前言
買股票基金，能賺錢嗎？
這是很多朋友都關心的問題。
國內的股票基金，出現的時間很長了。我們可以用股票基金總指數，來看A股市場上股票基金的整體表現。這個指數，包含了A股的全部股票基金。
2004年年底至2022年年底，股票基金總指數從1 163.96點漲到9 865.76點，總漲幅達到747.60%，年化收益率約為12.6%。具體如圖0-1所示。
圖0-1 股票基金總指數走勢（H11021）
資料來源：萬得資訊。
這個收益，超過了常見的大部分理財品種，也超過了股票的平均收益。
如圖0-2所示，上證指數是媒體常用的股票指數，主要體現上海證券交易所股票的長期收益；中證全指則同時包括了上海證券交易所和深圳證券交易所的股票。2004年年底至2022年年底，上證指數、中證全指都有上漲。代表A股全部股票的中證全指上漲了375.66%，但是相比股票基金總指數還是遜色不少。
難怪有人說，“炒股不如買基金”。單純從收益的角度，投資股票基金，確實能贏在起跑線上。
圖0-2 股票基金總指數、中證全指、上證指數的走勢
資料來源：萬得資訊。
但是買股票基金的投資者，一定是賺錢的嗎？
這可不一定！相信很多朋友自己，或者家人、同事，都有在股票基金上虧錢的情況。
《公募權益類基金投資者盈利洞察》報告，揭露了一個嚴峻的事實：2016—2020年，股票市場整體上漲。其間，發布報告的幾家基金公司旗下的股票基金的平均凈值增長率均值，達到19.57%。但是這些股票基金的投資者平均收益率均值，僅為7.96%。兩者差距為11.61%。具體如圖0-3所示。換句話說，即便股票基金收益好，投資者也不一定能賺到好收益。
圖0-3 基金平均凈值增長率與投資者平均收益率對比
資料來源：《公募權益類基金投資者盈利洞察》。
投資者收益減少的原因有很多，其中主要有以下三點。
? 對基金了解少。截至2022年年底，國內股票約有5 000只，但基金數量超過了10 000只。基金投資的門檻越來越高。投資者如果對基金了解少，就好比在黑夜中開車，很容易掉坑。所以投資者需要掌握基金的基礎知識。
? 追漲殺跌。很多人買股票基金，往往是從家人、同事投資股票基金賺了錢，被推薦后開始的。但是這個時候，股票市場已經上漲較大幅度，不太便宜了。高位買入，之后遇到市場下跌，投資者看到賬戶虧損，開始擔心害怕，匆忙賣出，最后以虧損告終。追漲殺跌，是投資者虧損的主要原因。
? 頻繁交易。股票市場的一輪牛熊市，經常需要7 ~ 10年。但投資者對股票基金的平均持有時間，只有3個月上下。頻繁買賣手里的基金，會導致較高的交易成本，也會減少到手的收益。
不過這些導致虧錢的因素，都是有辦法克服的。一旦掌握了股票基金的投資方法，投資者就可以長期獲得好收益。
股票基金，從投資策略上，可以分為兩類：被動基金（指數基金）、主動基金。
2017年，筆者出版了《指數基金投資指南》一書，講解了如何通過投資指數基金來幫助家庭獲得好收益。指數基金，是個人投資股票基金非常好的切入點，因為指數基金的規則清晰透明、成本低，掌握難度也小。
不過在股票基金中，還有另外一個龐大的類別——主動基金。截至2022年年底，國內指數基金總規模約為22 532.22億元，基金數量約為1 819只；主動基金總規模約為245 588.13億元，基金數量約為8 673只。主動基金發展時間更長，基金規模更大，數量也更多。
投資者如果想要豐富家庭資產配置的工具，那主動基金是必須要掌握的。這本《主動基金投資指南》將是普通投資者掌握主動基金投資的好幫手。
第1章，介紹了通貨膨脹的危害。我們投資股票基金，最重要的一個目的，就是跑贏通貨膨脹。
第2章，介紹了股票基金的兩個主要類別——指數基金和主動基金，包括這兩類基金各自是什么，有什么區別等。
第3章，介紹了影響主動基金收益最重要的一個因素——投資風格?；鸬耐顿Y風格，很多來自知名的投資大師。通過介紹投資大師的投資策略，幫助投資者掌握這些風格的特點。
第4章，介紹了影響主動基金收益的其他因素。包括基金的股票倉位、行業偏好、基金規模、持股集中度、換手率、費用等，以及查詢這些因素的方法。
第5章，介紹了一個重要的公式：好品種+好價格=好收益。主要內容包括如何挑選主動基金好品種，如何判斷好價格。
第6章，介紹了構建主動基金投資組合的方法。單個基金經理，難免會有風險。構建一個基金組合，會讓家庭資產配置更加穩健。
第7章，介紹了基金投顧。在海外市場，大部分股票基金是通過投顧來投資的。了解基金投顧，可以讓家庭投資更省心省力。
第8章，介紹了如何利用基金組合，做好家庭資產配置?？梢詭椭顿Y者掌握一套最常用的家庭資產配置方案。
第9章，介紹了在投資過程中，投資者常有的一些心理因素。“明白了很多道理，卻依然過不好這一生。”同樣地，投資策略是一回事，能不能執行好是另一回事。了解這些心理因素，會幫助我們更好地穿越牛熊市。
在創作這本書的過程中，其實很多的問都是來自投資者。在筆者的公眾號上，有超過百萬的關注用戶，每年會有10萬條以上各種各樣的關于基金的留言、咨詢、問題。關于主動基金，大家最關心哪些內容，是可以統計出來的。解答清楚這些疑惑，這本書也就水到渠成了。
換句話說，這也是百萬投資者，和螺絲釘一起創作出來的一本書，是屬于投資者的一本書。所以這本書最想感謝的，是長期關注并支持螺絲釘的朋友們。你們的鼓勵，是我堅持的最大動力。
也感謝出版社的老師，在這本書的編輯過程中，不辭辛勞。中信出版社的專業能力，是這本書堅實的后盾。
感謝東方證券、泉果基金、上海東方證券資產管理有限公司、富國基金、中歐基金、銀華基金、中泰資管等公司及其優秀的基金經理，為本書的創作提供了支持。
特別感謝我的妻子，她給了我很大的幫助。沒有她的理解和支持，我很難走到今天。
讀完這本書，其實只是一個小小的開始。
大家可以關注筆者的同名公眾號“銀行螺絲釘”，每個交易日會發布關于基金的估值數據，以及關于基金投資的心得和感悟，也會組織一些線上直播和線下活動，發放一些小福利。
后續大家對書里的內容有任何疑問，或者投資中遇到任何問題，都歡迎與我討論，共同進步。