“經濟時代”的致命沖擊

美國股票市場道瓊斯工業指數在10年中就翻了一番，從1997年2月的7022點上漲到2007年10月的14164點，人們對自己的投資智慧和資產安全都十分滿意。而那恰恰是股市的最高點位。僅17個月后，在2009年3月，1997年2月—2007年10月新增的所有財富消失得無影無蹤。道瓊斯工業指數暴跌53%，降至6547點，盡管全球有部分股票市場的情況稍好一些，全球股市的總市值在18個月中縮水超過32%。到2010年11月，雖然道瓊斯工業指數上漲到10600點，已經恢復了跌幅的近1/2，全球股票市場仍然沒有恢復元氣。這是怎樣的懲罰啊！

一些專家把我們生活的時代稱為“經濟時代”，也有人稱之為“經濟衰退”。美國經濟在2007年12月正式進入衰退期，但很難說經濟下行具體始于哪一年。住房抵押貸款和公司信貸的問題開始于2007年年初，直到2010年，還在與美國國內經濟的停滯和高失業率一起持續著。

我們不禁要把上述情況和20世紀二三十年代的大蕭條時期進行比較。但上述情況還沒有大蕭條時期那么糟糕，那時的失業率曾高達25%，而2009年的失業率最高時僅為10%。大蕭條時期的股市在1932年探底之前暴跌了86%，道瓊斯工業指數直到1954年11月才回到1929年前的水平。

2007—2008年股市波動的情況和1973—1974年的股市下滑有著驚人的相似。似乎美國當時的經濟狀況如同大蕭條之前一樣動蕩不安，嚴重的恐慌席卷全國。

《投資者商業日報》創始人威廉·歐奈爾說：“這是我所看到的徹頭徹尾的恐慌，人們都在問，我放在美國銀行的錢是安全的嗎？”

對于很多人來說，經濟衰退期是令人沮喪的，但在所有的金融危機中，依然有人受益，有人看到新的機會。但毫無疑問，所有人都得到了深刻的教訓。因此，這是重溫價值投資基本原則的絕佳機會，它讓我們重新學習這些原則如何服務投資者，如何進行調整去適應日趨艱難的金融環境。

無論我們受到了怎樣的影響，無論我們究竟該去責備誰，無論我們要求對體制進行怎樣的改革，每個人都有責任去保護自己的財產，改善自己所處的環境，盡自己的所能防止歷史重演。

《華爾街日報》的專欄作家杰森·茨威格曾寫道：“此時，我們去重溫格雷厄姆的智慧再合適不過了。”他還評論說，在當時的市場情形下，格雷厄姆毫無疑問會冷靜地堅持自己的分析和判斷，對電視里那些專家們的抱怨和胡言亂語置之不理。