第二節(jié) 融資租賃對于微觀經(jīng)濟主體的功能

一、對于承租人的經(jīng)濟功能

（一）拓展資金融通渠道

在市場競爭日趨激烈的形勢下，一個企業(yè)能否及時籌措所需資金，加快設(shè)備的更新改造和產(chǎn)品的升級換代是至關(guān)重要的。融資租賃產(chǎn)生之后，對承租人而言，利用融資租賃而實現(xiàn)的融資，使其在原有的融資方式之外，又多了一條可供選擇的融資渠道。

對于自籌資金不足并且獲得銀行貸款比較困難的企業(yè)來說，通過融資租賃有利于克服資金缺乏的困難，較早地引進先進技術(shù)設(shè)備，投入生產(chǎn)，從而取得更佳的經(jīng)濟效益。在銀行放貸的過程中，銀行為了規(guī)避借款人違約的風險，在采用信用貸款的方式時，其關(guān)注的焦點是借款人現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和財務(wù)比率及歷史的信用記錄，在采取抵押貸款的方式時，存在對抵押資產(chǎn)的苛刻要求，銀行的這種控制債權(quán)風險的思路，在很大程度上將中小企業(yè)置于發(fā)放貸款的范圍之外。而融資租賃則不同，出租人在評價承租企業(yè)的資信狀況時，主要關(guān)注的不是企業(yè)的過去和現(xiàn)在，而是未來的現(xiàn)金流，并以此作為債權(quán)回收的保證，這種控制債權(quán)風險的思路，為那些沒有可供抵押的資產(chǎn)、沒有完整的信用歷史記錄的企業(yè)，實際上就是眾多的中小企業(yè)，提供了一條現(xiàn)實的融資渠道。

對于可以獲得銀行貸款的企業(yè)來說，通過租賃融資可以保留原有的銀行信貸額度，有利于其進一步擴大融資規(guī)模。

當出租人可以經(jīng)營外幣業(yè)務(wù)時，企業(yè)還多了一條籌集外匯資金的渠道，對于外匯短缺的發(fā)展中國家的中小企業(yè)來說，其所起到的作用遠不止增加一條融資渠道。

（二）快速便捷的全額融資

出租人以租賃資產(chǎn)作為租賃債權(quán)的保障，不需要抵押資產(chǎn)，省去了承租人對抵押資產(chǎn)的評估及辦理抵押的繁瑣手續(xù)；與發(fā)行企業(yè)債券和股票相比，融資租賃不存在利用資本市場融資時的門檻限制；租賃公司一般人員較少，對承租人的申請一般反應(yīng)迅速，所以具有融資便捷的特征。

在使用抵押資產(chǎn)進行融資時，通常只能獲得抵押資產(chǎn)價值70%以下的融資規(guī)模，而融資租賃卻是由出租人全額出資購買租賃設(shè)備，從這個意義上講，融資租賃具有全額融資的特征。

（三）防止設(shè)備陳舊老化

在科技高速發(fā)展、市場競爭日趨激烈的趨勢下，產(chǎn)品更新?lián)Q代大大加快，設(shè)備過時淘汰的時間不斷縮短。企業(yè)越來越充分地認識到，固定資產(chǎn)帶給企業(yè)的實際利益，源于使用，而非擁有，因此，取得設(shè)備所有權(quán)不再成為企業(yè)的主要目的。管理設(shè)備技術(shù)風險，進而轉(zhuǎn)移設(shè)備過時的風險，對企業(yè)成本控制、資金運用及其綜合競爭力的提高具有深遠意義。

由于租賃方式方便靈活，給予承租人續(xù)租、退租和留購三種選擇權(quán)，因此，承租人可以根據(jù)自身的實際需求來作出對其經(jīng)營管理最有利的選擇，從而防止設(shè)備陳舊過時，避免設(shè)備購置后利用率低而造成的損失。

（四）鎖定融資成本，避免通貨膨脹或利率上升造成的損失

承租人在簽訂融資租賃合同時，已將設(shè)備價格和租金固定，即使租賃期內(nèi)通貨膨脹或者資本市場利率上升，租金仍然按原定金額支付，因此，租金的實際價格下降。企業(yè)不僅避免了通貨膨脹或利率上升造成的損失，同時還獲得了財務(wù)杠桿的正效應(yīng)。

