1.2 如何做財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。在資本市場(chǎng)中，若想要摸透一家企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，就必須要對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。那么，要如何做好財(cái)務(wù)盡職調(diào)查呢？首先我們需要培養(yǎng)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的思維，再熟練掌握財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本方法和流程，將這些底層的知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際的調(diào)查活動(dòng)中。

培養(yǎng)審慎的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查思維

“只要思想不滑坡，辦法總比困難多。”任何調(diào)查工作在開展之前，如果都能建立起正確的思維方式，那么過程自然也會(huì)更加得心應(yīng)手。培養(yǎng)審慎的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查思維，主要通過培養(yǎng)會(huì)計(jì)思維和調(diào)查者思維來實(shí)現(xiàn)。

（1）會(huì)計(jì)思維。

可以說，會(huì)計(jì)人員走的每一步看重的都是最后的收益和回報(bào)，因此會(huì)計(jì)思維的第一個(gè)特征是其行為和目標(biāo)都必須以結(jié)果為導(dǎo)向。投資并不是做慈善，沒有結(jié)果的投資到頭來也只是一場(chǎng)空，最后肯定只會(huì)被資本市場(chǎng)所淘汰。

在哲學(xué)中，人們講究各種關(guān)系的相互促進(jìn)、相互影響。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)亦是如此。因此，會(huì)計(jì)思維的另一個(gè)特征就是整體性。一家企業(yè)的收入、利潤(rùn)和現(xiàn)金流等任一種因素都不會(huì)孤立存在，會(huì)計(jì)思維要求財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作者要用聯(lián)系的觀點(diǎn)去看待事物。

除此之外，想了解什么才是正確的會(huì)計(jì)思維，還需要讀懂財(cái)務(wù)的基本語(yǔ)言。譬如，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和毛利、資產(chǎn)和負(fù)債、債權(quán)人和股東，等等。這些名詞折射出來的是會(huì)計(jì)思維。讀懂這些詞匯和專業(yè)術(shù)語(yǔ)，才不會(huì)陷入會(huì)計(jì)思維的誤區(qū)。這就像一家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高，并不意味著它就一定在盈利。同樣地，一家企業(yè)的負(fù)債高，也不代表著它就不具備賺錢的能力。因此，作為財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員，建立起會(huì)計(jì)思維就像擁有打開資本市場(chǎng)大門的鑰匙一樣。

（2）調(diào)查者思維。

什么是調(diào)查者思維呢？在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查之前，調(diào)查人員首先要明確自己想寫的是一份怎樣的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告。在這個(gè)過程中，盡職調(diào)查的方法五花八門，調(diào)查人員又該怎么選擇合適的調(diào)查方法，是不是每種調(diào)查方法都必須用上，這些問題都是在盡職調(diào)查之前就要思考出答案的。因此，對(duì)于財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員而言，必須要培養(yǎng)一套邏輯清晰的調(diào)查思維，這樣才能讓財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作有條不紊。

有2種調(diào)查者思維是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員必須要有的，一種是自己親身實(shí)踐得出一手調(diào)研成果的思維，另一種則是要有能夠解讀和判斷別人盡職調(diào)查結(jié)果的思維。這2種思維各有千秋，調(diào)查者要看實(shí)際情況進(jìn)行選擇。不論用哪種思維做財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，都要求調(diào)查者必須有公正、客觀的態(tài)度，決不能讓最后的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)果淪為個(gè)人的主觀臆斷。如果調(diào)查者一開始沒有建立客觀的思維方式，不清楚財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告的真正目的，那么，最終的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告很可能只是流于形式，沒有參考價(jià)值。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員除了要建立審慎的思維之外，還要知曉財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本方法。俗話說“磨刀不誤砍柴工”，掌握了基本的工作方法，也能在實(shí)際的調(diào)查過程中少走很多彎路。那么，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本方法有哪些？在實(shí)際財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，調(diào)查方法多種多樣，如審閱文件資料、參考外部信息、相關(guān)人員訪談、企業(yè)實(shí)地調(diào)查、小組內(nèi)部溝通等，我們會(huì)在本書第2章進(jìn)行具體闡述。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本流程

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本流程一般包括以下8個(gè)基本環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連，缺一不可。

