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家族信托：財(cái)富保護(hù)和傳承的制度性安排

用制度看守財(cái)富

公元1764年，世界上還沒(méi)有美利堅(jiān)合眾國(guó)，但在北美洲的土地上，一座以“哈佛”命名的學(xué)校已經(jīng)存在了一個(gè)多世紀(jì)。這所最初名為“新市民學(xué)院”的學(xué)校，為了紀(jì)念約翰·哈佛牧師，在1639年更名為“哈佛學(xué)院”。這是因?yàn)椋鹣壬谂R終前，將自己全部財(cái)產(chǎn)的一半，以及所有的藏書近400本，捐贈(zèng)給了學(xué)院。

在當(dāng)時(shí)，圖書是非常稀缺珍貴的資源，這400本書立即就成了哈佛學(xué)院的“鎮(zhèn)校之寶”。為此，哈佛學(xué)院專門建造了一座“哈佛樓”，以更好地保存這批珍貴的圖書。可是，在1764年的一個(gè)深夜，一場(chǎng)大火把整座哈佛樓燒成了一片灰燼。

正當(dāng)所有人都沉浸在巨大的悲痛和遺憾中時(shí)，一個(gè)名叫約翰的17歲的小伙子，來(lái)到當(dāng)時(shí)的校長(zhǎng)亨利·鄧斯特面前，從懷里掏出了一本書。這本書名叫《基督教針對(duì)魔鬼、世俗與肉欲的戰(zhàn)爭(zhēng)》，是大火之后哈佛樓藏書最后的孑遺。

原來(lái)，就在發(fā)生火災(zāi)的那天下午，約翰在哈佛樓里閱讀這本書。

他讀得太入迷了，實(shí)在想一口氣把它讀完。可是學(xué)院因?yàn)楹ε聦W(xué)生把書借出去之后不懂得珍惜，把書弄臟、弄壞或者弄丟，所以有一個(gè)嚴(yán)格的規(guī)定：不允許把書拿出哈佛樓，一旦有人違規(guī)，就要被開(kāi)除。那一天，約翰沒(méi)有經(jīng)受住“一口氣讀完”的誘惑，偷偷把書帶了出去，想著等讀完之后再悄悄放回，神不知鬼不覺(jué)。

他沒(méi)想到，所有人都沒(méi)想到，那天夜里哈佛樓居然會(huì)失火，于是約翰手里的這本書就成了哈佛樓藏書最后僅存的“孤本”。

約翰懷著巨大的勇氣來(lái)到校長(zhǎng)面前，把書遞了過(guò)去。他知道如果自己把書藏起來(lái)，誰(shuí)都不會(huì)發(fā)覺(jué)，要是把書傳給子孫后代，幾十年、幾百年后，它的價(jià)值將難以估量；他也知道如果把書拿出來(lái)，自己很有可能因?yàn)檫`反校規(guī)而面臨嚴(yán)厲的懲罰。出于內(nèi)心的良知，他勇敢地選擇了把書交出去。

這時(shí)，怎么處理約翰—這位違反了校規(guī)，又做出了高尚舉動(dòng)的學(xué)生—就成了校方的難題。很多人被他的勇氣感動(dòng)了，認(rèn)為功過(guò)可以相抵，建議免除對(duì)約翰的懲罰；也有人認(rèn)為功過(guò)雖然不能相抵，但約翰的行為和精神的確可嘉，應(yīng)該再給他一次機(jī)會(huì)，不應(yīng)該殘酷地直接開(kāi)除他，否則可能會(huì)毀了這個(gè)小伙子的一生。

這件事的決定權(quán)在校長(zhǎng)鄧斯特先生手里，他最后作出的決定是：給予約翰退學(xué)處分。

制度比人更可靠

這個(gè)決定一經(jīng)公布，不僅學(xué)校里的老師和同學(xué)覺(jué)得太冷酷，就連聽(tīng)聞此事的民眾也紛紛批評(píng)校長(zhǎng)，一時(shí)之間，輿論大嘩。面對(duì)洶洶群議，鄧斯特先生只說(shuō)了一句話。這句話止住了所有人的議論，也成了一句經(jīng)典名言：讓校規(guī)（制度）看守哈佛的一切，比讓道德（或者校長(zhǎng)）看守哈佛更安全。

這個(gè)故事可能是稗官野史，真假并不重要，我之所以講這個(gè)故事，就是要告訴大家這句話。從這句話，我們能引申出一個(gè)可以說(shuō)顛撲不破的道理：如果你想對(duì)抗時(shí)間，制度比人更安全可靠。因?yàn)槿藭?huì)變，有喜怒哀樂(lè)的情緒，并且人的壽命也是有限的，而一套設(shè)計(jì)良好的“機(jī)制”，則具有超強(qiáng)的穩(wěn)定性，能維持幾十年、幾百年甚至上千年的時(shí)間。

從財(cái)富傳承的角度來(lái)說(shuō)，家族信托就是經(jīng)過(guò)人類幾百年的實(shí)踐與修正，探索出的就目前來(lái)說(shuō)最強(qiáng)大、最有力的機(jī)制。

