1.“股神”巴菲特也沒能逃過金融危機

一直財源滾滾的巴菲特，一直被股民們奉若神明的巴菲特，2008年年初還一度坐上世界首富寶座的巴菲特，在2008年也賠錢了，而且賠大發了，損失率竟高達25%！一年下來，他的腰包里少了163億美元！

在世界人民尤其是中國老百姓這里，美國“股神”沃倫·巴菲特的人氣可謂熱得發燙。

提到沃倫·巴菲特，每一位股民都有一種如雷貫耳的感覺。這個喜歡吃爆米花喜歡“熊市”到來喜歡過簡單生活的老男人，在世界金融市場一直以來就翻云覆雨，炙手可熱。

走紅的人總會有走紅的道理。沃淪·巴菲特這些年來一直行走在鎂光燈之下和風口浪尖之上，一些重大事件中總會出現他的身影，再加上金融市場這幾年在熊市和牛市之間劇變，所以，他的人氣想不旺都難。

中石油的買入和賣出是巴菲特近年來最賺錢也最有爭議的投資之一。這位長期投資最堅定的執行者偶爾居然也會背叛自己的投資原則。眾所周知，以巴菲特的投資風格，不會輕易買入一支股票，買入后不會輕易拋出。然而，他持有中石油的股票，卻在幾年之內拋售了出去。

巴菲特和焦點政治事件沾上了邊。在2008年美國總統大選期間，他是兩大候選人奧巴馬和麥凱恩一致看好的公認的美國財長的最佳候選人，雖然最終年事漸高的他并無意出任。

前一段時間，中國商界影響巨大的“匯源果汁收購案”中，巴菲特是收購方可口可樂公司的最大股東。

在當前的金融危機風暴之下，在美國五大投行節節潰敗之際，他卻反其道而行之，斥資50億美元投資于高盛。

接著，他從腰包里掏出18億港元買下了中國內地汽車公司比亞迪10%的股權。

他的行事風格，有時候在人們的意料之中，但更多時候是出人意表。這樣的人，注定是“謀殺”大眾眼球的傳奇人物。因此，當他的最新傳記《滾雪球》出版后，迅速地登上了暢銷書榜首，可見人們對于巴菲特是多么的好奇。

不過，一直財源滾滾的巴菲特，一直被股民們奉若神明的巴菲特，2008年年初還一度坐上世界首富寶座的巴菲特，在2008年也賠錢了，而且賠大發了，損失率竟高達25%！

2008年，金融海嘯橫掃美國，狂刮全球，“股神”沃倫·巴菲特也沒能躲過！

當然，在2008年全球性經濟危機的大環境里，極少有人不賠錢的。虧損得最厲害的是“美國賭王”阿德爾森，公司股價跌幅達91%，而且還在跌。世界富豪榜上經常坐在前十位交椅上的“財富大佬”們也虧損得很厲害。比如，比爾·蓋茨虧了，在資產虧損榜上排世界第五；沃爾瑪家族排第二，谷歌排第四。

那么，“股神”巴菲特呢？

在這次金融危機中，我們根據實際數據看出，沃倫·巴菲特的投資受到了很大的沖擊。換言之，巴菲特過去按照所謂的數學模型推導出來的原理，是選了很多傳統行業的股票，到最后發現還是不行，扛不住。經過這次金融危機之后，我們發現股價全線下跌，包括巴菲特本人也損失了163億美元，在全世界損失最多的一群人里排名第三。

其他人是搞實業的，他們的虧損是因為所持有公司的股票虧損。但巴菲特不同，他是做資產管理的人，所以他也虧損更容易引起世人的關注。

不僅“股神”虧損驚人，我們還有一位老朋友也賠得暈頭轉向，他就是索羅斯。索羅斯這幾年投資了一些石油和能源類的股票，聽起來很有水平，但是在2008年第二季度，不知道為什么，他竟然把他的對沖基金投資在雷曼兄弟上面，所以虧損了1.2億美元。

雖然我們常說投資有風險，不過，巴菲特和索羅斯，一個是股神，一個是國際金融炒家，他們怎么也看得這么不準？而且以索羅斯的水平而言，他居然會跑去投資一家很快就倒閉了的投資銀行，實在讓人感到不可思議。

看來，能耐再大眼光再準過去再“神”的人，也有看走眼的時候，而且一看走眼，后果還很嚴重！

看來，這一波金融危機的破壞力真是驚人，竟然連“股神”巴菲特和“金融大鱷”索羅斯都躲不過！

2.大家都賠得一塌糊涂，比爾·葛洛斯卻凈賺了17億美元

2008年，金融海嘯刮走了很多富豪的一堆又一堆黃澄澄的金子白花花的銀子。然而，有些人在金融危機下卻依然“風景這邊獨好”。這不，有一位名叫比爾·葛洛斯的人，就帶領著他的團隊，在2008年凈賺了17億美元！

放眼全球，如果以損失的錢作為比較標準，那么在華爾街25個大輸家中奪冠的賭場大亨謝爾登·阿德爾森，遠遠不如鋼鐵大王米塔爾的損失慘重。而巴菲特、比爾·蓋茨這些總是占據全世界人民視線焦點的人物，比起俄羅斯的某些賠得死去活來的富豪，賠的錢只能說是傷及了皮肉，是輕傷，還沒傷筋動骨。

然而，不爭的事實是，在2008年發源于美國的這場全球金融危機里，絕大多數有錢人都賠得一塌糊涂，區別只在于有的人感冒發燒，有的人皮開肉綻，有的人骨折，有的人內傷嚴重，有的人奄奄一息。

賠得最慘的要算是下面幾位曾經風光無限的富豪。

首先介紹米塔爾。這位仁兄每天財產都被蒸發掉1.8億英鎊，已經賠掉了200億英鎊，約合302億美元。這位來自印度的鋼鐵大亨，居住在英國，曾被英國《泰晤士報》列為英國首富，他擁有全球最大的鋼鐵企業阿賽洛·米塔爾鋼鐵公司。

