一、“財”的時間價值及誤區(qū)

大家都無法想象，如果有一天自己突然收到一張事先不知道的1250億美元的巨額賬單之后的狀況。這件事就發(fā)生在瑞士田西納鎮(zhèn)的居民身上。事情源于1966年的一筆存款。當(dāng)時，斯蒂林·格蘭威爾·黑根不動產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行存入6億美元的維也納石油與礦藏選擇權(quán)。存款協(xié)議要求銀行按每周1％的利率付款，但是銀行于第二年破產(chǎn)。

1994年10月，紐約布魯克林法院做出判決：“從存款日到田西納鎮(zhèn)對銀行清算之間的7年中，田西納鎮(zhèn)以每周1％的復(fù)利計息，而在銀行清算后的21年中，按8.54％的年利率計息。田西納鎮(zhèn)的居民收到有關(guān)內(nèi)部交換銀行的訴訟，卻被賬單給驚呆了。為了償還債務(wù)，所有田西納鎮(zhèn)的居民都不得不在余生依靠吃麥當(dāng)勞等廉價快餐度日。

在田西納鎮(zhèn)的案例中，資金的時間價值顯現(xiàn)無疑。如今，國有企業(yè)一般都具有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，有的甚至達(dá)到80％以上。在高負(fù)債經(jīng)營的情況下，企業(yè)參與市場競爭的價格應(yīng)當(dāng)以正確認(rèn)識資金的時間價值為前提。國有企業(yè)運營過程中對資金的時間價值的忽視主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

一是資金的取得。如今的大多數(shù)企業(yè)都認(rèn)識到了可支配資金的重要性，開始實行應(yīng)收賬款回籠的獎勵制度。然而，企業(yè)往往忽視了資金的時間價值，而只是簡單地將貨款回籠的絕對數(shù)作為計算依據(jù)。比如，企業(yè)有一筆1000萬元的貨款，大多數(shù)企業(yè)管理者不在乎年內(nèi)收到還是一年后收到，認(rèn)為一年之差沒什么區(qū)別，企業(yè)不會有任何損失。

事實上，對于企業(yè)來說，這兩種情況有著巨大的差別，晚一年到賬將會讓企業(yè)損失58.5萬元的資金利息，如果銀行1年期貸款利率為5.85％的話。再考慮到資金的機(jī)會成本，企業(yè)的損失就更多了。

二是資金的使用。隨著產(chǎn)品價格的不斷降低，絕大多數(shù)企業(yè)為了降低風(fēng)險都開始將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給作為供應(yīng)商的上游企業(yè)。企業(yè)采購部門為了達(dá)到降本增效的目的，常常因此犧牲了資金的時間價值，即將價格壓低2％～4％，但卻需要款到發(fā)貨。與以前3～6個月的信用條件相比，采購成本可能沒有減少反而有所增加。

而且隨著買方的自我保護(hù)意識不斷提高，在合同履行中買方總是要求賣方開具預(yù)付款保函、履約保函和質(zhì)量保證函。對于制造企業(yè)來說，這也是一筆很大的資金占用支出，企業(yè)需付出十分可觀的資金利息。一些企業(yè)的毛利率本來就非常低，這使得企業(yè)經(jīng)營更加困難。企業(yè)在產(chǎn)品報價接訂單時常常忽視了這些隱性的資金成本，抹殺了一部分企業(yè)參與市場競爭的意義。因為，這些隱性的資金成本造成了企業(yè)財富的流出，無法達(dá)到使企業(yè)財富最大化的目的。

關(guān)于理財，很多人存在認(rèn)識方面的誤區(qū)，中國農(nóng)業(yè)銀行廣州“金鑰匙”理財中心的理財師蔣彬?qū)Υ诉M(jìn)行了總結(jié)，將人們對理財認(rèn)識方面的誤區(qū)總結(jié)為以下5種，如圖1-1所示。

1.理財是有錢人的專利

很多普通人都有這樣的錯誤認(rèn)識，覺得理財是有錢人的專利，普通人收入低，沒有什么資金可以打理。然而，大多數(shù)專業(yè)理財師都認(rèn)為不管收入高低，都要講究投資理財，只要合理規(guī)劃，再少的錢財都可以通過錢生錢，利滾利而變得可觀。

重慶的劉培良夫婦都是工薪階層，還沒有小孩，家庭收入在每月6000元左右。除去每個月3000元的供樓款和生活費，剩下的錢還不到1000元。劉培良常常將剩下的錢直接放在工資賬戶中，認(rèn)為自己無“財”可理。

即使是劉培良這樣的工薪階層，也是有理財需求的，并且完全可以自己理財。劉培良夫婦將存款全部放在活期的工資賬戶中，利率非常低。他們完全可以將存款分成定期和活期兩種，將家庭存款分為多筆存入定期，比如，將10000元分為4000元、3000元、2000元和1000元四筆存入。

如此一來，當(dāng)他們急需用錢時就可以提前支取其中的一筆或幾筆，而其他幾筆定期則依然為定期，仍能到期按照定期利率支取。如果將10000元存為一筆，那么只能提前支取一次，一旦支取第二次則全部只能按照活期利率支取，造成重大利息損失。

2.理財就是儲蓄

趙明夫婦與父母同住，沒有住房負(fù)擔(dān)。趙明每個月都會將自己的收入全部存入銀行，而將妻子的收入作為家庭開銷。因此，趙明每個月6000元的收入全部存入了銀行。

對于趙明來說，其理財渠道單一，所有的錢都放在銀行使得家庭財產(chǎn)失去了增值的機(jī)會。理財不等于儲蓄，本著利益最大化的原則，趙明應(yīng)當(dāng)將銀行儲蓄轉(zhuǎn)為其他投資回報率高的金融產(chǎn)品。比如，趙明可以將活期改為購買貨幣型基金，長期不動的資金可以由定期變?yōu)橘徺I三年期或五年期憑證式國債。

3.押注股市尋求暴富

張峰熱衷于投資，平時經(jīng)常在股市里轉(zhuǎn)。2015年年初，張峰在股市投入約10萬元資金，截至2016年年初已經(jīng)縮水到8萬元左右。除此之外，張峰還有約8萬元的資金購買了三年期國債。