家族信托打破“富不過(guò)三代”魔咒

財(cái)富周期的三個(gè)階段

我們都知道財(cái)富是有周期的，這個(gè)周期分成三個(gè)階段：創(chuàng)富，守富，傳富。創(chuàng)富更多依靠個(gè)人的能力、時(shí)代的機(jī)遇等，不在我們討論的范圍內(nèi)。而守富和傳富，就是要讓財(cái)富能夠?qū)垢鞣N不確定性，對(duì)抗時(shí)間，讓財(cái)富在幾十年乃至幾百年的時(shí)間內(nèi)不會(huì)遭受大的損失，不會(huì)縮水，并且能按照創(chuàng)富一代的愿望與所認(rèn)定的方式進(jìn)行定向傳承。

中國(guó)有句古話叫“富不過(guò)三代”，說(shuō)的就是守富、傳富的不容易。實(shí)際上，同樣意思的俗語(yǔ)不僅在中國(guó)有，世界上很多民族的語(yǔ)言中都有類似的話，充分說(shuō)明了“守富和傳富”自古以來(lái)就是一個(gè)世界性難題。

守富的要點(diǎn)在于做好風(fēng)險(xiǎn)隔離規(guī)劃

守富之難，往往不用等到第二代、第三代，創(chuàng)富一代就能體會(huì)。市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，誰(shuí)也不能保證自己在市場(chǎng)上的每個(gè)決策都是正確的。甚至哪怕你什么都沒(méi)做錯(cuò)，僅僅是沒(méi)有跟上時(shí)代的變化，也會(huì)被市場(chǎng)無(wú)情地拋棄。比如，曾經(jīng)享譽(yù)全球的移動(dòng)終端超級(jí)巨頭諾基亞，最后被微軟收購(gòu)，其CEO就說(shuō)：“我們并沒(méi)有做錯(cuò)什么，但不知道為什么我們輸了。”曾經(jīng)的寧波首富熊續(xù)強(qiáng)，2018年憑借295億元人民幣的財(cái)富，位列胡潤(rùn)百富榜第95名，僅僅247天后，他掌控的銀億集團(tuán)申請(qǐng)破產(chǎn)。

創(chuàng)富一代面對(duì)的守富難題，不僅來(lái)自生意場(chǎng)上的成敗浮沉，還有可能來(lái)自其他因素。比如創(chuàng)富一代功成名就之后染上賭博等不良嗜好，一場(chǎng)豪賭可能就會(huì)換來(lái)傾家蕩產(chǎn)的結(jié)局；比如創(chuàng)富一代出現(xiàn)婚變，創(chuàng)造的財(cái)富因?yàn)殡x婚而被分割；等等。

如果沒(méi)有提前做好規(guī)劃，尤其是風(fēng)險(xiǎn)隔離規(guī)劃，創(chuàng)富一代在遇到種種問(wèn)題時(shí)，就沒(méi)有轉(zhuǎn)圜的余地。屆時(shí)，別說(shuō)留下東山再起的資本，就連基本的個(gè)人生活可能都難以保障。類似的事情我們?cè)谛侣勚薪?jīng)常看到，不用羅列，去中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)看看“失信被執(zhí)行人名單”，哪一個(gè)名字背后沒(méi)有一段故事呢？

傳富要考慮的問(wèn)題

再說(shuō)傳富。守富主要考慮的是通過(guò)隔離風(fēng)險(xiǎn)以保護(hù)財(cái)富，傳富需要考慮的問(wèn)題就更多了。比如，我國(guó)目前還沒(méi)有開(kāi)征遺產(chǎn)稅，但說(shuō)不定哪天就開(kāi)征了，一旦開(kāi)征遺產(chǎn)稅，稅率可能高達(dá)40%以上，我們要不要考慮傳承時(shí)的稅負(fù)成本？比如，按照《中華人民共和國(guó)民法典》（以下簡(jiǎn)稱《民法典》）的規(guī)定，法定繼承的財(cái)產(chǎn)為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，二代繼承財(cái)產(chǎn)之后，萬(wàn)一發(fā)生婚變?cè)趺崔k？比如，子女繼承了大筆財(cái)產(chǎn)之后，由于揮霍或理財(cái)不善，導(dǎo)致資產(chǎn)大幅損耗怎么辦？比如，子女繼承了大筆財(cái)產(chǎn)之后，不再努力工作，而是好吃懶做，只一味坐吃山空，怎么辦？……如果創(chuàng)富一代希望自己創(chuàng)造的財(cái)富能長(zhǎng)久地傳承下去，希望自己的家族能綿延昌盛，這些問(wèn)題就都需要考慮。

蘇格蘭有句諺語(yǔ)，意思跟漢語(yǔ)中的“富不過(guò)三代”相似，但更為具體、傳神：“The father buys, the son builds, the grandchild sells and his son begs.”翻譯成中文就是：一代創(chuàng)，二代守，三代耗，四代敗。

