圖表——技術(shù)分析師的工作工具

早期技術(shù)分析師的研究工具是圖表，所謂圖表分析是利用記錄價(jià)格的圖表，研究市場(chǎng)中多空雙方的力量大小，進(jìn)而測(cè)定價(jià)格的未來方向的分析方法。這種研究方法，在國際上已有很長(zhǎng)的歷史。技術(shù)分析最新的發(fā)展，是在傳統(tǒng)的圖表分析基礎(chǔ)上增加了許多數(shù)量化的方法，人們利用數(shù)理方法，設(shè)計(jì)出不同形式的方程式，評(píng)估市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的力量，測(cè)定價(jià)格的走向。隨著當(dāng)代電腦技術(shù)的普及和深入，數(shù)量化分析越來越備受重視并發(fā)展成為技術(shù)分析的一個(gè)重要派別。

技術(shù)分析家認(rèn)為，只要股市價(jià)格純粹由供求原理來決定，那么必然會(huì)出現(xiàn)類似的市場(chǎng)氣氛，不論是商品交易還是股票交易、外匯交易，都會(huì)產(chǎn)生類似的圖表形態(tài)。這就是為什么圖表分析法很快應(yīng)用到期貨交易和外匯交易上的原因。技術(shù)分析與基本因素分析之間有什么關(guān)系呢？對(duì)于技術(shù)分析，歷來存在不同的態(tài)度，有人覺得深?yuàn)W莫測(cè)，不敢問津；有人完全依賴圖表，以為萬能；有人不信圖表，只相信基本因素分析。其實(shí)，外匯市場(chǎng)上多數(shù)的交易員都覺得應(yīng)當(dāng)把基本因素分析與技術(shù)分析結(jié)合起來。實(shí)際上，市場(chǎng)的匯率走勢(shì)歸根到底是要遵循基本因素的，美元兌西方主要貨幣的變化歷史明顯說明了這一點(diǎn)。但是，許多情況下很難以基本因素解釋。圖表分析的功能主要是將過去市場(chǎng)價(jià)格的變化系統(tǒng)地記錄下來。下面將對(duì)具體的圖表分析方法進(jìn)行說明。

1.柱狀圖表的繪制方法

典型的柱狀圖表，縱坐標(biāo)是價(jià)格股價(jià)，橫坐標(biāo)是時(shí)間。首先在時(shí)間與股價(jià)價(jià)格相交點(diǎn)上找出當(dāng)天最高價(jià)和最低價(jià)，連接最高價(jià)和最低價(jià)成一條垂線。收市價(jià)以在垂線的相應(yīng)點(diǎn)上向右橫向劃出一條短線表示。隨著時(shí)間的推移，每天在相應(yīng)的時(shí)間坐標(biāo)上劃出柱狀線，日復(fù)一日，就構(gòu)成了一個(gè)高高低低，波浪起伏的柱狀圖。柱狀圖的時(shí)間間隔可以是每天分度、每周分度或每時(shí)分度。

2.趨勢(shì)線的畫法與作用

（1）趨勢(shì)線的畫法

柱狀圖把股價(jià)的變化記錄下來，提供了股價(jià)對(duì)市場(chǎng)力量起反應(yīng)的連續(xù)情景，分析圖表的目的是要判斷股價(jià)的變化趨勢(shì)及其所需要的時(shí)間。人們知道，股價(jià)的變化不外乎上升、下跌和停止在原水平三種。如果股價(jià)上升，表示買家力量壓倒賣家占了上風(fēng)。如果股價(jià)在某些股價(jià)水平上下重復(fù)，表示購買力與沽售壓力大致相等，在圖表上形成密集區(qū)，表現(xiàn)出市價(jià)牛皮。如果股價(jià)下跌，表示沽售壓力大于購買力。

一種股票的價(jià)格的上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)，可以從連接價(jià)格的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)所構(gòu)成的直線判斷出來。畫法是把兩個(gè)或兩個(gè)以上的股價(jià)最低點(diǎn)連接起來，形成的直線稱為上升趨勢(shì)線。把兩個(gè)或兩個(gè)以上的股價(jià)最高點(diǎn)連接起來形成的直線，稱為下降趨勢(shì)線。上升趨勢(shì)線或下降趨勢(shì)線上的點(diǎn)越多，其可靠程度越高。隨著股價(jià)的發(fā)展，在某一段時(shí)間里，原來劃出的趨勢(shì)線，過了一段時(shí)間后，又可以劃出新的趨勢(shì)線，甚至可以劃出多條趨勢(shì)線。趨勢(shì)線的效力可以從趨勢(shì)線連接的點(diǎn)來判斷，點(diǎn)越多，趨勢(shì)性越可靠。

