摘要

隨著新興經濟體跨國公司在世界范圍內的投資活動迅速增加，越來越多的中國企業進入國際市場，進行跨國經營。尤其是隨著近年來政府實施“走出去”戰略和落實“一帶一路”倡議，我國企業開始大規模走向國際市場，成為在國際市場嶄露頭角的跨國公司。然而，跨國公司在進行國際化運營時，經常因為董事會治理機制薄弱而遭遇國際化運營風險事件。

在此背景下，提出以下研究問題：作為新興經濟體，我國的跨國公司在跨國經營過程中，如何發揮董事會治理的有效性，以克服國際化運營過程中出現的風險問題？如何利用董事會成員的經驗、知識和社會網絡資源提高企業國際化戰略決策的科學性，降低國際化運營的不確定性和減少國際化運營的風險？此外，我國跨國公司CEO權力會影響董事會資本與其國際化戰略的關系嗎？更進一步的，如何增強我國跨國公司董事會治理的有效性？

針對上述問題，本書基于國際化理論、制度理論、代理理論和資源依賴理論，采用理論研究、多元統計分析和案例研究等方法，深入探究了跨國公司董事會資本與其國際化戰略的關系，跨國公司董事會資本、CEO權力對其國際化戰略的影響，以及跨國公司董事會資本與其國際化戰略關系的演化機制。

首先，在國內外相關研究的基礎之上，構建跨國公司董事會資本對其國際化戰略影響的理論模型。在綜述了國際化戰略相關理論，如國際化理論、代理理論、資源依賴理論和制度理論，董事會治理有效性和董事會資本相關研究，以及企業董事會與國際化戰略關系相關研究的基礎上，提出跨國公司董事會資本與其國際化戰略關系研究的理論模型。

其次，分析跨國公司董事會資本對其國際化戰略的影響機制。基于國際化理論、代理理論和資源依賴理論，探討董事會資本對企業國際化戰略的直接影響。以我國在滬深兩市上市的跨國公司為樣本，實證研究發現國有跨國公司的董事會人力資本對其國際化戰略沒有顯著影響，而董事會社會資本正向影響企業國際化戰略；非國有跨國公司董事會人力資本和社會資本與其國際化戰略正相關。研究結論表明，國有上市跨國公司和非國有上市跨國公司董事會治理的有效性對其國際化戰略的影響存在差異。

再次，探討跨國公司CEO權力對董事會資本與其國際化戰略關系的調節效應。以我國上市跨國公司為樣本，實證研究發現國有跨國公司董事會人力資本和CEO權力的交互作用與其國際化戰略的關系不顯著。而國有跨國公司CEO權力直接正向影響其國際化戰略，表明國有跨國公司CEO權力越大，對其國際化戰略的影響越大，存在CEO的塹壕效應。因此，在權力較大的國有跨國公司CEO進行戰略決策時，董事會應履行的監督、控制和資源提供的職能無法發揮作用。

同時，非國有跨國公司CEO權力負向調節董事會人力資本與其國際化戰略的關系，這與已有研究的結論一致，表明非國有跨國公司董事會構成較為合理，能夠就CEO及其高管團隊的國際化戰略決策發揮監督、控制和資源提供職能。此外，研究還發現，非國有跨國公司的CEO權力負向調節董事會中連鎖董事的比例與其國際化戰略的關系。

從次，揭示跨國公司董事會資本與其國際化戰略關系的演化機制。采用案例研究方法，以聯想集團的跨國經營為案例，研究發現跨國公司董事會資本與其國際化戰略關系的演化是一個動態的過程。

最后，進一步探討了在“空中絲綢之路”背景下，中國企業如何進行國際化擴張。以河南民航發展投資有限公司（簡稱“河南航投”）并購盧森堡國際貨運航空公司（簡稱“盧森堡貨航”）為例展開相關分析。河南航投通過收購歐洲最大的航空貨物運輸公司盧森堡貨航的股權，獲得了世界級航空運輸企業的資源和能力，為推動鄭州航空港建設做出了貢獻。

通過對上述研究問題的系統分析，本書的創新點主要有以下三點。（1）基于制度理論、資源依賴理論和代理理論，探究跨國公司董事會治理有效性偏低的問題，將董事會治理有效性的研究拓展到對跨國公司國際化戰略影響的領域。（2）從新興經濟體跨國公司治理視角，通過實證研究，發現對于國有上市跨國公司與非國有上市跨國公司而言，董事會資本、CEO 權力與其國際化戰略的關系存在差異。國有上市跨國公司CEO權力對其國際化戰略有正向影響，而對其董事會資本與國際化戰略之間關系的調節效應不顯著。該發現與已有研究結論不同。（3）從動態角度，通過案例研究，以聯想集團的跨國經營為案例，探究跨國公司董事會資本與其國際化戰略關系的演化機制，發現了跨國公司董事會資本與其國際化戰略的動態匹配機制。

綜上所述，本書的研究結論對我國跨國公司，乃至新興經濟體跨國公司的國際化運營具有實踐價值和理論價值。同時，本書的研究結論對我國對外直接投資政策的制定具有一定的指導意義。