民間總結(jié)的這個(gè)規(guī)律得到了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的支持：通過(guò)對(duì)彩票贏家進(jìn)行研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，贏得巨額彩票的人，大都減少了工作時(shí)間乃至不再工作。《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》1993年發(fā)表的一項(xiàng)研究表明，一個(gè)繼承遺產(chǎn)超過(guò)15萬(wàn)美元的人不再工作的可能性是繼承遺產(chǎn)少于2.5萬(wàn)美元的人的4倍。子孫后代繼承遺產(chǎn)之后，如果只會(huì)坐吃山空，焉能不敗？為此，工業(yè)巨頭安德魯·卡內(nèi)基警告人們說(shuō)：“給兒子留下巨額財(cái)產(chǎn)的父母會(huì)使他們兒子的才能和熱情大大喪失，而且使他的生活不如沒(méi)有遺產(chǎn)時(shí)那樣有用和有價(jià)值。”[1]

所以，對(duì)一個(gè)想要富過(guò)三代的家族來(lái)說(shuō)，不僅僅要考慮物質(zhì)財(cái)富的傳承。如何傳承精神財(cái)富，防止子孫后代躺在先人留下的財(cái)產(chǎn)上“耗”下去、“敗”下去，可能是比如何傳承物質(zhì)財(cái)富更重要的問(wèn)題。

用制度—家族信托—守住財(cái)富，傳承財(cái)富

那么，怎樣才能打破“富不過(guò)三代”的魔咒，做好財(cái)富的保護(hù)和傳承呢？這就要回到鄧斯特先生的那句話：“讓校規(guī)看守哈佛的一切，比讓道德看守哈佛更安全。”同樣的道理，用制度來(lái)保護(hù)和傳承財(cái)富，比用人更安全、更可靠。就人類目前已有的種種制度來(lái)說(shuō)，能最大概率地幫助我們守住財(cái)富，能最大限度地實(shí)現(xiàn)財(cái)富有序傳承的制度，就是家族信托。

關(guān)于本書

家族信托到底是什么？為什么它會(huì)有如此神奇的功能？又怎樣才能做好一份家族信托呢？我從事金融行業(yè)20多年，經(jīng)手了大量家族信托的案例，積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。在從業(yè)和講課的過(guò)程中，只要說(shuō)到家族信托，客戶和學(xué)員幾乎必然會(huì)問(wèn)我上面這幾個(gè)問(wèn)題。在千百次回答這些問(wèn)題之后，我萌生了一個(gè)想法：何不把這些問(wèn)題的答案匯總、整理出來(lái)，寫成一本書？于是，就有了您眼前的這本《陳伯憲家族信托講義》。

之所以叫“講義”，是希望這本書不那么晦澀難懂，可以像聽(tīng)我上課一樣輕松好讀，也希望沒(méi)有那么多的理論，而是更多提供實(shí)踐性的內(nèi)容。

學(xué)習(xí)任何一門知識(shí)，最好的辦法都是“理論+實(shí)踐”，這本書就是基于這一原理設(shè)計(jì)的。本書分為上、下兩篇。上篇講家族信托的基礎(chǔ)理論知識(shí)，通過(guò)上篇的學(xué)習(xí)，您會(huì)對(duì)家族信托有一個(gè)系統(tǒng)的了解，包括家族信托的架構(gòu)、特征、法律基礎(chǔ)、功能、分類，等等。學(xué)習(xí)了理論之后，就需要結(jié)合實(shí)踐，所以，在下篇中，我根據(jù)自己20多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合具體的案例，詳細(xì)拆解怎么設(shè)計(jì)家族信托的架構(gòu)，如何用家族信托實(shí)現(xiàn)高凈值人士的各種訴求。

本書的三大目標(biāo)

在這本書里，您不會(huì)看到很多高深的理論分析或晦澀的學(xué)術(shù)探討，那也不是我寫這本書的興趣所在。在這本書里，我只是給您解答“3W”問(wèn)題—

What？家族信托是什么？

Why？家族信托為什么如此強(qiáng)大？

How？怎樣才能發(fā)揮家族信托的強(qiáng)大功能？

為了幫助您更有效地學(xué)習(xí)，本書在編排上做了特殊的設(shè)計(jì)。在每一節(jié)的開(kāi)篇，為您列出了關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)，讓您帶著問(wèn)題去學(xué)習(xí)；書中重點(diǎn)的內(nèi)容，均用波浪線標(biāo)示出來(lái)，提示您特別留意；同時(shí)書中也添加了小提示，有的是特別提醒，有的是總結(jié)歸納，有的是補(bǔ)充信息，您可以把它們看成課間的“閑聊”；每一節(jié)的結(jié)尾都有思考題，希望能引導(dǎo)您深入思考；而且，在頁(yè)邊，特意留出比一般圖書更多的空白，方便您做筆記，隨時(shí)記下自己學(xué)習(xí)和思考的心得。

我相信，無(wú)論您是對(duì)家族信托有興趣的高凈值人士，還是金融行業(yè)的從業(yè)人員，閱讀這本書后，都能有所收獲。當(dāng)然，書中也難免有不足和疏漏之處，敬請(qǐng)批評(píng)指正。

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注釋：

[1] 曼昆：《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》，北京大學(xué)出版社，2015年5月出版。