第二節 牛熊之間的交易策略

一、賣出策略

賣出時，盡可能賣在牛市高點。一般的中級行情不賣出。判斷牛市高點可以采用兩個方法。

（1）PE百分比法。例如在PE百分比在90%以上，甚至95%以上時賣出。

（2）情緒法。在市場賺錢效應明顯，平時不談論股票的人都開始向別人推薦股票時賣出。

二、買入策略

賣出時，我們強調賣在牛市高點。但是買入時，并不需要買在熊市低點。原因在于：從牛市高點到熊市低點，可能需要幾年時間。在等待熊市低點的過程中，企業的業績在增長，指數會釋放其時間價值。在長時間等待指數估值下降的過程中，我們會損失指數每年的業績釋放。

所以我建議的買入時機為：在指數下跌30%后重新買回，或者在市場步入熊市后，等大致一年時間后買回。如果在一年時間中指數有較大的跌幅，我們欣然笑納；如果指數并沒有大跌，我們也能接受。