第1章　小企業涉及的財務風險

1.1　財務風險分析

1.1.1　短期償債能力

關鍵詞：短期償債能力　營運資本

短期償債能力：以流動資產償還流動負債的能力、反映企業償付日常到期債務的實力。

營運資本：營運資本是企業可以投入到營運當中的資本量，是企業流動資產減去流動負債的差額。

企業的短期償債能力涉及多個指標和定義，我們先來看一個案例，從中理解它的含義。

實戰案例

有位男青年名叫小A，他有一套120平方米的住房，小A每月到手工資8000元，需要還房貸3500元，余下的4500元只夠維持日?；ㄤN。

還有位男青年名叫小C，小C每月到手工資也是8000元，小C生活節儉，沒有買房子和車子，而是和同事合租在便宜的出租房里，所以小C工作這么多年存下了不少錢。小C的銀行賬戶里有40多萬元，其中40萬元購買了期限不同的理財產品，只有少量的閑錢供日常生活用。

假設小A和小C同時管你借10萬元錢救急，承諾過兩個月就還，你會借給誰？

對于小A，我們就會考慮，小A雖然有一套房，但是每月的工資扣除房貸，就不剩什么了，這10萬元，小A怎么還呢？所以，我們不敢把10萬元借給小A。

對于小C，我們需要詢問一下，他投資的理財產品最近什么時候到期，到期收到的金額有沒有10萬元那么多，如果在2個月之內有將近10萬元的理財產品到期，還是可以借給小C的。

實戰案例

東東槍文化公司當前持有貨幣資金20萬元，存貨30萬元，沒有其他流動資產，那么東東槍文化公司的流動資產合計就是50萬元，同時公司還有短期借款40萬元。那么東東槍文化公司究竟有多少錢可以維持日常運營呢？答案就是50萬元流動資產和40萬元流動負債的差額10萬元。

生活中朋友借錢，我們都需要考慮什么原因借錢，什么時候還，能不能還得上這些問題。案例中對小A和小C還錢能力的評估，類似于企業短期償債能力的評估。

企業短期償債能力，涉及以下幾個指標：

1.營運資本=流動資產-流動負債

營運資本是流動資產與流動負債的差額。

雖然東東槍文化公司有50萬元的流動資產，但是這50萬元的資產中的40萬元是通過流動負債提供的，可以假設，企業只有10萬元，但是需要買30萬元的存貨，于是找金融機構借了40萬元，買完存貨還剩20萬元現金在手里。

當衡量企業短期償債能力的時候，不能僅以流動資產的金額來判斷，于是就有了營運資本的概念。

影響短期償債能力的要素

我們只能以10萬元差額作為衡量短期償債能力的指標，而不能以50萬元的流動資產或20萬元的持有現金，因為負債的40萬元可能隨時要求被償還。從營運資本的計算公式可以看出，它是一個絕對數，所以不能用于對比規模不同的企業的短期償債能力。

顯而易見，營運資本數額越大，說明企業的短期償債能力越強；反之，說明企業短期償債能力越弱。但是企業的營運資本也不是越多越好，如果營運資本太大，導致企業的大部分資金閑置，會使企業錯過很多投資賺錢的機會。

2.流動比率=流動資產/流動負債×100%

流動資產是企業的資產，包括企業的存貨、應收賬款、現金等。流動資產與流動負債的比值如果大于2，就說明流動資產的數值大于流動負債，也就是說，流動資產可以支撐流動負債的償還。與營運資本指標相比，流動比率為相對數，可以用來比較不同規模企業的短期償債能力。

3.速動比率=速動資產/流動負債×100%

流動資產包括企業的存貨，而速動資產與流動資產相比，少了存貨這一項目。由于存貨的變現速度相對其他流動資產比較慢，所以它不計入速動資產。由此可以看出，速動資產更能體現企業短期內能支付的金額，速動比率在用于衡量企業短期償債能力時，比流動比率更準確一些。與流動比率相同，速動比率也是一個相對數，可以用來比較不同規模企業的短期償債能力。

4.現金比率=貨幣資金/流動負債×100%

貨幣資金再一次縮減了流動資產的范圍，貨幣資金與速動資產相比，少了應收賬款這一項目，這說明現金比率中分子的流動性比速動比率更快，也更能準確反映企業短期償債能力。

小企業在日常經營過程中，經常會遇到暫時性資金短缺需要短期借款的時候，企業在向金融企業申請短期借款時，這些指標都是金融企業需要衡量的數據。

那么，小企業該如何增強短期償債能力呢？

在工作中我們可能會遇到這樣一種情況，我們與一家金融機構簽訂了一項授信協議，金融機構授予我們一定額度的貸款，隨時可以借，如果沒借款時也不會產生利息，這就是授信額度。

同樣，企業授信額度越大，就說明企業隨時可以借款的金額越多，這樣就能提高企業的資金償付能力。

但需要提醒讀者的是，我們的現狀是，小型企業比較難以獲得大型金融機構的授信，而中小型金融機構，又存在著較大的不確定性。因此，在實踐中，小企業的融資渠道是要比理論上狹窄的。

不過，如果企業的信譽非常好，在同行業中有著較高的聲譽，那么，在資金短缺時就相對容易籌集資金。

在這幾個短期償債能力指標中，涉及的資產都是流動資產，如果企業有可以快速變現的非流動資產，在企業需要盡快償付時，短期內可以變現償付，這也提高了企業的短期償債能力。

我們知道了如何提高短期償債能力，那么，什么原因會導致企業短期償債能力下降呢？最重要的原因就是企業的信用，信用好的企業會進入一種良性循環，信用越好越容易籌集資金；相反，信用差也會進入一種惡性循環。

除了信用原因，與擔保有關的事項也會降低企業的短期償債能力。因為擔保事項對企業來說，可能會面臨一筆支出，雖然是不一定發生的事項，但是仍成為重要的考慮因素。

企業的短期償債能力雖然不會引起破產的風險，但是對日常經營的現金流仍有重要影響，企業應該對這幾個相關指標引起重視，盡量避免因短期資金短缺造成經濟損失。

小企業的流動負債，一般來自同業企業、小型金融機構或創辦人的個人關系，雖然金額不會太多，但變動性往往較大，可能隨時會被要求清償，因此短期償債能力的高低，本質上就是小企業經營風險的強弱。短期償債能力太低，意味著企業面臨著隨時破產或經營困難的風險。