二、信托的發展

1979年，中央政府設立中國國際信托投資公司，標志著中國現代信托業的恢復，各省紛紛建立信托投資公司，當時的信托投資公司主要作為政府的融資平臺，為政府籌集計劃外的資金。[1]從1979年到2007年三十年間，信托業先后經歷了六次大規模的整頓。[2]前五次的整頓多著重于對信托業務方面的規制，直至第六次整頓，才從立法層面考慮推動信托公司向信托本源回歸。2001年，《信托公司管理辦法》和《信托法》相繼頒布，2002年出臺的《信托投資公司資金信托暫行管理辦法》將信托公司的資金信托劃分為單一資金信托和集合資金信托，這些規則的出臺使信托業制度得到完善，但它們僅關注到對信托公司負債能力的約束，對于信托公司資產運用方面的規范則未作調整。2007年，銀監會對《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》進行修訂，自此“信托投資公司”統一更名為“信托公司”。2010年，銀監會發布《信托公司凈資本管理辦法》，將信托公司納入資本金管理的監管范圍。

我國信托業資產規模自2010年以來一直保持增長趨勢，用7年時間完成了從3萬億元到20萬億元的跨越。與此同時，信托業資產來源結構也在持續發生變化。我國信托業對于單一資金信托的資產來源依賴度下降，資產來源結構逐漸呈現多元化趨勢。此外，信托業融資類業務所占比重下降、事務管理類業務所占比重攀升，反映出信托業近年來在業務結構方面的轉型。

2018年4月，中國人民銀行等五部委聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，其中第2條第2款規定：“……金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付……”對信托公司而言，剛性兌付將成為違規行為。第22條對嵌套和通道業務進行了限制，這對于通道業務占比較大的信托公司來說將面臨較大的業務調整壓力，對于行業而言，則需要重視主動管理類業務的開拓以彌補通道業務的下降規模。