一、研究背景

自從Jensen和Meckling（1976）提出公司代理成本問題，代理成本一直是眾多學(xué)者研究的熱點(diǎn)。學(xué)者們圍繞如何衡量代理成本、代理成本的影響因素、降低代理成本的途徑以及代理成本與有關(guān)公司治理環(huán)境、內(nèi)部控制機(jī)制的關(guān)系等方面進(jìn)行了大量研究。近年來，上市公司高管在職消費(fèi)過高、侵占公司資產(chǎn)甚至攜款潛逃等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，股東資金使用效率低下，這導(dǎo)致股東與經(jīng)理層間的代理問題越來越突出。

代理成本的產(chǎn)生主要是由于企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離，導(dǎo)致管理者可以利用權(quán)力之便為自己獲得額外收入，從而損害所有者利益，導(dǎo)致股東承擔(dān)“代理成本”。然而兩權(quán)分離的經(jīng)營模式是必不可免的，如何保證經(jīng)營者按照所有者的目標(biāo)來經(jīng)營企業(yè)，降低企業(yè)的代理風(fēng)險(xiǎn)、減少代理成本，是公司治理中非常重要的問題。董事會(huì)作為公司組織結(jié)構(gòu)中最高的內(nèi)部決策者和內(nèi)部監(jiān)督者，是連接股東和管理層的重要紐帶，對董事會(huì)治理模式的優(yōu)化是控制代理成本的主要途徑。董事會(huì)的獨(dú)立性和專業(yè)性對其發(fā)揮治理作用具有重要影響。然而，至今學(xué)者們幾乎都是站在董事會(huì)獨(dú)立性以及董事會(huì)成員的財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)背景角度來探討其對代理成本的影響，卻很少有學(xué)者從董事的技術(shù)專業(yè)背景角度來探討其與代理成本的關(guān)系。我們通過翻閱上市公司董事簡歷可以看到，有越來越多的高校理工科教授、工程師、醫(yī)學(xué)專家或者藥物學(xué)專家等在公司中擔(dān)任董事。那么對于這一類具有特殊技術(shù)背景的董事，他們對企業(yè)的代理成本又有怎樣的影響？本節(jié)通過引入技術(shù)董事這一新的視角來探討技術(shù)董事對代理成本的影響。通過借鑒Ang（2000）與Davidson（2006）等的研究，用管理費(fèi)用率指標(biāo)來衡量代理成本，基于2007—2013年的數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了技術(shù)董事與公司代理成本之間的關(guān)系。