在投資過程中，投資者必須注意平衡協(xié)調(diào)流動性、安全性與收益性三者的關(guān)系。只要通過合理的投資組合，就能使得流動性、安全性與收益性達(dá)到最優(yōu)化。投資者應(yīng)當(dāng)為家庭準(zhǔn)備一定的緊急預(yù)備金，數(shù)額為家庭6個月的支出水平。緊急預(yù)備金應(yīng)當(dāng)有較強(qiáng)的流動性，可選用貨幣型基金或銀行存款等方式。

股市投資具有風(fēng)險高、收益高的顯著特點，但是當(dāng)前股市處于低谷震蕩期，非專業(yè)出身的張峰應(yīng)當(dāng)逐步退出股市。張峰可以請專業(yè)人員幫忙挑選幾只股票型或偏股型基金進(jìn)行投資。對于張峰來說，將投資變得多元化是其當(dāng)前主要任務(wù)。資金從股市里退出后，張峰仍有多種投資選擇。

4.盲目跟風(fēng)

在深圳工作的李媛月收入近萬元，準(zhǔn)備買一臺約3萬元的筆記本電腦。李媛通過朋友了解到電腦也可以分期付款，有超前消費觀念的李媛因此辦理了分期付款手續(xù)。其實，李媛的存款足以一次性支付購買電腦，結(jié)果她因為分期付款交了貸款利息，而李媛的存款卻是活期利率，因此白白損失了利率差。同時，李媛還經(jīng)常使用信用卡消費，但常常忘記及時補入透支金額，這就導(dǎo)致李媛在收到銀行的催款通知書后才補存，從而經(jīng)常性地?fù)p失透支利息。

分期付款的消費支付方式是為了那些不具有一次性購買能力的消費者準(zhǔn)備的。如果消費者的收入較高，分期付款購買一些家電、IT產(chǎn)品，是一種超級不劃算的行為。因為當(dāng)前市場上根本沒有收益率能達(dá)到消費貸款利率的投資品種。

就像繳保險費一樣，按月繳的費用就可能高于按年繳的費用，如果差價高于存款利息，那么一次性付清年費才是一種明智的選擇。至于李媛習(xí)慣使用信用卡消費的行為，應(yīng)當(dāng)經(jīng)常性查詢卡內(nèi)余額，及時還入透支金額，避免利息損失。

5.輕信廣告宣傳

50多歲的陳老太太本來想購買憑證式國債，但是因看到某理財投資宣傳單上顯示，購買某基金的月收益約有4％，因此立即將準(zhǔn)備購買國債的6萬元全部購買了該基金。

投資者應(yīng)當(dāng)考慮到自身狀況，然后尋找適合自己的產(chǎn)品進(jìn)行投資。股票型和偏股型基金的風(fēng)險都比較高，并不適合老年人投資。老年人的投資理財理念應(yīng)當(dāng)是“本金安全，適當(dāng)收益”。另外，各大銀行推出的人民幣理財產(chǎn)品以收益率高作為宣傳點，考慮到其無法提前終止，只能到期取錢，而老年人經(jīng)常發(fā)生突發(fā)性的大額支出，因此也不能把全部資金投入。

對于老年人來說，國債、定期存款和貨幣型基金都是非常好的選擇。因此，不同年齡階段的投資者在購買理財產(chǎn)品時，應(yīng)從流動性、安全性、收益性三個方面充分考慮自身具體情況與投資產(chǎn)品是否相稱。

（一）復(fù)利：巴菲特投資年增長率僅為24％

2015年3月2日，福布斯發(fā)布2015年全球富豪榜。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）以727億美元的財富排名在第三位，前兩位分別是比爾·蓋茨（Bill Gates）792億美元、卡洛斯·斯利姆（Carlos Slim）771億美元。

那么沃倫·巴菲特這些年投資增長率是多少呢？1957年巴菲特成立非約束性的巴菲特投資俱樂部，掌管的資金僅為30萬美元，到目前擁有727億美元，這意味著什么呢？沃倫·巴菲特這些年的投資增長率僅為24％。

這就是復(fù)利的秘密。如果你用30萬美元進(jìn)行理財，年增長率是50％，10年之后，您擁有多少錢呢？即1*（1+50％）的10次方，約為1700萬美元。20年之后呢？10億美元。32年之后呢？你將以約為1280億美元成為全球首富。沃倫·巴菲特的黃金搭檔，美國投資家查理·芒格（Charles Thomas Munger）說：“明白了復(fù)利的威力和想要取得它的難度狀況，就是認(rèn)識其他投資事項的開端?！?/p>

到過美國紐約市旅游的人都知道，該地最為昂貴的地產(chǎn)，就是紐約的最中心區(qū)——曼哈頓。這塊地產(chǎn)是1626年白種人從印第安人那兒以僅僅價值24美元的玻璃珠買來的。很多今日的美國人談起此事，都取笑當(dāng)時的印第安人太傻，只會做賠本生意，這么好一塊地皮竟然只以區(qū)區(qū)24美元就賣了。

但是美國著名基金經(jīng)理彼得·林奇卻不這樣看，他計算過，如果當(dāng)時的印第安人，把這24美元存在銀行里，每年僅得到8％的利息，到了今日，連本帶利，數(shù)額已經(jīng)遠(yuǎn)超過曼哈頓地產(chǎn)的今日總價值。并且最值得驚訝的是，這個總額是曼哈頓地產(chǎn)總值的1000倍。從復(fù)利的觀點來看，這絕對是正確而且科學(xué)的！

哈佛商學(xué)院教授曾提出一個問題，靠一張白紙能到達(dá)月球嗎？能！如果你能找到一張足夠大的白紙，并且將其對折44次，其厚度就可以到達(dá)月球。所以復(fù)利的價值對理財來說，不可不知，不可不重視。1美元，每年翻一倍，持續(xù)30年，最后的數(shù)字是多少？是10億美元，準(zhǔn)確的數(shù)字是1073741824美元。

