前言
旅鼠是一種體型小、尾巴短、與田鼠類似的健壯的嚙齒類動物，常見于北極苔原地區。“旅鼠”這個詞還用來形容這樣一群人，他們“人云亦云，尤其是匆匆忙忙一股腦兒踏上毀滅之路”。許多投資者和企業家就是這種人。他們盲目聽從媒體、朋友以及所謂的“投資專家”的建議，進入在過去幾年收益很好的投資項目，天真地以為這項投資將會帶來不錯的收益，讓自己賺得盆滿缽滿。
在投資的初級階段，旅鼠投資者對投資既感到安全，又覺得興奮，但突然之間，他們會跟隨大多數人一起跌下懸崖，這類似于在財務上集體自殺。以上定義中的關鍵詞是“盲目”，也就是說，沒有經過盡職調查，沒有掌握知識，沒有進行研究，或者毫無經驗。旅鼠在盲目做出決策時，依據的是這樣一種假設：如果其他人都在做這件事，那一定是對的。如果錯了，也不要緊，畢竟人多勢眾。這樣看起來不會顯得太愚蠢，而且可以輕易地指責別人。
這種現象當然并不罕見，也沒什么啟示性。只要我們作為一個物種，具有足夠大的規模，足以成為某個群體或部落中的一部分，那么，“從眾心理”就會通過人性與我們相伴相隨。人多就保險的感覺，是一種現實。在現代生活中，這種從眾心理已經轉化為互聯網、主流媒體以及社交圈子。人們的觀點被集中起來，不再保持個人的獨立性，因此，大眾輿論很有分量，可以迅速改變方向，并且有著強大的勢頭。但是，這種大眾輿論并不總是能夠很好地在商業和金融投資中轉換成盈利，因為它通常是錯的。如果大眾輿論是對的，那就不存在“反常規投資者”了，每個人都能“做好”。此外，大眾往往會聽到最響亮的聲音，并且盲目地受其影響。然而，正所謂“有理不在聲高”，人們在表達觀點時聲音洪亮，并不會增大其觀點的價值或有效性。事實上，從本質上講，最響亮的聲音，往往表達著與現實相去甚遠的觀點。
大多數人不會去獨立地尋找高質量信息，而是只把其他人的行為當成自己實際行為的指引。在商業和投資中，一大批人對資本和市場的趨勢懷著旅鼠般的那種盲目信念，這可能導致繁榮-衰退的循環、對資產的錯誤定價，以及使個人做出錯誤的商業和投資決策。
我不想跑題太遠，但是，理解人們為什么會有這種心理，一定能幫助我們正視它的好處和不足，并幫助我們了解需要熟練掌握的思考過程與本能，使我們在商業和投資中獲得成功。畢竟，如果像旅鼠般的從眾行為在現代商業和投資中如此危險，為什么它一開始會發展起來呢？它還有什么別的用途呢？
根據《今日心理學》（Psychology Today）雜志刊登的一篇文章，從眾行為的發展，實際上有益于個人而非群體或社會：
我們過去常把社會群體想象為根本的合作實體，但對有些類型的群體而言，事實遠非如此。實際上，關于從眾行為的最知名的生物學理論是威廉·漢密爾頓（William Hamilton）的“自私的群體”理論，該理論指出，從眾行為是個人試圖讓其物種中的其他成員而非其自己被食肉動物吃掉的結果。
邁克爾·E. 普萊斯博士（Michael E. Price）
普萊斯的觀點表明，從眾行為在很大程度上是一種保護自我利益的自私行為。如果我們選擇相信普萊斯的觀點，那么，從眾行為之中蘊含著某些常識（和非常識），特別是因為它服務于個人為求生存以及在現代社會中為求社會接納而遵從大眾的這種利益。這很有諷刺意味，因為在商業和投資等大多數領域，完全是相反的情況（也就是說，在這些領域，要想求得生存，就不能從眾）。但從眾行為的主角卻看不明白這一點，或者至少是由于對他人的接受與拒絕產生了太過強烈的情緒而心生畏懼。我們的原始本能的進化速度，比不上現代社會發展的速度。從眾行為并沒有體現在商業和投資中發展與繁榮的需要，而是依然在基本的生存層面保護著我們自己。