（五）靈活的租賃資產(chǎn)會計確認與折舊提取

1.租賃資產(chǎn)會計確認

當承租人需要增加資產(chǎn)規(guī)模時，可與出租人達成符合會計角度的融資租賃的標準，則該項資產(chǎn)在承租人的資產(chǎn)負債表上加以確認，由承租人予以資本化。此時，承租人租賃負債增加，融資租賃資產(chǎn)同時增加。

當承租人期望降低負債比率時，通過出租人承擔租賃投資風險，使租賃資產(chǎn)交易的安排符合會計角度的經(jīng)營性租賃的標準，則該項租賃資產(chǎn)在出租人的資產(chǎn)負債表上加以確認，于是，承租人獲得了表外融資的效果。在這種情況下，在承租人財務(wù)報表中，關(guān)于該項租賃交易體現(xiàn)在其損益表上的租金費用，而在資產(chǎn)負債表上，既沒有租賃資產(chǎn)，也沒有相應(yīng)的負債。同時，由于資產(chǎn)與負債規(guī)模的同時減小，還可導(dǎo)致承租人一系列財務(wù)比率的改變。例如，對于那些按資產(chǎn)回報率來分紅的企業(yè)經(jīng)理人而言，資產(chǎn)規(guī)模的減小，使同樣利潤水平的資產(chǎn)回報率提高，從而有利于其收入的增加。

2.租賃資產(chǎn)折舊提取

企業(yè)的設(shè)備先進與否，設(shè)備的更新能力如何，是關(guān)系到企業(yè)競爭力高低的重要因素。折舊的提取，目的是使投資人通過折舊收回原始投資。企業(yè)為提升競爭力而對設(shè)備進行的投資，必須通過折舊計入產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，通過產(chǎn)品的逐步銷售而實現(xiàn)投資的回收，這是保證企業(yè)在實現(xiàn)了簡單再生產(chǎn)的前提下進行擴大再生產(chǎn)的基本條件。

技術(shù)進步快的企業(yè)需要在有足夠盈利時，采取加速折舊的手段來實現(xiàn)在技術(shù)過時之前收回投資，從而保證投資安全的基本目標。技術(shù)相對穩(wěn)定而盈利水平相對較低的企業(yè)，則更傾向于采取相對較長的折舊期限，以使其利潤指標不受損害。統(tǒng)一僵化的折舊制度，則很難適應(yīng)多方面的社會需求。

利用融資租賃，可在兩方面增加折舊政策的靈活性，一是折舊資產(chǎn)的會計確認，進而折舊提取人的確定，二是折舊期限長短的確定。

（1）出租人可根據(jù)承租人的需要選擇租賃資產(chǎn)的會計確認方

根據(jù)各種形式的融資租賃交易中投資風險承擔者的不同，在租賃資產(chǎn)的會計確認上，可以分成確認在承租人資產(chǎn)負債表上的融資租賃和確認在出租人資產(chǎn)負債表上的經(jīng)營性租賃。如果盈利差異較大的不同企業(yè)之間通過融資租賃的合法安排，將固定資產(chǎn)折舊體現(xiàn)在盈利狀況好（其利潤能足以補償固定資產(chǎn)折舊）的出租方財務(wù)報表上，將有助于整個社會對企業(yè)固定資產(chǎn)折舊的補償，順暢地在全社會范圍內(nèi)實現(xiàn)固定資產(chǎn)的更新改造。

如果企業(yè)因出現(xiàn)經(jīng)營虧損而使提取的折舊不能通過銷售活動得到足額補償時，企業(yè)在固定資產(chǎn)上墊支的投資就不可能得到充分補償。長期下去，企業(yè)在固定資產(chǎn)上的簡單再生產(chǎn)將難以維持，企業(yè)的長期發(fā)展將會缺乏后勁。這種通過融資租賃安排來轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)折舊、并進而轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)墊支資金補償?shù)臅嬛黧w（企業(yè)），從而實現(xiàn)整個社會企業(yè)固定資產(chǎn)墊支資金的較好補償?shù)膬?yōu)點，恰恰是融資租賃對整個社會經(jīng)濟生活的重要貢獻。

