1.4 股票如何發(fā)行？

股票發(fā)行是指符合條件的發(fā)行人以籌資或?qū)嵤┕衫峙錇槟康模凑辗ǘǖ某绦颍蛲顿Y者或原股東發(fā)行股份或無償提供股份的行為。

015 股票的發(fā)行方式是什么？

股票在上市發(fā)行前，上市公司與股票的代理發(fā)行證券商簽訂代理發(fā)行合同，確定股票發(fā)行的方式，明確各方面的責(zé)任。股票代理發(fā)行的方式按發(fā)行承擔(dān)的風(fēng)險不同，一般分為包銷發(fā)行方式和代理發(fā)行方式兩種。

1．包銷發(fā)行方式

包銷發(fā)行方式是由代理股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當(dāng)股票發(fā)行價格的全部資本。

由于金融機(jī)構(gòu)一般都有較雄厚的資金，可以預(yù)先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都愿意將其新發(fā)行的股票一次性轉(zhuǎn)讓給證券商包銷。如果上市公司股票發(fā)行的數(shù)量太大，一家證券公司包銷有困難時，還可以由幾家證券公司聯(lián)合起來包銷。

2．代銷發(fā)行方式

代銷發(fā)行方式是由上市公司自己發(fā)行，中間只委托證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續(xù)費。

股票上市的包銷發(fā)行方式，雖然上市公司能夠在短期內(nèi)籌集到大量資金，以應(yīng)付資金方面的急需。但一般包銷出去的證券，證券承銷商都只按股票的一級發(fā)行價或更低的價格收購，從而不免使上市公司喪失了部分應(yīng)有的收益。代銷發(fā)行方式對上市公司來說，雖然相比于包銷發(fā)行方式能獲得更多的資金，但整個籌款時間可能會很長，從而不能使上市公司及時地獲得其所需的資金。

016 股票的發(fā)行條件是什么？

股票的發(fā)行條件包括以下幾個方面。

（1）公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備健全且運行良好的組織機(jī)構(gòu)。

（2）公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權(quán)。

（3）發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%。

（4）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外。

（5）向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣4億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的15%。

（6）發(fā)行人在最近3年內(nèi)沒有重大違法行為。

（7）證券委（證券交易所上市委員會）規(guī)定的其他條件。

017 股票的發(fā)行時機(jī)是什么？

為了股票一上市就給公眾一個大有潛力、蒸蒸日上的深刻印象，上市公司在選擇股票上市的時機(jī)時，經(jīng)常會考慮以下幾方面的因素。

（1）在籌備的當(dāng)時及可預(yù)計的未來一段時間內(nèi)，股市行情看好。

（2）要在為未來一年的業(yè)務(wù)做好充分鋪墊，使公眾普遍能預(yù)計到企業(yè)明年比今年會更好的情況下上市；不要在公司達(dá)到頂峰，又看不出未來會有大的發(fā)展變化的情況下上市，或給公眾一個成長公司的印象。

（3）要在公司內(nèi)部管理制度，派息、分紅制度，職工內(nèi)部分配制度已確定，未來發(fā)展大政方針已明確以后上市，這樣會給交易所及公眾一個穩(wěn)定的感覺，否則，上市后的變動不僅會影響股市，嚴(yán)重的還可能造成暫停上市。

投資者在考察一家準(zhǔn)備上市的公司時，看一看并分析一下其發(fā)行方式以及上市時間的成熟與否，有時也能讓我們了解一些比讀它的上市公告書所能獲得的更深一層的信息。

018 股票的發(fā)行程序是什么？

根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第十二條的規(guī)定，申請公開發(fā)行股票，應(yīng)該按照下列程序辦理。

1．申請

申請人聘請會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)性機(jī)構(gòu)，對其資信、資產(chǎn)和財務(wù)狀況等進(jìn)行審定、評估和就有關(guān)事項出具法律意見書后，按照隸屬關(guān)系，分別向省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市人民政府或者中央企業(yè)主管部門提出公開發(fā)行股票的申請。

2．審批

在國家下達(dá)的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對地方企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請人所在地地方政府協(xié)商后對中央企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應(yīng)在自收到發(fā)行申請之日起30個工作日內(nèi)做出審批決定，并抄報證券委。

3．復(fù)審

被批準(zhǔn)的發(fā)行者申請，送證監(jiān)會復(fù)審。證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自收到復(fù)審申請之日起20個工作日內(nèi)出具復(fù)審意見書，并將復(fù)審的意見書抄報證券委；證監(jiān)會復(fù)審?fù)獾模暾埲藨?yīng)當(dāng)向證券交易所上市委員會提出申請，經(jīng)證券委同意接受上市，即可以發(fā)行股票。