第二章 股票趨勢看盤技巧

第一節 怎么看趨勢

一、趨勢與道氏理論

不謀全局者，不足以謀一隅。

大局觀是成功的投資者必備的素質。所謂的大局觀是指對某事物整體的洞察力。在股票市場上，大局就是股票及股票市場的大趨勢。

股票趨勢是指在某個時間周期內，股票價格波動保持在一個相對穩定的運行方向上。趨勢就是股票的運行方向，如果投資者看不清方向，那么未戰就已先輸。

分析股票趨勢能夠讓投資者辨清目前股價所處的階段，并權衡自己應該采取什么交易策略。趨勢可以讓投資者明確知道，什么時候應當買進并堅定持有，什么時候應當賣出離場。

例如，在牛市中，投資者應當以積極做多、堅定持倉為主要投資策略，不宜因恐懼而頻繁做空；在熊市中，投資者應當以回避和觀望為主要投資策略，即使操作，投資者也應以短線進出為主，不宜長期持有。

在辨清股票大趨勢的同時，投資者還需要對不同級別的趨勢有一個清晰的認識，否則，分不清主次之別，必然帶來交易策略上的混亂。

大趨勢總是由中小趨勢構成，但中小趨勢并不一定時刻與大趨勢同步，甚至處于相逆的態勢中。在股價的波動中，投資者唯有厘清不同級別趨勢之間的關系，才能真正看懂股價未來運行的大方向。

我們講到趨勢，就不得不講道氏理論。道氏理論是技術分析的基石和精髓，理解道氏理論能夠讓投資者更好地領會趨勢與實戰的關系。

下面簡要講述道氏理論中最為重要的五個定理和三個假設。

1.五個定理

定理一

市場指數有三種走勢，這三種走勢可以同時出現。

第一種走勢最重要，它是主要趨勢（或稱之為大趨勢），呈現出整體向上或向下的走勢，被稱為多頭或空頭市場，期間可能長達數年。

第二種走勢最讓人難以捉摸，它是次級折返走勢（或稱之為中期走勢），是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈，這種走勢通常會持續三個星期至數個月。

第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的日內走勢（或稱之為短期趨勢）。

定理二

主要走勢代表整體的基本趨勢，通常被稱為多頭市場（牛市）或空頭市場（熊市），持續時間可能在一年以內乃至數年之久。正確判斷主要走勢的方向是投機行為成功與否的最重要的因素。沒有任何已知的方法可以預測主要走勢的持續期限。

定理三

主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈。它來自各種不利的經濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現的最糟的情況后，這種走勢才會結束。

空頭市場會歷經三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段，賣壓反映出經濟狀況與企業盈余的衰退；第三階段，來自健全股票的失望性賣壓，不管其價值如何，許多投資者都急于變現一部分甚至全部股票。

定理四

主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜著次級折返走勢，平均持續時間長于兩年。在此期間，由于經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，股票價格被推高。

多頭市場有三個階段：第一階段，人們對未來的投資前景恢復信心；第二階段，股票對已知的公司盈余改善產生反應；第三階段，投機熱潮更加猛烈，而股價明顯膨脹，這一階段的股價上漲是基于投資者的“希望”。

定理五

次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢（牛市中的大調整），或空頭市場中重要的上漲走勢（熊市中的強反彈），持續時間通常在三個星期至數個月，在此期間，折返的幅度為前一次級折返走勢結束之后主要走勢幅度的33%~66%。

次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢可能僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部后。

2.三個假設

假設一

指數每天、每星期的波動可能受到人為操縱，次級折返走勢也可能受到這方面的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢不會受到人為的操縱。

假設二

市場指數反映了所有可用的信息。每一位對金融事務有所了解的市場人士，他所有的希望、失望與知識都會反映在道瓊斯指數或其他指數每天收盤價的波動中，因此，市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難，市場指數也會迅速地加以評估。

假設三

道氏理論并不完美，如果投資者想要成功利用它協助其投機或投資行為，那么需要深入研究并客觀地綜合判斷，絕不可以用“希望”去思考和判斷。

二、趨勢類別

依據股價運行方向的不同，趨勢可分為上漲趨勢、下跌趨勢、水平趨勢。

1.上漲趨勢：股價從低點波動上升。如圖2-1所示，該股股價整體保持向上運行的形態。

2.下跌趨勢：股價從高點波動下降。如圖2-2所示，該股股價整體保持向下運行的形態。

圖2-1 上漲趨勢

圖2-2 下跌趨勢

3.水平趨勢：股價在某一區間內上下波動，多個股價高點大致在相近的點位上，多個股價低點也大致在相近的點位上。這種形態也被稱為橫向震蕩走勢或箱體走勢。如圖2-3所示，該股股價高點在大致相近的價位上，而股價低點也大致在相近的價位上，股價整體保持著橫向水平波動的形態。

圖2-3 水平趨勢

依據道氏理論，趨勢可以分為主要趨勢、次級趨勢、短期趨勢。

1.主要趨勢：價格運行的長期趨勢，其特點為周期較長，并且，趨勢一旦形成，不易改變。主要趨勢可分為主要上漲趨勢（牛市）、主要下跌趨勢（熊市）。

如圖2-4所示，A點是深證成指一輪轟轟烈烈的主要上漲趨勢行情，即牛市行情。隨之而來的B點則是深成指見頂回落的主要下跌趨勢行情，即熊市行情。

圖2-4 主要趨勢

2.次級趨勢：與主要趨勢運行方向相反（或相同）的一種中期行情走勢，其對主要趨勢具有一定的阻滯、干擾（或加速）作用。次級趨勢還應包括因趨勢線變軌出現的同方向、低級別的趨勢。

在主要上漲趨勢中，次級趨勢大多是指中期下跌的回落調整行情。如圖2-5所示，在一個主要上漲趨勢運行期間，股價在A點和B點分別出現了一波時間較長、幅度較大的回調，即次級下跌趨勢。

圖2-5 次級趨勢——回調行情

在主要下跌趨勢中，次級趨勢大多是指中期上升的反彈行情。如圖2-6中的A點所示，該股在主要下跌趨勢運行期間，股價出現一波時間較長、幅度較大的反彈行情，即次級上漲趨勢。

3.短期趨勢：孕育于次級趨勢和主要趨勢之中，代表股價短期的波動。在主要（上漲或下跌）趨勢運行期間，次級趨勢的出現相對較少，而短期趨勢則始終存在于股價運行的過程中。

雖然短期趨勢變化過于頻繁，而且易于操縱，往往會給投資者帶來誤判，但是趨勢的轉化總是從短期趨勢開始，短期趨勢可以演化為中期趨勢，中期趨勢也可以演化為主要趨勢。短期趨勢的優勢在于能夠及時提示行情發生質變，所以在實戰中，短期趨勢分析也是不容忽視的。

圖2-6 次級趨勢——反彈行情

知識點小結

只有看準大勢，才能賺到大錢！