5．歸去來兮，華爾街短線之王

從20世紀80年代起，斯坦哈特開始獨自帶領團隊在資本市場上打拼。從那時起，到1995年第一次退休，這十幾年間，雖然曾經(jīng)遭遇1987年與1994年兩次重大挫折，但總體來看，他依舊創(chuàng)造了華爾街一流的投資業(yè)績。

1995年，55歲的斯坦哈特決定“解甲歸田”。這次他突然決定退出，與前一年基金投資出現(xiàn)重大失誤以致當年虧損29％有關。雖然1995年他就將這些損失撈回來了，但他無論是身體還是心理都深深感到疲倦。“這項事業(yè)就是我的生命，但天下沒有不散的筵席，是時候翻開我人生的下一篇章了。”當年的10月11日，在公司全體員工大會上，斯坦哈特動情地與員工們告別。

“我從小在紐約一個中下層猶太社區(qū)里長大，賺那么多錢，也不知道怎么花。錢對我來說不是很重要，我真正感興趣的還是做最好的基金經(jīng)理，拿最好的業(yè)績給我的投資人。”接受《福布斯》采訪時，斯坦哈特坦言，“如果不能成為最好的資產(chǎn)管理人，那就干脆不做。”

從1967年創(chuàng)業(yè)開始，在長達近30年的投資生涯中，斯坦哈特的業(yè)績在整個行業(yè)中遙遙領先，連續(xù)28年平均收益保持在24.5％（扣除20％管理費用和獎金）。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：1967年投資斯坦哈特的基金1美元，到1995年他隱退時已經(jīng)變成了481美元，而按同時期的標準普爾漲幅，這個數(shù)字只有19美元。一位來自芝加哥的名叫理查德·古柏的早期投資人告訴《時代周刊》，當年他在斯坦哈特公司投資了50萬美元，在斯坦哈特退隱時已經(jīng)變成了1億多美元。

毋庸置疑，斯坦哈特以自己超人的才智，創(chuàng)造了華爾街的又一個投資傳奇。

除了一流的戰(zhàn)績，斯坦哈特留給華爾街最深刻的印象還是他“短線之王”的名號，他被稱為是世界上最具實力的“短線殺手”。

對于斯坦哈特這樣一個短線投機者來說，當下正在發(fā)生或近期將要發(fā)生的事情才重要。“我有四五位交易員負責和80—90個賣方打交道，這樣可以在最大限度利用華爾街的信息。如果只做長線交易，我不可能取得這樣的成功。”斯坦哈特說，“我總是見好就收。對我來講，參與市場只是想獲取正確決策的滿足感，從投入到成功的時間越短，滿足感越強。”

這一點，與勸導人們長期投資的股神巴菲特恰好相反。

巴菲特曾經(jīng)說過：“如果一只股票你不肯持有10年，那么就別考慮持有10分鐘。”對此，斯坦哈特表示：“我從來沒有持有任何一只股票達10年之久，但我有過持有一些非常好的公司股票10分鐘的特殊經(jīng)歷，而且獲利不錯。”

在投資的路上，沿途風景中的誘惑從不會停止。短線操作需要高頻率地更新投資組合，以追求最大化的投資收益，無論是選擇標的，還是決定買賣時機，都要比長線投資的難度大得多，給操作者的壓力當然也要大很多倍，特別容易帶來情緒失控。正因為如此，斯坦哈特的脾氣在華爾街那是出了名的暴躁。

一次，公司唯一一個低風險的組合中包含了一只被錯誤定價的債券，斯坦哈特得知后，當即嚴厲訓斥了那位負責的投資經(jīng)理。

“我現(xiàn)在只想找個地洞鉆下去。”那位投資經(jīng)理羞愧地說。

“那我拭目以待。”斯坦哈特冷冷地回答。

一名曾在斯坦哈特公司待過的同事說：“邁克爾的脾氣沒有上限，后來終于迫使我離開了。即使一條狗我都不會這么對它。”這句話可能言重了，但斯坦哈特公司員工流失率確實非常高，以致有人戲稱，斯坦哈特公司是華爾街的西點軍校，為好多同行發(fā)現(xiàn)與培養(yǎng)了大批人才。

如果只是脾氣火爆，斯坦哈特不可能擁有自己高效的投資團隊，更不要說在將近30年的時間里，一直保持超人的業(yè)績。事實上，在公司內(nèi)部，斯坦哈特脾氣雖然大，但都是就事論事，不會扯住不放。對于真正有才華的人，比如托尼，他是非常信任而且寬容的。此外，斯坦哈特對員工一直很大方，只要公司業(yè)績表現(xiàn)尚可，年終都會給員工發(fā)很大的紅包。

不過，當員工能說服這位“獨裁者”時，斯坦哈特“下注”的氣魄往往遠超過員工的預期。在一本有關斯坦哈特的書里，就記載了這樣一個故事：

20世紀80年代，在斯坦哈特的公司工作的約翰·拉弗爾回憶了他工作的第一個禮拜。他去了IBM公司一趟，并帶回其利潤會上升的消息。在公司星期一早晨的會議上，拉弗爾推薦在周五的季度報告出爐之前買入IBM公司的股票，但斯坦哈特反對。他盯著股票行情指示器，嘟囔著說IBM的價格搖擺不定，他有種不祥的預感，覺得這只股票會無所作為。

“邁克爾，我覺得你錯了。”拉弗爾說。盡管對斯坦哈特提出反對意見需要勇氣，但拉弗爾很有底氣，覺得自己能說服他。

“我討厭這只股票。”斯坦哈特說。

“邁克爾，我不管它從指示器上看起來怎么樣，但這只股票肯定會漲，不會錯的。”

斯坦哈特的逆向思維開始閃現(xiàn)：“那么你準備買多少？”

“10000股怎么樣？”拉弗爾決定冒險。以每股365美元計算，在一只股票上投入365萬美元應該差不多是上限了。

斯坦哈特接通交易員的電話，要求對方立即買入25000股IBM的股票。

“邁克爾，我說的是10000股！”拉弗爾著急地說。

“你對你的狗屁觀點有多大把握？”斯坦哈特問。

“我很有把握。”

“你最好判斷得對。”斯坦哈特面無表情地說。他又接通了交易員的電話，另外買入了25000股。

這筆交易使斯坦哈特持有了價值1800萬美元的IBM股票，大約占了他總資產(chǎn)的1/4。將賭注壓在一只股票上風險很大，而斯坦哈特買入了拉弗爾所推薦的5倍的數(shù)量。

不過當周五IBM的季度報告出來的時候，股票上漲了20點，這立刻為公司創(chuàng)造了100萬美元的利潤。拉弗爾順利過關。

這一點，倒是與金融大鱷索羅斯非常相像。“不做小投資，人的時間和精力有限，冒險投資的時候，要確保回報足以補償支出。”這已成為斯坦哈特的投資原則。

充滿戲劇性的是，2005年，在休息了10年之后，不甘寂寞的斯坦哈特又重新殺回華爾街，執(zhí)掌智慧樹基金公司，專做交易所交易基金和各類對沖投資。不到一年，基金規(guī)模從零增長到10億美元。

公開信息顯示，到2018年年初，斯坦哈特的資金管理規(guī)模超過400億美元。看來，這位猶太投資家沒有成為華爾街過氣人物，而是真的寶刀不老。