第六節 股票投資的四大理論

在投資理念方面，我做一個總結，我認為掌握了這些內容，就具備基本的投資理念了。

一、買股票就是買公司

買股票就是買公司是巴菲特的投資理念。我認為這是對我認識股票投資、認識股票市場最關鍵的一句話。我在重倉投資股市之前，一直有一個顧慮，在人才濟濟的A股市場，憑什么我能賺錢。有那么多專業的金融機構，我和它們比有什么優勢。我不是做技術分析的人，一個散戶憑什么在技術上戰勝機構。

買股票就是買公司，這句話讓我豁然開朗。即使A股大多數股票都不行、不值得投資；或者說，對于多數股票我都缺乏認知。但是在4000多只股票中通過不斷學習，挑出個5～10只還是可以的。

既然買股票就是買公司，那我就按照“即使股票市場停止交易，我也不擔心自己所投資的公司會沒有價值”這個思路來選股。

二、能力圈

能力圈就是自己的能力范圍。在剛才我提及“買股票就是買公司”時，也涉及了能力圈。比如我不做技術分析，那是因為我認為作為一個散戶，不可能在技術分析上比機構強。

認識自己的能力圈邊界遠比擁有更大的能力圈重要。

人們常說一句話，淹死的都是會游泳的。這也是對于人們不能夠準確認知自己的能力圈邊界的另一種表述。

對于股票投資，能力圈大與小并沒有那么大的區別。在股票市場上，即使是能力圈非常小的人，只要他們有一個認知：中國經濟在世界范圍內非常優秀，中國的優秀企業值得投資，歷史上投資中國優秀企業是賺錢的。因為這個認知而買入滬深300指數基金，長期持有，收益就超過A股市場上90%的人了。但是這個市場上90%的人缺乏對于“自己不是牛人”這個事實的認知，所以這個市場90%的人不賺錢。

三、安全邊際

“買股票就是買公司”“能力圈”這兩個是股票投資最重要的理論。安全邊際理論是對于能力圈理論的延伸。知道自己對于企業的認知能力不夠，所以要買得夠便宜，盡可能規避自己的認知缺陷。知道自己認知不夠，價格漲得比較高的時候就可以考慮減倉。

四、周期

周期理論的重要性，我認為可以和“買股票就是買公司”“能力圈”這兩個理論并論。很多投資者對于周期理論是不感興趣的，認為自己買了偉大的公司，陪同偉大公司成長是令人驕傲的一件事。

但是我要說的是，周期如同生老病死一樣，雖然不那么動聽，甚至有些殘酷，但卻是我們必須經歷的，也是不容忽視的。雪球做了一個小視頻，列舉了A股30年的市值前十名企業。從中我們可以發現，30年城頭變幻大王旗，曾經的好公司多數已經淹沒在歷史的塵埃中。陪同偉大的公司成長是多么難的一件事。

了解周期，會讓我們進一步認識到能力圈的邊界，認識到自己能力的不足。了解企業經營周期，讓我們在企業過了景氣周期時學會放手。了解市場牛熊周期，讓我們在熊市買入，牛市賣出。這樣做既可以放大收益，又可以彌補認知的不足。