（2）租賃期與租賃設(shè)備折舊年限

如果一國的稅務(wù)部門允許本國承租人按租賃期確定租賃設(shè)備的折舊年限，承租人就可根據(jù)自身技術(shù)進步快慢的不同、盈利虧損的不同，通過與出租人協(xié)商而確定一個符合其財務(wù)預(yù)期目標的租賃期。

在許多關(guān)于折舊對企業(yè)財務(wù)質(zhì)量影響的分析中，關(guān)于租賃期與租賃設(shè)備折舊年限的分析，通常側(cè)重于租賃期短于租賃設(shè)備法定折舊年限的加速折舊有利于企業(yè)獲得延遲納稅。由于加速折舊使企業(yè)前期成本增大，導(dǎo)致企業(yè)賬面利潤下降，企業(yè)財務(wù)狀況會出現(xiàn)在加速折舊期惡化的情況。反之，如果盡可能地延長設(shè)備的折舊期限，只要該設(shè)備技術(shù)比較穩(wěn)定，不會遭受因技術(shù)進步而導(dǎo)致的投資回收風險，實際使用年限可長于該資產(chǎn)的法定折舊年限，則出租人還可將租期安排得長于租賃設(shè)備的法定折舊年限，從而使承租企業(yè)實際折舊期內(nèi)賬面利潤增大。所以，租賃期與租賃設(shè)備實際折舊年限的適當組合，可以在一定程度上實現(xiàn)滿足承租企業(yè)個性需要的具體安排。

（六）節(jié)稅租賃

節(jié)稅融資是指籌資人在融資的實現(xiàn)過程中，通過構(gòu)建融資租賃的交易安排，使籌資人能夠在稅法允許的情況下，獲得延遲納稅、減免納稅等降低實際稅負水平的融資行為。降低稅負與資金融通，本來是兩個完全不相關(guān)的經(jīng)濟行為，但卻可以通過租賃融資，將二者有機地組合在一起，從而使企業(yè)在進行融資決策時，自然要將其作為一種重要的選擇而加以比較。

通過以下兩種具體的融資租賃途徑，可以在租賃融資中實現(xiàn)租賃節(jié)稅的目的。

（1）盈利企業(yè)通過租期縮短租賃設(shè)備折舊年限的融資租賃安排

在稅法許可的條件下，當租期短于租賃設(shè)備法定耐用年限時：允許承租人可以按租期作為租入設(shè)備的折舊年限。這樣，當盈利企業(yè)選擇這種會計處理方式時，就會得到在租賃設(shè)備實際有效壽命期內(nèi)，前期費用增大而利潤相應(yīng)減少的財務(wù)結(jié)果，也就是使承租人獲得延遲納稅的好處，使租賃融資在這種情況下成為一種具有節(jié)稅功能的融資方式。對于那些納稅能力較強的企業(yè)而言，這種租賃融資極具吸引力。在融資租賃市場發(fā)達的國家，這一融資功效成為推動租賃市場發(fā)展的主要動力。

（2）融資租賃成為盈利能力不足的企業(yè)獲得投資稅收優(yōu)惠的途徑

根據(jù)投資稅收抵免政策的作用機制，企業(yè)若要通過投資稅收抵免政策獲得實際稅收利益，需要有兩個前提條件：企業(yè)有投資行為和足夠的應(yīng)稅所得。

經(jīng)濟生活中確實存在這樣的企業(yè)，它需要擴大投資，而且有現(xiàn)實的融資能力，甚至是自有的投資資金，但是納稅能力較弱或者沒有納稅能力。沒有納稅能力是許多新建企業(yè)在面對與投資相關(guān)的稅收優(yōu)惠時所普遍存在的問題。在一國存在投資稅收抵免政策時，這些需要增加投資但自身又沒有吸收投資稅收優(yōu)惠能力的虧損企業(yè)，或盈利較低從而不能充分吸收投資稅收優(yōu)惠的企業(yè)，只要通過節(jié)稅租賃的形式來實現(xiàn)投資的增加，由具有充足吸收投資稅收優(yōu)惠能力的出租人來申請稅收抵免，當出租人以降低租金的方式與承租人（需要擴大投資的企業(yè)）分享其從政府獲得的投資稅收優(yōu)惠時，那些沒有吸收投資稅收優(yōu)惠能力或能力不足的企業(yè)，也就通過節(jié)稅租賃的方式間接地獲得了政府的投資稅收優(yōu)惠。

