證券市場

廣義上的證券市場指的是資本市場中所有證券發行和交易的場所。狹義上的證券市場指的是股票、債券、期貨、期權等證券產品的發行和交易場所。

證券市場以證券發行和交易的方式實現了融資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾，解決了資本結構調整的難題

在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分。它不僅反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響

證券市場是指證券發行及交易的場所，其實質是資金的供給方和資金的需求方通過競爭決定證券價格的場所。證券市場是市場經濟發展到一定階段的產物，是為解決資本供求矛盾和流動而產生的市場。

證券市場有以下三個顯著特征：

（1）證券市場是價值直接交換的場所。有價證券是價值的直接代表，其本質是價值的一種直接表現形式。雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由于它們是價值的直接表現形式，所以證券市場本質上是價值直接交換的場所。

（2）證券市場是財產權利直接交換的場所。證券市場上的交易對象是作為經濟權益憑證的股票、債券、基金券等有價證券，它們本身是一定量財產權利的代表，所以，代表著對一定數額財產的所有權或債權以及相關的收益權。證券市場實際上是財產權利直接交換的場所。

（3）證券市場是風險直接交換的場所。有價證券既是一定收益權利的代表，同時也是一定風險的代表。有價證券的交換在轉讓出一定收益權的同時，也把該有價證券所特有的風險轉讓出去。所以，從風險的角度分析，證券市場也是風險直接交換的場所。

證券市場的功能

功能是特征的衍生品。沒有特征，功能也難以顯現，所以就證券市場的顯著特征衍生出了證券市場的融通資金功能、資本定價功能、資本配置功能、轉換機制功能、宏觀調控功能和分散風險功能。

融資功能是證券市場的核心功能，指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。這一功能的另一作用是為資金的供給者提供投資對象。

一般來說，資金需求者有兩種融資渠道

一是間接融資，即通過銀行貸款而獲得資金

二是直接融資，即發行各種有價證券使社會閑散資金匯集成為長期資本。證券市場為資金需求者提供了間接融資的場所

證券市場的第二個基本功能就是為資本決定價格。證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。

證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結果，所以證券市場的運行形成了證券需求者競爭和證券供給者競爭的關系

需求決定價格。市場需求的證券多，相應地證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場是資本的合理定價機制

證券市場的第三個功能是資本配置功能，指通過證券價格引導資本的流動而實現資本的合理配置。

證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率在很大程度上決定了企業的經濟效益

經濟效益好的企業的證券擁有較多的投資者，這種證券在市場上的買賣也很活躍。經濟效益差的企業的證券投資者越來越少，市場上的交易也不旺盛

所以，社會上部分資金會自動地流向經濟效益好的企業，遠離效益差的企業。這樣，證券市場就引導資本流向能產生高報酬的企業或行業，從而使資本產生盡可能高的效率，進而實現資源的合理配置

融資功能、為資本決定價格、資本配置功能，這三個功能是證券市場的三個最基本的功能，還有三個功能是在此基礎上派生出來的，分別為：企業機制轉換、國家宏觀調控和金融風險分散。

企業機制轉換指企業如果要通過證券市場籌集資金，則必須改制為股份有限公司。

股份有限公司的組織形式是社會化大生產和現代市場經濟發展的產物。這種企業組織形式對企業所有權和經營權進行了分離，并且有一系列嚴格的法律、法規對其進行規范，使企業能夠自覺地提高經營管理水平和資金使用效率

企業成為上市公司之后，會一直處于市場各方面的監督和影響之中，有利于形成“產權清晰，權利明確，政企分開，管理科學”的治理結構，有利于企業經營管理的規范化、科學化和制度化，有利于健全企業的風險控制機制和激勵機制

國家宏觀調控是指證券市場能夠靈敏地反映社會政治、經濟發展的動向，為經濟分析和宏觀調控提供依據。

證券市場的動向是指市場行情的變化，通常用證券價格指數來表示

如果在一段時間內，國家政治穩定，經濟繁榮，整體發展態勢良好，證券價格指數就會上升；反之，如果政治動蕩，經濟衰退或發展前景難以預測，證券價格指數就會下跌

政府可以通過證券市場行情的變化對經濟運行狀況和發展前景進行分析預測，并且利用證券市場對經濟實施宏觀調控。

如中央銀行大量買進證券，流通中的現金量就會增加，商業性金融機構就可以擴大信用規模，而且證券價格會隨之提高，利率水平會相應下降

反之，當中央銀行大量賣出證券時，流通中的現金量減少，就會對經濟產生緊縮效應，可以有效地抑制投資膨脹和經濟過熱

證券的分散金融風險功能是指對于上市公司來說，通過證券市場融資可以將經營風險部分地轉移和分散給投資者。公司的股東越多，單個股東承擔的風險就越小。