從上面的例子可以看出：復(fù)利的持續(xù)累加是相當(dāng)可怕的事情，即便是基數(shù)相當(dāng)小，但持續(xù)累加下去也能創(chuàng)造出一個驚人的結(jié)果。理財界里有句話：“最重要的一個成功因素是復(fù)利！”既然復(fù)利如此好，是不是復(fù)利越高越好呢？不，復(fù)利過高，很可能就是一個陷阱。

在一個有限的世界里，高增長率必定走向自我毀滅。如果這種增長的基數(shù)小，那么在一段時間內(nèi)這條定律不一定奏效。但如果基數(shù)很大，那么當(dāng)事人的結(jié)局將是：高增長率最終會壓扁它自己的支撐點。

美國天文學(xué)家塞根在談及每15分鐘分裂一次繁殖的細(xì)菌時，已經(jīng)很有趣地形容了這一現(xiàn)象。塞根說：這意味著每小時翻四番，每天翻九十六番。盡管一顆細(xì)菌的體重僅有大約1克的一萬億分之一，但經(jīng)過一天瘋狂的繁殖后，它們的后裔將像一座大山那樣重……兩天之內(nèi)，它們將會比太陽還重……不過，不必杞人憂天，塞根說：總有某種障礙會阻止這種指數(shù)式的增長。

證券市場的歷史資料可以告訴我們，最杰出的復(fù)利增長者——沃倫·巴菲特，也只維持了24％的常年投資報酬率，大部分人都達(dá)不到這樣的水平。千萬不要夢想通過短期暴利來加速復(fù)利的增長，這是誰也無法做到的，能保證一個長期增長的較高復(fù)利就已經(jīng)是相當(dāng)成功的業(yè)績。復(fù)利對我們的啟示如圖1-2所示。

1.保持長期穩(wěn)定高效能充電

要想成為理財?shù)耐跽?，不是靠一次、兩次的勝利，而是靠長期穩(wěn)定的復(fù)利增長。

2.不要寄希望于長期獲得高復(fù)利增長

由于市場的高效率，長期獲得高報酬率的復(fù)利增長是不現(xiàn)實的，所以每當(dāng)獲得一次極高的投資收益時，首要考慮的是如何保住成果，而不是夢想著乘勝追擊。

3.不要對高成長的理財產(chǎn)品期望過高

一個很簡單的數(shù)學(xué)依據(jù)：如果理財產(chǎn)品年年增長一倍，5年后整個理財產(chǎn)品將成長32倍，10年后將成長1024倍，這顯然是不現(xiàn)實的。所以自認(rèn)為發(fā)現(xiàn)了好的理財產(chǎn)品，又沒有耐心等待逢低買入的人，不用擔(dān)心股票有一天會突然暴漲，而已經(jīng)持有低位買入的好股票的人，既不要把短期獲利目標(biāo)定得過高，也不要天天盼望著自己手中的理財產(chǎn)品快速上漲，最后失去耐心，過早拋出。

4.在基數(shù)小的情況下也要從復(fù)利角度考慮問題

在基數(shù)小的情況下容易產(chǎn)生較高的復(fù)利，但是正因為基數(shù)小，所以大部分人也不會很重視。如果不從復(fù)利角度考慮問題，將會犯下過多的錯誤，反而妨礙了資金的穩(wěn)定增長，這還不是最糟糕的，更壞的情形是浪費了時間這一無價財富并且養(yǎng)成壞的習(xí)慣甚至死不悔改。

（二）100萬美元閑置一年，就等于被“盜”10萬美元

投資者的終極目標(biāo)是資本增值。如果100萬美元閑置一年，首先通貨膨脹就會侵蝕資本。通貨膨脹是一個全球性問題，存在銀行里的錢不知不覺就貶值了。而資金閑置一年錯失投資良機(jī)的機(jī)會成本大約有10萬美元。

當(dāng)下理財市場的投資方式各種各樣，包括股票、基金、黃金、外匯、房產(chǎn)、保險等。為了使資金增值，作為一名普通投資者，應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行投資呢？針對不同資金規(guī)模的家庭，我們對10萬元、20萬元、50萬元、100萬元提出了投資建議，如圖1-3所示。

1.10萬元理財需要穩(wěn)健投資

如何讓10萬元保值增值，實現(xiàn)未來的生活目標(biāo)呢？一是保守型低風(fēng)險品種。對于老年人群來說，他們對風(fēng)險的承受能力較低。如果是10萬元的理財組合，老年人應(yīng)該充分考慮投資風(fēng)險，而非投資收益。所以，老年人適合選擇風(fēng)險最低、最穩(wěn)定的理財方式。期限較長的國債、債券型基金以及配置型基金，收益不是很高，但是風(fēng)險較低，非常適合老年人群。

農(nóng)行中西支行理財師許嘉建議：“如果老年人有10萬元閑錢可以如此組合，預(yù)留5000元作為日常緊急備用金，根據(jù)每月的節(jié)余，定期定額（如每月500元）選擇穩(wěn)健的配置型進(jìn)行基金定投。余款可按比例投資國債和基金：配置型基金30％，債券型基金40％，國債30％。工行理財師解鴻稱：“為了防范風(fēng)險，老年人可以將10萬元主要投資于定期儲蓄、國債或是票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品。”

二是穩(wěn)健型偏股型基金定投。一般來說，三口之家的風(fēng)險承受能力較高，在控制風(fēng)險的前提下，投資可以選擇部分低風(fēng)險品種。股票型基金定投的風(fēng)險與收益均相對較高，穩(wěn)健型投資者可以拿出一部分資金投資股票型基金定投，再拿一部分配置基金、保險等產(chǎn)品。

在對10萬元進(jìn)行穩(wěn)健理財?shù)倪^程中，投資者可預(yù)留5000元作為日常緊急備用金，根據(jù)每月的節(jié)余，定期定額（如每月500元）選擇積極的配置型、指數(shù)型基金進(jìn)行基金定投。剩余資金可按比例投資基金：股票型基金30％，配置型基金40％，債券型基金30％。