二、對于投資人的經(jīng)濟功能

（一）為投資人投資于實業(yè)提供了一個新的投資手段

投資人通過投資租賃基金，或在委托租賃、杠桿租賃等租賃形式中作為機構(gòu)投資人，參與承租企業(yè)的投資，達到了間接投資實業(yè)的目的，使投資人多了一個新的投資手段。通過租賃形式參與承租企業(yè)的投資，可以避免參與實業(yè)投資所要求的企業(yè)管理，將資金交給具有專業(yè)技能的租賃公司進行專業(yè)化的租賃運作，特別是對于那些只有資金而沒有管理技能的投資人而言，能有效地管理投資風險。

通過出租人對投資人資金的匯集，有利于單個投資人進入壟斷性強的行業(yè)，規(guī)避了實業(yè)投資中投資規(guī)模起點的限制。由于租賃投資可以使投資人的資金投向具有可控性，還可以滿足投資人有針對性投資的需求，只為特定行業(yè)的承租企業(yè)融資。

（二）為投資人提供了一個全新的投資領(lǐng)域

市場經(jīng)濟越成熟，各個行業(yè)的飽和程度越高，就給希望進入市場的新的投資人帶來了較大的競爭壓力。當融資租賃在一國出現(xiàn)時，就為社會投資人提供了一個新的投資領(lǐng)域。投資人通過投資建立租賃公司來經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，獲取投資回報，獨立出租人的租賃公司，就是這類投資人的產(chǎn)物。

在租賃市場較為成熟的國家，隨著融資租賃形式的日益多樣化，融資租賃還為投資人提供了許多新的投資手段，例如，投資人可以投資租賃基金、購買租賃證券化的信托憑證和參與杠桿租賃等。投資這些融資租賃工具，可以使投資人在不參與租賃經(jīng)營的條件下進入融資租賃市場，并同時獲取融資租賃和金融創(chuàng)新所能給投資人帶來的回報。

（三）在一國實施投資稅收抵免政策下的投資人的杠桿節(jié)稅投資功效

當出租人也沒有足夠的吸收投資稅收優(yōu)惠的能力時，或者有一些出于獲得投資稅收優(yōu)惠的目的而具有了投資愿望的潛在投資人，他們卻因生產(chǎn)經(jīng)營、市場等多種因素的制約而不需要在本領(lǐng)域擴大投資規(guī)模，若采用杠桿租賃的形式，既能滿足這部分投資人的需求，又能有效地解決出租人應(yīng)稅能力有限的制約。

首先，上述分析中的潛在投資人，通過參與杠桿租賃，為杠桿租賃提供設(shè)備購置款項的20%-40%資金，而成為杠桿租賃中的投資人。只要出租人將該租賃交易的安排構(gòu)建成符合本國稅務(wù)部門制定的節(jié)稅租賃的標準，這一杠桿租賃就變成節(jié)稅型的杠桿租賃，這些杠桿租賃投資人就成為符合稅收抵免要求的出租人，獲得了申請投資稅收抵免的資格。在這些潛在投資人變?yōu)楝F(xiàn)實投資人從而具有了申請投資稅收抵免資格的同時，還帶來了吸收稅收優(yōu)惠能力的擴大，從而解決了單一出租人稅收消化能力有限的障礙。

實施投資稅收抵免政策國家的實踐是以租賃投資總額作為這部分投資人計算投資稅收抵免的基數(shù)。其結(jié)果是，對于這部分投資人而言，他們以較少的投資獲得了按較多的投資計算出的免稅額，從而給他們帶來了免稅的杠桿效應(yīng)。較快的現(xiàn)金回流，還能使這部分投資人在投資初期就收回其大部分投資，降低了投資風險。這也正是在實施投資稅收抵免政策時，這些投資人積極參與杠桿租賃的最主要的原因。

