常識4 如何通過財務(wù)杠桿來解決ROE提升的盲點(diǎn)

從杜邦方程式可知，如果提高財務(wù)杠桿，理論上可以提高ROE。換句話說，增加的借款越多，ROE也會越高。

不過這種以增加借款來提高ROE的方式真的沒有任何問題嗎？實(shí)際上，如果使用這種方法，必須要注意一個問題：增加借款會弱化財務(wù)結(jié)構(gòu)。

財務(wù)杠桿的倒數(shù)意味著無須還款股東的資金有多少，也可以把財務(wù)杠桿的倒數(shù)理解成象征財務(wù)安全性比率之一的股東權(quán)益比率（股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)）。也就是說，這種通過增加借款來提高財務(wù)杠桿的方法反而會降低股東權(quán)益比率和財務(wù)安全性。

如果在適當(dāng)范圍內(nèi)提高財務(wù)杠桿，也許不會出現(xiàn)什么問題，但不建議超過一定的標(biāo)準(zhǔn)。雖然各行各業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)都不一樣，但一般來說，股東權(quán)益比率為30%~40%，那作為其倒數(shù)的財務(wù)杠桿的基準(zhǔn)在250%（100%÷40%）~333%（100%÷30%），也就是說，基準(zhǔn)值在300%左右。

所以，如果企業(yè)想要提高ROE，那最好不要把重點(diǎn)放在財務(wù)杠桿上，而是要把重點(diǎn)放在凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高上。