在2008年6月，拉克希米·米塔爾和家人持有的股票市值還有332.4億英鎊，到10月9日，這些股票已經被血洗，市值跌至118.2億英鎊。這相當于4個月中，米塔爾的財富每天蒸發1.8億英鎊，每分鐘就有100多萬英鎊消失得無影無蹤。此外，米塔爾在英國對沖基金RAB Capital的投資也告巨虧，因為后者在對英國諾森羅克銀行的風險投資中損失慘重。

這位全球第四有錢的富豪向來以出手大方聞名，2004年6月他租下了法國凡爾賽宮嫁女兒，還租了12架波音飛機載來1500名賓客參加婚禮。他還為倫敦市中心肯辛頓宮附近的一處連游泳池都鑲嵌著珠寶的豪宅豪擲7000萬英鎊，創下了天價置業的世界新記錄。現在好了，這次金融危機替大亨花錢的速度，要比他此前任何時期都快了。

接著看看俄羅斯的一群能源富豪。

俄羅斯目前正遭遇十年來最嚴重的金融危機，國內能源寡頭在本次財富勢力的新一輪洗牌中無一幸免，均蒙受了重大損失。據統計，在過去5個月中，俄羅斯最富有的25人資產損失合計超過了2300億美元。

俄羅斯首富奧列格·杰里帕斯克是俄鋁業控股公司總裁，也是葉利欽的外孫女婿。過去5個月，他的個人資產損失超過160億美元。

排名第四的利辛的資產曾為239億美元。這位富豪控制著一個龐大的冶金工業帝國，生意甚至延伸至中國。除了是冶金大亨，他還有一個身份——俄羅斯射擊協會主席，北京奧運會期間，他特地給俄羅斯運動員在北京射擊館附近租下了一棟別墅，作為調養之所。令人遺憾的是，俄羅斯射擊隊在北京奧運會上的表現很讓利辛失望，而對他的另外一重打擊是，他所持85%的公司股票市值在過去的5個月中縮水220億美元，如今不到19億美元。

另一位俄羅斯能源大鱷、全球第二大鋼鐵企業Evraz最大股東，同時也是英國切爾西足球俱樂部老板的羅曼·阿布拉莫維奇，資產市值同期蒸發了200億美元。

現在要說的是“拉斯維加斯之王”謝爾登·阿德爾森。在美國，他被稱為“美國賭王”。他在拉斯維加斯收購了金沙賭場酒店，并斥資15億美元重建，將其改造為集酒店和娛樂場為一體的“威尼斯人”度假村。酒店以威尼斯為主題，開幕時邀請了影壇巨星索菲亞·羅蘭站在仿造的意式橋梁上開啟香檳，隨著瓶塞的打開，成千上萬只白鴿在鐘塔間盤旋，一夜之間，“威尼斯人”度假村成為了娛樂天堂。在拉斯維加斯的其他酒店和賭場，平均每注的價格是12.23美元，但人們卻更愿意花19到28美元到“威尼斯人”去試一試運氣。

阿德爾森持有其上市公司拉斯維加斯金沙集團70%的股份，曾以200多億美元的身家名列“福布斯400富豪”第三，但自從2007年10月以來，金沙集團的股價就一路狂跌，跌幅達91%。在過去的12個月中，他的財富憑空減少了249億美元，只剩下26億美元。幾乎每天，他都被迫與1億美元說再見。

與謝爾登·阿德爾森相比，我們的“股神”巴菲特在此次金融危機中的遭遇已經不算慘烈了。蟬聯世界首富多年的微軟創始人比爾·蓋茨，這回倒是很謙虛地拿了個第五，其財富縮水120億美元，相當于他總資產的40%。而沃爾瑪創始人沃頓家族損失211億美元，這只是其家族總資產的19%，遠未傷筋動骨。

倒霉程度與謝爾登·阿德爾森這位老兄有一拼的還不少。黑石集團創始人之一史蒂夫·施瓦茨曼家底蝕掉49億美元，占個人總資產的71%，石油大亨哈羅德·哈默損失了總資產的74%共76億美元，元氣大傷。

2008年，金融海嘯刮走了絕大多數富豪的一堆又一堆黃澄澄的金子白花花的銀子，而且，現在有些人還在天天賠錢，腰包越來越癟。

然而，盡管全球金融界哀鴻一片，但有些人在金融危機之下，卻依然“風景這邊獨好”。這不，有一位名叫比爾·葛洛斯的人，就帶領著他的團隊，在2008年凈賺了17億美元！

3.葛洛斯是三年前全世界惟一成功預言了金融海嘯的人

2006年，比爾·葛洛斯是當時全世界惟一一個預言了在未來兩三年會發生全球性金融海嘯的人。當他提出了這個觀點后，美國華爾街里的絕大多數人都把它當成了笑話，認為他是在危言聳聽，想出風頭。但現在華爾街的人已經把比爾·葛洛斯當成了神！

現在全球的經濟衰退到了令大家都很吃驚的地步，到底這一波兒金融海嘯有多么嚴重，就是見仁見智了。

不過，在2006年，就已經有人預言了當下的金融海嘯。這個人，就是本書的主角——比爾·葛洛斯。

2008年以前，知道比爾·葛洛斯的人不會很多，但現在他的名字卻被美國華爾街奉若神明，被人稱為“賺錢之神”。這一切都是因為他在2008年創造了華爾街歷史上的奇跡，僅2008年一年他就賺了17億美元，成為全球金融危機中最大的贏家。