在一國實施投資稅收抵免政策的情況下，杠桿租賃中的“杠桿”功能得到了充分的發(fā)揮。杠桿租賃中杠桿的原意是指投資人與出租人的投資額只需達到租賃物件購置成本的20%—40%，就可起到財務(wù)杠桿作用，帶動其他債權(quán)人為租賃物件購置成本的其余60%—80%提供融資。以投資人的投資為杠桿而擴大出租人的資金籌集，這是杠桿租賃名稱的來源。

但是，實施投資稅收抵免政策國家的實踐是，節(jié)稅杠桿租賃中的投資人在申請稅收抵免時，以租賃物件的購置成本作為租賃投資總額，進而作為投資稅收抵免的基數(shù)。這樣，杠桿租賃交易中投資人投資額的杠桿作用，又進一步體現(xiàn)在投資人稅收抵免中的投資額擴張效應(yīng)上，使投資人達到了以較少的投資獲得較多的稅收抵免的杠桿節(jié)稅投資的功效。

三、對于生產(chǎn)廠商的經(jīng)濟功能

融資租賃的融資的基本功能，以及具體的租賃安排中租期內(nèi)出租人租賃投資回收方式的全額清償與非全額清償性、租期結(jié)束時租賃物件所有權(quán)處置方式的靈活多樣性等具體特征，使運用融資租賃促進資本貨物銷售時具有獨有的競爭優(yōu)勢。

（一）給用戶提供融資便利

資金融通是融資租賃所具備的最基本的功能。通過為用戶提供資金支持來促進企業(yè)機械設(shè)備的銷售早已不是新鮮事物，分期付款就是最常用的手段。那么，租賃融資與分期付款又有何區(qū)別呢？從融資便利的角度，二者是無區(qū)別的，但是，租賃融資還具有節(jié)稅融資和表外融資的特性。這種融資的特殊功效是分期付款不具備的。

（二）留有殘值的租金計算基礎(chǔ)，降低承租人租期內(nèi)的還租壓力

出租人在計算租金時，可以對租出的設(shè)備預(yù)留一部分殘值，等到租期結(jié)束時，再作處理。出租人在計算租金時，就是以租賃設(shè)備的原價扣除殘值后的數(shù)額作為計算租金的基數(shù)，即小于設(shè)備的全部價款。與用戶利用分期付款方式時的償還相比，有利于緩解承租人在租期內(nèi)支付租金的壓力。

（三）租期結(jié)束時租賃設(shè)備所有權(quán)處置方式的靈活性，給用戶提供了更多的選擇權(quán)

經(jīng)營性租賃讓承租人擁有了退租、續(xù)租或留購的選擇權(quán)。當租期結(jié)束時，如果市場上已經(jīng)出現(xiàn)了比該租賃設(shè)備更先進的同類產(chǎn)品，則選擇退租，從而有利于其及時更新更先進的、更能提高企業(yè)競爭力的設(shè)備。當租期結(jié)束時，如果市場上沒有具有更先進技術(shù)的同類產(chǎn)品問世，承租人仍可選擇續(xù)租或留購，以滿足其正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。

所以，這種只有物權(quán)融資才能具有的租期期末所有權(quán)處置的靈活性，使經(jīng)營性租賃成為比分期付款更有競爭力的促銷手段。因為，分期付款只為用戶提供了融資便利，而經(jīng)營性租賃在給承租人提供融資便利的同時，還使承租人對租賃物件的所有權(quán)擁有更靈活的選擇。國外許多生產(chǎn)具有一定通用性設(shè)備的、規(guī)模較大的廠商，都采用包括經(jīng)營性租賃在內(nèi)的融資租賃方式，作為輔助本企業(yè)產(chǎn)品銷售的手段，有一些廠商甚至將其作為主要的營銷手段。

（四）給廠商創(chuàng)造后續(xù)商機

市場經(jīng)濟也是信息的經(jīng)濟，誰先獲得了信息，誰就把握住了商機。設(shè)備制造廠家利用租賃促銷時，在租期之內(nèi)需要不斷地與客戶聯(lián)系，從而有利于與客戶保持良好、密切的關(guān)系。這種密切的聯(lián)系，一方面可以促進廠商向客戶銷售與租賃設(shè)備相關(guān)的輔料、耗材，另一方面有利于廠商及時掌握承租企業(yè)的技術(shù)更新的信息，為進一步推銷本企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)造機會。

