shè)進(jìn)一步豐富了信貸配給理論，該假設(shè)認(rèn)為信貸配給制度的產(chǎn)生主要是由于信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱和代理成本所導(dǎo)致的。Stiglitz 和 Weiss 認(rèn)為信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。他們認(rèn)為當(dāng)商業(yè)銀行和借款人之間存在信息不對(duì)稱時(shí)，銀行無法判斷借款人的償債意愿和違約風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行通過提高貸款利率來補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)迫使低風(fēng)險(xiǎn)借款人退出市場(chǎng)，反向拉高銀行所面臨的平均風(fēng)險(xiǎn)水平，導(dǎo)致逆向選擇的發(fā)生。同時(shí)，當(dāng)借款人面臨更高的利率壓力時(shí)，他們可能會(huì)挪用貸款投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目以換取高額回報(bào)，進(jìn)而增加貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)中信息不對(duì)稱的問題客觀存在，信貸配給作為一種長(zhǎng)期存在的均衡狀態(tài)難以被消除。

隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行借助數(shù)字技術(shù)可以更全面、系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)地采集借款人的歷史信息并對(duì)信息進(jìn)行更有效的加工處理，得出得到更真實(shí)的借款情況提高信息透明度，降低信貸市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱，減弱信貸配給的影響。

（三）金融普惠性理論

普惠金融是指為社會(huì)各階層和群體提供可負(fù)擔(dān)的、適當(dāng)?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。當(dāng)前普惠金融的發(fā)展普遍面臨費(fèi)用高和效率低的問題。商業(yè)銀行通常難以獲取普惠群體的歷史信息，無法準(zhǔn)確判斷借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，無形中降低了金融服務(wù)效率。同時(shí)，商業(yè)銀行面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的小微客戶，不得不通過提高利率對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加了借款人的成本負(fù)擔(dān)。數(shù)字技術(shù)可以有效解決商業(yè)銀行與借款人之間的信息不對(duì)稱問題，提升銀行的風(fēng)險(xiǎn)判斷能力，降低交易成本，拓寬服務(wù)深度和廣度，進(jìn)一步擴(kuò)大金融服務(wù)的受眾群體。

（四）長(zhǎng)尾理論

長(zhǎng)尾理論由美國(guó)學(xué)者Chris Anderson在2004年提出，他通過分析亞馬遜等銷售網(wǎng)站的商業(yè)模式發(fā)現(xiàn)，冷門產(chǎn)品在市場(chǎng)中的需求量雖然不大，但所有冷門產(chǎn)品需求疊加后所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值可能會(huì)超過主流產(chǎn)品市場(chǎng)。這一理論與傳統(tǒng)的20/80理論相悖，傳統(tǒng)20/80理論認(rèn)為主流市場(chǎng)中20%的高價(jià)值客戶產(chǎn)生了80%的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，剩余80%零散客戶對(duì)商業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)并不高。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代打破了傳統(tǒng)產(chǎn)品的銷售模式，為長(zhǎng)尾市場(chǎng)注入新的活力。數(shù)字技術(shù)的便利性和可得性可以幫助用戶挖掘長(zhǎng)尾市場(chǎng)的巨大潛力，商家可以通過滿足市場(chǎng)中大量的個(gè)性化、差異化需求，以實(shí)現(xiàn)新的價(jià)值增長(zhǎng)。