3.2　投資者關(guān)注什么

商業(yè)計(jì)劃書(shū)的重點(diǎn)是滿足投資者的投資目標(biāo)和回報(bào)，而不是創(chuàng)業(yè)者的故事或需求。每一個(gè)投資者決定投資一個(gè)項(xiàng)目主要是為了賺錢(qián)，只有項(xiàng)目預(yù)期回報(bào)高，投資者才有可能考慮投資。

所以，在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中，創(chuàng)業(yè)者需要將投資者的關(guān)注因素—核心回報(bào)、股份比例、收益分配、退出機(jī)制展示出來(lái)。

3.2.1　核心回報(bào)：估值發(fā)生巨大增長(zhǎng)

投資者最關(guān)注的就是核心回報(bào)，其來(lái)源主要有以下3種，如圖3-4所示。

首先來(lái)說(shuō)估值，當(dāng)項(xiàng)目估值發(fā)生巨大增長(zhǎng)以后，投資者所投入的資本也就增長(zhǎng)了，這時(shí)候，投資者就可以上市套現(xiàn)。即使公司沒(méi)有上市，投資者還可以在后續(xù)融資中實(shí)現(xiàn)退出，完成收益鎖定。因此，在撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)者也需要將這一部分內(nèi)容寫(xiě)進(jìn)去。

根據(jù)阿里巴巴發(fā)布的2020年全年業(yè)績(jī)報(bào)告，阿里云的收入突破了400億元，比2019年增長(zhǎng)了62%。收入的增長(zhǎng)也推動(dòng)了阿里云估值的上漲；2020年5月，阿里云的估值達(dá)到770億美元，躋身世界頂級(jí)公司；2020年7月，阿里云的估值被調(diào)整為930億美元，比2個(gè)月前增長(zhǎng)了160億美元左右。

短短2個(gè)月的時(shí)間，阿里云的估值便大幅度增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司中名列前茅。未來(lái)，通過(guò)阿里巴巴的協(xié)助，阿里云的估值還會(huì)進(jìn)一步上漲，可謂后勁十足。

隨著阿里云的估值的增長(zhǎng)，投資者的回報(bào)也在翻倍增長(zhǎng)。面對(duì)著這樣的誘惑，投資者怎么會(huì)不動(dòng)心呢？所以，如果公司的估值比較有優(yōu)勢(shì)，而且有廣闊的增長(zhǎng)空間，那就展示在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中，以獲得投資者更多的好感和信任。

3.2.2　股份比例：與出資多少掛鉤

創(chuàng)業(yè)者融多少錢(qián)，出讓多少股份直接關(guān)系到投資者投多少錢(qián)，換多少股。確定公司需要的融資金額以后，創(chuàng)業(yè)者就可以根據(jù)公司估值確定投資者可以換多少股。

確定融資金額后，再確定公司估值，然后才能計(jì)算出公司需要出讓的股份。根據(jù)投資者需投入的資金，投資者換得的股份比例也能計(jì)算出來(lái)，即股份比例＝投入資金/估值。

確定好股份比例后，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)在后面的投資條款中標(biāo)明如：“公司設(shè)立完成后，投資者以人民幣×××萬(wàn)元的投資后估值，對(duì)公司投資×××萬(wàn)元人民幣進(jìn)行溢價(jià)增資。增資完成后，公司注冊(cè)資本增加為×××萬(wàn)元，投資者取得增資完成后公司××%的股權(quán)。”

3.2.3　收益分配：保證雙方的共同利益

收益分配是將公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)按照一定的形式和順序在公司和投資者之間進(jìn)行的分配，這直接關(guān)系到投資者的利益，是他們非常關(guān)注的一部分。因此，在撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)時(shí)，創(chuàng)業(yè)者需要將這一部分展示出來(lái)。