普萊斯說，從眾行為始終存在的另一個可能的原因是，采取這種行為的群體成員更容易受益于群體中其他成員已經獲得的知識和掌握的情況，例如，后者也許已經知道了資源所在的位置。“因此，從眾行為可能會提高個人搜尋成功的概率……是個人追逐其自身利益的副產品。”
這種行為在現代社會中得到了發揚光大，并且在有的時候確實有益于我們自己。你如果想看場電影，會看影迷評價最好的和推薦的電影。你如果希望自己的東西在億貝（eBay）網上暢銷，會仔細察看買家的反饋。假如想招聘某個人，你會和他以前的老板和同事聊一聊。采用這種方法，你將極大地減少失敗或決策失誤的風險，而且最大限度地減少投入的時間和造成的浪費。人們總是將同樣的邏輯有意和無意地運用到金融投資事務與決策中。他們著眼于節約時間以及從社會中獲得經驗，這個概念通常被稱為“社會認同”。在某種程度上，觀察大眾的行為是符合邏輯的，也是一種常識，但在商業和投資中卻適得其反，因為這會將你的資金置于危險境地。當你的資金危如累卵時，整個游戲都改變了，其他變量將開始發揮作用。這些變量包括：
● 資產交易中的從眾行為將會影響（推高）價格。
● 大眾的綜合知識與經驗，不具有足夠的深入性、專業性或者針對性。
● 盲目者引領盲目者。
● 現代商業和投資環境，比基本的生存環境更加復雜。
● 社會壓力，擔心被拒絕或者被當成“格格不入的人”而受到人們的批判。
大多數投資者在進行投資時，往往只掌握了有限的信息和經驗。他們可能以為別人擁有更優質的信息，更加富有經驗，能夠拯救他們，因而依據別人的行動與社會認可度來決策。換成依賴其他影迷的電影評論來決定看什么電影，這是可以的，因為在這個方面，虧損的風險很低，最多只是浪費了一兩個小時的時間，但在商業和投資中，相關的風險很高，不能把別人的方法直接照搬過來。由于我們不論走到哪里都可以采用線上和線下的方式獲取大量的信息、營銷內容和廣告，因此大腦已經適應了通過歸納信息或尋找捷徑的方式來節省時間。如果做不到這樣，那就慘了，那些過量的信息可能會從我們的耳朵里噴涌出來，因為大腦裝不下了。
在尋求這種利用別人的經驗來節省時間并順從“社會認可度”的杠桿撬動作用時，大眾將從眾行為與“自私地從眾”結合起來，往往依據下面這四個理由來做出他們的商業和投資決策：
● 他們認為大多數人在做的事情就是正確的事情。
● 將節省時間擺在比尋找最佳投資更優先的位置。
● 擔心在其他人看來自己很無能，也很在意其他人對自己的看法。
● 現在感覺很好。
我們剛剛已經闡述了上述理由中的前兩個理由。
第三個理由，也就是擔心別人的看法，通常是在商業和投資中實現可持續成功的絆腳石。如果某個人為了讓自己在別人眼中不至于顯得愚蠢而做出決策，而不是根據什么投資最有可能產生最大回報來做出決策，那么這個人也許就是旅鼠投資者。例如，假如你輸掉了一個其他所有人都下注了的賭局，大家在結果出來之前全都認為這是板上釘釘的事情，那么，即使你和大家一樣失敗了，你看起來也不至于比別人更無能。但是，如果你輸掉了一個人人都知道并且無人下注的賭局，因為所有人都認為這是一個毫無成功希望的風險極大的賭局，那么，看起來造成你的損失的原因就是技不如人。這種被他人接受（或者不被拒絕）的強烈的情緒需要，使大部分人損失了財富。從長遠看，人們必須真心擁抱和熟練掌握這種恐懼心理（害怕在人們面前顯得無能和不被人們接受），才能取得成功并保住財富。從短期看，人們必須遠離風險并且顯得愚蠢。你能做到嗎？你做好想要試一試的準備了嗎？如果是這樣，請繼續讀下去。
