為什么好投資比好工作重要

投資到底有多重要，是許多人沒有想明白的一件事。在今天的商業(yè)社會(huì)，除了身心健康等不可以物質(zhì)衡量的事情以外，投資對(duì)我們個(gè)人的生活，也許是從金錢角度來(lái)說(shuō)最重要的一件事，其重要性甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了上班拿工資。

但是，就我自己的觀察，絕大多數(shù)人在工作上投入的精力和熱情，可能百倍于他們的個(gè)人投資。人們白天在公司努力工作，晚上回家絞盡腦汁思考單位的業(yè)務(wù)和人事，卻對(duì)自己的投資賬戶只投入很少的精力進(jìn)行研究。

和上班族類似的，許多學(xué)生花大力氣學(xué)會(huì)自己本專業(yè)的內(nèi)容，卻對(duì)投資的知識(shí)涉獵極少。殊不知，從人一生的金錢角度來(lái)看，投資的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)工資收入。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，許多人的理想是把自己的一輩子都奉獻(xiàn)給工作。但是，在今天的商業(yè)社會(huì)，當(dāng)絕大多數(shù)人都是和公司簽了條款明確的勞動(dòng)合同，雙方都可以有條件地解除合同，商業(yè)與金錢主導(dǎo)了絕大部分社會(huì)活動(dòng)時(shí)，投資已經(jīng)變成一件重要性遠(yuǎn)超工作的事情。

不同于曾經(jīng)的把青春奉獻(xiàn)給工作，今天的我們也許可以驕傲地說(shuō)：“我們要把自己的一生，奉獻(xiàn)給投資。”

從時(shí)間跨度來(lái)看，現(xiàn)在大部分好一些的工作都需要本科學(xué)歷，甚至是研究生學(xué)歷，因此人們從22歲，或者25歲開始，才能正式參加工作。但是，證券賬戶18歲就可以開設(shè)，基金賬戶更是沒有年齡限制。要知道，沃倫·巴菲特可是在12歲就買入了他人生的第一只股票。很顯然，相對(duì)于工作生涯，投資生涯贏在了起跑線上。

從終點(diǎn)線來(lái)說(shuō)，投資更是大贏家。根據(jù)現(xiàn)在通行的退休制度，人們往往在55歲到60歲之間退休，部分退休返聘人員可以工作到65歲到70歲，只有一部分老專家、老教授可以工作到80多歲。

但是，投資是一件沒有退休年齡的事，除非犯下押錯(cuò)杠桿、重倉(cāng)買了破產(chǎn)公司的嚴(yán)重錯(cuò)誤，否則沒人能讓你退休，你活多久就可以干多久。

2021年，中國(guó)人均預(yù)期壽命達(dá)到78歲，上海市更是達(dá)到84歲。而在美國(guó)，價(jià)值投資者巴菲特、查理·芒格、沃爾特·施洛斯都工作到了90多歲，這可比普通人退休晚了大概30年。

由此可見，從持續(xù)時(shí)間的角度來(lái)說(shuō)，投資的重要性遠(yuǎn)勝于我們的工作。那么，從金錢回報(bào)的角度，投資的重要性又如何呢？這里，讓我們來(lái)做一個(gè)涵蓋一生財(cái)務(wù)規(guī)劃的模型。通過(guò)這個(gè)模型的簡(jiǎn)單計(jì)算，我們可以發(fā)現(xiàn)，從金錢回報(bào)的角度，投資的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于工作。

一個(gè)模型看清投資的重要性

我們假設(shè)，一個(gè)人從22歲大學(xué)畢業(yè)開始工作，23歲當(dāng)年扣除所有花費(fèi)以后，凈留存了10萬(wàn)元工資，以后每年留存的工資以4%的速度增長(zhǎng)（為了簡(jiǎn)便，這里我們不考慮通貨膨脹的因素，所有數(shù)字都是當(dāng)前價(jià)格數(shù)字）。

