六、典型案例

本章以安徽省池州市主城區(qū)污水處理和市政排水設(shè)施PPP項(xiàng)目為例進(jìn)行解析。

（一）項(xiàng)目背景

安徽省池州市采用“廠網(wǎng)一體化、存量增量一體”模式，將主城區(qū)污水處理和市政排水設(shè)施整體打包進(jìn)行PPP項(xiàng)目運(yùn)作。池州PPP項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)首個(gè)由財(cái)政部和住建部共同推出的示范項(xiàng)目。在該項(xiàng)目中，政府與社會(huì)資本合資組建項(xiàng)目公司；政府將已經(jīng)建成的兩個(gè)污水處理廠、排水設(shè)施轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司，同時(shí)向項(xiàng)目公司授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，由項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)投資和建設(shè)規(guī)劃中的污水處理廠及排水設(shè)施，并負(fù)責(zé)對(duì)存量和增量廠網(wǎng)設(shè)施運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和更新；政府根據(jù)項(xiàng)目公司的績(jī)效情況支付服務(wù)費(fèi)；項(xiàng)目公司在特許期結(jié)束后將上述設(shè)施完好、無(wú)償?shù)匾平唤o政府。項(xiàng)目發(fā)起方式為政府發(fā)起。池州市政府成立了由主管副市長(zhǎng)任組長(zhǎng)，由池州市住建委、財(cái)政局、發(fā)改委、國(guó)資委、國(guó)土局、環(huán)保局、監(jiān)察局、規(guī)劃局等相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)參加的領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)項(xiàng)目重大問(wèn)題的協(xié)調(diào)、督辦。項(xiàng)目由池州市住建委與市財(cái)政局共同牽頭負(fù)責(zé)項(xiàng)目實(shí)施。項(xiàng)目于2014年12月29日正式簽約，2015年1月1日正式運(yùn)營(yíng)。根據(jù)《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財(cái)金〔2014〕113號(hào)）中對(duì)“建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交”（BOT）及“轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交”（TOT）項(xiàng)目合作期限的規(guī)定，此類項(xiàng)目一般合同期限為20年至30年。而根據(jù)池州PPP項(xiàng)目的具體情況，該項(xiàng)目的合作期限限定為26年。

（二）項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)

1.池州市政府授權(quán)政府全資的池州市水業(yè)投資有限公司與選定的社會(huì)資本即深圳水務(wù)集團(tuán)簽訂《池州市排水有限公司股東協(xié)議》，雙方分別出資4343萬(wàn)元、17373萬(wàn)元成立項(xiàng)目公司。

2.池州市水業(yè)投資有限公司與項(xiàng)目公司簽訂《池州市主城區(qū)污水處理及市政排水設(shè)施購(gòu)買服務(wù)項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將經(jīng)合法評(píng)估確認(rèn)的主城區(qū)已建的清溪污水處理廠（一期、二期）、城東污水處理廠、排水管網(wǎng)以及泵站等設(shè)施資產(chǎn)整體打包，以71227萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司。

3.池州市政府授權(quán)池州市住建委與項(xiàng)目公司簽署《池州市主城區(qū)污水處理及市政排水設(shè)施購(gòu)買服務(wù)項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》，授予項(xiàng)目公司26年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，內(nèi)容包括：項(xiàng)目公司購(gòu)買已建污水處理廠、污水泵站和排水管網(wǎng)；在特許期內(nèi)投資建設(shè)規(guī)劃中的污水處理廠及排水設(shè)施；負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和更新排水設(shè)施及全部污水處理廠。

4.池州市政府授權(quán)市財(cái)政局根據(jù)項(xiàng)目公司提供服務(wù)情況向項(xiàng)目公司支付購(gòu)買服務(wù)費(fèi)。

5.項(xiàng)目公司在特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后將正常運(yùn)行的上述設(shè)施無(wú)償移交給池州市政府或其指定機(jī)構(gòu)。