工行理財師解鴻稱：“中年家庭穩(wěn)健投資，可以用5萬元購買國債或是票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品，另外5萬元可以購買配置型基金?！?/p>

三是激進(jìn)型較高風(fēng)險品種。如果一個年輕人有10萬元閑置資金，由于其具有較強(qiáng)的投資風(fēng)險承受能力，可以選擇更加積極的投資方式，較多的配置一些股票型基金。在預(yù)留5000元作為日常緊急備用金之后，年輕人可以根據(jù)每月的節(jié)余，定期定額（如每月500元）選擇較為積極的股票型基金，進(jìn)行基金定投。剩余資金可以優(yōu)先考慮選擇較高風(fēng)險的投資品種：股票型基金60％，配置型基金40％。

2.20萬元理財追求保值增值

對于普通的工薪階層來講，20萬元已經(jīng)是一筆巨額資金。20萬元可以支付一套房的首付，可以購買一輛不錯的汽車，然而如何通過20萬元投資使得“錢生錢”，讓生活條件變得更好呢？

一是為養(yǎng)老做準(zhǔn)備的保守型。對于老年人來說，擁有20萬元資金的同時，家庭開支也逐步降低，尤其是在子女成年能夠獨立生活之后，未來對資金的需求也減小，而自身的收入也相對穩(wěn)定，此時應(yīng)當(dāng)進(jìn)行保守型投資。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“養(yǎng)老金的積累是當(dāng)前階段的首要任務(wù)，老年人理財要從穩(wěn)定大局出發(fā)，在購買部分保險的基礎(chǔ)上，全部投資于國債或者債券型基金以及貨幣型基金。老年人可選擇投資期限較長的產(chǎn)品，如5年期國債。同時，每月家庭收入盈余，可以購買風(fēng)險較低的偏債型基金定投?！惫ば欣碡攷熃怿櫡Q：“風(fēng)險承受能力較弱的老年人，20萬元可主要用于定期儲蓄、票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品、債券型基金或是保本型基金?！?/p>

二是精打細(xì)算的穩(wěn)健型。對于中年夫婦來說，未來子女的教育、購房等都需要較多的資金，因此這20萬元資金需要精打細(xì)算，要更多地進(jìn)行穩(wěn)健型投資。中年夫婦首先要通過購買子女教育金保險或者教育儲蓄，籌備子女的教育金。其次，房屋首付款可能會占用10萬元甚至更多的存款，因此20萬元是比較捉襟見肘的。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“擁有20萬元的家庭可以將10萬元投資于貨幣型或者債券型基金，這一部分投資變現(xiàn)性能較強(qiáng)，可應(yīng)付購房或者子女教育費的支出，另外10萬元可以投資于股票型基金。需要注意的是，還是要有對保險方面的投入，如果不夠，可以從投資于股票型基金的這一部分資金中擠出，購買部分保險，保障夫妻倆的生活穩(wěn)定?！?/p>

工行理財師解鴻稱：“20萬元的穩(wěn)健投資，可以用50％購買國債或是票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品，30％購買配置型基金，20％購買股票型基金。”

三是追求財富高成長的激進(jìn)型。對于年輕人來說，20萬元資金既不算多，但也不算少。年輕人的風(fēng)險承受能力較強(qiáng)，迅速增加原始積累是當(dāng)前的首要打算。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“對激進(jìn)型投資者來說，20萬元投資方向可以主要為股票，如果具有一定的投資實戰(zhàn)能力的話，甚至還可以考慮投資權(quán)證等風(fēng)險較大的品種。除了少量配置保險以外，20萬元均可購買股票，如果無暇顧及或者沒有能力操作股票的話，可以全部購買偏股型基金?！惫ば欣碡攷熃怿櫡Q：“對于風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者，20萬元的投資可以用30％購買國債或是票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品，40％購買配置型基金，30％購買股票型基金?！?/p>

3.50萬元理財立足人生長遠(yuǎn)規(guī)劃

對于大部分普通人來說，50萬元稱得上是一筆巨款。擁有50萬元資金的投資者應(yīng)當(dāng)如何理財，才能將這筆錢細(xì)水長流，進(jìn)而過上穩(wěn)定而安逸的生活呢？

一是保持穩(wěn)中有升的保守型。對于老年人來說，50萬元與未來的養(yǎng)老息息相關(guān)。此時的老年人已經(jīng)不必要再去積累更多的資產(chǎn)了，只需注意花銷不能過度就足夠了。老年人可以建立大額醫(yī)療儲備金，在醫(yī)療、養(yǎng)老保險足夠的前提下，再投資于比較穩(wěn)定收益的產(chǎn)品，突出穩(wěn)中有升的投資風(fēng)格。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“老年人應(yīng)當(dāng)如此配置50萬元：10％購買保險，比如，壽險，重大疾病險，還需儲備一定的隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)作為醫(yī)療費用儲備。40％用于購買國債；60％用于購買基金，其中六成的債券型或者貨幣型基金，四成的混合型基金?！惫ば欣碡攷熃怿櫡Q：“老年投資者，主要投資于定期存款、票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品或是債券型基金或是保本型基金?！?/p>

二是注意配置保險的穩(wěn)健型。擁有50萬元資金的中年夫婦與年輕人的理財差別會比較大。此時，他們可能存在供房的壓力，而子女的撫養(yǎng)教育費用還沒有達(dá)到最高峰，但也必須將其納入規(guī)劃，甚至有些家庭要考慮資助子女出國接受高等教育。因此，對于50萬元資金的理財方案應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健為主要特征。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“中年人要注意加大保險的投入力度，因為這個時候?qū)ΡｋU的需求是非常迫切的。可以參考如下配置方案：5％用于購買壽險，重大疾病險，意外險均應(yīng)配置，保險額應(yīng)加大；60％用于購買基金，其中，可以平均配置股票型基金和債券型或者貨幣型基金；5％用于存款應(yīng)付不時之需；30％購買股票，投資于安全邊際較高的低市盈率藍(lán)籌股。”

