決策失誤

如果增長計劃制訂不當，它極有可能對企業發展是致命的，因為你最終不得不花費大量時間和精力把財務資源安排到位，以滿足不斷增長的庫存、資產和員工的需要。在這個過程中，你的財務決策可能會出現失誤，同時如果你沒有關注到可能失控的業務問題，這會導致產品質量下降、交貨期限延誤、合同違約、訂單取消、庫存未消，甚至會導致喪失抵押品贖回權、破產、危急資產出售以及一系列的不良后果。考夫曼創業基金會（Kauffman Foundation of Entrepreneurship）最近的一項研究發現，大約三分之二的增長極快的創業公司最終都倒閉了。接下來我會舉例說明一家公司是如何吸取這個教訓的。

吉姆·皮卡里洛（Jim Picariello）于2006年創辦了一家名為懷斯阿克雷冷凍食品（Wise Acre Frozen Treats）的公司，在校舍廚房里制作有機冰棒。皮卡里洛的產品還拿過幾個獎。當公司的效益激增時，皮卡里洛做了所有人希望他做的事。他又雇了13名員工，采購了滿足預期需求的生產設備，并搬到了一個3000平方英尺（1英尺＝0.0929平方米）的制造工廠。但不到一年，他不得不申請破產。盡管他一度擁有優質的產品、宣傳和專業知識，但是他對財務可行性的理解不足令他最終失敗。

通常情況下，創業者會因為情緒因素而搞砸一個項目。在缺乏適當的財務可行性分析的情況下，這可能是一個嚴重的錯誤。雖然激情是創業成功的主要因素之一，但是光有激情是不夠的，有時甚至會產生反作用。創業者天生樂觀。事實上，悲觀主義者不太可能參與到創業的歷程中。然而，當樂觀主義者得不到健全的財務分析和計劃的支撐時，往往會出現災難性的決策和結果。畢竟，無論發生什么事情，都是創業者決策引發的結果。有時候，一個簡單的決策最終會影響企業的未來。一方面，好的決策會帶來一系列新的機遇，而當這些機會被適時把握時，又會帶來一系列的可能性，等等。另一方面，錯誤的決策可能導致截然相反的結果，其中最好的結果可能也只是避免問題進一步惡化、遭受損失或其他不良后果。教育背后的全部理念是掌握必要的技能，以便時機到來時，我們做出成功率最高的決定。這正是我打算在這本書中要幫助你的，也就是說，幫你打牢財務決策的基礎。

鑒于人們更容易認同與大品牌相關的故事，接下來我會舉幾個關于大公司決策的例子。目的是論證財務決策的重要性。這些信息適用于所有規模的企業，更適用于初創企業，原因很簡單，初創公司重來的機會更少。微軟在2008年提出以每股31美元的價格收購雅虎，對雅虎的估值為446億美元。這個估值比雅虎當時收盤價還要高62%。雅虎拒絕了這個提議。此后不久，雅虎的股價下跌了一半多，多年處于低位，直到威瑞森通信公司以區區48億美元（只是微軟多年前出價的十分之一）就收購了雅虎的核心業務。

毫無疑問，雅虎并不是個例。事實上，關于財務決策失誤的故事有很多。1998年，德國汽車制造商戴姆勒－奔馳（Daimler－Benz）以360億美元收購了克萊斯勒（Chrysler）。公司宣稱此舉有利于長期增強公司的盈利能力。不幸的是，并購并沒有帶來任何預期的好處。戴姆勒公司多年來在克萊斯勒的運營中，損失了數十億美元。經過九年的虧損，戴姆勒在2007年與瑟伯勒斯資本管理有限公司（Cerberus Capital Management）協商，以74億美元出售克萊斯勒80.1%的股份。總結一下，戴姆勒支付了360億美元，遭受了數十億美元的經營損失，然后以低價出售了克萊斯勒。

以上兩個故事應該能讓人們認識到決策正確的重要性。下面來談談在課堂上我經常給學生舉的一個例子。幾乎所有人都聽說過沃倫·巴菲特。在過去十幾年，他是除比爾·蓋茨之外第二富有的人。直到今天，他還是被《福布斯》評為全球第四富豪。更重要的是，他是一位投資大師。沃倫·巴菲特投資任何一家公司的消息常常足以使這類公司的價值增加數十億美元——為什么？歸根結底，巴菲特的財富可以歸功于他所擁有的一項特殊技能。在任何特定的時間點上，他似乎都能夠比其他所有人更好地決定是否投資這家公司。事實上，如果一個人能夠每一次都正確地做出決定，他可能在很短的時間內從一貧如洗到億萬富翁。可悲的是，我們不可能一直正確。因為決策的結果通常取決于未來發生的事件，并且不可能提前準確地預知。然而，如果我們對財務概念有良好的理解，我們往往就能更多地做出可能產生好結果的決定。