前言

TRADES ABOUT TO HAPPEN

量?jī)r(jià)分析創(chuàng)始人威科夫的解盤(pán)研究

1888 年，理查德·威科夫來(lái)到華爾街，他的最大成就濃縮成了一本自傳《華爾街 40 年投機(jī)與冒險(xiǎn)》（Wall Street Ventures and Adventures Through 40 Years, 1930）。

人們津津樂(lè)道威科夫所觀察到的大鱷們的傳奇以及大鱷們?nèi)绾尾倏v市場(chǎng)的內(nèi)部故事，卻忽視了他為交易找出的一種“培訓(xùn)出來(lái)的判斷”，而這是最引人矚目、最具啟發(fā)的內(nèi)容。威科夫在 1905 年寫(xiě)道：

迄今為止，我已經(jīng)把 17 年中的大部分光陰灑在了華爾街。在各形各色的股票交易公司里，我從基層一步步做起，干過(guò)打雜工、普通職員、一般合伙人和高級(jí)合伙人。但是，窮盡我之所見(jiàn)、所學(xué)及所鉆研的領(lǐng)域，我還沒(méi)能為客戶，也未能為自己，形成一套在股票市場(chǎng)掘金的完美計(jì)劃和方法。

他發(fā)現(xiàn)，大交易商潛心制作股票交易行情圖形，并研究圖形上出現(xiàn)的股票交易情況，而普通投資者對(duì)此則知之甚少，他們對(duì)專業(yè)投資人教授“股票市場(chǎng)的內(nèi)部運(yùn)行情況”的高等教育或者教育服務(wù)存在很大的需求。威科夫希望解釋清楚，在股票市場(chǎng)里，公眾為什么一次又一次地被那些大操縱者蒙騙。

從走勢(shì)圖進(jìn)行盤(pán)面解析和主動(dòng)交易

1907 年年底，華爾街恐慌的余波尚未完全平息。威科夫決定創(chuàng)建一份教育月刊《股票行情》（The Ticker），收錄關(guān)于股票市場(chǎng)方面的文章。為了尋找鮮活素材，完成期刊的寫(xiě)作任務(wù)，他涉足股票、債券以及商品期貨市場(chǎng)等各個(gè)領(lǐng)域，并測(cè)試由讀者提供的基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和不同理論的各種交易方式。

盡管最終沒(méi)有什么結(jié)果，但他還是意識(shí)到走勢(shì)圖提供的歷史價(jià)格記錄遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)純粹的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。隨著圖形和股票市場(chǎng)技術(shù)分析研究的逐步深入，他又想到了行情記錄圖形：我越來(lái)越多地看到，股票的行為反映出了掌控它們走勢(shì)的那些人的計(jì)劃和目的，并看到了從圖形上判斷操縱者在做什么的可能性。

在一名證券交易所場(chǎng)內(nèi)交易員的指導(dǎo)下，威科夫開(kāi)始了認(rèn)真的解盤(pán)研究。他把解盤(pán)文章發(fā)表在《股票行情》上面，這些文章受到讀者的熱烈歡迎，讀者強(qiáng)烈要求威科夫提供更多內(nèi)容。通過(guò)這些原創(chuàng)的系列文章，威科夫整理了相關(guān)素材，撰寫(xiě)了第一部著作《解盤(pán)研究》（Studies in Tape Reading），以柔洛·特普（Rollo Tape）的筆名于 1910 年出版。關(guān)于這本書(shū)，威科夫后來(lái)在自傳里這樣寫(xiě)道：

自學(xué)和堅(jiān)持使用《解盤(pán)研究》一書(shū)中建議的方法，養(yǎng)成一種直覺(jué)判斷，這種直覺(jué)判斷可能是數(shù)月或者數(shù)年間每周花費(fèi) 27小時(shí)盯盤(pán)得到的自然結(jié)果。

在接下來(lái)的幾年里，股票價(jià)格的波動(dòng)幅度越來(lái)越大，威科夫把他的解盤(pán)方法也擴(kuò)展到了更為廣泛的市場(chǎng)上。由于公眾需要技術(shù)分析不太難懂的交易建議，他又創(chuàng)建了《趨勢(shì)通訊》（Trend Letter），僅包含交易清單的一頁(yè)紙，每周一次。這份資料流傳得越來(lái)越廣，直至跟隨者群體變得過(guò)于龐大，幾近失控，于 1917 年結(jié)束發(fā)行。

