第一節(jié) 金融市場與資產(chǎn)管理行業(yè)

一、金融與居民理財

貨幣資金來源于居民（包括個人和企業(yè)）從事的生產(chǎn)活動。居民是社會最古老、最基本的經(jīng)濟主體，現(xiàn)代經(jīng)濟中居民收入絕大部分是貨幣性收入。目前，居民理財主要方式是貨幣儲蓄與投資兩類。

二、金融市場

金融市場是貨幣資金融通市場，金融市場和金融服務機構(gòu)是現(xiàn)代金融體系的兩大運作載體。

1．金融市場的分類

按照不同的標準，金融市場有不同的分類，具體如表1-1所示。

【例1.1·單選題】貨幣市場是交易期限在（?。远唐诮鹑诠ぞ邽槊浇檫M行資金融通和借貸的交易市場。

A．六個月以內(nèi)

B．一年以內(nèi)

C．一年以上

D．二年以上

【答案】B

【解析】貨幣市場又稱短期金融市場，是指專門融通一年以內(nèi)短期資金的場所。

2．金融市場的構(gòu)成要素

金融市場的構(gòu)成要素主要有以下幾個方面。

1）市場參與者

金融市場的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機構(gòu)、個人和企業(yè)居民。

金融機構(gòu)的作用包括：①金融市場上最重要的中介機構(gòu)，是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要渠道；②充當資金的供給者、需求者和中間人等多重角色。金融機構(gòu)作為機構(gòu)投資者在金融市場具有支配性的作用。

居民是金融市場上主要的資金供給者，是金融市場供求均衡的重要力量。

【例1.2·單選題】在金融市場的構(gòu)成要素中，主要以資金供應者身份參與金融市場的是（?。?/p>

A．企業(yè)

B．居民

C．政府

D．金融機構(gòu)

【答案】B

【解析】金融市場的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機構(gòu)、個人和企業(yè)居民。其中，居民是金融市場上主要的資金供給者。居民為了預防未來支出的不確定性或出于節(jié)儉等目的，將收入的一部分用于儲蓄。不少居民動用儲蓄資金投資于股票、債券、基金等資本市場工具，投資于保險市場或參與黃金市場交易，組合其金融資產(chǎn)，實現(xiàn)風險和收益的最佳匹配。因此說，居民投資者是金融市場供求均衡的重要力量。

2）金融工具

金融工具是金融市場上進行交易的載體，一般具有廣泛的社會可接受性，隨時可以流通轉(zhuǎn)讓。

3）金融交易的組織方式

（1）有固定場所的組織、有制度、集中進行交易的方式，如交易所交易方式；

（2）在各金融機構(gòu)柜臺上買賣雙方進行面議的、分散交易的方式，如柜臺交易方式；

（3）電信網(wǎng)絡(luò)交易方式，即沒有固定場所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電子通信或互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段來完成交易的方式。

三、金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)

1．金融資產(chǎn)

金融資產(chǎn)是代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，標示了明確的價值，表明了交易雙方的所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。金融資產(chǎn)分為債權(quán)類金融資產(chǎn)（票據(jù)、債券等契約型投資工具）和股權(quán)類金融資產(chǎn)（各類股票）兩類。

【例1.3·單選題】下列關(guān)于金融資產(chǎn)的敘述，錯誤的是（?。?/p>

A．金融資產(chǎn)是代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證

B．未標示明確的價值

C．表明了交易雙方的所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系

D．一般分為債權(quán)類金融資產(chǎn)和股權(quán)類金融資產(chǎn)兩類

【答案】B

【解析】在金融市場上，資金的供給者通過投資金融工具獲得各種類型的金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，標示了明確的價值，表明了交易雙方的所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。金融資產(chǎn)一般分為債權(quán)類金融資產(chǎn)和股權(quán)類金融資產(chǎn)兩類。

2．資產(chǎn)管理與資產(chǎn)管理行業(yè)

1）資產(chǎn)管理的特征

資產(chǎn)管理具有以下幾個方面的特征。

（1）從參與方來看，資產(chǎn)管理包括委托方和受托方，委托方為投資者，受托方為資產(chǎn)管理人。資產(chǎn)管理人根據(jù)投資者授權(quán)，進行資產(chǎn)投資管理，承擔受托人義務。

（2）從受托資產(chǎn)來看，主要為貨幣等金融資產(chǎn)，一般不包括固定資產(chǎn)等實物資產(chǎn)。

（3）從管理方式來看，資產(chǎn)管理主要通過投資于銀行存款、證券、期貨、基金、保險或?qū)嶓w企業(yè)股權(quán)等資產(chǎn)實現(xiàn)增值。

2）資產(chǎn)管理行業(yè)的功能和作用

資產(chǎn)管理行業(yè)具有以下幾個方面的功能和作用。

（1）資產(chǎn)管理行業(yè)能夠為市場經(jīng)濟體系有效配置資源，使有限的資源配置到最有效率的產(chǎn)品和服務部門，提高整個社會經(jīng)濟的效率和生產(chǎn)服務水平。

（2）通過資產(chǎn)管理行業(yè)專業(yè)的管理活動，能夠幫助投資人搜集、處理各種和投資有關(guān)的宏觀、微觀信息，提供各類投資機會，幫助投資者進行投資決策，并提供決策的最佳執(zhí)行服務，使投資融資更加便利。

（3）資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)造出十分廣泛的投資產(chǎn)品和服務，滿足投資者的各種投資需求，使資金的需求方和提供方能夠便利地連接起來。

（4）資產(chǎn)管理行業(yè)還能對金融資產(chǎn)合理定價，給金融市場提供流動性，降低交易成本，使金融市場更加健康有效，最終有利于一國經(jīng)濟的發(fā)展。

四、我國資產(chǎn)管理行業(yè)的狀況

在我國，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是基金管理公司和信托公司。各類機構(gòu)廣泛參與、各類資產(chǎn)管理業(yè)務交叉融合、分處不同監(jiān)管體系所形成的既相似又不同的混業(yè)局面，是我國目前資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱基金業(yè)協(xié)會）從我國金融業(yè)實踐出發(fā)，根據(jù)資金來源、投資范圍、管理方式和權(quán)利義務四方面特點，將我國資產(chǎn)管理行業(yè)的范圍進行了界定，具體如表1-2所示。

【例1.4·單選題】在我國，管理集合資產(chǎn)管理計劃、定向資產(chǎn)管理計劃的機構(gòu)是（　）。

A．基金管理公司及子公司

B．私募機構(gòu)

C．證券公司及其資管子公司

D．商業(yè)銀行

【答案】C

【解析】A項，基金管理公司及子公司的業(yè)務有公募基金和各類非公募資產(chǎn)管理計劃；B項，私募機構(gòu)的業(yè)務有私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、私募風險/創(chuàng)業(yè)投資基金等；D項，商業(yè)銀行的業(yè)務有銀行理財產(chǎn)品（除資金池業(yè)務和貸款通道業(yè)務）。