第四個理由，也就是即時滿足的需要，這是一種對你的財富非常危險的威脅。人的情緒是強烈的，也是成癮的，因為它足以壓倒邏輯和推理。大腦產生上癮的化學物質，一定會使我們根據自己的情緒采取行動并在某些情況下不去壓制這些情緒。例如，我們頻繁地讓情緒引導我們對自我保護、生育、睡眠、感受幸福等方面的需要。但在商業和投資中，大量的這類情緒將壓倒明智的、經過扎實研究的決策，并使之變得無效。正如我們可能對白糖上癮那樣，我們也可能對幸福感、他人的接納以及妄自尊大的感覺上癮。對他人如何看待我們的決策、我們是不是被他人接受和喜歡，以及是不是對“付出”感覺不錯等，我們都會產生情緒，假如讓這些情緒來驅動投資決策，將影響我們的財富。人們沒能成功，直接的原因常常是他們讓自己的情緒，而不是讓事實、研究成果、風險消減策略以及價值來驅動決策。
我每天都看到的一個簡單例子是人們怎樣根據以下要素來做房產投資決策：房子的外觀、他們是否會住在里面、房子是不是新的、其他人對它的外觀及位置的評價、花里胡哨的宣傳小冊子，以及擁有度假與投資兩用的房產將使自己覺得很有身份，等等。這幾乎都是錯誤的房產投資方式。那些無人居住的房產的價值，通常會由于裝修陳舊的問題而被低估，而且，這些房產并沒有坐落在具有升值空間的最佳地段，并且存在一些需要解決的問題，所以肯定不會像我們住在其中的房子那樣翻倍升值。我在從事房地產投資的早期，買入了一些你可能覺得又舊又丑的家庭住宅。但據我的經驗，它們表面上看越是糟糕（裝修和裝飾糟糕，而不是建筑結構糟糕），便越能賺錢。而這樣的房產，你肯定不可能把它拍成照片放到光鮮漂亮的相冊里并在私人會員俱樂部的聚會中炫耀一番。
總的來說，普萊斯博士指出，從眾行為作為一種個人策略也許看起來是明智的，但當它與太多的樂觀情緒結合起來時，再加上缺乏信息，將在系統的層面上變得十分危險，可能導致令人震驚的市場崩潰。投機者常常以為，其他人掌握的信息比他們的更多更好，因此會根據其他人的行為來決定自己的決策。市場體系中之所以會有泡沫，究其原因，也許反倒不是由冒險的個人所產生的，而更多的是由選擇自己認為安全的策略所導致的，這種安全策略便是：跟隨大眾。
當今世界，信息已成為一種商品，時間是我們最寶貴的稀缺資源，我不想用閑談或夸大其詞來浪費你的時間，你也不需要再聽18個小時的音頻或者費力地讀完500頁的書來從中挑選一些你需要的真知灼見。在這本書里，我將耐心解釋你應當在某個資產類別中花多少時間、投入多少資金來研究、分析，以及你可以和應當節約、利用多少時間或者將多少任務外包。我還會幫你辨別那些浪費盛行的關鍵領域，并介紹節約時間的重要策略，這能使你從戰略層面思考怎樣將時間投入能為你帶來最大回報的商業模式和資產類別中。
本書將是簡潔明了且直抵要害的。它是坦率的，多數時候側重于商業和投資的錯誤以及消極方面。這并不是一本讓人興高采烈、拍手歡迎的個人發展類圖書，在現實生活中，我們每天都得應對諸多挑戰和干擾，如果回避它們或是因它們而出錯，對明智的投資者以及想要面對現實的讀者來講，無異于幫倒忙。這本書介紹的一些事實并非毫無價值，它還提供了關于如何做出明智決策的有根據的且不帶偏見的信息。總體來講，我對商業和投資非常看好，既將其當作一種熱情，也將其當成一份職業。我希望這本書傳遞出這些信號，但是，只有你才能判斷我是否做到了。如今的時代令人興奮，我們擁有前所未有的機會來投資和利用新的平臺與技術，但我們必須扎實地走好自己的路，保護我們的資本與資源，學會通過反常規投資策略來以最佳的方式獲取財富。