工行理財師解鴻稱：“對穩(wěn)健存在較高要求的投資者，可以用50％購買國債或是票據(jù)型人民幣理財產(chǎn)品或是保本型基金，30％配置型基金，20％股票型基金（可以根據(jù)自己的實際情況考慮進(jìn)行房地產(chǎn)投資）。”

三是規(guī)劃人生目標(biāo)的激進(jìn)型。對于年輕人來說，50萬元的資金已經(jīng)比較豐厚，可以考慮實現(xiàn)部分人生目標(biāo)，比如通過公積金貸款購買住房、成立和諧溫馨的家庭、開創(chuàng)自己的經(jīng)濟(jì)實體等。然而，年輕人依然要注意適當(dāng)理財。一定要考慮到自己在未來可能會存在的現(xiàn)金流入及流出情況，如果此時因為小有資產(chǎn)而過度消費的話，50萬元要消耗殆盡也是非常容易的。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“對于工薪族而言，擁有50萬元閑錢，證券投資不失為一個比較適合的理財渠道。建議配置方案如下：5％購買少量的保險以及活期存款，其中定期壽險，保費便宜，保額高；60％用于配置股票，選擇有增長潛力的低價股，小盤股，但要注意基本面的詳細(xì)研究以及介入時點的選擇；35％用于購買偏股型基金?！惫ば欣碡攷熃怿櫡Q：“50萬元中，可以用30％購買債券型基金或是保本型基金，30％購買配置型基金，40％購買股票型基金?！?/p>

4.100萬元理財滿足未來對現(xiàn)金的需求

如果有100萬元資金，可以選擇的投資產(chǎn)品則非常豐富，然而如何利用100萬元取得更高的收益，達(dá)到投資者的理財目標(biāo)呢？

有些人認(rèn)為，錢越多越不需要理財，因為理財?shù)哪康氖堑玫礁嗟腻X，既然有錢了，何必理財呢？事實上，理財?shù)闹饕康牟⒎鞘琴嶅X，而是通過賺錢滿足未來對資金的各種需求，賺錢只是一種手段而已。

農(nóng)行理財師許嘉建議：“年輕人如果擁有100萬元，要及早制定人生目標(biāo)，然后確定理財方案。中年家庭如果擁有100萬元的資金，現(xiàn)在要做的首先是加強(qiáng)投資，根據(jù)風(fēng)險承受能力，可以考慮穩(wěn)健型投資。只要保持每年10％的收益率，再加上工資收入，在第5年大約就有200萬元的積累。然后要加強(qiáng)保障，意外險、重疾險、養(yǎng)老險都應(yīng)該有，而且自己、愛人和孩子都應(yīng)該有。如此的話，中產(chǎn)階層的安逸生活不難實現(xiàn)。”

老年人的未來具有較大的不確定性，可能會產(chǎn)生大額開支，此時的100萬元需要進(jìn)行保守型投資。擁有100萬元的老年人可以同時進(jìn)行四項理財計劃。

（1）退休計劃：應(yīng)該為自己購買足額的商業(yè)養(yǎng)老保險。

（2）保險計劃：隨著家庭成員年齡的逐步增大，發(fā)生重大疾病的概率也將逐步增加，應(yīng)增加購買重大疾病類健康保險以及人身意外類保險。

（3）證券投資計劃：如果缺乏投資技巧，建議按比例進(jìn)行現(xiàn)金（含存款）、平衡型基金、股票型基金、股票的投資組合。

（4）教育投資計劃：隨著小孩的成長，教育投資會越來越大，可通過首付方式投資一套房產(chǎn)，既可出租獲得租金收入，以后也可作為子女成年后的住房。

投資者自行投資時，可以參考以上建議。每位投資者的個人家庭情況、風(fēng)險偏好等都不相同，在進(jìn)行投資時最好能與專業(yè)理財師交流一番，然后制定一份科學(xué)的投資規(guī)劃，最后再進(jìn)行投資。

（三）價值判斷的唯一標(biāo)準(zhǔn)是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

1860年，普爾先生（Mr Henry Varnum Poor）創(chuàng)立了世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾。1941年，普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計公司合并，共同組成了標(biāo)準(zhǔn)普爾公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的服務(wù)對象是投資者，可以提供信用評級、獨立分析研究、理財投資咨詢等服務(wù)。反映全球股市表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)，以及作為美國投資組合價值判斷的唯一標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等一系列指數(shù)都是標(biāo)準(zhǔn)普爾公司編制的。其母公司為麥格羅·希爾（McGraw-Hill）。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P500Index）是記錄美國500家上市公司的一個股票指數(shù)，這個股票指數(shù)由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司創(chuàng)建并維護(hù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)覆蓋的所有公司，都是在美國紐約證券交易所以及Nasdaq交易的上市公司。與道瓊斯指數(shù)相比，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)包含有更多的公司，能夠反映更廣泛的市場變化，因此風(fēng)險更為分散。

1957年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司開始編制標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。一開始，成分股共包含425種工業(yè)股票、15種鐵路股票和60種公用事業(yè)股票。1976年7月1日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的成分股發(fā)生變化，改為由400種工業(yè)股票、20種運輸業(yè)股票、40種公用事業(yè)股票以及40種金融業(yè)股票組成。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，計算時使用加權(quán)平均法，權(quán)數(shù)為股票上市量，然后按照基期進(jìn)行加權(quán)計算。因為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)幾乎占紐約證券交易所股票總值的80％以上，并且在選股的時候考量了市值、流動性及產(chǎn)業(yè)代表性等多重因素，所以此指數(shù)一經(jīng)推出，就受到了機(jī)構(gòu)法人與基金經(jīng)理人的青睞，成為評量操作績效的重要參考指標(biāo)。

業(yè)界經(jīng)常將道·瓊斯工業(yè)平均股票指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)做比較，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)采樣面更廣、代表性更強(qiáng)、精確度更高、連續(xù)性更好的優(yōu)勢是業(yè)界公認(rèn)的。如今，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)被普遍認(rèn)為是一種標(biāo)準(zhǔn)的股票指數(shù)期貨合約的標(biāo)的。

