第2章 專家視點(diǎn)

金融不是“小確幸”

董希淼/文

有人說，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是“小確幸”，要給金融消費(fèi)者帶來微小但安全、幸福的生活。

“小確幸”一詞出自日本作家村上春樹的隨筆，其意思是微小而確定的幸福，也指生活中的小驚喜。這個詞，由翻譯家林少華直譯而進(jìn)入漢語，從而在我國流傳開來。

在我國金融領(lǐng)域，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，“小確幸”成了一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自我宣傳的標(biāo)簽。一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)人鼓吹，互聯(lián)網(wǎng)金融要成為“小確幸”：“小”，就是起點(diǎn)更低、覆蓋更廣；“確”是確定性，人與人之間建立更好的信任；“幸”是幸福感，消費(fèi)者以相對更低的利率拿到所需的資金。他們認(rèn)為，這是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢。

然而，這個聽上去很美好的愿望，其實(shí)是一朵漂亮卻有毒的蘑菇。近些年來，我國金融領(lǐng)域特別是互聯(lián)網(wǎng)金融亂象橫生，恐怕也與這種“小確幸”金融觀不無關(guān)系：

片面地宣揚(yáng)小額、普及，結(jié)果往往是將高風(fēng)險的理財(cái)產(chǎn)品銷售給風(fēng)險承受能力低的投資者。更有一些互聯(lián)網(wǎng)平臺，打著“1元理財(cái)”的旗號，以“眾籌募集資金”模式，將較高門檻的理財(cái)產(chǎn)品如信托產(chǎn)品違規(guī)進(jìn)行拆分，然后鼓動不明真相的吃瓜群眾購買，還美其名曰“普惠金融”。

片面地宣揚(yáng)確定、信任，結(jié)果往往是讓金融消費(fèi)者喪失應(yīng)有的警惕，盲目相信那些不具備從事金融業(yè)務(wù)資質(zhì)和能力的公司。近年來，一大批劣質(zhì)的類金融平臺涌現(xiàn)，各類產(chǎn)品眼花繚亂，讓一大批投資者尤其是中老年人落入彀中。從“泛亞”到“e租寶”，這樣的案例層出不窮。

片面地宣揚(yáng)幸福、美好，結(jié)果往往是整個社會對金融抱有幻想，而忽視了金融創(chuàng)新背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險。余額寶一開始就宣稱其收益是活期存款的十幾倍，是一個壞的示范。金融風(fēng)險與收益相伴而生，“剛性兌付”不會永遠(yuǎn)存在；金融創(chuàng)新促進(jìn)金融深化，但也可能對金融穩(wěn)定帶來影響。

“小確幸”金融觀在我國生根發(fā)芽，這兩年還表現(xiàn)在“校園貸”“首付貸”等現(xiàn)象的蔓延。隨著越來越多的學(xué)生選擇網(wǎng)上購物與消費(fèi)，為在校大學(xué)生群體提供分期購物和現(xiàn)金貸款等服務(wù)的“校園貸”發(fā)展迅猛。而所謂的“首付貸”，是指為購房首付提供的貸款。購房首付是不可以貸款的，但“首付貸”輕松繞過相關(guān)規(guī)定。無論是“校園貸”還是“首付貸”，都以低門檻甚至零門檻、手續(xù)簡便為噱頭，但實(shí)際利率很高、還貸要求嚴(yán)苛，甚至出現(xiàn)女大學(xué)生以裸照當(dāng)借條等鬧劇。值得注意的是，這些平臺絕大多數(shù)沒有發(fā)放貸款的資質(zhì)。

不但在我國，類似“小確幸”金融觀的流毒，在美國等國家和地區(qū)也多有傳播，一個典型的案例就是次貸。美國次貸的故事，是從窮人買不起房開始的。眾所周知，即便在美國這樣的發(fā)達(dá)國家，仍然還有不少窮人買不起房子。窮人為什么買不起買房子？原因很簡單，收入太低、房價太高。于是，大家想到了金融，以創(chuàng)新的手段向窮人們提供“次級貸款”。這種貸款準(zhǔn)入門檻非常低，不僅有可能1分錢首付都不用出，最初幾年還可能只還利息不還本金。顯然，對于收入低、積蓄少的美國窮人來說，是“次級貸款”讓他們圓上了住房夢，過上了幸福美好的生活。殊不知，正是這些次級貸款，引發(fā)了美國次貸危機(jī)，進(jìn)而引爆了一場波及全球的金融危機(jī)。

當(dāng)然，在我國，“小確幸”的互聯(lián)網(wǎng)金融正在退燒，新金融、金融科技（Fintech）粉墨登場。但不管是互聯(lián)網(wǎng)金融，還是新金融、金融科技，其本質(zhì)仍屬于金融。對金融而言，最重要的課題之一永遠(yuǎn)是風(fēng)險控制。而且，由于互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)的采用，金融新業(yè)態(tài)風(fēng)險的隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性比傳統(tǒng)金融更加突出。因此，如何加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管就成了非常重要的工作。2015年7月以來，相關(guān)部委出臺《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》等一系列重要文件，強(qiáng)化了制度建設(shè)。2016年10月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，對暴露出來的嚴(yán)重問題和風(fēng)險隱患進(jìn)行集中清理，一批借金融普惠之名、行金融詐騙之實(shí)的“害群之馬”受到打擊。

應(yīng)該說，規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為我國深化金融體制改革的重要工作。在這個過程中，我們還應(yīng)該進(jìn)一步建立和完善合格投資者制度。在這樣的制度下，對參與金融的投資者設(shè)置準(zhǔn)入條件，這些條件包括但不限于財(cái)務(wù)狀況、知識水平、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險偏好等方面的要求。誠然，投資金額或資產(chǎn)規(guī)模不是合格投資者的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但也不能將無原則的低門檻作為互聯(lián)網(wǎng)金融或普惠金融的標(biāo)志。如果一個互聯(lián)網(wǎng)金融平臺讓一個風(fēng)險偏好保守的老年人，以1元的門檻購買私募基金，帶來的不是“小確幸”，而可能是“大麻煩”。

總之，作為一個特殊行業(yè)，金融業(yè)存在高風(fēng)險性、強(qiáng)關(guān)聯(lián)性和內(nèi)在脆弱性等特點(diǎn)。我們需要金融創(chuàng)新，但創(chuàng)新要有邊界、有規(guī)則、有門檻。金融可以有態(tài)度、有溫度，金融讓生活更便利，讓社會更美好，但前提是：國家和社會對金融進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)制和監(jiān)管，讓從業(yè)機(jī)構(gòu)和金融消費(fèi)者認(rèn)識到金融的不確定性，管控好金融風(fēng)險。

金融不是陽春白雪，但需要專業(yè)專注。請記住，金融不是“小確幸”。

（作者系恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員、新金融家聯(lián)盟學(xué)術(shù)委員會委員，著有《有趣的金融》）