2.6 面對比例配售，投資者應(yīng)如何應(yīng)對

比例配售

比例配售主要分為末日比例配售（常見）和全額比例配售。

末日比例配售，是指在基金募集期內(nèi)，募集期末日前的有效認(rèn)購申請全額確認(rèn)成功，對最后一日的有效認(rèn)購申請，根據(jù)剩余額度，予以比例配售。

全額比例配售，是指對基金募集期內(nèi)所募集的全部金額，按照統(tǒng)一的比例進(jìn)行比例確認(rèn)，剩余資金全部退回，這種應(yīng)用方式并不常見。

舉例來說，在全額比例配售制度下，如果限額100億元的基金一共募集了200億元，不管是第一天認(rèn)購還是最后一天認(rèn)購的，基民都是按照100/200=50%的比例獲得配額；而如果按末日比例配售，比如募集100億元，第一天賣了80億元，第二天賣了40億元，那么第一天認(rèn)購的80億元可以全額確認(rèn)，而第二天認(rèn)購的40億元中，只有20億元可以確認(rèn)，也就是最后一天的投資者只買到了認(rèn)購金額的50%。

而未確認(rèn)部分的認(rèn)購款項將由各銷售機構(gòu)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則退還給投資者。

目前，末日比例配售是比較主流的方式。

為什么會發(fā)生比例配售

比例配售發(fā)生的原因通常有以下兩個：

（1）基金業(yè)績好，基金經(jīng)理號召力強，銷售機構(gòu)推廣力度大，通常會出現(xiàn)“爆款”，而基金公司為了控制規(guī)模，會根據(jù)情況主動觸發(fā)比例配售。

（2）受各項政策限制，基金發(fā)行時的額度有一定的上限，發(fā)售金額一旦突破就可能引發(fā)比例配售。比如科技創(chuàng)新基金，當(dāng)初發(fā)行時都有10億元的限額，而投資者的購買熱情可能使得申購資金遠(yuǎn)不止這么多。

投資者如何應(yīng)對比例配售

如果一只基金預(yù)期會發(fā)生比例配售，投資者有以下幾種選擇：

（1）加大投資金額。如果預(yù)期配售比例約為50%，那么如果你想買10萬元，就需要認(rèn)購20萬元。當(dāng)然，這只是一種預(yù)期，誤差可能很大，而且一旦所有投資者都據(jù)此操作，會使得基金認(rèn)購金額變得更大，到時候配售比例很可能進(jìn)一步降低。

（2）新基金的封閉期一般不超過三個月，投資者可以等基金成立正常開放申購后，再尋找機會進(jìn)場。

（3）在市場上尋找替代品。如相同基金公司、相同基金經(jīng)理、相同策略和主題的其他基金產(chǎn)品。