四、決定股票長期漲跌的核心要素

是什么決定股票價格長期漲跌，這是一個必須要搞清楚的問題，或者說是什么決定了價格，從馬克思的理論，我們清楚地知道價值決定價格。從政治經濟學角度來看，價格是價值的貨幣表現，同時價格的波動是由供求關系引起的。

勞動決定價值這一思想最初是由英國經濟學家威廉·配第提出的，他還指出商品價值量與勞動時間成正比，與勞動生產率成反比。

西方經濟學研究商品價格時主要是從商品的供求影響價格來考慮商品價格的決定因素和變動機制。

所謂供給，是指在一定時期內，生產者在一定價格條件下愿意并且能夠提供的某種商品或勞務的數量。這里強調的是生產者既愿意又能夠提供的商品或勞務的數量，即我們常說的有效供給。所謂需求，是指消費者在某一時點上和某一價格條件下，對某種商品或勞務愿意購買并能夠購買的數量。這里強調的是愿意購買并能夠購買，是一種有效需求。

當供不應求時，商品短缺，購買者會爭相購買，銷售者就會趁機提價，買方不得不接受較高的價格以滿足自身需要，于是出現“物以稀為貴”的現象，也就是出現了賣方市場，是賣者起主導作用的一種市場類型。由于供不應求，賣方在市場交易中處于有利地位，即使提高價格也能把商品賣出去。

當供過于求時，商品過剩，銷售者競相出售，購買者會持幣待購，賣方不得不以較低價格處理他們過剩的存貨，于是出現了“貨多不值錢”的現象，也就是出現了買方市場，由買者起主導作用的一種市場類型。由于供過于求，買方在市場交易中處于有利地位，價格通常趨于下降。

從理論上來說，股票的長期價格變化趨勢是由價值決定的，但短期的劇烈波動是由需求決定的，也就是說價值決定長期發展趨勢，需求決定短期波動的大小。

投資的標的物，也就是企業，無論大盤如何波動，從長期來看，只要企業持續優秀，業績一直良好，那么股價總是會上漲的。

這里指的市場需求更多的是股民對于買入股票的態度，當市場上貨幣充裕，微利率較低，其他投資品收益較差的時候，股民對于股票的需求就會增加，當短期內這種需求大幅度增加時，就會帶來股票市場的大幅上漲，當市場情緒極度低迷，大家對于股票充滿恐懼的時候，各種股票都會被以白菜價拋售。

如果單純的是價值決定價格，沒有市場情緒的波動，沒有需求的變化，那么股價的運行應該如圖2-1所示。

然而市場不總是理性的，總是會有極度的樂觀與悲觀，總是會有情緒上的起伏，導致股價在理論上應該是如圖2-2所示波動。

但現實當中，我們也非常清楚，企業的內在價值也會存在著波動，不會是一直向上，也會有經營惡化、上下波動的時候，最終內在價值與股票價格的關系就變成了如圖2-3所示。

由此我們得出結論：股票長期漲跌是由發行股票的企業內在價值變化所決定的，市場需求會加劇股票價格的波動，但不會從本質上改變股票價格波動的方向，如果想要判斷長期股票價格的運動方向，就必須要清楚企業未來價值變化的方向，而這種內在價值體現在企業銷售收入以及凈利潤的持續增長上。