（五）技術(shù)壟斷有利于保護技術(shù)含量較低的專有技術(shù)

一項產(chǎn)品，尤其是機械設(shè)備這類資本貨物，其技術(shù)含量的高低，直接關(guān)系到其在市場上的競爭能力，如何保護自己的專利或自有技術(shù)，就成為企業(yè)在研發(fā)新產(chǎn)品時必須考慮的問題。

對于資本貨物來說，運用租賃促銷有利于企業(yè)保持自己的技術(shù)壟斷地位、保護自有技術(shù)。租賃的典型特征之一，是承租人在租期內(nèi)只擁有對設(shè)備的使用權(quán)，而沒有處置權(quán)，因此，出租人就可以有效地避免承租用戶通過拆卸設(shè)備來剽竊其技術(shù)，從而在一定程度上保護了自己的專有技術(shù)。

（六）運用國際租賃規(guī)避國際貿(mào)易中的關(guān)稅、技術(shù)等壁壘

在資本貨物的國際貿(mào)易中，運用國際租賃，除了可以起到與在國內(nèi)市場促銷時相同的作用以外，還可以規(guī)避出口國的技術(shù)壁壘和進口國的關(guān)稅壁壘。

1.規(guī)避出口國的技術(shù)壁壘

出于保護本國國際競爭力的目的，世界上許多國家都對涉及本國核心技術(shù)的設(shè)備，特別是那些既可以用于軍事目的又可以用于民用目的且包含許多最先進技術(shù)的設(shè)備，有嚴格的出口限制或管制。利用國際租賃的方式，可以有效地解決生產(chǎn)廠家出口銷售與遵守國家法規(guī)之間的矛盾。由于租賃物件的所有權(quán)始終屬于出租人，只要廠商出租人與承租企業(yè)簽訂一條不改變租賃設(shè)備所有權(quán)的條款，就可以實現(xiàn)既將本企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備交付用戶使用、通過滿足用戶需要而擴大了市場份額，又不違反國家法規(guī)的目的。

2.有利于避免進口國貿(mào)易保護主義的限制

由于融資租賃設(shè)備的所有權(quán)是在租賃交易結(jié)束之后才進行轉(zhuǎn)移，所以，在各國的國際收支統(tǒng)計中，國際租賃被當作長期資本流動而非貿(mào)易進出口統(tǒng)計。這樣，對出租國來說，就可以繞開進口國貿(mào)易保護主義的種種限制。所以，能否避開國際貿(mào)易管制是租賃出口與貿(mào)易出口的一個根本區(qū)別。

3.規(guī)避進口國關(guān)稅壁壘

為了保護本國的民族工業(yè)，世界上絕大多數(shù)國家都曾采用過對進口貨物征收關(guān)稅的措施。即使今后WTO在國際貿(mào)易領(lǐng)域發(fā)揮的作用越來越大，當一國利益與他國利益發(fā)生重大沖突時，運用關(guān)稅措施來保護本國利益，永遠是一國政府最簡便易行的方法。因此，對于出口國企業(yè)而言，規(guī)避進口國的關(guān)稅壁壘，是一個永恒的話題。

關(guān)稅征收的基本原理是，在進口貨物報關(guān)的環(huán)節(jié)，將進口貨物的到岸價格調(diào)整為關(guān)稅的計稅價格，再乘以預(yù)先規(guī)定的稅率，即為應(yīng)納關(guān)稅額。在上述原理中隱含著一個基本前提——貨物的所有權(quán)在國際交易中發(fā)生了轉(zhuǎn)移，由國外的所有者轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的所有者。

于是，在跨國租賃交易中，就產(chǎn)生了應(yīng)該在何時征收關(guān)稅和以什么作為跨國租賃物件關(guān)稅的計稅價格這兩個問題。世界各國在這個問題上的做法，可分成兩類：一種是在租賃物件的進口報關(guān)環(huán)節(jié)，以租賃物件的原價或應(yīng)付租金（此時，應(yīng)付租金以原價為基礎(chǔ)計算）為基數(shù)，一次性或每次對外支付租金時支付；另一種是在租期結(jié)束時，以轉(zhuǎn)移租賃物件的所有權(quán)時的重置價格為計算關(guān)稅的基數(shù)。

