前言
PREFACE

金融穩(wěn)定，并非新鮮的話題，但在金融全球化日漸深入與世界經(jīng)濟、政治局勢動蕩的當(dāng)下，似乎又是一個無法避開的話題。

隨著全球金融一體化程度日益加深，金融風(fēng)險跨區(qū)域傳導(dǎo)也越來越容易，區(qū)域性金融危機向周邊擴散有了更多更快的途徑。無論是始于2007年的美國次貸危機、2009年爆發(fā)的歐債危機，還是2011年的美債危機，甚至是2016年英國脫歐、美國大選，區(qū)域性不穩(wěn)定因素的影響范圍越來越大，對世界金融局勢的穩(wěn)定造成的影響也遠比從前深遠。金融一體化要求各區(qū)域間相對穩(wěn)定，從根本上來說，各個區(qū)域的金融穩(wěn)定相互關(guān)聯(lián)，牽一發(fā)而動全身，因此，因地制宜構(gòu)建區(qū)域金融穩(wěn)定預(yù)警體系加強風(fēng)險防范并有針對性地做好預(yù)案刻不容緩。在此背景下，本書結(jié)合理論基礎(chǔ)、案例分析和實證研究具體探討了區(qū)域金融穩(wěn)定及其預(yù)警問題。

本書內(nèi)容共分為九章，第一章為緒論，主要介紹了選題背景及現(xiàn)有相關(guān)文獻綜述。書中指出國內(nèi)外研究金融穩(wěn)定大多是以研究金融危機爆發(fā)的內(nèi)在機制為分析問題的基礎(chǔ)，但是，除了金融危機，還應(yīng)該從哪些角度來分析金融穩(wěn)定，金融體系的穩(wěn)定與否到底是由哪些因素決定，這些問題在學(xué)術(shù)界還沒有統(tǒng)一、明確的答案，因此，研究區(qū)域金融穩(wěn)定問題，進而提出維護北京金融穩(wěn)定的政策建議，具有一定的理論意義。

第二章主要介紹了金融穩(wěn)定、金融風(fēng)險、金融危機和區(qū)域金融穩(wěn)定四個方面的相關(guān)理論。在借鑒金融風(fēng)險管理理論、金融危機理論和區(qū)域金融穩(wěn)定性理論的研究成果基礎(chǔ)上，通過從全局金融穩(wěn)定細化到區(qū)域金融穩(wěn)定，詳細地介紹了金融穩(wěn)定的含義、特征以及區(qū)域金融穩(wěn)定與全局金融穩(wěn)定的異同所在，通過二者的辨析試著為后續(xù)提出針對性更強的應(yīng)對措施提供一定的幫助。

第三章通過對次貸危機和歐債危機兩個案例的介紹，詳細闡述了金融危機的傳導(dǎo)及影響。基于“明斯基模型”分析了美國次貸危機的根源是信貸擴張、金融不穩(wěn)定和過度投機，其發(fā)展經(jīng)歷了四個階段，分別是危機孕育、危機爆發(fā)、持續(xù)升級和掀起高潮階段。從總體路徑角度來看，美國次貸危機演變成全球經(jīng)濟危機主要經(jīng)歷了“住房抵押貸款危機—次貸危機—金融危機—全球金融危機”演變的歷程，對美國、中國乃至全球的金融穩(wěn)定造成了不同程度的損害。次貸危機引起的經(jīng)濟衰退還未完全重振時，2009年末歐元區(qū)又全面爆發(fā)了債務(wù)危機，許多國家赤字率增速遠超過預(yù)期。關(guān)于歐債危機的傳導(dǎo)及對全球經(jīng)濟的影響也在本章進行了詳細論述。

第四章從四個部分對區(qū)域金融風(fēng)險防范機制進行了說明。首先，闡明防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險不僅事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展的大局，而且對社會穩(wěn)定和國家安全具有特別重要的現(xiàn)實意義。其次，分別從微觀、宏觀兩個角度論述了區(qū)域金融風(fēng)險管理的目標和防范措施。最后，本章以美國、英國和日本為例，詳細介紹并比較了這三個發(fā)達金融國家在區(qū)域金融風(fēng)險防范上的異同以及引起這些差異的內(nèi)在原因。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合上海地區(qū)金融風(fēng)險防范機制與北京地區(qū)所具有的特殊金融安全隱患，提出北京地區(qū)金融風(fēng)險相關(guān)防范機制。

第五章從宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融市場、金融機制、金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融主體五個方面闡述了影響金融穩(wěn)定的決定因素；從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平、區(qū)域金融發(fā)展水平、金融主體素質(zhì)和區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境四個方面闡述了影響區(qū)域金融穩(wěn)定的決定因素；提出考慮北京金融業(yè)穩(wěn)定的因素時，不僅要從以上影響因素中進行探索，還應(yīng)該考慮到北京作為首都的地緣特殊性。因此，需要結(jié)合北京金融業(yè)穩(wěn)定的特殊因素進行分析，即北京特殊的政治敏感性、銀行化集中程度、信貸結(jié)構(gòu)、風(fēng)險源頭和京津冀一體化背景。

第六章系統(tǒng)地闡述了區(qū)域金融穩(wěn)定預(yù)警模型的構(gòu)建過程。在借鑒國內(nèi)外代表性金融風(fēng)險預(yù)警指標體系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了區(qū)域金融穩(wěn)定預(yù)警指標體系，包括宏觀審慎指標、微觀審慎指標和泡沫風(fēng)險指標。在此指標體系基礎(chǔ)上，根據(jù)MS-VAR模型的基本原理，引入銀行穩(wěn)定壓力指數(shù)和泡沫風(fēng)險壓力指數(shù)，最終構(gòu)建出區(qū)域金融穩(wěn)定預(yù)警模型。

第七章通過對北京市生態(tài)環(huán)境狀況、金融業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)狀的綜合考量，得出了北京市金融業(yè)現(xiàn)階段仍存在的一些問題，如金融市場資源配置能力不強、創(chuàng)新能力缺乏、國際化水平不高以及金融生態(tài)環(huán)境欠佳等。同時，對北京市金融業(yè)存在的問題進行了剖析，結(jié)果表明，對外開放程度的加大、金融監(jiān)管制度的不完善以及法制法規(guī)的待改進是影響北京金融業(yè)穩(wěn)定的主要因素。

第八章根據(jù)北京市特定的金融環(huán)境，選取了相應(yīng)的指標來構(gòu)建北京金融穩(wěn)定預(yù)警指標體系，并基于以上指標體系對北京金融環(huán)境進行實證分析，最終構(gòu)建了金融穩(wěn)定壓力指數(shù)。

第九章從宏觀與微觀兩個方面對北京金融穩(wěn)定的環(huán)境保障問題給予了探討，并提出了改進意見。