第3章　單只基金的選擇

巴菲特曾在2014年的公司年報中透漏自己的資產投資方法——

10%的資產用于購買短期政府債券，其余90%全部購買成本極低的標普500指數基金。

巴菲特通過實際行動給普通投資者作出表率：一是要構建一個投資組合，用股債作搭配；二是對于普通投資者而言，基金是非常好的理財工具；三是買基金要挑選費率低、風格穩健的指數基金。本章中，我們結合基金投資研究的相關資料，對上述內容展開介紹。

構建基金組合的基礎是挑選單只基金。不同類型的基金，潛在收益率和風險特征差異很大，決定其收益的關鍵因素也不同。在實際投資之前，我們需要通過一系列指標清楚地掌握這些特征，以便挑選到滿意的基金。

按照投資的大類資產劃分，基金可以分為債券基金、股票基金（此處指以股票為主要獲利來源的基金，含股票型基金和混合型基金）、房地產基金和商品基金四類。從國際經驗來看，長期收益最好的兩類資產是股票和地產，對應的兩個基金長期收益也最高。從波動幅度看，最穩健的是債券基金，其次是房地產基金，波動較大的是股票基金和商品基金。

截至2019年發行的5 000多只公募基金中，數量最多的是股票基金。按照天天基金網的數據，股票倉位不低于80%的近千只股票型基金在2012年1月1日至2018年12月31日的牛熊周期中，盈利最高的基金取得了177.58%的高額收益，而表現最差的基金下跌78.98%，選對和選錯的結果判若云泥。

需要說明的是，沒有一個指標可以選出在各階段均表現最好的基金，但是掌握一定的方法后，可以規避風險最大的基金，選出中長期業績靠前的基金，在投資長跑中位居前列。