（1）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的立項(xiàng)工作。

首先，調(diào)查方在充分了解投資方的真實(shí)意圖之后，會(huì)與委托方、目標(biāo)企業(yè)坐下來進(jìn)行三方洽談和協(xié)商；然后，根據(jù)磋商的結(jié)果，確定調(diào)查目標(biāo)、時(shí)間安排以及調(diào)查范圍等基本內(nèi)容；最后，出具相關(guān)的《項(xiàng)目建議書》《溝通函》等文件，進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的立項(xiàng)工作。同時(shí)，三方需簽訂保密協(xié)議，確保目標(biāo)企業(yè)的信息不會(huì)被泄露。

（2）設(shè)立調(diào)查小組。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人通過公開信息了解目標(biāo)企業(yè)的基本情況后，如企業(yè)實(shí)際控制人、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品等，再結(jié)合團(tuán)隊(duì)成員的工作履歷，來組建適合的盡職調(diào)查小組。同時(shí)，還要盡快安排對(duì)項(xiàng)目組成員的工作培訓(xùn)，包括聘請(qǐng)和協(xié)調(diào)外部專家等。

（3）擬訂調(diào)查計(jì)劃。

通過對(duì)前期資料、行業(yè)情況的分析，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查小組開始擬訂項(xiàng)目總體工作計(jì)劃與方案，包括目標(biāo)、調(diào)查程序、重點(diǎn)調(diào)查內(nèi)容、時(shí)間和地點(diǎn)安排、成員分工等。

（4）進(jìn)行實(shí)地調(diào)查。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查小組進(jìn)入目標(biāo)企業(yè)的第一天，最好就召開與企業(yè)管理層的首次見面會(huì)議，除了說明來意和工作目標(biāo)外，更主要的是索取前期下發(fā)的調(diào)查資料，并與企業(yè)管理層進(jìn)行訪談工作，在最短的時(shí)間內(nèi)了解企業(yè)情況。一般涉及訪談的人員會(huì)很多，不僅包括企業(yè)創(chuàng)始人、各個(gè)部門的負(fù)責(zé)人，還包括其他基層員工。訪談時(shí)應(yīng)做好記錄。

訪談結(jié)束后，繼續(xù)了解企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略安排、運(yùn)作的基本流程等，關(guān)注細(xì)節(jié)問題。訪談過程中，要將梳理資料清單和收集資料的事情貫穿始終。并根據(jù)訪談中了解到的事項(xiàng)，對(duì)前期列出的資料清單進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，提出特殊事項(xiàng)資料需求。

（5）驗(yàn)證和復(fù)核，驗(yàn)證調(diào)查信息的真實(shí)性。

對(duì)收集來的資料，要以目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為主體來進(jìn)行逆向檢查、合理性分析，并視情況執(zhí)行相關(guān)的審計(jì)程序，逐一檢查重大的相關(guān)項(xiàng)目，進(jìn)行橫向和縱向的合理性分析，判斷是否存在異常情況。在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行賬面和資料的相互印證。若賬面和資料不一致，則應(yīng)該詢問財(cái)務(wù)人員是否記賬或者未入賬的原因等。

后期，還要實(shí)地參觀目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)車間、倉(cāng)庫(kù)等，要將實(shí)地參觀和前期訪談、資料分析相結(jié)合，印證其業(yè)務(wù)真實(shí)和資料可信的程度。在這個(gè)過程中，需持續(xù)保持與目標(biāo)企業(yè)良好的溝通，及時(shí)反饋相關(guān)問題。在盡職調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)工作結(jié)束前，還要就現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的重要風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行溝通和確認(rèn)。

（6）撰寫財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告。

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)工作結(jié)束后，便進(jìn)入報(bào)告的撰寫和出具階段。一般情況下，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)該包括目標(biāo)企業(yè)的基本情況、資產(chǎn)質(zhì)量分析、償債能力分析、盈利質(zhì)量分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、現(xiàn)金流分析和詳細(xì)報(bào)表分析等部分。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查小組要按原則撰寫，不得添加個(gè)人主觀猜想和意見。

（7）提交財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告。

出具財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告后，要對(duì)其進(jìn)行復(fù)核，內(nèi)部查缺補(bǔ)漏，經(jīng)負(fù)責(zé)人審核后，再出具正式的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告。報(bào)告出具完成后，應(yīng)與委托方內(nèi)部進(jìn)行充分溝通，了解是否還存在未盡事宜需要補(bǔ)充進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。同時(shí)，委托方還應(yīng)與目標(biāo)企業(yè)就風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行溝通，并商議解決方式。

（8）參與企業(yè)投資管理的決策。

不管最終能否達(dá)成合作，最終的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告出具后，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查小組還要站好最后一班崗，參與最終的企業(yè)投資管理的決策，及時(shí)答疑。