2006年，比爾·葛洛斯是當時全世界惟一一個預言了在未來兩三年會發生全球性金融海嘯的人。當時，他還認為這一波金融海嘯來臨后，其危害性和影響力，將會直追1929年的經濟大蕭條。當他提出了這個觀點后，美國華爾街里的絕大多數人都把它當成了笑話，認為他是在危言聳聽，想出風頭。然而，當2008年世界經濟危機到來之時，當金融海嘯橫掃全球之時，華爾街的人們已經把比爾·葛洛斯當成了神！

比爾·葛洛斯是何許人也？現在就首先為你簡介一下葛洛斯這號人物。由于后面我們還將詳細認識這個人，所以，現在只是極為簡單地介紹一下他。

比爾·葛洛斯在非常年輕的時候，就開始學習與財經相關的理論知識了。他也是一位極富傳奇色彩的人，在20出頭的時候，他身上只帶了200美金，然后到拉斯維加斯的賭場去賭錢。結果，他在那兒一蹲就蹲了四個月，等他離開賭場的時候，手上已經握著1萬美金了。換言之，他讓手上的錢翻了50倍！

不過，葛洛斯在拉斯維加斯的賭場里贏了1萬美金，對他自己而言還不是最重要的。更重要的是，他在里面學到了什么叫分散風險什么叫做幾率的相關邏輯，他還學到了足以奠定他一生投資事業基礎的贏家秘訣。

經過多年的努力，當年那個在賭場里憑借200美元，贏到了1萬美元的年輕人，如今已經成長為全球最大的債券基金、規模高達8000億美元的掌門人。

這些其實都還不是最神奇的，最神奇的是，他總能像先知一樣預測到一些未來將要發生的財經金融上的大事件。比如，這次他就在2006年成功地預言了2008年發生的這一波金融海嘯。為什么比爾·葛洛斯能預言成功呢？為什么別人都看不出來呢？比如美國聯準會的伯南克就沒有看出來，他自己也承認，他錯估了金融海嘯。比如，美國的時任財政部長保爾森也沒有看出來。

比爾·葛洛斯難道真的是神仙？自然不是。他能夠預知金融上的未來大事件，或者說，他能夠成功地預言當下的這一場金融危機，是因為他有一套自己的很特殊的方法。

他的這一套方法，并不是經濟學家那樣把自己關在屋子里看報表的方式。他的方法是，派出他手下得力的“探員”，就像FBI那樣，到全美國各個不同的城市去，假裝說“我們要買房子”，然后迅速地發現，美國的房價不只是價格非常高的問題。這些葛洛斯的“探員”們在深入地暗中調查后還發現，美國人在買房子過程中，銀行在如何貸款以及貸款金額的多少等都潛藏著極大的風險，而且，絕大多數銀行的放貸方式以及刺激房貸的手段，已經到了需要懸崖勒馬的地步。當葛洛斯拿到了所有他的地方“探員”交回來的報告后，經過研究和分析，斷定在未來的兩三年，美國乃至世界都將進入經濟大蕭條，一波金融海嘯將襲擊人類。

他的預言不幸言中。

不過，正是因為他能夠通過一套科學的調查研究辦法，預測到金融的走勢，所以當全球很多人都受到次貸危機的大幅拖累、整個金融出現了2008年9月15日以來非常嚴重的恐慌現象的時刻，他卻逆勢操作，反而幫自己掌管的基金賺了一大票錢，凈利潤達到17億美元！

這兩年，股神巴菲特賠錢了，比爾·蓋茨也賠錢了，還有很多很多知名的不知名的富豪都賠得一塌糊涂，全球惟一還在賺著大錢的，就是這位比爾·葛洛斯。

4.屢次成功預言“經濟地震”的“財經先知”

葛洛斯成功地在1981年預言債市多頭，1999年網絡泡沫……早在三年前他還預言了美國次貸風暴和金融危機。因此，這讓他操盤的債券基金躲過了這一次破壞力驚人的危機，在金融海嘯中一枝獨秀。

2006年，比爾·葛洛斯預言，在未來兩三年將會爆發全球性的金融危機。當時，很少人相信這一論斷。到了2008年，美國果然發生“經濟地震”，進而波及全球。這時，華爾街開始把葛洛斯這個人當成“神”了。

其實，這已經不是比爾·葛洛斯第一次準確預言“經濟地震”或者“財經大事件”了。

早在1981年秋，憑著自己敏銳的觀察力和雄厚的個人實力，葛洛斯再次發揮了自己的分析水平，準確地預言到了美國股市的熊市將要中止。

為什么他能夠準確地預測到這一趨勢呢？因為他積極地研究里根經濟學，從中感覺到了未來的變化。到第二年（1981年）的八月份，情況果然發生了轉變。這個局面早在他的預測之中了。不久之后，葛洛斯又預測到，債券市場的牛市到了。之前證券利率是一直長期下滑的，而且長達20年。這些，都是他早期的預測成果。這種預見，幫助他成功地規避了風險，為自己和客戶獲得了利益。

他預測的影響力比較大的經濟事件是1999年的網絡泡沫。

在1999年，當互聯網技術引人關注的時候，許多持股人進行盲目投資。但這時，葛洛斯發表了自己的質疑，公開地對“新經濟論”表示懷疑，同時把當時的網絡股比做是一個騙局。這種標新立異的態度，這個早期的預言和推測，雖然很令人關注，但卻被很多人認為這是他利用和大家迥異的理論來出風頭之舉，絕大多數人都在懷疑其觀點的準確性。

然而，不久以后，事實終于再次證明了葛洛斯的準確性。就在葛洛斯發表了這些預言后僅僅四個月，美國的技術股開始如他所言，一直下滑，不少投資人開始叫苦不迭，也相信了葛洛斯對他們的忠告是正確的。

葛洛斯在證券市場的經營中，靠過硬的水平、優異的投資技巧，逐漸打開了局面，擴大了公司經營的市場，從而使公司的名譽度一再提高，成為美國西海岸最有影響的投資管理公司，并吸引了無數大企業和財富人士來進行債券投資管理的委托。這也一步步地把公司帶上了健康發展的道路。