64歲時(shí)，這個(gè)人退休了。我們假設(shè)他以后每年能留存的退休工資，是退休前最后一年的1/3。通過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算，可以知道這個(gè)人在退休前最后一年，當(dāng)年留存工資正好是50萬(wàn)元，因此之后每年的退休工資是17萬(wàn)元。在今天的社會(huì)中，這是一個(gè)比較典型的中上層白領(lǐng)的工資水平。

同時(shí)，在模型中，我們假設(shè)這個(gè)人活到85歲——近似于現(xiàn)在上海市的平均預(yù)期壽命。

現(xiàn)在，讓我們來(lái)假設(shè)4種這個(gè)人投資的情況：①根本不投資；②以債券為主的投資，每年回報(bào)率為3%；③普通但成功的股票投資，每年回報(bào)率為10%；④巴菲特級(jí)別的成功投資，每年回報(bào)率為20%。用Excel表格做一個(gè)模型，我們可以看到其中的差異。

在分析每種情況之前，我要引入一個(gè)概念：當(dāng)年財(cái)富凈增加和當(dāng)年留存工資的比值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果這一年總財(cái)富增加了30萬(wàn)元，當(dāng)年留存工資是20萬(wàn)元，那么這個(gè)比值就是1.5。

在這個(gè)測(cè)量口徑中，比值為2是很重要的一個(gè)分水嶺，因?yàn)楸戎禐?意味著當(dāng)年的財(cái)富增加中，正好有50%來(lái)自投資，50%來(lái)自工資。也就是說(shuō)，對(duì)于個(gè)人財(cái)務(wù)而言，這時(shí)候的投資回報(bào)和工資回報(bào)，其重要性是完全相等的。

下面，我們來(lái)看看4種情況分別如何演進(jìn)。

第1種情況，也就是完全不投資時(shí)，這個(gè)人退休時(shí)（64歲）的財(cái)富總額是1048萬(wàn)元，正好是一生工資的累積，如表1-1所示。在生命的最后一年，這個(gè)人的財(cái)富總額則是1398萬(wàn)元——這是一個(gè)很簡(jiǎn)單的加法。

第2種情況，也就是每年以3%的速度增加自己的財(cái)富（這也是絕大多數(shù)長(zhǎng)期債券能夠給予的回報(bào)），這個(gè)人的當(dāng)年財(cái)富凈增加比當(dāng)年留存工資的值，會(huì)在63歲和64歲時(shí)達(dá)到2。

也就是說(shuō)，一個(gè)人以緩慢的、3%的速度增加財(cái)富，只有到了快退休時(shí)，來(lái)自投資的錢才會(huì)和來(lái)自工資的一樣多。在64歲退休時(shí)，賬戶的總額會(huì)達(dá)到1732萬(wàn)元，并不比第1種情況的1048萬(wàn)元多多少。

但是，在第3種情況，也就是每年獲得10%的股票投資回報(bào)率中，事情開始變得不一樣。當(dāng)年財(cái)富凈增加和當(dāng)年留存工資的比值，在這個(gè)人32歲時(shí)首次超過(guò)2，達(dá)到2.1，這時(shí)候投資回報(bào)開始超過(guò)工資，盡管工資也在以4%的速度增加（一直在享受升職加薪）。

在每年10%的投資回報(bào)下，到這個(gè)人57歲時(shí)，以上的比值第一次超過(guò)10，達(dá)到10.6。也就是說(shuō)，這一年的總財(cái)富增加中，只有1來(lái)自工資，9.6都來(lái)自投資。到這個(gè)人85歲去世時(shí)，每年10%的投資回報(bào)下的財(cái)富總額達(dá)到62205萬(wàn)元，遠(yuǎn)超不投資時(shí)的1398萬(wàn)元，或者投資債券時(shí)的3699萬(wàn)元。

如果我們真能把投資做到第4種情況，也就是年化回報(bào)率達(dá)到20%，情況就會(huì)變得更加不同。由于巴菲特一生的財(cái)富年復(fù)合增速大概就是20%，因此這也可以被稱作一種“巴菲特式假設(shè)”。