2001年，巴菲特在接受《財富》雜志采訪時重申標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的重要性，自此之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)被認(rèn)為是衡量股市估值最佳的唯一標(biāo)準(zhǔn)。前摩根士丹利分析師、全明星基金創(chuàng)始人季衛(wèi)東稱：“通過分析標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與美國GNP相除的比率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在過去的20年中，這一指標(biāo)接近或者超過100％發(fā)生過兩次，分別是1999—2000年和2007—2008年，而與之對應(yīng)的分別是第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和2007—2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。”

在過去的幾年時間里，美股大牛市一度將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)拉到了100％。2014年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)不斷刷新紀(jì)錄，連連創(chuàng)下新高。在不斷給投資者造成沖擊的繁榮背后，隱藏著非常大的隱患：在納斯達(dá)克綜合指數(shù)成分股中，將近有一半的個股相比它們過去12個月的峰值已經(jīng)有超過20％的跌幅。

在中國，投資者對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有著非常樂觀的看法。高盛集團(tuán)的首席美國證券策略師大衛(wèi)·克斯汀（David Kostin）和他的團(tuán)隊在近期完成的一份報告中指出：“雖然我們頑固地認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2014年目標(biāo)值是1900點，但是高盛集團(tuán)的客戶普遍認(rèn)為該指數(shù)可以在明年達(dá)到2000點，也就是相比目前再上漲12％?！?/p>

報告中還提到：“股市在2013年內(nèi)上漲了25％，這是在2012年強(qiáng)勢上漲13％的基礎(chǔ)上達(dá)成的。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從2009年3月9日的谷底已經(jīng)上漲了165％。此外，2013年的漲幅也是不太尋常的順利。已實現(xiàn)的波動僅僅是11％，2013年的最大下行幅度僅僅是6％?！?/p>

高盛集團(tuán)的客戶認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長率低迷并非壞事，這意味著更長期的低利率，而強(qiáng)勢的散戶資金流和股票回購，將會為未來的價格與盈利倍數(shù)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。然而高盛集團(tuán)的分析師認(rèn)為：“絕大多數(shù)的市盈率再評定已經(jīng)發(fā)生過了，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的未來路徑將會是追隨市盈率增長的溫和但是減速的軌跡?！?/p>

克斯汀在報告中寫道：“前置倍數(shù)在過去兩年時間已經(jīng)有接近50％的上漲，目前接近15.3倍。市盈率倍數(shù)擴(kuò)張占據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2013年25％回報率中的約80％。此外，投資者通常會忘記，上行的市盈率倍數(shù)是被用于有處于紀(jì)錄高位的8.9％利潤率的盈利數(shù)字上?！?/p>

與高盛集團(tuán)相比，另外一些賣方機(jī)構(gòu)的評估更加樂觀，但是他們根本不敢隨便討論2000點的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的未來一年目標(biāo)。股市的公平價值討論的最根本核心是股價和利率之間的關(guān)系，而聯(lián)儲模型可以證明標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)目前正處在一個公平價值。

大衛(wèi)·克斯汀指出，高盛集團(tuán)預(yù)計10年期財政部票據(jù)的收益率會在2014年年底時達(dá)到3.25％，屆時的收益率差距將會相當(dāng)于330個基點，相比當(dāng)前水平縮小40個基點?；谶@個評估，高盛集團(tuán)得出了對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的1900點目標(biāo)值。

指數(shù)成分股的增減原則可說是指數(shù)的精髓所在，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以保留500只成分股為前提，維持一增一減。增加和減少個股的考量原則分別有六項和四項，如圖1-4和圖1-5所示。

（1）市值：由于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為市值加權(quán)型指數(shù)，因此個別公司在其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的市值大小成為考量的第一要素。

（2）產(chǎn)業(yè)：考量產(chǎn)業(yè)是否在美國的經(jīng)濟(jì)體系中占有重要的地位。

（3）資本化：分析股票在外的流通程度，避免遭受少數(shù)團(tuán)體操控。

（4）交易：分析個股每日、月、年的交易流動性，以及股價的正常效率化。

（5）基本分析：追蹤公司的財務(wù)及營運狀況，以維持指數(shù)的穩(wěn)定度，并將變動減至最小。

（6）新興產(chǎn)業(yè)：若有新的產(chǎn)業(yè)不在原本的分類中，但其條件符合以上5項標(biāo)準(zhǔn)，則可考慮加入。

（1）合并：公司合并后，被合并的公司自然排除指數(shù)外。

（2）破產(chǎn)：公司宣告破產(chǎn)。

（3）轉(zhuǎn)型：公司轉(zhuǎn)型在原來的產(chǎn)業(yè)分類上失去意義。

（4）不具代表性：被其他同產(chǎn)業(yè)公司取代。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的成分股很多，因此能夠?qū)χ笖?shù)產(chǎn)生影響的因素也相對較多，不過主要因素仍與其他金融產(chǎn)品差不多，如經(jīng)濟(jì)因素、通貨膨脹、政治因素等。有所不同的是影響股票指數(shù)的因素還包括個別成分股因素，如圖1-6所示。

1.經(jīng)濟(jì)成長

經(jīng)濟(jì)成長對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的變化發(fā)揮著重要作用。因為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的強(qiáng)弱，主要是依靠成分股公司的獲利愿景而定。從整體來看，一個國家的經(jīng)濟(jì)若是成長，上市公司的獲利自然較佳，在整體獲利提升的情況下，股市自然會隨之上揚，進(jìn)而反映在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上。

而在經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下，即使某些成分股企業(yè)仍然能夠獲利成長，但從整體來看，企業(yè)的平均獲利率將會下降，將不利于標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的表現(xiàn)。因此，股市可以看作是一個國家的經(jīng)濟(jì)之窗。相對成長空間較大，就會吸引國際資金的投入，進(jìn)而造就繁榮的景象；相對成長空間較小或者出現(xiàn)警訊，自然就會帶來迅速沖擊。