可是，威科夫并未就此銷聲匿跡。《股票行情》搖身一變成為《華爾街雜志》（Magazine of Wall Street），他一直寫(xiě)到 1926 年退休。在生命的最后幾年里，威科夫重燃公眾教育的理想，并提出了創(chuàng)辦華爾街大學(xué)的構(gòu)想，但健康狀況使他心有余而力不足。1932 年，他把精力轉(zhuǎn)到了一本解釋自己股票交易方法的教材上：第一部分涵蓋股票市場(chǎng)的科學(xué)技術(shù)手段講座；第二部分包括盤(pán)面解析與主動(dòng)交易講座。最終，威科夫于 1934 年辭世。

后來(lái)者對(duì)威科夫交易體系的完善

自1934 年以來(lái)，廣為人知的“威科夫教程”為這位市場(chǎng)大師留下了一個(gè)不容忽視的席位，并且成千上萬(wàn)的交易員和投資者都學(xué)習(xí)過(guò)這本教科書(shū)。今天，位于亞利桑那州鳳凰城的股票市場(chǎng)研究院仍然開(kāi)設(shè)這門(mén)課程。在過(guò)去近 90 年間，這本教材一直在進(jìn)行修訂和更新，以便在不改變威科夫初衷的同時(shí)，又適應(yīng)市場(chǎng)條件的變化。在我看來(lái)，“以《紐約時(shí)報(bào)》50 指數(shù)棒形圖判斷市場(chǎng)走勢(shì)”這一章抓住了精髓，為本書(shū)的寫(xiě)作提供了很好的啟示。

今天修讀威科夫教程的學(xué)生大多專注于各種吸籌和派發(fā)的模型，可威科夫從來(lái)沒(méi)想過(guò)對(duì)吸籌派發(fā)建立模型，這些內(nèi)容在他離世之后才加進(jìn)去。毋庸置疑，他探討過(guò)這些模型包含的市場(chǎng)行為特征。然而，威科夫當(dāng)初提到這些術(shù)語(yǔ)的時(shí)候，大部分都是關(guān)于點(diǎn)位和圖形的，從來(lái)沒(méi)有涉及任何具體內(nèi)容，而現(xiàn)在吸籌派發(fā)被當(dāng)成帶有成交量的棒形圖揭示出來(lái)的行為來(lái)講授。

這些模型由他過(guò)去的助手建立起來(lái)，目的是讓這門(mén)課程顯得有些特別。按照威科夫自傳里的說(shuō)法，他想做的是教會(huì)學(xué)生養(yǎng)成交易員的感覺(jué)和直覺(jué)。但特異性更加具體，推廣起來(lái)自然比直覺(jué)更加容易。對(duì)于行為模式識(shí)別與棒形圖解讀技巧這二者來(lái)說(shuō)，我們對(duì)前者的依賴遠(yuǎn)多于后者，但這些行為模式很快就會(huì)像幾何圖形一樣變得雜亂無(wú)章。那些尋找快捷、不假思索的解決辦法的人，把價(jià)格運(yùn)動(dòng)一股腦兒地充塞進(jìn)去，導(dǎo)致的是僵化而不是創(chuàng)新。這樣的情況往往讓學(xué)習(xí)威科夫分析方法的新學(xué)員垂頭喪氣，他們根本沒(méi)有想到，解盤(pán)的世界原來(lái)是灰色的，而不是黑白分明的。所以大家必須擁有開(kāi)放的心態(tài)，而不是死守先入為主的理想狀態(tài)。

一位講授威科夫課程的著名講師鮑勃·伊萬(wàn)斯（Bob Evans）創(chuàng)造了很多栩栩如生的比喻來(lái)描述探底回升、沖高回落、冰線等內(nèi)容，但威科夫沒(méi)用過(guò)這樣的術(shù)語(yǔ)。當(dāng)然，這并不會(huì)讓這些用法成為禁忌，也不會(huì)把它們說(shuō)得一無(wú)是處。恰恰相反，它們非常有用。威科夫首先是一名解盤(pán)者，隨著市場(chǎng)變得越來(lái)越健全，波動(dòng)越來(lái)越劇烈，他把解盤(pán)技巧帶入棒形圖的研讀中，而棒形圖關(guān)注的就是價(jià)格區(qū)間、收盤(pán)價(jià)和成交量。顯然，他也很清楚趨勢(shì)線、通道以及支撐線和阻力線的重要性，然而，這些內(nèi)容在現(xiàn)代課程中所占的比重比他在世時(shí)大得多。