在這種情況下，一個(gè)22歲畢業(yè)、23歲開始攢錢的年輕人，到了27歲，他的當(dāng)年財(cái)富凈增加和當(dāng)年留存工資的比值，就會(huì)達(dá)到2。也就是說(shuō)，僅僅從27歲開始，這個(gè)人投資所帶來(lái)的財(cái)富，就超過(guò)他本職工作所能帶來(lái)的收入，盡管他也一直在升職加薪。

這個(gè)人僅僅到了38歲，以上的比值就會(huì)第一次超過(guò)10，達(dá)到10.4。在這個(gè)人54歲時(shí)，這個(gè)比值會(huì)超過(guò)100，達(dá)到105.3。而在退休時(shí)，這個(gè)人的財(cái)富總額會(huì)達(dá)到131955萬(wàn)元，是第1種情況下1048萬(wàn)元的100多倍。而在這個(gè)人85歲去世時(shí)，財(cái)富總額更是會(huì)達(dá)到6074346萬(wàn)元，約是第1種情況的4345倍。

現(xiàn)在，你明白巴菲特為什么這么有錢了吧？也許，你還會(huì)明白，為什么巴菲特會(huì)在26歲的時(shí)候離開讓人艷羨的華爾街，回到自己的老家做投資——以他的回報(bào)率，真的從那時(shí)候起，他就不怎么看得上打工能賺到的工資了。

當(dāng)然，以上模型中有不少細(xì)節(jié)被忽略了，比如10%的投資回報(bào)率并不意味著每年都是10%，可能會(huì)有幾年忽上忽下，工資的增加也不是勻速的，通貨膨脹率沒有被考慮進(jìn)去，一般來(lái)說(shuō)這個(gè)數(shù)字在2%到3%之間，而巴菲特20%的長(zhǎng)期復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CAGR）包含了通貨膨脹率。不過(guò)，這些細(xì)節(jié)并不會(huì)改變這個(gè)模型告訴我們的事實(shí)：投資真的太重要了，它比我們拿工資重要得多。

為什么總覺得工作比投資重要

那么，為什么投資如此重要，我們絕大多數(shù)人，在投資上的精力投入?yún)s如此不足，甚至不到日常學(xué)習(xí)和工作的1%呢？想想看這個(gè)星期你上了多少節(jié)學(xué)校的課，寫了多少公司的材料，又看了幾份上市公司和共同基金的年報(bào)，你就會(huì)明白我的意思。

其中的原因很簡(jiǎn)單，在日常工作中，我們會(huì)不斷遇到金錢以外的刺激，來(lái)提醒我們“工作很重要”。而在投資中，除了不會(huì)說(shuō)話的錢，什么都沒有。

在投資中，我們能遇到的只有冰冷的數(shù)字和枯燥的報(bào)表。這里沒有鮮花，沒有掌聲，沒有加薪時(shí)同事的艷羨，沒有年會(huì)上獲獎(jiǎng)時(shí)領(lǐng)導(dǎo)的鼓勵(lì)，沒有升職時(shí)來(lái)自親人的夸獎(jiǎng)，沒有職業(yè)進(jìn)步時(shí)來(lái)自社會(huì)的抬舉。

這里有的，只是賬戶上的金錢。而在今天，這些金錢連金色的光芒都不會(huì)閃耀，它們只是一串枯燥的電子符號(hào)，僅此而已。

對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，工作帶來(lái)的感官刺激遠(yuǎn)勝于投資。人們被眼前的榮光所吸引，被日常瑣事所羈絆，忘記了幾乎所有的工作都會(huì)在我們60多歲的時(shí)候離我們而去，投資卻可以伴隨我們一生，帶來(lái)的金錢也遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過(guò)工作。

于是，在那五光十色、充滿了喜怒哀樂的日子里，人們忘記去衡量真正的財(cái)務(wù)回報(bào)，把幾乎所有的精力都給了工作。而那真正會(huì)帶來(lái)更多回報(bào)的投資事業(yè)，卻被我們冷落在一邊，這也許是今天商業(yè)社會(huì)中最大的奇觀。