當然，雖然業界和媒體都已經把他稱為“投資領域里的大師”、“債券之王”等等，但葛洛斯本人卻一直謙虛、謹慎和低調。這也成為了他充滿魅力的地方之一。

顯然，葛洛斯在證券市場的影響力是巨大的。因為他的預言不斷地發生風波，不斷地成為真實，所以一次次地帶給了投資人許多心理上的“地震”。他的每一次預言，都會給人帶來新的啟示，同時也左右著很多人的投資態度，并且令他們對選擇取向產生判斷。換言之，葛洛斯平常所說的話，很可能會影響到人們在市場中的投資行為。

2000年5月，葛洛斯憑著對市場的判斷，在股市泡沫破裂和經濟下滑的時候，突然將公司100億美元的公司債券改換成了政府債券和抵押債券。這看起來非常冒險，但事實很快證明他的判斷的正確性。只有短短幾個月時間，這個舉動為公司賺取高達5億美元的收入。如此在看準行情的情況下，進行大賭實在扣人心弦。但對于他卻是胸有成竹的穩操勝券行為。

2001年4月，葛洛斯在《投資展望》上發表文章，文章標題是“行情數據之謎”。這很快便受到了業界的重視和討論。到9月份，葛洛斯認真地宣布：股票市場將全面下挫。

但是，輿論的反駁很大。微軟公司的分析家甚至在雜志上取笑他是“吃不到葡萄說葡萄酸”的家伙。同時懷疑他的這種預言是不是為了推銷他自己的投資產品而做出的軟廣告。與此同時，其他的批評和諷刺也不在少數。

的確，葛洛斯本來是做債券市場的投資的。他現在來對股票市場指手畫腳，會不會有所偏差呢？他的言論一出，很多股票專家和專業雜志紛紛發表看法。大家的觀點和看法都站在了葛洛斯的對立面，支持葛洛斯的幾乎只有他自己！

更嚴重的是，他的這個預測，直接引起了證券市場上股民的抗議和憤怒。那些整天陶醉于股市和圍著股市轉的人，幾乎都產生了一種要把他狠狠地揍一頓的情緒。股民們認為，你葛洛斯搞好你的債券投資就行啦，又何必總是跟股市過不去呢？也怨不得股民們的這種情緒，因為葛洛斯一直以來給人的一種感覺是，他總認為債券投資很好，而股票好像從來就是一個壞東西。

雖然葛洛斯很驚訝于自己的好意沒有得到大家的理解，然而他更明白，市場的法則是無情的，也是富有規律性的。那些善良的股民們，很快便從陶醉中醒悟了過來，因為股市的下跌不得不讓他們重新開始洗牌了。而且，這種變局根本不是普通投資者能夠預見的。這時候，他們才開始理解葛洛斯其實是一個善良的富有正義感和公正性的好人。

當手上的財富一下子損失慘重時，大家才明白，其實是富有同情心又具有前瞻能力的葛洛斯在幫助他們。可惜，當財富在手時，是沒有人相信他的。

一理通萬理通。葛洛斯以自己對債券市場的了解，運用到其他的經濟市場的模式上，同樣有著相同的正確效果。他的這種綜合的判斷能力，完全適用于一切相關的經濟市場。

無論是面對批評還是贊譽，葛洛斯從來都寵辱不驚。他總是平靜地看待身邊發生的一切。

為什么葛洛斯能夠屢次成功地預言美國和世界財經的走勢呢？

用葛洛斯自己的回答就是：“我們不看短期表現或短期趨勢，而是看長期趨勢，平衡風險和報酬，我想這是指引每個投資人的方針，確保你在做有邏輯性的投資選擇時，恐懼或貪婪不會凌駕你的理性抉擇。”

就是長期觀點，讓葛洛斯成功地在1981年預言債市多頭，1999年網絡泡沫……早在三年前他還預言了美國次貸風暴和金融危機。因此，這讓他操盤的債券基金躲過了這一次破壞力驚人的危機，在金融海嘯中一枝獨秀。

那么對未來，葛洛斯又有什么樣的觀點和預言呢？

葛洛斯說，現在我會建議投資優質公司債券，很多優質公司債券回報率達8%、9%或10%。這樣的報酬率長期來看，就算是股市也很難達到，比如說投資AA或A等級的銀行債券，報酬率接近兩位數，這可能是我能舉出的最有吸引力且最安全的投資了。

對于這次金融海嘯，他認為如果各國政府應對得宜的話，大概12個月到18個月，也就是一年半之內我們就可以度過。但是，經濟危機卻至少會持續3到4年。

他欣喜地說，他已經看到了全球各國政府的振興方案，他還稱贊中國大陸很可能是這一波金融海嘯中能夠安然度過的最成功的經濟體。

5.市場是狡猾的狐貍，但“獵人”葛洛斯從沒空手而歸過

葛洛斯將自己比做一只刺猬，緊盯著長遠的大事。他還把市場形容為一只狡猾的狐貍，而他自己，早就決心要當一名耐心的獵人。捕捉狐貍，是一個獵人的事情。每個人捕捉的方法方式都不盡相同。但是，我們確實相信，這個世界上的獵人的確是有高低區別的。從這個意義上講，我們怎么能不贊嘆和欣賞“獵人”葛洛斯的捕獵技巧呢？因為他每次“狩獵”，都沒有空手而歸過。