（1）每年可供分配的收益來(lái)源項(xiàng)目和金額

公司可供分配的收益由以下三部分組成。

本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)：是可供分配收益中的重要來(lái)源，它和損益表中披露的年度凈利潤(rùn)應(yīng)保持一致。

年初未分配利潤(rùn)：指截至上年末累計(jì)的未分配利潤(rùn)，構(gòu)成可供分配利潤(rùn)的重要組成部分。

其他轉(zhuǎn)入：主要指盈余公積轉(zhuǎn)入。當(dāng)公司本年度沒(méi)有利潤(rùn)，年初未分配利潤(rùn)又不足時(shí)，為了讓股東對(duì)公司保持信心，公司會(huì)在遵守法規(guī)的前提下，將盈余公積轉(zhuǎn)入?yún)⒓永麧?rùn)分配。

（2）每年收益分配的方向和具體方案

根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱《公司法》）等有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，一般公司和股份有限公司當(dāng)前收益應(yīng)按照下列順序分配：

彌補(bǔ)以前年度虧損；提取法定公益金；支付優(yōu)先股股利；提取任意盈余公積金；支付普通股股利；轉(zhuǎn)為資本（股本）的普通股股利。

這一順序是固定不能顛倒的，也就是說(shuō)，在公司以前年度的虧損未得到完全彌補(bǔ)前，不得提取法定盈余公積金和公益金；在提取法定盈余公積和公益金以前，不得向投資者支付股利和利潤(rùn)；支付股利的順序必須是先支付優(yōu)先股股利后支付普通股股利。

（3）每年末公司的未分配利潤(rùn)

公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)進(jìn)行了上述分配后，仍有余額，即為本年的未分配利潤(rùn)。本年未分配利潤(rùn)加上上期未分配利潤(rùn)的合計(jì)數(shù)，即為本期末未分配利潤(rùn)累積數(shù)。

3.2.4　退出機(jī)制：方式、條件、規(guī)劃

退出機(jī)制是實(shí)現(xiàn)投資者資金循環(huán)流動(dòng)的有效途徑，在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中，這一部分經(jīng)常被放在最后介紹。一般來(lái)說(shuō)，退出機(jī)制主要包括3項(xiàng)：內(nèi)容、方式、條件，具體可參照以下案例。

投資者不需要長(zhǎng)期持有公司的股份，可以在滿足條件的情況下，按照自己的意愿適時(shí)退出，拿到自己應(yīng)該獲得的利益，總之，我們一直以實(shí)現(xiàn)投資者資本增值的最大化為宗旨。

經(jīng)過(guò)公司董事會(huì)的認(rèn)真討論，決定投資者在公司的持股時(shí)間至少要在兩年以上，兩年之后，就可以通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞酵顺觥Ｍ顺龅臅r(shí)候，要嚴(yán)格按照國(guó)家的法律法規(guī)執(zhí)行，如果要提前退出，投資者需要與公司進(jìn)行協(xié)商，由雙方共同解決。

公司為投資者準(zhǔn)備了三種退出方式：IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）、股份出售、公司并購(gòu)，其中最成功、回報(bào)最多是IPO。為了保證投資者能夠以這種方式退出，我們公司將設(shè)立創(chuàng)業(yè)板。

具體戰(zhàn)略規(guī)劃是：2019年實(shí)現(xiàn)股份制改造；2020年達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，成功在創(chuàng)業(yè)板上市。我們將時(shí)刻關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)情況，與證券界保持密切的聯(lián)系，爭(zhēng)取達(dá)成在2020年上市的目標(biāo)，到了那個(gè)時(shí)候，投資者可以成功從公司退出。

該退出機(jī)制將退出方式展示得比較清楚，而且直接告訴投資者哪一個(gè)最合適，這是非常大的亮點(diǎn)。另外，公司還將上市的戰(zhàn)略規(guī)劃和措施都展示在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中，投資者可以看到自己退出的希望，這是比較能吸引他們的一點(diǎn)。