（2）趨勢(shì)線的可靠性

可靠性的第一條原則，繪制趨勢(shì)線的目的首先是要明確市況的大勢(shì)。事實(shí)上，股價(jià)的上升和下降并非一日而終，我們可以把股價(jià)的上升或下降稱為一段“行程”。股價(jià)無論在上升或下跌的行程中，總是有許多反復(fù)的。道理很簡(jiǎn)單，在股價(jià)上升很多時(shí)，低價(jià)買入的人會(huì)平盤獲利，拋售壓力接踵而來，把買家力量壓住。反之，股價(jià)下跌很多后，高價(jià)拋空的人，會(huì)在低價(jià)時(shí)平盤獲利。買盤接踵而來，把沽家力量壓住。如上所述，上升趨勢(shì)線上的點(diǎn)越多，意味著支持力越強(qiáng)；下降趨勢(shì)線上的點(diǎn)越多，意味著反壓力越大，一句話，可靠性越高。第二條原則是趨勢(shì)線所跨越的時(shí)間越長(zhǎng)，可靠性越高，效力越大。隨著時(shí)間的前進(jìn)，趨勢(shì)線是要不斷重劃的。

（3）趨勢(shì)線的突破

繪制趨勢(shì)線的目的，第一是要判斷一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束或一個(gè)新趨勢(shì)的開始，捕捉購買或沽售的時(shí)機(jī)。第二是判斷持倉的時(shí)間，以便捕捉巨額利潤。根據(jù)趨勢(shì)線判斷舊趨勢(shì)的結(jié)束和新趨勢(shì)的開始，主要靠觀察破線的信號(hào)。破線，是指股價(jià)突破趨勢(shì)線，向原來走勢(shì)相反的方向發(fā)展。

（4）趨勢(shì)線的分析作用

①利用趨勢(shì)線捕捉買入和賣出時(shí)機(jī)

在實(shí)際交易中，破線的買入時(shí)機(jī)固然重要，但畢竟是一個(gè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，需要經(jīng)歷一段較長(zhǎng)的時(shí)間才可能發(fā)生。然而，借助于趨勢(shì)線，人們還可以捕捉另一些買人、賣出時(shí)機(jī)。我們知道，股價(jià)會(huì)受各種因素的影響反復(fù)漲跌的。在一個(gè)上升趨勢(shì)中，可能由于某些政治的和經(jīng)濟(jì)的突發(fā)消息，或獲利回吐，市價(jià)急轉(zhuǎn)直下。但是在一個(gè)上升或下跌行程未結(jié)束之前，往往在股價(jià)一跌近支持線，便有大量買基盤通至，把股價(jià)托起，聰明的技資者會(huì)抓住這樣的時(shí)機(jī)入貨。冒險(xiǎn)的投資者還會(huì)在股價(jià)回落接近但未到達(dá)支持線時(shí)就提早入市，唯恐買不到便宜貨。捕捉到這樣的機(jī)會(huì)，往往會(huì)獲得豐厚的利潤。當(dāng)然，如果股價(jià)到達(dá)支持線不但不反彈，反而跌破支持線，那就應(yīng)當(dāng)果斷地?cái)貍}，“掉轉(zhuǎn)槍頭”，加入拋售的行列。同一道理，在一個(gè)下降的趨勢(shì)中，下降趨勢(shì)線可提供賣出的最佳時(shí)機(jī)，請(qǐng)讀者參照上述思路自己推斷。

②持倉

應(yīng)用趨勢(shì)線還可以判斷持倉的時(shí)間。持倉是投資的一種常見的行為。投資者買入某只股票后，如果對(duì)股價(jià)上升有信心，就會(huì)等待時(shí)機(jī)，暫不賣出。反之，在賣出了某只股票后，如果對(duì)股價(jià)下跌有信心，他就會(huì)等待時(shí)機(jī)，暫不平盤買回。不平盤以擴(kuò)大或延續(xù)利潤的行為，稱為持倉。中長(zhǎng)線投資者往往這樣做，為的是捕捉巨額利潤。持倉的持續(xù)時(shí)間可長(zhǎng)可短，趨勢(shì)線就是他們決定持倉時(shí)間的重要依據(jù)。