早期的比爾·葛洛斯，在工作剛剛取得一些成果的時候，一直是非常有自我約束力的，也是相當簡樸的。剛開始時，太平洋投資管理公司一直沒有設立最高領導人的辦公室，葛洛斯的辦公室，就設在公司交易大廳的角落里。那是一間狹小而且簡陋的小屋，僅僅可以容納三兩個人而已。每當有一些特殊人物出現，就像比爾·福特這樣的大人物來訪時，每次總會把其豪華的游艇停靠在新港的海灘邊，然后步行過來與葛洛斯進行商議，一起對市場的情況做個預測。那么這時候，交易大廳里就會出現這樣一道景觀：很多保安守候在外面的走廊邊，屋里面，除了主人和客人，就只能容納一個記錄員了。當然，這并不妨礙葛洛斯對數字的思維分析。他依舊在這間小屋里，對龐大的市場進行著操縱和預測，并始終保持正確的判斷，讓那些大人物聽得目瞪口呆。我們相信，他就用這樣的眼光，理解著周圍世界，并為此全身心的投入，做出了不懈努力。

葛洛斯對市場所表現出來的敏銳感覺，是他從事債券投資管理的必備條件。這個行業除了管理人所具有的大量金融知識外，還更需要像葛洛斯這樣具有一定特異功能的市場預測家，誰擁有了這樣的人才，誰就會在金融市場中占領最好的陣地，并擁有生存發展的巨大能量。債券市場成就了葛洛斯，而不是太平洋投資管理公司成就了他。因為，葛洛斯無論走進哪家公司，都會在市場中反映出自己的水平和本領。

葛洛斯分析債券市場，其預測的時間是以數十年的標準進行的。他將自己比做一只刺猬，緊盯著長遠的大事。他還把市場形容為一只狡猾的狐貍。而他自己，一直都決定要當一名充滿耐心的獵人。捕捉狐貍，是一個獵人的事情。每個人捕捉的方法方式都不盡相同。但是，我們確實相信，這個世界上的獵人的確是有高低區別的。從這個意義上講，我們怎么能不贊嘆和欣賞“獵人”葛洛斯的捕獵技巧呢？因為他每次“狩獵”，都沒有空手而歸過。

事實上，只有一點是葛洛斯沒有說但是卻一直保持的感覺，那就是在市場上永遠要保持如同“警犬”一樣敏銳的感覺，時刻能夠嗅聞到市場的異常氣味。

債券市場，還較少有投資者將政府債券或者政府擔保的公司債券用非常規債券進行分散化的做法，但是葛洛斯是這方面的開拓者。同時，任何一個高級“獵人”，都是有思想的開拓者，有自己獨特的捕獵手段。葛洛斯很快在證券市場，進行證券投資組合的創新。他增加了抵押轉遞債券等等衍生項目。現在，這些衍生項目在債券市場幾乎占到三分之一。這足以見得葛洛斯以獵手的嗅覺，尋找了市場的贏利空間。

葛洛斯在國庫券的衍生工具，以及與它相關卻不同風險的債券之中，發現價格的差異，研究債券的特征，并且很快摸索出它們沉浮的規律來。最后，在其中榨出可以贏得的差價。他成功地選擇了一個個規避了風險的債券，巧妙地利用時間差，靠自己準確的分析預測終于把握了這些債券的“要害”，使這些紙張變成現實的金條。葛洛斯的實驗，產生了巨大的財富，這證明了他的選擇是正確的，也凸顯出他的精明技巧和高超的算計。這種選擇無疑也是其敏銳的市場感覺力的表現，而且這種表現很快就在業界引起關注。因為，這些成果很快就給投資人帶來了收益。葛洛斯也很快從普通的證券分析師中脫穎而出。難怪，與葛洛斯交往不久的很多投資人，之后都主動找他，要求合作，因為他們徹底相信了他的能力。

6.從一群“熊”里，沖出來惟一一頭“牛”

當股票市場走熊時，社會經濟萎靡時，債券型基金終于顯示出了自身的優勢，成為了投資市場中“熊群”里的惟一一頭“牛”。

金融危機使全球經濟進入衰退時代，各國股市大幅跳水，房價一落千丈，消費市場一片萎靡，前任美聯儲主席格林斯潘對這場危機的評價是：“這是百年一遇的金融危機。”在這種情況下，債券市場卻一路飄紅，成為了金融危機中一抹耀眼的亮色。

在整個世界大環境都不景氣的情況下，為何債券型基金的凈值能夠保持持續的上揚呢？

在“債券之王”葛洛斯看來，受金融危機的影響，美國人徹底改變了以往的生活習慣，美國銀行的存款率快速上升，銀行的資金儲備非常豐富，保險公司也在危機中獲利，因為美國民眾購買債券的欲望非常強烈，而且債券產品本身的特點決定，就算債券市場出現供不應求的情況，債券的價格也不會跟著水漲船高。所以在金融危機的大背景下，債券比現金更有優勢，再加上降息和股市的下跌，國債、企業債必然會成為市場新寵，這種情況下債券市場的持續牛市就不足為奇了。而且在經濟沒有復蘇之前通脹的形式會繼續一路下行，美國基準利率更是在危機中下調了將近百分之四，未來的降息空間仍然很大，最重要的是降息在短時間內都會是政府救市的首選，所以債券市場的牛市會一直持續下去。

葛洛斯表示，股票市場的萎靡以及公司盈利狀況下降對股票價格的影響都會使投資者向債券市場靠攏，因為債券不僅能保本，而且收益還比銀行存款高，對于普通投資者來說債券的低風險也是他們趨之若鶩的主要原因。投資者對于債券的狂熱使得債券型基金也守得云開見月明。當股票市場如日中天的時候，債券基金幾乎被投資者遺忘，而當股票市場走熊時，社會經濟萎靡時，債券型基金終于顯示出了自身的優勢，成為了投資市場中“熊群”里的惟一一頭“牛”。葛洛斯還說：“從宏觀經濟危機下的市場狀況來看，中長期高信用債券的春天馬上就要到來，因為降息、通貨緊縮、銀行間市場短期資金過剩全都會刺激投資者熱捧中長期高信用債券。”

