致命的通縮

我們在前面做過一個示意性質的估算。如果唐代的經濟活動需要使用1000億文銅錢，那么就得保證有40萬噸銅材用于鑄幣。但這還只是靜態分析，假如唐代的人口進一步增長，商品種類更加豐富，長途、大額交易更加頻繁，甚至出現了資本市場，需要進行金融交易，那么貨幣需求量就會遠遠超過1000億文，40萬噸銅材也就不夠用了。錢荒終究還是會出現。

這樣看來，經濟活動不斷增長，鑄幣量也必須不斷增長。但是，這還不夠。因為鑄幣量的增長若快于經濟需求，就會產生通貨膨脹（簡稱通脹）；鑄幣量的增長若慢于經濟需求，就會產生通貨緊縮（簡稱通縮）。無論通脹還是通縮，幅度加大之后，市場主體都是很痛苦的，因此經濟活動和鑄幣量這兩者的增長速度最好還要保持協調。

立足于18世紀下半葉，亞當·斯密呼吁不再積累金銀，這符合當時的實際。但是他沒法預料到，隨后爆發的工業革命帶來了經濟活動規模的強勁增長，很快就與美洲金銀流入的速度達到平衡，通貨膨脹停止了。進入19世紀，美洲金銀礦山的產量日益枯竭，另外每年還有大量金銀被輸送到中國去換取茶葉、瓷器和絲綢。這就相當于游泳池的進水閥在逐漸關閉，而出水閥仍然敞開，那么游泳池的水位當然只能不斷下降了。于是歐洲也鬧起了錢荒，市場交易面臨鑄幣不足的問題，物價也轉入漫長的通貨緊縮。

通貨緊縮體現在消費市場上，就是購買力不足，而體現在資本市場上，就是資本實際回報過高。這兩者相結合，就會造成貧富差距。1848年，歐洲爆發了歷史上最大規模的平民革命。同年，馬克思和恩格斯發表《共產黨宣言》，預言了當時社會制度終將走向滅亡。

不過，上帝還是眷顧歐洲人的。就在這之后的數十年時間里，美國加利福尼亞州、南非和澳大利亞相繼發現大型金礦，為鑄幣短缺的歐洲解了一把燃眉之急。同時歐洲人利用自己的炮艦，在1840年第一次鴉片戰爭時期，強行打開了鴉片貿易的大門，流向中國的金銀逐漸停止甚至開始逆轉了。

有了運氣和炮艦的加持，歐洲人接下來的命運將會如何呢？這里請允許筆者賣個關子，按下不表，先轉入本書的正題，講講銀行的故事。