顯然，兩種做法對承租人實際利益的影響是完全不同的。在前一種情況下，跨國租賃中進口國承租企業(yè)所支付的關(guān)稅額與一般貿(mào)易進口基本相同，而在后一種情況下，進口國承租企業(yè)實際支付的關(guān)稅額就會小于同一設(shè)備采用貿(mào)易進口時的關(guān)稅額，使承租企業(yè)獲得了降低關(guān)稅稅負的利益。德國跨國租賃關(guān)稅的征管采用的就是后一種做法。

4.可以有效地享受出口國的優(yōu)惠政策，而不違反WTO的原則

如何促進本國機械設(shè)備的出口一直是許多國家關(guān)注的焦點。傳統(tǒng)的補貼方式導(dǎo)致企業(yè)低價競爭，不僅違反WTO的有關(guān)條款，還易造成傾銷，遭致進口國的起訴。當國家將類似低利貸款的優(yōu)惠政策通過租賃公司貫徹到機械設(shè)備的出口租賃當中時，既可避免這些矛盾，又能提高租賃公司經(jīng)營本國機械設(shè)備出口租賃的積極性，降低租賃成本，增強租賃公司在國際市場上的競爭力，最終達到擴大機械設(shè)備出口的目的，使國家有限的資金發(fā)揮更大的效益。

四、獨特的資產(chǎn)管理功能

（一）融資租賃與資產(chǎn)管理的內(nèi)在聯(lián)系

從實物的角度，資產(chǎn)是指財產(chǎn)，也可稱為實物資產(chǎn)；從會計的角度，資產(chǎn)是指反映在企業(yè)資產(chǎn)負債表中左邊資產(chǎn)項下的全部內(nèi)容，主要包括現(xiàn)金與銀行存款、應(yīng)收債權(quán)和存貨等在內(nèi)的流動資產(chǎn)，企業(yè)的房屋、設(shè)備和在建工程在內(nèi)的固定資產(chǎn)和其他一些資產(chǎn)。對實物資產(chǎn)管理的內(nèi)容主要是關(guān)于廠房與設(shè)備的使用、維修、保養(yǎng)，登記注冊，設(shè)備過時風險的控制，設(shè)備殘值及其相關(guān)的設(shè)備法律所有權(quán)的處置等。對會計資產(chǎn)管理的著重點在于對各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及被利用質(zhì)量和變現(xiàn)質(zhì)量進行分析與管理，目的是要加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中獲得利潤。

融資租賃與企業(yè)資產(chǎn)管理的內(nèi)在聯(lián)系主要表現(xiàn)在：首先，融資租賃是貨幣資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的有機結(jié)合，借助融資租賃的不同形式，既可實現(xiàn)由貨幣資產(chǎn)向?qū)嵨镔Y產(chǎn)的順向轉(zhuǎn)變，又可實現(xiàn)由實物資產(chǎn)向貨幣資產(chǎn)的逆向轉(zhuǎn)變。這種借助一種交易實現(xiàn)資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)變的功效，使得融資租賃非常符合資產(chǎn)管理的需要。其次，融資租賃關(guān)于租賃物件的所有權(quán)和所有權(quán)處置的靈活性，賦予了實物資產(chǎn)管理更多的選擇。

企業(yè)進行資產(chǎn)管理的最基本的目的是維持企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的順暢進行，而企業(yè)所有經(jīng)營活動的主要連接點就是現(xiàn)金。

（二）售后回租是實現(xiàn)資產(chǎn)管理的具體途徑

企業(yè)的收益來源于對物化資產(chǎn)的使用，要維持經(jīng)營與投資活動的順暢進行，一是要保持流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的適度比率，另一個是增加將流動性弱的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有詮姷默F(xiàn)金資產(chǎn)的途徑，以備不時之需。出售回租恰好在這兩種資產(chǎn)形態(tài)之間架起了一條轉(zhuǎn)換的通道。出售回租方式對承租人具有資產(chǎn)變現(xiàn)的功能。承租人可根據(jù)自身的需要來安排這些現(xiàn)金資產(chǎn)的使用方向。