在債券投資方面，葛洛斯一直告誡客戶要有“本金意識”，金融危機使得國家幾次三番的降息，在這種情況下能夠保證比較穩定的利息收益的，除了儲蓄就是選擇國債了。2008年股市中流出的大量資金涌入了債券市場，事實證明投資者的選擇是正確的，在2008年的保險市場上，美聯儲的連續降息將投資者的利潤降到了最低，最后投資者發現原來救命稻草還是債券。對于2009年至2010年債券市場該如何投資，葛洛斯建議投資者從以下幾方面著手：首先，明確把握美國宏觀經濟的走勢才是決定投資方法的關鍵所在。投資者可以從國外宏觀經濟走勢、美國金融資本市場、商品市場以及產品的供求關系上著手分析；其次要對投資有一個專業的了解。不能將投資股票的方式照搬到投資債券上來，要對債券市場的買賣規則、投資策略和選擇方法進行深入而徹底的了解。最后將雞蛋放進不同的籃子里，對資產的分配，最保險的就是在仔細考量風險和收益后將它們放進不同的籃子里，如果分配得當，完全可以把期貨作為資產保值和理財的工具。

在談到債券市場能否持續這種良好走勢時，葛洛斯說當前美國政府已經采取了積極的財政政策，但是由于經濟調整存在一個周期性，政策的收效也有一個滯后性，再加上美國通脹指數的持續低迷、債券品種稀缺性的顯現以及央行向市場中注入資金的流動性等因素的共同作用，2009年債券市場的火爆依然可以期待。

7.金融風暴下，葛洛斯推崇的政府債券成了新的避風港

全球股市一片萎靡，歐元兌換再創新低，美元匯率再度下跌。在這種情況下，葛洛斯推崇的安全性高的政府債券成為了新的避風港。

“債券之王”比爾·葛洛斯認為，金融危機中次級抵押貸款市場的危機并不是孤立于其他經濟領域而單獨存在的，投資者信心的下滑使貸款市場寸步難行，這種趨勢正在朝著其他方向蔓延。

美國抵押貸款市場的級別是以借款人的信用層次來劃分的，在個人信用評估制度發展得非常完善的美國，信用是申請人獲得貸款的首要條件。根據申請人信用的不同，貸款機構也會給予不同的待遇，而次級抵押貸款總的來說就是指貸款結構向信用程度不高和收入低的人貸款，但即使是在次級市場，信用特別低的人的貸款請求仍然不會被允許。由于次級貸款的還款利率遠遠高于優惠貸款的還款利率，所以有很多放貸機構愿意來經營這項業務，但是由于次級貸款的拖欠率也比較高，所以次級市場的風險也很大，2008年美國次級抵押貸款市場危機的廣泛影響就充分說明了這一點。

1.美國次級抵押貸款市場危機引發流動性危機。

美國次級抵押貸款市場危機在全球的多米諾骨牌效應席卷全球，就連法國最大的巴黎銀行也卷入其中，荷蘭投資銀行也因此損失了上億美元，德國法蘭克福信托基金管理公司宣布關閉旗下一支狀況不好的基金。據葛洛斯分析，當市場出現危機的時候，投資者會自動向認為最安全的地方靠攏，而美國國債無疑是上選。而面對這種情況，央行一般會采取加息，將資金引導回本國市場，或者向市場投放流動性，保證資金供給。面對2008年的金融危機，歐洲央行選擇了后者，宣布介入加大市場的流動性，并且以百分之四的歐元區基準利率水平向市場投放了幾百億歐元，歐洲央行向市場注資是自美國“9·11”事件以來的首次類似操作。一波接一波的負面消息使次級抵押貸款市場危機進一步蔓延。

2.美國次級抵押貸款市場危機影響國際市場。

在美國次級抵押貸款市場發生危機以后，美國的投資者由于對金融市場的信心下降導致紐約股市第四次暴跌，可以說股市的慘淡是美國次級抵押貸款市場危機最直接的后果。21世紀初，新世紀金融公司因次級抵押貸款市場出現危機而瀕臨破產，股市首次下跌；2007年6月，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司在次級抵押貸款債券市場中失利，股市再次下跌；7月，隨著美國各個企業和投資機構業績的公布，次級抵押貸款市場中的問題越曝越多，股市第三次下跌。

葛洛斯說，美國次級抵押貸款市場的危機對全球債券市場產生了非常大的影響，大量企業和基金被迫暫停發債，法國巴黎銀行宣布暫停旗下三支涉足美國房貸業務的基金的交易，日本東京股市日經指數盤中一度下跌超過豐角點，韓國首爾股市綜合指數日跌幅也將近百分之四。為了防止美國次級抵押貸款市場危機引發更嚴重的動蕩，歐洲央行宣布向相關銀行提供950億歐元的資助，美聯儲也向美國銀行提供了240億美元的資助，很顯然美聯儲和歐洲央行希望能通過這種途徑穩定市場。但是歐美股市持續的下跌說明這招并不很奏效。

3.次級抵押債券信用度下降，國際金融市場遭遇暴風雨，政府債券走俏。

伴隨著美國樓市的衰退，次級抵押債券的高風險性暴露無遺，全球價值兩萬億美元的股市市值瞬間蒸發。受危機的影響摩根士丹利國際資本世界指數跌到了2003年以來的最低點。葛洛斯表示房地產投資商提供住房首付款是世界發展史上絕無僅有的，當購房者無力支付貸款的時候出現的蝴蝶效應不但使房屋中介按揭公司出現經營困難，甚至還波及了擁有次級按揭債券的全球金融機構。美國第十大抵押貸款公司CEO邁克·斯特勞斯在給公司員工的信中說，受次級抵押貸款的影響，公司資金鏈斷裂，被迫破產。同時，美國次級抵押貸款市場危機還波及了持有次級抵押貸款的所有相關公司（包括證券公司、資產公司、共同基金、對沖基金、大型銀行與保險公司等）。葛洛斯預測美國次級抵押貸款的債券危機將使聯邦國民抵押貸款協會和公司損失將近五十億美元，而且如果危機進一步加深這個數字還會繼續擴大。

