1 經濟衰退期的價值投資

埃莉諾·羅斯福

在任何年紀，我都不愿意靠在火爐邊對周遭的一切冷眼旁觀。生活需要去經歷，應該永保我們的好奇心。

踏入21世紀的人們比任何時候都更加樂觀、智慧和從容。隨著近幾年來經濟的穩步增長，人們的收入水平、生活水平和財富水平都有了很大的提高。對于投資者來說，21世紀的投資道路布滿荊棘。這一切隨著千禧年的到來，如約而至。

網絡公司如雨后春筍般涌現，高新技術得以飛速發展，網絡泡沫在2000—2001年破滅，產生的影響極具毀滅性。新公司在公司名稱前加上“e-”或在公司名稱后加上“.com”以尋求股價的上漲，這導致了所謂的“代號投資”的泛濫。

這些美麗的夢想在2000年3月10日被徹底粉碎，當時科技股占比較大的納斯達克綜合指數已高達5048.62點，比一年前漲了一倍還多。緊接著的那個周一，數萬億美元的拋售襲擊了證券交易所，涉及思科、IBM、戴爾等行業領軍企業。這引發了一系列連鎖反應，投資者、共同基金和機構投資者都紛紛拋售手中的股票。6天中，納斯達克綜合指數損失近9%，2000年3月15日降到4580點。到2002年10月，被網絡泡沫吞噬的科技股市值達5萬億美元，引發了輕微的經濟衰退。