序言 思想的力量

說到查理·芒格，人們會(huì)立刻聯(lián)想到股神沃倫·巴菲特，的確，他是巴菲特的黃金搭檔和幕后智囊、伯克希爾·哈撒韋公司（以下簡稱伯克希爾公司）的副主席，他和巴菲特兩個(gè)人用了40年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了公司估值20 000倍的增長，堪稱投資史上的奇跡。

每年5月初，全球數(shù)萬投資者競相前往奧馬哈參加伯克希爾公司的股東盛會(huì)，只為親耳聆聽巴菲特和芒格的投資思想。在股東大會(huì)上，比起巴菲特的侃侃而談，芒格雖然在多數(shù)時(shí)間都保持沉默，偶爾發(fā)表一些觀點(diǎn)，但卻是極富智慧的話語。

巴菲特不止一次盛贊芒格的學(xué)識(shí)，他說：“芒格用思想力量拓展了我的事業(yè)，讓我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會(huì)比現(xiàn)在貧窮得多。”比爾·蓋茨曾評(píng)價(jià)芒格：“芒格是我遇到的最博學(xué)的思想家。”

芒格不僅僅是一位卓越的投資家，更是一位充滿智慧的思想家，他的思想既有廣度又很有深度，不僅令巴菲特折服，也令世人驚嘆。

要想了解芒格，需要從他的投資策略和思維模型兩方面去觀察，本書以芒格的公開演講內(nèi)容為基點(diǎn)，從芒格的投資策略和心智模型兩個(gè)層面多維度解讀芒格，同時(shí)結(jié)合伯克希爾公司的投資案例，立體化地呈現(xiàn)出芒格的投資策略、思維模型和思維模式等一系列充滿智慧的思想。

芒格的投資策略

芒格的投資策略是基于投資常識(shí)構(gòu)建的，核心內(nèi)容包括以下三點(diǎn)。

（1）購買優(yōu)秀企業(yè)的股票，用低廉的價(jià)格或合理的價(jià)格，投資那些擁有可持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，然后長期持有就可以了，伯克希爾公司的經(jīng)典投資案例基本上都是這一投資理念的踐行。至于什么是優(yōu)秀的企業(yè)，芒格給出的答案是：“優(yōu)秀的企業(yè)每年賺12%，到年底向股東分紅。如果企業(yè)每年賺12%，但總是沒有分紅，就算不上優(yōu)秀的企業(yè)。”

（2）集中投資，把錢投資在少數(shù)幾只股票上，他認(rèn)為發(fā)散投資是一種發(fā)瘋的概念。芒格說：“伯克希爾公司雖然有龐大的財(cái)富，但是大部分的錢還是通過可口可樂、喜詩糖果、寶潔公司等15家公司的好機(jī)會(huì)帶來的。去掉這些投資賺來的錢，伯克希爾也只是一個(gè)普普通通的公司。”芒格建議投資者可以將所擁有財(cái)富的90%都投入一家公司中，只要這家公司是一個(gè)正確的選擇。

（3）專注簡單的投資。芒格認(rèn)為，在決策和投資過程中專注尋找易者，避免難者，并且努力去除一切旁枝末節(jié)，有利于投資者做出更好的決策。投資者通過“不理會(huì)愚蠢的念頭”和“剔除不重要的事情”，能更好地選擇為數(shù)不多的幾件明智的事情。專注既能使問題簡單化，又能理清思路，這會(huì)帶來更為實(shí)在的投資回報(bào)。

聽上去非常簡單的投資理念，為何大量學(xué)習(xí)芒格的投資者依然無法取得優(yōu)秀的投資業(yè)績呢？關(guān)鍵還是在于心智，芒格認(rèn)為成為偉大的投資者需要具有耐心、不斷學(xué)習(xí)、勤奮、自律等理性的心智，其中耐心是尤為關(guān)鍵的心理素質(zhì)。

芒格的思維模型

芒格的思維模型基于多元化思維構(gòu)建，芒格稱之為格柵模型。芒格這么解釋格柵模型：“很多學(xué)科都有自己的模型，如心理學(xué)、歷史、數(shù)學(xué)、物理、哲學(xué)、生物學(xué)等。借助不同學(xué)科的一系列模型，經(jīng)過綜合學(xué)習(xí)及融會(huì)貫通，形成一個(gè)綜合模型，這要比幾個(gè)部分拼湊起來更有價(jià)值。”

芒格的投資體系和思維模型，不但使他在長達(dá)40年的時(shí)間長河中保持著卓越的投資業(yè)績，更令他保持著健康長壽的幸福生活，即使96歲高齡，他依然有著清晰的頭腦和旺盛的精力。這值得我們每個(gè)投資者學(xué)習(xí)和思考。

誠愿每個(gè)投資者都能耐心等待好機(jī)會(huì)、在投資中少犯錯(cuò)、在生活中避免不幸事件，享受投資帶來的樂趣，過上幸福而健康的生活。

呂長順（@凱恩斯）

2021年4月