1.2　降低持股風險

持股是所有投資者都會經歷的投資過程，無論是短線投資者還是長線投資者，都需要通過持股來完成獲利。雖然短線投資者的持股時間短，但并不意味著持股風險就比長線投資者低，持股時間的長短與風險高低并不存在絕對的正反比關系。

1.2.1　輕倉持股風險小

如圖1-8所示，招商港口（001872）在2019年1月初創出最低的13.50元后進入橫盤整理，最終在1月下旬出現小幅反彈，掌握T+0交易模式的投資者，會在這種情況下逢低吸納，建立一定的底倉，在有高拋的機會時會果斷盈利出局，這種輕倉操作的模式讓投資者躲過1月30日與1月31日的大跌。

在T+0的交易模式中，第一次建倉的倉位通常都很低，甚至在之后多次加倉后，倉位通常也在8成倉以下，因為T+0需要投資者手里永遠有一定的現金流，以應付隨時可能出現的風險。投資者無法通過改變持股時間的長短來規避持股風險，只能通過持股數量來控制。因此，在初期買入時，投資者最好保持輕倉，才能最大程度地降低風險。

實例分析　東旭藍天（000040）輕倉持股風險小

圖1-9所示為東旭藍天2019年4月至8月的K線圖。

從圖中可以看到，東旭藍天在2019年5月中旬后處于一個相對低位的橫盤狀態中。對于這類相對低位縮量橫盤的走勢，其后市主要有兩種判斷：一是放量突破向上，二是破位下跌。

6月20日當天，東旭藍天小幅放量收漲2.73％，似乎有醞釀向上突破的趨勢，尤其在次日繼續跳空高開拉高股價，行情更有向上變化的趨勢。對于T+0的投資者而言，在尾盤大勢已定的情況下，往往會考慮輕倉參與進去，看好下一個交易日繼續向上突破上漲。

對于這類情況把握不是很大，為什么說把握不是很大？因為當天的成交量不夠大，說明市場向上攻的意愿并不是那么強烈，只適合2～3成倉參與。下面具體來看一下下一個交易日的分時走勢圖，如圖1-10所示。

從圖中可以看到，東旭藍天當天跳空高開后股價快速被拉高創出當日最高價后便快速回落，盤中并沒有給上一個交易日買入的投資者太多獲利出局的機會。此時高拋不夠果斷的投資者會失去唯一獲利出局的機會。

從后市的K線走勢來看，只有果斷高拋的T+0投資者能勉強盈利出局；高拋不夠果斷的T+0投資者會輕倉長期被套；而一開始就重倉買入，也不懂高拋的投資者，將會重倉長期被套。

在實戰中，很多投資者在進行股票投資的操作時，往往都是第一次購買就有5成倉及以上甚至全倉，一旦股票走勢不好，就會陷入被動之中，沒有給自己留下絲毫的操作余地，而T+0交易模式可以很好地解決這個問題。

在T+0的交易模式中，投資者第一次輕倉買入，在后期走勢不如預期的情況下，可以選擇止損出局，也可以選擇逢低加倉，如果走勢與預期相符，則可以安全獲利了結，使自己立于不敗之地。

拓展知識　保留一定現金的重要性

巴菲特曾表示，現金是氧氣，99％的時間你不會注意到它，但一旦沒有后果會很嚴重。因此，伯克希爾公司將永遠保留手頭200億美元現金的流動性，從不指望銀行或其他任何人。偌大的公司如此，每一個資金有限的投資者更要如此。因此，從不建議投資者滿倉操作，永遠給自己留1～2成的資金，用于應對隨時可能遇到的風險。

1.2.2　與追漲殺跌說再見

從最廣義的角度來看，股票交易的實質就是追漲殺跌，但是與多數投資者正在進行的追漲殺跌不同。股市好的時候，大家愿意投錢到股市里，這就是追漲；股市不好的時候，大家把錢退出來，這就是殺跌。

普通投資者的追漲殺跌，是在大盤漲了很多以后繼續盲目樂觀；是在熱點非常瘋狂的時候繼續一味看好；是在股價加速上升的時候為了賺得明天的“一截上影線”而奮力買進。跌的時候也是這樣，大盤跌很多了，股價已經慘不忍睹了，為了今晚睡個安穩覺，不計成果，逃了再說，如圖1-11所示。

一年250個左右的交易日，真正大漲、大跌的日子屈指可數。從概率上講，適合追漲殺跌操作的日子不會超過1/10，因此不能作為主流的操作策略，這也是為什么市場中有90％以上的投資者都在虧損的原因。

那么，投資者在股市中應該如何避免追漲殺跌呢？除了學會掌握T+0的交易模式外，還需要記住以下幾句話。

◆股市之險，險在漲幅已大：對于漲幅很大的股票，繼續追上去做短線，無異于刀頭舔血。

◆股市之痛，莫過于拋在地板價上：拋掉股票后，股價不跌了，甚至大漲，這是任何人都難以承受的痛苦。

◆凡事都要講究分寸：上漲或者下跌斜率對股價有很強大的控制力，過分偏離正常的斜率，一定會得到校正。

◆市場有效突破的概率只有50％：向上突破就買進，或者向下突破就賣出，勝算最多不超過5成。

實例分析　雄韜股份（002733）與追漲殺跌說再見

圖1-12所示為雄韜股份2018年12月至2019年3月的K線圖。

從圖中可以看到，2019年1月18日，雄韜股份高位滯漲后突然在當天收出跌停大陰線，隨后該股繼續在這個位置附近保持了幾個交易日的相對縮量橫盤。

1月25日，該股突然迎來放量上攻收出漲停大陽線，突破近期橫盤整理的高點，這對于T+0投資者而言也是不錯的機會。因為這類放量突破平臺的走勢，通常而言，下一個交易日都有慣性上沖，方便高拋低吸。