在美國穆迪投資者服務公司和標準普爾公司兩大機構的評級中，次級抵押債券的信用度更是降到了谷底。美國兩大權威機構的評價使投資者對金融風險重新進行了認識，美國經濟的增長前景也是前路渺茫。全球股市一片萎靡，歐元兌換再創新低，美元匯率再度下跌。在這種情況下，葛洛斯推崇的安全性高的政府債券成為了新的避風港，美國投資者大量購買國債使得全球國債價格在短時間內迅速上漲，但收益卻大幅減少。比如美國10年期國債收益創2008年2月27日以來的最大跌幅，同樣是10年國債德國收益率下降了一半。隨著投資者市場風險意識的加強，國債的價格還會持續攀升。

對于美國次級抵押貸款市場危機，葛洛斯的觀點是，時刻關注金融危機的發展趨勢固然是十分必要的，但保持對市場的信心也十分重要。

8.葛洛斯從美國政府那里接到了一份“厚禮”

在2008年12月24日，美國國會經過審議特別允許通用汽車金融公司轉型為銀行，并對該公司進行政府性的資金支持，幾乎是在一夜之間通用汽車金融公司掉期產品債券價格翻了一倍，從四十四美分攀升至八十美分。就這樣葛洛斯又從美國政府那里接到了一份“厚禮”。

在美國投資市場上被喻為“債券之王”的比爾·葛洛斯在談到太平洋投資管理公司和美國政府關系的時候，非常明確地表示就是與政府攜手，把政府當成自己的投資伙伴以及實力最強、最大的購買力量。

葛洛斯在成功地借助房地產市場蕭條異軍突起成為債券界領軍人物之后，又將目光鎖定在了美國政府為應對金融危機而出臺的經濟刺激計劃上。葛洛斯認為雖然金融危機對債券市場造成了嚴重的沖擊，但是美國經濟刺激計劃不僅會使相當一部分證券基金重新煥發生機，還會將債券市場向牛市牽引。葛洛斯建議投資者可以購買那些已經或者將要收益于美國政府經濟刺激計劃的公司、企業的債券或者任何可能被美國政府購買的企業債券。

作為全球最大的債券基金公司，太平洋投資管理公司的資產接近8000億美元。在2003年后的5年中，葛洛斯管理的總體回報積極平均收益率接近百分之六，資產總額達到1300億美元，這樣驕人的成績得益于葛洛斯保守的債券投資計劃和對資產抵押證券的準確把握。2008年由葛洛斯管理的總體回報基金的回報率也接近百分之五，由于金融危機，其他各種企業債券和政府債券都出現了虧損的情況，葛洛斯管理的基金再次站在了市場的最高點。在這之后葛洛斯又根據對金融危機下美國市場的分析，認定聯邦政府會為摩根大通公司和美國銀行進行資金支持，于是重金購買了這兩家公司的債券。對此業界分析認為，葛洛斯的這一舉動是非常驚人的，因為很多風險資產的價格在危機中都已經大幅度反彈，在這種情況下太平洋投資管理公司仍然投資那些美國資本體系最高端公司的債券是非常有勇氣的做法。

在葛洛斯看來，金融危機的發生不能完全歸結在次級抵押債款上，美國經濟的過度杠桿化也負有不可推卸的責任。而危機發生后，美國經濟能否恢復則取決于新任總統奧巴馬和聯邦政府出臺的措施能否重喚資本主義本身的活力。但是如果希望奧巴馬政府在上任的幾個月內甚至是幾十個月內消除維持了半個世界的過度杠桿化是不切實際的，但是聯邦政府確實已經支出了上萬億美金來填補過度杠桿化在私營部門里造成的資金不足。葛洛斯指出企業經營者必須面對消費者消費欲望下降、企業利潤下降以及利潤上升速度下降等現實，因為金融危機已經使得整個美國市場發生了翻天覆地般的變化，在短時間內投資回報率都會低于百分之十，但實力強的企業債和高質量的金融機構優先股都是在危機中不錯的投資目標。

2007年，葛洛斯購買通用汽車金融公司掉期產品債券的舉動，在很大程度上提升了公司業績。當2008年金融危機來臨的時候，通用汽車金融公司徘徊在生死的邊緣，公司所持有的債券也岌岌可危，很多投資商都在第一時間低價拋售通用汽車金融公司的債券，但是葛洛斯反其道而行之，大量接手這些債券。究其原因是葛洛斯看準了通用汽車金融公司在同行業中的分量以及美國政府對其的態度。果然，在2008年12月24日，美國國會經過審議特別允許通用汽車金融公司轉型為銀行，并對該公司進行政府性的資金支持，幾乎是在一夜之間通用汽車金融公司掉期產品債券價格翻了一倍，從四十四美分攀升至八十美分。就這樣葛洛斯又從美國政府那里接到了一份“厚禮”。

2008年12月，太平洋投資管理公司經美國聯邦政府審核后，正式成為政府機構管理人之一，參與共同管理、規劃以及調整美國五千億美元的抵押貸款債券組合。

9.當華爾街籠罩在危機陰霾中時，葛洛斯已開始享受碩果

當次貸風波引發金融危機時，華爾街傾家蕩產的投資者比比皆是，很多著名投資公司的高管紛紛下崗，眾多次級抵押貸款公司面臨經營困難，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司甚至申請了破產保護，美國第五大投資銀行貝爾斯登不僅在危機中損失了15億美金，旗下還有多支基金倒閉。當整個華爾街都籠罩在危機的陰霾中時，葛洛斯開始享受自己提前布局贏來的碩果。

