前言

過(guò)去的四十多年，世界快速發(fā)展和變化。幸運(yùn)的是，我們身處經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的中國(guó)，分享了改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，生活出現(xiàn)了翻天覆地的改變，社會(huì)積累了很多財(cái)富。除了繼續(xù)勤奮工作創(chuàng)造財(cái)富之外，如何管理好這些財(cái)富也成為我們面臨的重要問(wèn)題。

在當(dāng)前大部分家庭的財(cái)富中，房地產(chǎn)、銀行理財(cái)、存款、國(guó)債、保險(xiǎn)和基金等是主要的構(gòu)成。由于證券市場(chǎng)過(guò)往的賺錢效應(yīng)不佳等多種原因，多數(shù)家庭的證券投資參與比例不高。但隨著資本市場(chǎng)的深入發(fā)展、直接融資比例的提升，包括股權(quán)在內(nèi)的具有風(fēng)險(xiǎn)的證券投資會(huì)更加快速地發(fā)展，它們?cè)谪?cái)富管理中對(duì)于房地產(chǎn)以及預(yù)期收益產(chǎn)品的替代會(huì)越來(lái)越多。

由于股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)，其長(zhǎng)期回報(bào)率高于房地產(chǎn)、債券等風(fēng)險(xiǎn)更低的資產(chǎn)。財(cái)富管理是長(zhǎng)期的投資行為，更高的長(zhǎng)期回報(bào)率有非常積極的意義。因此，做好包括股票在內(nèi)的證券投資，對(duì)于我們的財(cái)富管理非常有價(jià)值。我曾經(jīng)從事多年證券投資相關(guān)工作，希望將自己的投資思想和投資體系通過(guò)本書和讀者分享，對(duì)大家的財(cái)富管理有所裨益。

在我看來(lái)，投資就是價(jià)值投資。進(jìn)行長(zhǎng)期的財(cái)富增值，價(jià)值投資是最好的方法。我們將財(cái)富放到有價(jià)值的資產(chǎn)中，希望資產(chǎn)能給我們帶來(lái)長(zhǎng)期的財(cái)富增值。在我看來(lái)，這是一件非常自然的事情。如果不將財(cái)富放到有價(jià)值的地方，而是放到?jīng)]有價(jià)值的地方，從財(cái)務(wù)角度看，這是我所不能理解的事情。談到投資，我認(rèn)為，投資就應(yīng)該是價(jià)值投資。這是一件非常簡(jiǎn)單的事情。

如果我們不投資，把錢花掉了，那是消費(fèi)；如果我們不投資，去做一件明顯長(zhǎng)期會(huì)輸錢的事情，那這是賭博；如果我們不投資，把錢去做一件可能有回報(bào)的事情，那這也許是投機(jī)。本書主要談?wù)勍顿Y這件事情，順帶也會(huì)有部分內(nèi)容涉及投機(jī)，但是我們不談賭博這樣的事情。

價(jià)值投資就是買有價(jià)值的資產(chǎn)，這是一件很簡(jiǎn)單的事情，但是做到并不容易。作為投資者，由于并不是身處投資對(duì)象的行業(yè)或公司中，對(duì)投資對(duì)象的了解不足，看法和意見(jiàn)往往不專業(yè)；作為投資者，由于絕大多數(shù)人也并不身處在投資行業(yè)中，對(duì)于如何做投資這件事情也不專業(yè)。即使是專業(yè)投資者，作為人，人性的弱點(diǎn)依然會(huì)成為價(jià)值投資的攔路石，貪婪和恐懼非常難以克服。

我們沒(méi)有能力去探討具體的每個(gè)行業(yè)、每家公司和每種證券，但是我們可以探討投資的方法，使投資行為變得更專業(yè)；我們可以探討投資的價(jià)值觀、哲學(xué)，來(lái)解決一些人性的問(wèn)題。我們會(huì)以價(jià)值投資的理念為引導(dǎo)，探討具體的方法，通過(guò)實(shí)踐案例進(jìn)行演示，完成關(guān)于如何進(jìn)行價(jià)值投資的問(wèn)題探討。在此基礎(chǔ)上，我們將進(jìn)一步深入討論關(guān)于認(rèn)知、預(yù)測(cè)、決策執(zhí)行和價(jià)值觀的問(wèn)題，提升對(duì)于價(jià)值投資的理解，并試圖幫助解決人性的弱點(diǎn)。

本書的討論是建立在一定的證券知識(shí)基礎(chǔ)之上的，希望讀者最好有一定的證券投資基礎(chǔ)。如果尚未具備證券投資的基礎(chǔ)，可以先閱讀證券從業(yè)資格考試中證券基礎(chǔ)知識(shí)相關(guān)的教材，并努力通過(guò)該資格考試。

如果你已經(jīng)做好準(zhǔn)備，讓我們開(kāi)始這次價(jià)值投資之旅吧！