好消息是：投資不需要儲蓄

發(fā)達(dá)的貨幣經(jīng)濟(jì)有一個(gè)這樣的奇跡：對于資產(chǎn)購買或投資來說，儲蓄并不是必要的。那些需要投資資產(chǎn)的企業(yè)家或個(gè)人，不需要依賴個(gè)人提供的、存在儲蓄銀行里或藏在床墊下的資金。相反，他們可以從私人商業(yè)銀行獲得融資。這種發(fā)達(dá)貨幣經(jīng)濟(jì)中金融的可用性，與貧窮、欠發(fā)達(dá)的非貨幣經(jīng)濟(jì)形成鮮明對比，在后者中，儲蓄是唯一的投資資金來源，而且必然無法滿足社會(huì)最緊迫的需求。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德里亞·特爾齊很好地解釋了貨幣經(jīng)濟(jì)與非貨幣經(jīng)濟(jì)之間的區(qū)別：

總而言之：在貨幣經(jīng)濟(jì)中，與積累過剩的玉米然后將其借出的業(yè)務(wù)相比，儲蓄是截然不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。玉米可以在不影響其他人的情況下得到保存。然而，經(jīng)濟(jì)中以貨幣為基礎(chǔ)的儲蓄總會(huì)“影響他人”，因?yàn)樗冀K是一種與他人建立金融關(guān)系的行為——一種債務(wù)。債務(wù)可以是資產(chǎn)或負(fù)債的形式，例如，當(dāng)中央銀行向私人銀行發(fā)行美元票據(jù)時(shí)，中央銀行有責(zé)任（義務(wù)）將該票據(jù)的價(jià)值交付給申請它的銀行。然后私人銀行擁有一項(xiàng)資產(chǎn)（美元票據(jù)），同時(shí)也欠中央銀行一些東西（負(fù)債）。商業(yè)銀行在客戶賬戶中存入資金時(shí)，有義務(wù)向申請貸款的人發(fā)放資金（有時(shí)以現(xiàn)金形式）。借款人擁有資產(chǎn)以及存入的資金，同時(shí)還有負(fù)債以及還款責(zé)任等。這就是債務(wù)所有者和資產(chǎn)所有者之間的借貸關(guān)系，是貨幣經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，這種借貸關(guān)系同時(shí)產(chǎn)生了投資、就業(yè)和各種有用以及重要活動(dòng)所需的收入和儲蓄。

當(dāng)然，這些貨幣關(guān)系必須被謹(jǐn)慎管理，以確保它們不會(huì)變得不平衡、不公平或不穩(wěn)定。所借的錢不能有高昂的、不可支付的實(shí)際利率。最重要的是，必須管理信貸創(chuàng)造，以確保貸款不會(huì)變成無法償還的債務(wù)。管理這些關(guān)系的關(guān)鍵，是保持從事金融交易的人之間的關(guān)系的平衡。換句話說，就是要保持債務(wù)人和債權(quán)人之間的公平，不僅要確保經(jīng)濟(jì)繁榮，還要確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果管理得當(dāng)，這些借款，即貨幣體系內(nèi)的社會(huì)關(guān)系，可以提供社會(huì)所需的所有資金；如果管理得當(dāng)，那么社會(huì)最緊急的項(xiàng)目就不會(huì)出現(xiàn)資金短缺的問題；如果管理得當(dāng)，債務(wù)不會(huì)因高利率而加劇，并且不會(huì)超過借款人、經(jīng)濟(jì)體系或生態(tài)系統(tǒng)的償還能力。

如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的儲蓄擴(kuò)張了，那么債務(wù)的擴(kuò)張也是必要的。當(dāng)債務(wù)超過償還能力時(shí)，它就會(huì)成為個(gè)人、企業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)。為了避免債務(wù)的剝削性，必須對商業(yè)銀行家施加兩個(gè)條件。首先，貸款利率應(yīng)始終保持在低水平，以確保借款人能夠還款（詳細(xì)請參閱第3章）。其次，貸款應(yīng)該用于那些被評判為是生產(chǎn)性的、并可能創(chuàng)造就業(yè)和收入的活動(dòng)。在理想情況下，應(yīng)該勸阻或禁止為投機(jī)活動(dòng)提供貸款。銀行家要詢問貸款申請人的問題中應(yīng)該包括：是否將債務(wù)創(chuàng)造的融資用于創(chuàng)造就業(yè)和其他會(huì)產(chǎn)生收入的活動(dòng)？是否將金融債權(quán)用于生產(chǎn)性和可持續(xù)性的活動(dòng)？如果借款用途符合這些標(biāo)準(zhǔn)，則這些借款不可能成為借款人的負(fù)擔(dān)，并且隨著時(shí)間的推移將被償還。

如上所述，借款減少意味著流通中的貨幣減少，因此儲蓄減少。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，這種可用貨幣的縮減將以物價(jià)下跌、工資和收入下降的形式體現(xiàn)，換句話說，信貸緊縮意味著通貨緊縮的壓力。物價(jià)下跌會(huì)壓縮利潤并引發(fā)破產(chǎn)，從而可能導(dǎo)致失業(yè)。失業(yè)者借貸和支出的可能性更小，這意味著國家的收入又進(jìn)一步收縮。

在上述經(jīng)濟(jì)蕭條的情況下，需要做的是，政府通過發(fā)行債務(wù)來創(chuàng)造資金或儲蓄，這些債務(wù)將被投資于新的生產(chǎn)商品或服務(wù)的項(xiàng)目，從而創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。這些活動(dòng)將帶來私人收入以及稅收，可以用來償還公共債務(wù)。

正如安德里亞·特爾齊所寫的，儲蓄需要資金來資助，而在私人部門疲軟的時(shí)候，資助儲蓄的最佳方式是讓政府或私人銀行發(fā)行新的債務(wù)。

總結(jié)一下：所有貨幣最初的創(chuàng)造或產(chǎn)生，都是通過信用（或債務(wù)）的方式。隨著健全的、管理良好的貨幣體系的發(fā)展，對于可持續(xù)性的創(chuàng)收活動(dòng)所需的融資或信貸，無須進(jìn)行限制。正如凱恩斯所主張的那樣，我們創(chuàng)造的（價(jià)格），自己也可以承受。信用體系使我們能夠在人類本身、經(jīng)濟(jì)體系和生態(tài)系統(tǒng)資源強(qiáng)加的物理限制內(nèi)，做我們能做的事情。

這是一個(gè)好消息：一個(gè)發(fā)達(dá)的貨幣體系可以為非常大的項(xiàng)目提供資金，這些項(xiàng)目的融資遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)體儲存在個(gè)人儲錢罐或其他機(jī)構(gòu)中的總儲蓄。這意味著，建立在健全貨幣體系基礎(chǔ)上的社會(huì)，可以“負(fù)擔(dān)得起”免費(fèi)的教育和衛(wèi)生體系，可以資助藝術(shù)和國防，可以解決疾病問題，并在金融危機(jī)中拯救銀行。雖然讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺脫對化石燃料的依賴，我們?nèi)狈ψ銐虻奈镔|(zhì)和人力資源，但社會(huì)要想進(jìn)行緊迫而巨大的變革，來確保地球環(huán)境仍然適宜人類居住，永遠(yuǎn)不缺財(cái)務(wù)關(guān)系，即各個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人之間的借貸關(guān)系。但是，如果一個(gè)貨幣體系不受管理和經(jīng)營，而是基于少數(shù)人的利益運(yùn)行，那么它可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)、政治和環(huán)境造成災(zāi)難性的影響。