第四節(jié) 證券投資基金在金融體系中的地位和作用
一、為實體經(jīng)濟拓寬融資渠道
證券投資基金將投資者的資金匯集起來投資于證券市場，提高了直接融資的比例，將儲蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長提供重要的資金來源。同時，基金管理公司憑借自身大類資產(chǎn)配置能力和各類資產(chǎn)、策略的投資能力，助力實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
證券投資基金中，公募基金作為被大眾廣泛青睞的理財產(chǎn)品，已經(jīng)成為證券市場上推動普惠金融發(fā)展、引領(lǐng)資產(chǎn)管理行業(yè)的重要專業(yè)機構(gòu)投資者；私募基金作為資本形成的重要通道、直接融資的重要渠道，從居民多元化投融資需求出發(fā)，從實體經(jīng)濟創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的需要出發(fā)，在社會財富管理中發(fā)揮越來越積極的作用。
二、為中小投資者拓寬投資渠道
中小投資者往往因資金量有限、投資經(jīng)驗缺乏、信息條件受限等，難以在證券市場中獲得良好的投資收益。證券投資基金作為一種間接投資工具，為中小投資者拓寬了投資渠道，通過專業(yè)的管理和運作，幫助眾多中小投資者進行組合投資、分散風(fēng)險，優(yōu)化資源配置。截至2022年7月底，公募基金資產(chǎn)規(guī)模達27.06萬億元，產(chǎn)品數(shù)量達10123只，為數(shù)以億計的投資者創(chuàng)造了巨大收益和金融便利，早已成為普惠金融的典型代表。
三、基金產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新推動了金融市場的發(fā)展與變革
以貨幣市場基金為例，20世紀60年代初，美國為了限制商業(yè)銀行惡性競爭，曾對商業(yè)銀行存款利率規(guī)定上限，這就是著名的Q條例。然而，1971年貨幣市場基金的出現(xiàn)打破了投資者難以進入貨幣市場交易并獲取更高收益的局面。貨幣市場基金通過投資于商業(yè)票據(jù)、銀行承兌及可轉(zhuǎn)讓定期存單等，使得投資者以較少的投資額就可以獲得高于Q條例的收益。在當(dāng)時，對商業(yè)銀行形成了儲蓄分流的巨大競爭壓力，迫使美國逐步放棄Q條例，允許商業(yè)銀行向客戶提供有競爭力的存款利率。不同類型、不同投資對象、不同風(fēng)險與收益特性的證券投資基金推動了整個金融市場的創(chuàng)新浪潮，在給廣大投資者提供機會的同時，也成為資本市場不斷變革和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的源泉之一。
四、為金融體系和社會保障體制的完善提供重要支持
國內(nèi)外的經(jīng)驗表明，證券投資基金是社會保障型資金保值增值的重要渠道，能促進一國社會保障體制的完善。社會保障體制形成的各類資金（社會保障基金、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等）也為證券投資基金提供了長期穩(wěn)定的資金來源。在我國，證券投資基金也為社會保障體制的改革做出了重大貢獻。
截至2021年年末，我國社?；鹳Y產(chǎn)總額超過3萬億元。其中，境內(nèi)投資資產(chǎn)占社?；鹳Y產(chǎn)總額的比例超過90%，投資收益額約為1132億元，投資收益率為4.27%。社?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率高達8.3%，資產(chǎn)保值增值效果顯著。
五、推動社會責(zé)任投資，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展
ESG（社會責(zé)任投資），代表的是環(huán)境（enviroment）、社會（society）和公司治理（governance），是倡導(dǎo)在投資決策過程中充分考慮環(huán)境、社會和公司治理因素的投資理念。ESG已成為當(dāng)前國際主流的投資理念和投資策略，最大限度地契合公共利益。持續(xù)推動社會價值創(chuàng)造和福利增進，才能最大限度地實現(xiàn)資產(chǎn)管理行業(yè)的價值。國際經(jīng)驗表明，以公募基金為代表的機構(gòu)投資者，在ESG主體中占比超過70%。在推廣ESG標準指導(dǎo)投資實踐、推動社會責(zé)任投資方面，基金行業(yè)已經(jīng)做出了較大的努力。截至2022年6月底，我國存續(xù)的可持續(xù)基金總數(shù)達到174只，其中包括77只ESG主題基金、60只新能源基金、31只環(huán)保基金，以及6只標示社會責(zé)任的基金。
案例：公募基金參與上市公司治理意識的覺醒
一直以來格力電器是各類機構(gòu)投資者的心頭好，然而2012年3月，格力電器原董事長朱江洪宣布即將退休。朱江洪是公司的創(chuàng)始人兼核心人物，這么大的人事變動自然受到保險公司、公募基金公司、券商等機構(gòu)的特別關(guān)注，也讓各機構(gòu)忐忑不安。
2012年3月底，鵬華基金接到耶魯大學(xué)基金會的倡議，希望通過雙方聯(lián)合，共同推薦新一屆格力電器董事馮繼勇。根據(jù)《中華人民共和國公司法》第一百零三條規(guī)定，“單獨或者合計持有公司百分之三以上股份的股東”可提名董事。當(dāng)時，鵬華基金合計持有格力電器股份1.6%，共4875萬股，而耶魯大學(xué)基金會持有格力電器股份1.76%，共計5280.9萬股，兩家合計持股占比3.36%，有條件聯(lián)合提名董事。
鵬華基金通過對提名候選人馮繼勇的背景的嚴格考察，了解到馮繼勇作為律師事務(wù)所合伙人，具有法律上的專長，而且有私募股權(quán)投資、兼并收購等方面的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，推薦他擔(dān)任董事有助于公司治理。2012年4月中旬，鵬華基金和耶魯大學(xué)基金會終于敲定并成功推舉。
這是A股市場第一次由公募基金參與推選上市公司董事，格力電器董事會的改選成功對改善上市公司治理結(jié)構(gòu)具有非常重要的積極意義。
（資料來源：根據(jù)杜志鑫2012年6月28日在《證券時報網(wǎng)》發(fā)表的《鵬華基金詳解參與格力電器治理始末》整理）