以美國房地美和房利美兩大房屋貸款中介危機為導火索，華爾街次貸危機為起點的金融風暴席卷全球。2008年3月貝爾斯登被摩根大通收購，2008年9月15日，美林證券被美國銀行收購，而后雷曼兄弟控股公司也申請了破產保護，其他大型商業銀行也在風暴中苦苦支撐，而美國汽車業三大巨頭泥足深陷，只有少數國家支柱型產業得到了美國聯邦政府的財政救助，然而美國經濟已經步入衰退期，失業率猛增，民眾消費信心指數大幅下降，美國財政赤字像滾雪球一樣越來越大。國會的經濟救援能力對于大量等待救助的企業來說無異于杯水車薪，更何況聯邦政府的財政預算已經是寅吃卯糧，再加上美國的通貨膨脹和美元貶值，美國的經濟衰退注定不可能在短時間內結束。

在美國，葛洛斯與伯克希爾·哈斯維公司CEO巴菲特一樣是被美國投資市場視為神話級的人物，幾乎葛洛斯的每一句都會被引用、分析或者作為投資者的投資指南。股神巴菲特也曾經說過：“每個月我都非常期盼看到比爾·葛洛斯的評述，他不僅文筆生動而且見解獨到，他的觀點在投資市場中有非常重要的指導作用。”

對于2008年的金融危機，葛洛斯表示，這次百年罕見的金融危機至少會持續3到4年，民眾要對美國經濟的長期衰退做好心理準備。對于未來的消費增長，葛洛斯預測，經歷了金融危機的美國人將會徹底改變以往的消費方式，變成高儲蓄一族，并且會偏愛收益穩定的投資，再加上銀行杠桿化投資活動減少的推波助瀾，美國消費的長期減少不可避免。在談到對債券市場的長期走勢時，葛洛斯表示債券市場的價格已經接近了低位，從歷史經驗來看債券市場的牛市即將到來，但是由于危機導致美國企業的邊際利潤大幅降低，債券價格不太可能出現突飛猛進的狀況。

當次貸風波引發金融危機時，華爾街傾家蕩產的投資者比比皆是，很多著名投資公司的高管紛紛下崗，眾多次級抵押貸款公司面臨經營困難，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司甚至申請了破產保護，美國第五大投資銀行貝爾斯登不僅在危機中損失了15億美金，旗下還有多支基金倒閉。當整個華爾街都籠罩在危機的陰霾中時，葛洛斯開始享受自己提前布局贏來的碩果。由于葛洛斯早在兩年前經濟快速增長的時候就已經開始大量拋售高風險債券，轉而購買安全性更高的債券，所以太平洋投資管理公司不僅成功地避開了次貸危機，而且還保持了穩定的收益增長，葛洛斯也因為成功地預測金融危機被第三次授予了“債券之王”的美名。在年度經理人評選中葛洛斯是這樣被評價的：“作為全球最大規模債券基金——太平洋基金的經理人，葛洛斯有能力超越定息債券標桿的雷曼兄弟債券基金的業績。”

當次貸危機進一步演化到全球金融危機后，葛洛斯又發出了“為了應對美國經濟的衰退，美聯儲應大幅降息，國會應采取刺激性財政政策”的言論。葛洛斯表示除了降息外，美國采取擴張性的財政政策也十分重要。如果政策出臺不夠及時那么美國經濟衰退的周期很可能被無限期的拉長。另外除了美國國會推出了七千億美元的救市計劃之外，銀行體系也還需要將近五千億美元才能走出困境，對于這筆款項葛洛斯認為，這對重組資本結構有至關重要的作用。金融危機導致美國民眾信心貧乏，如果美國政府繼續實行低水平的財政投入，后果將是災難性的。所以，美聯儲必須采取相應措施來恢復民眾的消費信心，恢復市場的正常交易。

對于美國債券市場的風暴，葛洛斯表示是因為美國政府刻意掩飾了通貨膨脹的程度，而投資者又過于依賴政府給出的不準確數據，才最終導致了債券市場的腥風血雨。對此，葛洛斯在致客戶信中寫道：投資者應該重新對資產價格進行評估，不要購買國債，就算是通脹防御性的國債也不例外。

在美國經濟陷入危機的情況下，購買與商品相關的資產或者是海外資產都是相對穩妥的辦法。另外對于政府給出的數據不要盲目相信，比如實際上在從1998年到2008年這十年間全球平均的通脹率達到了百分之七，而美國給出的數據還不到百分之三，這懸殊的差距足可以給投資者不要惟政府數據馬首是瞻的理由。更為重要的是，其實美國的通脹率早已接近了世界平均水平，美國對消費者物價指數的評估也至少降低了百分之一，這就意味著每年GDP指數都被虛報高估了百分之一。債券市場也是一樣，如果核心通脹率是百分之五，而政府宣布為百分之四，那么債券的收益率就莫名其妙地高了百分之一。

當金融危機發生以后葛洛斯調整了他以往以長線投資為主的選債策略，改為將策略完全建立在政府出臺的政策上。葛洛斯在接受《福布斯亞洲》專訪時表示，太平洋投資管理公司共花費了一千億美元購買獲得美國聯邦政府資金資助企業的債券，因為他堅信能夠得到美國政府資金支持的企業一定是實力強大而且發展后勁十足的企業，政府的資助對企業發展來說更是如虎添翼，投入進去的錢肯定能夠得到合理回報，而且葛洛斯也將個人賬戶中所有的普通股拋售。

對于未來，葛洛斯預測在2009年，美國的經濟將會陷入前所未有的困難中，失業率有可能攀升到百分之七。但是新總統奧巴馬上臺后推出的大規模經濟刺激方案和降低三十年期定息按揭利率的方案有望令經濟平穩下來，這些政策也會對美國債券市場和信貸市場產生非常積極的影響。