2.通貨膨脹

通貨膨脹對股市有著顯著影響，因此各國中央銀行都非常重視應(yīng)對通貨膨脹。當(dāng)通貨膨脹上揚時，中央銀行通常以調(diào)高利率，緊縮貨幣來應(yīng)對，而這種應(yīng)對措施會使企業(yè)調(diào)度成本增加，獲利相對降低。考慮到資金回流金融體系，股市的動能將明顯減少，因此對股票指數(shù)的表現(xiàn)有抑制的效果。

相反，在通貨緊縮的情況下，中央銀行會降低利率，釋放資金。這種應(yīng)對措施在無形中促進(jìn)了市場消費，帶動企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)而使得股市表現(xiàn)較佳。當(dāng)然，強(qiáng)勢資金的釋放是需要一定時間來發(fā)酵的，所以股市的反應(yīng)不會在短時間內(nèi)立即顯現(xiàn)。

3.政治因素

在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，一個區(qū)域的動亂，往往不僅是影響到區(qū)域內(nèi)的國家，而是影響整個世界。比如，波灣的情勢緊張，致使油價不穩(wěn)定，最終使得世界各國經(jīng)濟(jì)都受到負(fù)面影響等。還有一種情況是國際資金反應(yīng)的效率化使得某一個國家的利空成為另一國家的利多。

4.其他因素

影響到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的其他因素包括政府財政措施（如中央政府減稅、政府開放股市等）、匯率變動、成分股的表現(xiàn)等。

（四）理財?shù)淖罡呔辰绮皇峭顿Y而是投“機(jī)”

投資者如果能夠抓住機(jī)會在市場的價格波動中獲取收益，就為社會創(chuàng)造了財富。而機(jī)會一旦錯過，投資者的財富不僅不會增加，還有可能損失一部分。因此，人們經(jīng)常說“投機(jī)是投資的最高境界”。

邁克·馬加斯（Mike Magas）是一位成功的美國投機(jī)大師。很多出色的投機(jī)大師剛出道時都會經(jīng)歷很多失敗，然后從失敗中吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)，最終取得了成功。馬加斯剛出道時也歷盡挫折，大學(xué)畢業(yè)后，馬加斯成為一名期貨公司的信息員。早期投資交易讓他非常沮喪，馬加斯一而再，再而三嘗試都以失敗告終，個人賬號落得個爆倉的下場。

失敗乃成功之母是亙古不變的真理。經(jīng)歷連番失敗之后，馬加斯找到出錯的原因，辭去了自己的工作崗位。之后馬加斯受邀擔(dān)任了出市代表，后來又受雇為職業(yè)炒家，為公司管理基金。由于馬加斯管理的基金的盈利好幾次都超過了同公司內(nèi)其他基金經(jīng)理的盈利總和，因此得到了公司重用。10年之內(nèi)，馬加斯成功將自己管理的賬戶由3萬美元變?yōu)?000萬美元，凈值增長2500倍。

1973年，美國宣布停止執(zhí)行價格管制計劃，后果就是美元匯率大幅下跌，美國通貨膨脹問題嚴(yán)重。當(dāng)時的馬加斯已經(jīng)有了出神入化的投機(jī)功夫，在全面上升的市場中堪稱常勝將軍。在一片牛氣沖天的期貨市場中，馬加斯因大意犯了一個嚴(yán)重錯誤，錯失了一個非常好的機(jī)會，留下了刻骨銘心的教訓(xùn)。

當(dāng)時的大豆期貨由3.25美元/蒲式耳暴升至12美元/蒲式耳（一蒲式耳相當(dāng)于35.238升）。在大豆升市之中，馬加斯一時沖動將所有多頭平倉，原本寄希望于大豆出現(xiàn)回吐時再度買入，卻忘記了師傅斯科特告訴自己的“一定要在證實市勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)后才可以離開市場，贏錢必須贏到盡”的教誨。

平倉之后，馬加斯眼睜睜地看著大豆連續(xù)十二日漲停板，既驚訝又悔恨。當(dāng)時的馬加斯每日回到公司都會看到師傅斯科特因為享受到大豆?jié)q停板的利潤而欣喜不已，而自己卻要忍受坐冷板凳的痛苦。對于馬加斯來說，上班已經(jīng)變成了一種難以忍受的折磨，這次投機(jī)失敗的案例給予馬加斯一個刻骨銘心的教訓(xùn)。

之后的馬加斯在投機(jī)過程中更加小心謹(jǐn)慎，幾乎沒有再犯過錯誤。馬加斯有著三位一體的交易原則：當(dāng)基本因素、圖表分析發(fā)出相同信號、市場基調(diào)與大市走勢互相配合三個因素都相互配合時，才重注出擊。馬加斯大部分利潤均來自三位一體的交易。其中市場基調(diào)與市場走勢是否相互配合在馬加斯的交易原則中占有重要地位。

20世紀(jì)70年代末期，大豆進(jìn)入牛市階段，市場上大豆供不應(yīng)求。當(dāng)時的美國政府每周都會宣布非常強(qiáng)勁的大豆出口數(shù)字。在這種情況下，大豆價位自然被推高，當(dāng)時的馬加斯擁有非常多的大豆多單。

有一天，馬加斯的經(jīng)紀(jì)人告訴他，大豆的出口數(shù)字再創(chuàng)高峰，大豆暴升，但是馬加斯持有的多單并沒有滿倉。市場普遍認(rèn)為即使沒有增加新的多倉數(shù)量，大豆合約依然會連續(xù)三日停板，馬加斯對于自己尚未滿倉而感到不悅。第二天，大豆果然以漲停板的姿勢開出，其后大豆合約在漲停板價位出現(xiàn)大手的成交量。然后，忽然之間，大豆合約回頭下跌，馬加斯得償所愿，買入更多的大豆合約。

當(dāng)時的馬加斯心想：真奇怪，大豆本應(yīng)該連續(xù)三日漲停板才能與市場消息相配合呀！經(jīng)過片刻的深思，馬加斯感覺到了一絲異常，立即通知經(jīng)紀(jì)人沽出手上所有多頭合約，并且反手拋空。一時之間，馬加斯成為市場的瘋狂大沽家，最終大豆價位大幅下跌，馬加斯大獲全勝。馬加斯的成功案例充分證明利好出籠，而市場形勢未能做出相應(yīng)的上升，可以放心的沽空。

