推薦序一

30年風雨兼程，30年辛勤耕耘。A股市場已經建成由主板、創業板、科創板、新三板組成的多層次資本市場結構。30年時間，A股市場累計超過4000家企業實現IPO，為實體企業提供首發、增發等多種形式的融資需求服務，總資金規模達到15.8萬億元。

作為中國資本市場參與者，當我回憶往昔，每輪牛熊轉換和資本市場改革依然歷歷在目。30年時間，A股市場基礎制度、優質上市公司、機構和個人投資者以及各類金融機構均取得了長足發展。現在，興業證券經濟與金融研究院策略研究團隊對過去的權益市場做出了全面細致的梳理，撰寫本書，為投資者回顧A股歷史、展望未來發展提供了極其詳細的資料，極具參考價值與意義。

《牛市簡史》包含七章內容。第一章橫向比較了五次大牛市，概述牛市的定義、牛市的宏觀和板塊共性、市場底部和頂部的特征、牛市啟動和見頂的催化。第二章到第六章詳細回顧了1991～1993年、1999～2001年、2005～2007年、2008～2009年、2013～2015年五次大牛市。每次牛市上至宏觀環境，下至領先行業和市場牛股，作者均細心梳理，可謂文思縝密。第七章對未來A股市場做出展望，在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置等“四重奏”的條件下，有望實現長牛。縱觀全書，興業證券經濟與金融研究院策略研究團隊花費了巨大的心血，努力為讀者還原真實的歷史場景，幫助投資者親身代入彼時的決策角色。對于專業讀者，本書可以作為手邊工具書，隨時翻閱、幫助回憶；對于新入門的讀者，本書可以作為A股投資教材，復盤和學習A股五次牛市歷史。

向未來看，中國資本市場的步伐仍在大舉邁進。國家從未如此重視資本市場，中央經濟工作會議提出，“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用”。全面注冊制等股市基礎制度日益完善，金融開放程度不斷加深，中國資本市場與海外成熟市場的差距越來越小，作為金融從業人員，我們有幸與諸位讀者身處中國最好的權益時代，擁抱時代機遇，共享中國紅利。

2021年是興業證券的而立之年。伴隨著中國資本市場一路走來，興業證券從1991年福建興業銀行證券業務部的六尺柜臺，發展成為一家全國性、綜合類、創新型證券金融集團。站在當前，興業證券正在財富管理和大機構業務的雙輪驅動下，努力建設一流的證券金融集團。

興業證券經濟與金融研究院作為業內最早從事賣方研究的券商研究機構之一，大部分領域研究居于行業領先地位，在多家權威分析師評選中，多個研究小組入圍前三名，并連續多年穩定在行業前五，穩居賣方研究第一陣營。研究院成為興業證券“專業性”的一張名片，得到市場的一致認可，也希望未來能夠為投資者帶來更多洞察和幫助。

興業證券集團的蓬勃成長離不開高速發展的中國資本市場，作為中國經濟發展和資本市場紅利的受益者，接下來興業證券也將貫徹“興業”之意，助力實體企業，加速新時代經濟轉型，為中國的社會主義現代化建設添磚加瓦！

祝愿各位讀者溫故而知新，投資順利，業績長紅！

興業證券經濟與金融研究院院長　王斌

2020年11月9日