回顧2019年：從需求側(cè)三大板塊分析全年經(jīng)濟(jì)增長

2019年，在國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯、全球經(jīng)濟(jì)放緩疊加、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交織，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，全年GDP實(shí)現(xiàn)6.1%的增長，較2018年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。分季度看呈現(xiàn)逐步下行趨勢(shì)，一到四季度GDP增速分別為6.4%、6.2%、6.0%和6.0%。但這一數(shù)據(jù)依然顯著高于全球增速，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)30%左右。2019年我國經(jīng)濟(jì)總量接近100萬億元人民幣，人均收入突破1萬美元，均為具有歷史性標(biāo)志意義的重要成就。

最終消費(fèi)：商品消費(fèi)增速趨勢(shì)性放緩，服務(wù)消費(fèi)已成中流砥柱

2019年，我國最終消費(fèi)的規(guī)模已達(dá)55.6萬億元，占GDP總量的比重為56%；實(shí)際同比增長7.1%，較2018年下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率為57.8%，較2018年下降8.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民消費(fèi)和政府消費(fèi)的規(guī)模分別為39.2萬億元和16.4萬億元，實(shí)際同比增長7.4%和6.3%。從居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，自2008年以來服務(wù)消費(fèi)增速已整體高于商品消費(fèi)增速，2019年服務(wù)消費(fèi)不變價(jià)同比增長8.1%，高于商品消費(fèi)增速1.6個(gè)百分點(diǎn)；近年來服務(wù)消費(fèi)已占據(jù)全部居民消費(fèi)的半壁江山，2019年的占比為53.4%。

從居民服務(wù)消費(fèi)構(gòu)成看，醫(yī)療衛(wèi)生和教育消費(fèi)拉動(dòng)作用顯著。2019年，醫(yī)療衛(wèi)生和教育在居民服務(wù)消費(fèi)中的占比約為20%，不變價(jià)增速分別達(dá)11.3%和10.7%，均顯著高于整體居民服務(wù)消費(fèi)增速。

肉類價(jià)格高漲是食品類消費(fèi)數(shù)量低迷的主要?jiǎng)右?，而食品消費(fèi)的萎靡成為居民商品消費(fèi)的主要拖累之一。2019年以來，非洲豬瘟自北向南逐漸蔓延，疊加生豬養(yǎng)殖去產(chǎn)能周期，導(dǎo)致生豬存欄量逐季下滑。在供需失衡的背景下，以豬肉為主的肉類價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，居民商品消費(fèi)中食品類消費(fèi)放緩。2019年，居民食品煙酒消費(fèi)同比增長1.6%，低于整體商品消費(fèi)的增速。

汽車消費(fèi)是居民商品消費(fèi)的另一大拖累項(xiàng)。按照社會(huì)消費(fèi)品零售總額口徑，2019年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)41.2萬億元，不變價(jià)同比增長9%，汽車拖累整體社會(huì)消費(fèi)品零售總額下降約1個(gè)百分點(diǎn)。

資本形成：有形資本形成底部徘徊，無形資本形成增長明顯

2019年我國資本形成總量為42.3萬億元，占GDP總量的比重為42.6%，對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率為31.2%，較2018年下降10.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，固定資本形成總量為41.4萬億元，實(shí)際同比增長3.8%，較2018年明顯下滑。從投資分項(xiàng)看，由于企業(yè)盈利水平和庫存均處于下行周期，制造業(yè)投資成為固定資本形成的拖累項(xiàng)，房地產(chǎn)投資韌性超出預(yù)期，基建投資邊際回暖但支撐不足，2019年資本形成和固定資本形成增速同步走低。存貨增加約9 200億元，顯著低于2018年水平，全年處于去庫存階段，成為整體資本形成減速的因素之一。價(jià)格方面，除鋼鐵行業(yè)外，主要工業(yè)品價(jià)格全年呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。

從固定資本形成構(gòu)成看，研發(fā)投入增速顯著高于其他分項(xiàng)。2019年無形資本（含研發(fā)）形成總額為5.5萬億元，實(shí)際同比增長11.6%，分別高于建筑安裝工程投資和設(shè)備工器具投資7和11.8個(gè)百分點(diǎn)。其中研發(fā)投入實(shí)際同比增長10.1%，也顯著高于有形資本形成增速。無形資本在固定資本形成中比重尚小，但其近年來的穩(wěn)步擴(kuò)大標(biāo)志著投資結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。

進(jìn)出口：貿(mào)易摩擦背景下進(jìn)出口承壓，貿(mào)易方式、產(chǎn)品及區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化疏解下行壓力

2019年，現(xiàn)價(jià)出口金額達(dá)24 993.6億元，名義同比增長5.2%；現(xiàn)價(jià)進(jìn)口金額達(dá)20 779.7億元，名義同比增長0.9%；貿(mào)易差額為4 214億元。凈出口對(duì)GDP起到正向拉動(dòng)作用，其貢獻(xiàn)率為11%，高于2018年18.4個(gè)百分點(diǎn)。受中美貿(mào)易摩擦沖擊，全年進(jìn)出口較上年略顯疲弱，前三季度由于內(nèi)外需持續(xù)低迷，進(jìn)出口均呈現(xiàn)逐季走低態(tài)勢(shì)，其中進(jìn)口較出口增速下滑更為顯著。2019年10月中美達(dá)成階段性協(xié)議后，內(nèi)需受到一定程度的提振，進(jìn)出口下行壓力也有所緩解。

中美貿(mào)易摩擦也使我們重新認(rèn)識(shí)到中國在對(duì)外貿(mào)易方面的韌性。從近十年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，這次沖擊對(duì)我國進(jìn)出口的影響遠(yuǎn)不及2008年金融危機(jī)，甚至不及2015—2016年的全球需求萎縮。主要原因是一段時(shí)期以來，我國貿(mào)易方式、貿(mào)易產(chǎn)品和貿(mào)易區(qū)域等方面的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有效緩解了進(jìn)出口的下行壓力。

具體而言，首先是2019年進(jìn)出口中一般貿(mào)易占比延續(xù)近十年來的持續(xù)增加態(tài)勢(shì)，加工貿(mào)易占比逐年降低。相較于低生產(chǎn)附加值、低技術(shù)競(jìng)爭力的加工貿(mào)易，一般貿(mào)易要求自主掌握貫穿產(chǎn)業(yè)上中下游的核心技術(shù)，提高生產(chǎn)的附加值和在全球價(jià)值鏈中的位置，從而在一定程度上增強(qiáng)了進(jìn)出口的韌性。其次，服務(wù)貿(mào)易在總貿(mào)易中的貢獻(xiàn)逐漸增大。2019年服務(wù)出口占全部出口的比重有所增加，實(shí)際增速高出貨物出口近1個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)于穩(wěn)定全部出口有一定貢獻(xiàn)。最后，2019年進(jìn)出口對(duì)美國和美國以外的表現(xiàn)有明顯差別。我國全年對(duì)美出口增速降至-12.9%，而對(duì)非美國家整體出口增速仍保持在3.7%；對(duì)美進(jìn)口增速為-19.8%，而對(duì)非美國家整體進(jìn)口增速為-1%。在金額方面，2019年對(duì)美進(jìn)口、出口額占全部進(jìn)口、出口額的比重僅為5.9%和16.8%。隨著貿(mào)易區(qū)域的多元化，單一貿(mào)易方的負(fù)面影響被有效對(duì)沖，進(jìn)一步鞏固了我國貿(mào)易的穩(wěn)定性。