馬加斯認(rèn)為，天分是頂尖的投機(jī)大師不可缺少的東西。事實上，要想成為一個具有競爭力的投機(jī)大師，并且依靠投機(jī)維持生計，努力是踏上成功路途必備的條件。對于經(jīng)常虧錢的投機(jī)者和初入行的投機(jī)學(xué)徒，馬加斯給出以下忠告：

（1）每一次買賣最多只能輸?shù)舯窘鸬?％，這樣你就有出錯20次的機(jī)會。只有不斷出錯直到20次，才會全軍覆沒。正常來說，只要保持一半的分析正確率，盈利時贏得徹底，最終是會獲利的。

（2）在進(jìn)入股市之前一定要為自己設(shè)置切切實實的止損盤，不能自欺欺人。手中無止損，但是心中應(yīng)當(dāng)有止損，入市的交易單只有伴以離市的止損單，才能保證在一定價位立即斬倉離場。就算是剛?cè)胧形宸昼姡灰愀械轿ｋU來臨，也應(yīng)該毫不猶豫地平倉，即使他人認(rèn)為你的做法有問題也在所不惜。

（3）出色的投機(jī)大師都是獨斷獨行的。很多優(yōu)秀的投機(jī)大師都有各自的特長，同時也會有不同的弱點。假如一個投機(jī)大師經(jīng)過四處訪問之后，才決定下注，那就可能將所有人的缺點集于一身，造成不堪回首的后果。還有很多專家本身都不是實際入市的投機(jī)者，他們的建議更加沒有必要聽從。四處尋求建議的做法還會使自己自信心下降，從而變得畏首畏尾，使自己的交易系統(tǒng)不能保持前后一致，最終因為三心二意而輸?shù)媚涿睢?/p>

（4）必須要限制入市買賣的次數(shù)。常言道“上得山多終遇虎”，做得越多出錯的可能性越大。投機(jī)者應(yīng)當(dāng)把握最好的機(jī)會，然后再放手入市。投機(jī)者成功的關(guān)鍵就是能否守株待兔地等待入市時機(jī)。

（5）投機(jī)者可以通過對自己賬戶凈值每日畫圖了解自己的交易狀態(tài)。觀察凈值的走勢，了解自己的進(jìn)退對炒賣成績有很大的幫助。當(dāng)你的凈值江河日下，這個警號就應(yīng)當(dāng)引起注意。為了確保自己能夠在投機(jī)市場里生存下去，你必須時刻保持警醒。當(dāng)你對自己的投資事業(yè)感到迷茫時，應(yīng)當(dāng)暫時離開市場放假休養(yǎng)，等到恢復(fù)精力后再加入戰(zhàn)斗。根據(jù)投機(jī)大師們以往的經(jīng)驗，休息對投機(jī)者有百利而無一害。休息之后，投機(jī)者的頭腦變得更加清醒，戰(zhàn)績很可能會有良好的進(jìn)展。

股市是一個極其復(fù)雜的市場，在成熟的歐美股市中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向上發(fā)展，大多數(shù)股民都是成熟的投資者。由于相對風(fēng)險較低，歐美股市的投資者進(jìn)行投資的可能性與勝算更大。而中國股市的變動較大，具有很大的不確定性，而且中國股民都不夠成熟，各種機(jī)構(gòu)趁機(jī)牟利，導(dǎo)致股票操作難度很大。如圖1-7所示，總結(jié)了四種投機(jī)技巧，希望股民通過投機(jī)實現(xiàn)意想不到的收益。

1.利用勢

勢是指態(tài)勢、形勢，既可以是大盤，也可以是股票。在大盤極強(qiáng)，股票普遍上漲的情況下，操作難度比較小，買什么都有很大的獲利可能性。而股票的勢分為強(qiáng)勢和弱勢。強(qiáng)勢是指連續(xù)上攻，幾乎沒有回落，穩(wěn)步上推，放量上升。這類強(qiáng)勢股就是盈利的標(biāo)的。弱勢則是指連續(xù)回落，幾乎不漲，放量下跌，陰跌。操作這類弱勢股有很大的虧損可能性。

想要準(zhǔn)確判斷出股票勢的真假，首先必須精通基本面，其次是精通機(jī)構(gòu)操盤心理?？偠灾?，基本面好說明估值有很大的提升空間，對投機(jī)者來說有較大利好。在預(yù)測了機(jī)構(gòu)成本價和買賣意愿之后，判斷出勢的真實。最后大膽于放量啟動日買入或者于次日盤中回落買入，得到可觀的收益。

2.利用超跌機(jī)會

弱的股票并不是沒有機(jī)會，恰恰相反，機(jī)會是跌出來的。物極必反，大跌之后必然要上漲。大盤是如此，股票亦是如此。投機(jī)者首先要明確什么是超跌，超跌即用力過猛，跌得非常多，跌得離譜。如果大盤放量連續(xù)跌，轉(zhuǎn)機(jī)隨時會出現(xiàn)。

如果把握好時機(jī)，盈利穩(wěn)收。巴菲特主張的“別人恐懼時我貪婪”說的就是這個道理。當(dāng)大盤連續(xù)無理智下殺，往往次日或者下次日就是最佳的投機(jī)時點，果斷進(jìn)場將可能產(chǎn)生意想不到的效果。

3.利用有預(yù)期的題材

利用有預(yù)期的題材只適用于股票。比如，某股預(yù)計未來3～5個月將重組，而這種重組是必然的。那么應(yīng)該果斷在低位進(jìn)場持有做長線，撇開一切干擾因素。因為這個收益是確定的。想象一下3～5個月之后就是50％以上的收益，為何不去賭一把呢？這比每日短線廝殺的確定性更大。

4.利用股票大形態(tài)

長牛股有題材有業(yè)績的股票，只要是合理的中級回調(diào)都是極佳買點。因為是長牛，所以不應(yīng)有任何的恐懼，每操作一波都是30％以上的收益。