（三）項(xiàng)目融資情況

項(xiàng)目公司股東分別為深圳水務(wù)集團(tuán)和政府方出資代表池州水業(yè)投資公司，注冊(cè)資本由雙方以貨幣形式出資，深圳水務(wù)集團(tuán)持股比例為80%，池州水業(yè)投資公司持股比例為20%。由于項(xiàng)目社會(huì)反響較大，金融機(jī)構(gòu)參與度較高，使銀行利率相對(duì)于基準(zhǔn)利率仍有下浮空間。同時(shí)，《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》對(duì)于銀行利率下浮也做出了收益分享的規(guī)定。池州市政府成立了貸款競(jìng)標(biāo)小組，采取競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式來(lái)確定項(xiàng)目公司貸款的金融機(jī)構(gòu)。最終，由國(guó)家開發(fā)銀行作為牽頭行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行池州分行、中國(guó)建設(shè)銀行池州分行、中國(guó)銀行池州分行、中國(guó)工商銀行池州分行組成的銀團(tuán)中標(biāo)成為項(xiàng)目公司的貸款方。

項(xiàng)目公司的貸款額度為人民幣4.99億元，期限為15年（含2年寬限期），利率為5年以上中國(guó)人民銀行貸款基準(zhǔn)利率下浮10%，利率調(diào)整方式為每一利率調(diào)整日調(diào)整一次，調(diào)整后的執(zhí)行利率為：利率調(diào)整日中國(guó)人民銀行公布的同期同檔次人民幣貸款基準(zhǔn)利率下浮10%。貸款以項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)下的應(yīng)收賬款為質(zhì)押，并在中國(guó)人民銀行做質(zhì)押登記。在項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)中，項(xiàng)目公司擬以劃撥方式取得池州市主城區(qū)已建污水處理廠及泵站土地使用權(quán)。但是，在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中，考慮到土地轉(zhuǎn)讓過(guò)程將產(chǎn)生額外稅費(fèi)，且經(jīng)金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)，不變更土地使用權(quán)屬不影響項(xiàng)目融資，經(jīng)過(guò)與中標(biāo)社會(huì)資本溝通，暫不轉(zhuǎn)移土地的使用權(quán)。

以國(guó)家開發(fā)銀行為牽頭行的銀團(tuán)之所以統(tǒng)一貸款，允許項(xiàng)目公司以其享有的應(yīng)收賬款 [12]作為質(zhì)押擔(dān)保，考慮的重要因素之一是政府購(gòu)買服務(wù)費(fèi)的支付是否能夠得到保障。項(xiàng)目在籌劃時(shí)，池州市財(cái)政局會(huì)同池州市住建委提前謀劃，將項(xiàng)目應(yīng)支付的購(gòu)買服務(wù)費(fèi)列入預(yù)算計(jì)劃。在編制2015年預(yù)算時(shí)，池州市財(cái)政局將預(yù)計(jì)支付的購(gòu)買服務(wù)費(fèi)9227萬(wàn)元作為PPP資金專項(xiàng)列入財(cái)政預(yù)算并通過(guò)了池州市人大決議，從而保障了項(xiàng)目的順利實(shí)施。

（四）案例分析

此項(xiàng)目融資的特點(diǎn)在于，首先，以項(xiàng)目公司作為融資主體，政府部門并未提供代為還款的承諾或擔(dān)保。這不同于在項(xiàng)目中，政府部門通過(guò)擔(dān)保、承諾等方式成為實(shí)質(zhì)的融資主體，有效地控制了政府債務(wù)的增加。其次，采取項(xiàng)目融資方式，銀團(tuán)僅要求項(xiàng)目公司以其合法享有的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押擔(dān)保，而未要求項(xiàng)目公司或其母公司提供其他資產(chǎn)作為擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目融資。最后，采用貸款招標(biāo)的方式，使項(xiàng)目獲得較低利率的貸款，減輕了項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資金方面的負(fù)擔(dān)。