運用出售回租，承租企業(yè)形式上改變了企業(yè)實物資產(chǎn)在會計上的結(jié)構(gòu)。承租企業(yè)出售其自有設(shè)備的環(huán)節(jié)，在法律上變更了該資產(chǎn)的所有者，將原來屬于自己的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了出租人，使出租人成為該資產(chǎn)的法律所有權(quán)人。但是，實質(zhì)上，承租企業(yè)是通過改變其原有的財務(wù)結(jié)構(gòu)而獲得現(xiàn)金（即資金的融通），換言之，出租人是以承租企業(yè)租回該項資產(chǎn)為前提條件而實施購買的，承租企業(yè)的租賃就意味著未來的租金償付。

所以，在出售回租方式中，承租人在出售用于變現(xiàn)的資產(chǎn)時并沒有改變該資產(chǎn)使用地和對該項資產(chǎn)的使用效果，而出租人的購買價格，實質(zhì)上是對承租企業(yè)的融資額度。此時，承租人除獲得融資便利外，還提前獲得了資產(chǎn)的利得收益。承租企業(yè)在租回其出售的資產(chǎn)時，既可采用簡單融資租賃形式，也可采用經(jīng)營性租賃方式。采用簡單融資租賃方式租回時，該項資產(chǎn)仍然確認在承租企業(yè)的資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)一方，在企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)增加的同時相應(yīng)增加一筆租賃負債，而采用經(jīng)營性租賃方式租回時，則企業(yè)賬面固定資產(chǎn)減少，增加一筆現(xiàn)金資產(chǎn)，但沒有相應(yīng)的負債。這也正是出售回租在形式上與抵押貸款類似，而實質(zhì)并不相同的具體體現(xiàn)，是承租企業(yè)對租賃融資應(yīng)用的深化。

（三）租賃公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理功能

對承租人而言，由出租人對資產(chǎn)進行管理，體現(xiàn)在實物資產(chǎn)的管理上，就是由出租人來提供集約化的維修、保養(yǎng)、登記注冊和報廢處理等關(guān)于設(shè)備的專業(yè)化服務(wù)，省去了單個企業(yè)部門管理時相對較高的成本支出。體現(xiàn)在會計資產(chǎn)的管理上，這種由出租人提供關(guān)于租賃設(shè)備專業(yè)服務(wù)的租賃只能是經(jīng)營性租賃的形式。因此，這部分資產(chǎn)在會計上也應(yīng)確認在出租人的資產(chǎn)負債表上，于是，承租人還實現(xiàn)了表外融資的功效。

對出租人而言，租賃公司在開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)時，也就意味著租賃公司在承擔著租賃物件所有權(quán)的風險。因此，出租人首先要具備對租期結(jié)束時租賃物件重置市場價值的判斷能力。其次，對于承租人選擇退租后的租賃物件，出租人還要有再處置的能力。如果出租人處理得當，出租人不僅可以從租賃收益中獲得回報，還可從對收回租賃物件的再處理過程中獲得投資回報。例如，世界上一些專業(yè)經(jīng)營飛機租賃的出租人，在采用經(jīng)營性租賃方式時，因飛機在日常運營中必須始終保持良好狀態(tài)，租期結(jié)束時，飛機的市場重置價值往往高于其賬面未提完的折舊，這樣，出租人在租期結(jié)束后再處置這些飛機時，還可獲得處置這些飛機的利得收益，這也就是投資回報的具體體現(xiàn)。

從宏觀效應(yīng)分析，租賃公司對租賃資產(chǎn)的專業(yè)化管理，能提高整個社會資產(chǎn)利用率，降低設(shè)備資產(chǎn)使用成本。通過出租人而實現(xiàn)的設(shè)備專業(yè)化管理與設(shè)備資源的整合，能提高社會資產(chǎn)使用效率。

至此，我們從微觀經(jīng)濟角度，探討了融資租賃在產(chǎn)生之后能夠不斷由低級向高級發(fā)展的內(nèi)在動因。這就是融資租賃帶給各方當事人的、許多市場上已有的融資方式所不具備的競爭優(yōu)勢。當融資租賃市場的主體充分利用各種融資租賃形式來擴大生產(chǎn)、促進投資、促進資本貨物銷售時，也就推動了本國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。