從所有圖形上找出有價(jià)值的信息

我借用威科夫的原著和鮑勃·伊萬(wàn)斯的理念，因此，我的方法囊括了價(jià)格區(qū)間、收盤(pán)價(jià)和成交量，而且也使用了“線條故事”，也就是由圖形上的線條勾勒并連接起來(lái)的價(jià)/量行為。這些線條把價(jià)格的運(yùn)動(dòng)情況匯聚、凸顯出來(lái)，指導(dǎo)我們關(guān)注那些提示市場(chǎng)行動(dòng)的價(jià)量行為。我要做的是，找出圖形上的交易，而不是挖空心思琢磨吸籌或者派發(fā)的情況是否會(huì)發(fā)生。真正有價(jià)值的信息存在于威科夫的解盤(pán)方法中，這已經(jīng)成了一門(mén)失傳的藝術(shù)。

本書(shū)展示了如何以符合邏輯的方式解讀棒形圖和波形圖，找到即將發(fā)生的交易。通過(guò)研讀示例圖形，我相信讀者在研讀市場(chǎng)本身“在說(shuō)什么”的方面，將會(huì)獲得無(wú)與倫比的啟發(fā)。開(kāi)始的時(shí)候你似乎會(huì)感到有些無(wú)聊，但通過(guò)練習(xí)和重復(fù)，你的第二天性就會(huì)得到開(kāi)發(fā)，你將被賦予定位出不同等級(jí)反轉(zhuǎn)點(diǎn)的能力。

在貫穿本書(shū)的學(xué)習(xí)中，我們將：

◎比較買(mǎi)盤(pán)或賣盤(pán)的努力及其結(jié)果，即成交量和與之對(duì)應(yīng)的上漲幅度或下跌幅度。

◎注意是輕松移動(dòng)還是缺乏移動(dòng)，即價(jià)格棒形圖的寬窄程度。

◎在棒形圖的價(jià)格區(qū)間內(nèi)考慮收盤(pán)價(jià)的含義，即收盤(pán)價(jià)的相對(duì)位置。

◎注意上沖和下攻的減弱，即多空力量的衰減大小。

◎在刺穿支撐/阻力線之后，注意是否繼續(xù)先前的走勢(shì)，這包括了探底回升和沖高回落的概念。

◎注意對(duì)高量區(qū)以及價(jià)格加速上漲或下跌的“垂直”區(qū)的測(cè)試。

◎考慮價(jià)格與趨勢(shì)線、通道和支撐/阻力線的交叉，這些情況通常都會(huì)凸顯出價(jià)/量的故事。

在本書(shū)的后半部分，我詳細(xì)介紹了純正的威科夫解盤(pán)工具的應(yīng)用情況，它更適合于當(dāng)今波動(dòng)巨大的股票和期貨市場(chǎng)。這些分析工具，可以用于實(shí)時(shí)交易的軟件，可以用在任何一天的價(jià)格運(yùn)動(dòng)上。為了能在所有圖形類型上找出交易的痕跡，我們將遵循理查德·威科夫在很久以前發(fā)出的指令：

成功的圖形解盤(pán)是對(duì)力量的研究，它需要具備判斷哪一方擁有最大力量的能力，還需要義無(wú)反顧地站到強(qiáng)者一邊的勇氣。就像企業(yè)和個(gè)人的生命周期一樣，市場(chǎng)在每一個(gè)波段中都會(huì)有一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。在這些性命攸關(guān)的節(jié)點(diǎn)上，就算是一根羽毛的重量，都可以立馬決定趨勢(shì)走向，而能看出這些的人贏多輸少。

閱讀完《威科夫量?jī)r(jià)分析圖解》后，我保證你不會(huì)再回到以前看走勢(shì)圖的模式里。我將把我所知道的有關(guān)威科夫和價(jià)/量行為的一切，毫無(wú)保留地全部教給你們，不會(huì)隱藏任何秘密。子曰：“溫故而知新，可以為師矣。”