綜合估值理論的符號表示方式

我們首先介紹基本估值模型（包括股權模型和企業模型）各構成要素的符號表達方式，以便于為我們進一步的討論和讀者理解提供基本路線圖。

針對股權，我們將詳細探討綜合理論涉及的四個概念性價值層級：戰略性控制權、財務性控制權、流動性少數股權和非流動性少數股權。

前三個價值層級針對的是企業層級，它們依賴企業的股權現金流。第四個層級針對的是股權層級，在這個層級，決定價值的不是整個企業的股權現金流，而是屬于非流動性少數股東的股權現金流。

基于股權層級的基本估值模型符號表示方式

基于股權層級的基本估值模型符號表示方式如表2-1所示。

表2-1　基于股權層級的基本估值模型符號表示方式

基于企業層級的基本估值模型符號表示方式

企業層級的綜合理論不涉及股權層級。涉及企業層級的三個價值層級均對應股權，但其現金流為包括貸款人和股權持有者在內的所有出資者獲得的現金流。表2-2顯示了綜合理論基于企業層級的基本價值模型符號表示方式。

掌握了這種符號表示方式之后，我們將在本章的其余部分中以股權為基礎，在第3章中以企業為基礎來構建并完善綜合理論。

表2-2　基于企業層級的基本估值模型符號表示方式