推薦序

張磊 高瓴資本創(chuàng)始人

天下武林，林林總總。名門正宗如少林武當(dāng)，誠(chéng)然名揚(yáng)天下，而武林之大，但凡修得暗鏢神劍者，亦可獨(dú)步江湖。所以門派無(wú)尊貴，只有適合不適合。本序開(kāi)宗明義：即使最成功的投資人，也要心胸坦蕩，認(rèn)識(shí)到自我局限，不可以名門正宗自居，須認(rèn)識(shí)到獲得真理是一個(gè)學(xué)無(wú)止境、永遠(yuǎn)追求的過(guò)程。

十八般武藝樣樣精通，僅出現(xiàn)在武俠傳說(shuō)中。對(duì)一個(gè)普通理性投資者來(lái)說(shuō)，如何走一條心靈寧?kù)o（peace of mind）、越走越寬的康莊大道，國(guó)鷺這本《投資中最簡(jiǎn)單的事》呈現(xiàn)了一個(gè)最直白、最真實(shí)、最給力的闡述。

我對(duì)國(guó)鷺的景仰，除了他追求真理的真性情以外，便是其極強(qiáng)的自我約束力和發(fā)自內(nèi)心的受托人（fiduciary）責(zé)任感。記得看過(guò)一個(gè)研究報(bào)告，發(fā)現(xiàn)成功與智商等關(guān)系都不大，但與兒時(shí)就展現(xiàn)的自我控制力有極大的關(guān)系。實(shí)驗(yàn)中幾個(gè)小朋友每人分得一個(gè)糖果，并被告知如果現(xiàn)在不吃，等到幾個(gè)小時(shí)后大人回來(lái)，可以拿到更多的糖果。結(jié)果有的忍不住，就先吃了眼前的一個(gè)，后來(lái)再也沒(méi)有糖果吃。而能夠忍住眼前誘惑，等到最后的，則得到了幾倍的收獲。跟蹤研究發(fā)現(xiàn)，那些兒時(shí)就展現(xiàn)出自我約束力的小朋友后期成功的可能性更大。在多數(shù)人都醉心于“即時(shí)滿足”（instant gratification）的世界里，懂得用“延遲滿足”（delayed gratification）去做交易的人，已先勝一籌了。

“我寧愿丟掉客戶，也不愿丟掉客戶的錢。”這種極致的受托人理念不是每個(gè)投資人都有勇氣踐行的。但是路遙知馬力，堅(jiān)持下去，必會(huì)得到投資人的長(zhǎng)期支持和信賴。正如國(guó)鷺?biāo)裕袄硇灾粫?huì)遲到，但不會(huì)缺席。”

高瓴資本的成立初衷就是選擇一群有意思的人做一些有意思的事。我們所堅(jiān)持的“守正用奇”在書中得到了最好的印證：堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，但同時(shí)對(duì)主流觀點(diǎn)保持質(zhì)疑和求證的精神；清醒地認(rèn)識(shí)到能力圈的邊界，但同時(shí)不斷地挑戰(zhàn)自我，去開(kāi)拓新的未知世界。所以我們提出了投資團(tuán)隊(duì)的好奇、獨(dú)立、誠(chéng)實(shí)。在熱點(diǎn)紛呈的中國(guó)一二級(jí)資本市場(chǎng)，如果沒(méi)有定力，不能保持智力上的獨(dú)立與誠(chéng)實(shí)，很難不隨波逐流。同時(shí)，如果不始終保持和發(fā)掘好奇心，很難在這么高強(qiáng)度的工作中保持青春與活力。

“The No.1 rule of the game is to stay in the game.”。投資這個(gè)游戲的第一條規(guī)則就是得能夠玩下去。再好的投資理念都要放到實(shí)踐中去驗(yàn)證。長(zhǎng)期投資、逆向投資最大的敵人是價(jià)值陷阱。即使再偉大的投資人，犯錯(cuò)誤都是必然的。能否把犯錯(cuò)誤的代價(jià)控制到一定風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，是甄選出一個(gè)成熟投資人的關(guān)鍵。“君子不立危墻之下。”雖然各種投資方法都有可能產(chǎn)生好的投資回報(bào)，但其中隱含的風(fēng)險(xiǎn)是大不相同的。大多數(shù)情況下，國(guó)鷺書中所闡述的價(jià)值投資和逆向投資理念都是減少風(fēng)險(xiǎn)（derisk）的好方法。

最后，還是要有個(gè)好心境、好家庭、好身體。投資到最后，反映的是你個(gè)人的真實(shí)性情和價(jià)值觀。健康的環(huán)境和心情是長(zhǎng)期修行的結(jié)果。成功誠(chéng)然需要運(yùn)氣和際遇的配合，但能否幸福地去做投資則掌握在你自己手里。

如果有機(jī)會(huì)的話，這本書希望孩子們也來(lái)讀。

張磊

于加州Lake Tahoe，2014年夏