然而，次日股價低開后快速將股價打到跌停板，表現為極度弱勢開局，投資者對當天的預期收益要看低一些。從當天收出的K線圖來看，當天在早盤和午盤開始后有過打開跌停板的情況，在13：30后該股封住跌停板收出跌停大陰線，當天做T是沒有收益的。但是，對于輕倉參與的T+0投資者而言，當短期收益不滿意，此時又對該股充滿信心時，就會選擇繼續持有。

在T+0投資者繼續持有的過程中，遇到了1月29日的大跌，但此時投資者的倉位較輕，手里還有大量的現金，可以用于加倉。而其他的投資者，沒有多余的資金可以用于加倉，同時對持股產生懷疑，害怕后市繼續下跌，匆匆割肉出逃。

在T+0的交易模式中，加倉也不是胡亂操作的。以上圖為例，雄韜股份在1月30日當天低開，全天震蕩變化收出帶長上影線的小陽線，但是股價下探至20日均線附近時得到明顯的支撐，此時就是T+0投資者的加倉良機。

1.2.3　避免踩地雷

炒股，誰都不希望踩到“地雷”，在財報集中披露的今天更是如此。但股市就是這樣，期待的事往往落空，擔心的事倒是常常發生。每年都有不少上市公司凈利潤出現負增長或虧損，持有這些公司股票的投資者，盡管非常不愿意，但最終還是成為不幸的“踩雷者”。

除了“年報地雷”外，還有“季報地雷”“問題股地雷”以及“高位地雷”，T+0憑借其第一次輕倉買入，有高拋機會即獲利了結，有低吸機會再買入的優勢，能很好地幫助投資者避免踩地雷，圖1-13所示為問題股地雷。

通過對“地雷股”預虧公告發布前后走勢的分析可以看出，多數“地雷股”下跌最迅猛的時期往往是在引爆之前和引爆之后的一段時間。“地雷”引爆之后，雖然仍有可能繼續下跌，但此時離階段性底部已經不遠，為撿拾廉價籌碼的投資者提供了難得的低吸機會。

即使T+0投資者不小心踩到了“地雷”，當“地雷”爆發時，此時已經是“利空兌現”，離階段底部不遠，會逐步出現加倉機會，因此也可以將“地雷”很好地化解，甚至能夠在“地雷股”的故事炒作中獲利。

除了T+0以外，投資者還可以通過以下3點來避免“踩雷”。

◆看有無機構駐扎：踩到“地雷股”的投資者最擔心的事莫過于該股主力已出逃、日后恐無人“照管”。事實上，有無機構駐扎對“地雷股”日后走勢的確有較大影響。投資者如果發現相關“地雷股”有機構駐扎，一般情況下無須過于擔憂。

◆看階段漲跌幅度：通過查看“地雷股”K線圖，計算出該股某一階段的漲跌幅，如果發現該股引爆前符合“地雷股”的一般特征——之前已做深幅調整，投資者原則上不必擔驚受怕。假如該股在引爆前的調整過程中跌幅超過大盤和其他個股，而且駐扎其中的機構也處于被套甚至深套（可用機構建倉期的平均股價與最新股價進行比較得出）之中，則不僅不必害怕，反而可在一定低位再適量補倉，使得持有“地雷股”的成本低于機構，從而進一步掌握解套甚至獲利的主動權。

◆看主力操作思路：經過比較和分析，即使發現“地雷股”有機構駐扎，從最新股價看機構也已悉數被套，而且在操作上已做到該持有的仍然持有，該補倉的已經補倉，但投資者仍然不能掉以輕心，而是要密切關注機構交易的一舉一動，研判出主力的操作思路。

拓展知識　投資者“踩雷”后怎么辦

重倉操作的普通投資者，在“踩雷”后重在“保命”——賣出股票，保存資金。一方面，在相關公告出來的第一時間不論股價高低先賣出部分籌碼，控制好倉位；另一方面，在已部分減倉的同時，可逢“地雷股”反彈沖高中進行二次賣出。

對于倉位較輕的T+0投資者來說，操作起來就主動得多，既可適時高拋，也可持股不動。

但無論是高拋還是持股，都需要在“地雷股”跌至相對低位時及時逢低補倉。

實例分析　京糧控股（000505）避免“踩地雷”

圖1-14所示為京糧控股2016年3月至4月的K線圖。

從圖中可以看到，4月21日，京糧控股（當時還是珠江控股）當天股價低開高走，在14：00左右強勢漲停，不少投資者跟風買入，即使是T+0投資者也無法忍受這種誘惑，輕倉買入。

4月22日，股價在早盤沖高后迅速回落，全天再難創出新高，T+0投資者見勢不對，有的及時高拋，但又在低位買了回來，始終保持輕倉持有。而一般投資者會怎么操作呢？

基于前一個交易日的漲停，今天應該有不錯的慣性上攻才對，認為當天的頻繁震蕩是主力刻意洗盤，堅定持有，憧憬著更大的漲幅。

4月25日，珠江控股停牌一天，公告宣布被實施退市風險警示，更名為*ST珠江。4月26日，股票復牌，形成倒T形的跌停K線。那些在4月21日追漲停板買入并一直重倉持有的投資者損失慘重，并且無法出逃。

而T+0投資者，一部分在4月22日就及時拋出，了結部分獲利。即使有的投資者在低位又買回來了，但其倉位也較輕，加上高拋的利潤，最終的損失也不會很大。