第4章　資本及其循環(huán)和周轉

4.1　復習筆記

一、資本及其價值增殖

1資本的含義

資本是價值的一種特殊形式，是不斷地在運動中謀求自身增殖的價值。資本體現(xiàn)了資本家和雇傭工人之間剝削與被剝削的生產關系。

2資本的一般特點

無論資本采取何種具體形態(tài)，在何種社會經濟制度下運行，它都具有以下基本特點：

（1）增殖性。這是資本區(qū)別于一般商品和貨幣的根本特征。資本總是不斷地和無限地追求自身的價值增殖，資本一旦停止了增殖，也就喪失了它的基本職能。

（2）運動性。資本只有在生產過程和流通過程相統(tǒng)一的運動過程中才可能增殖。

（3）返還性。投資者投入資本，目的是要回收資本（當然包括增殖額）。在做出投資決策的時候，資本所有者往往要把預期的資本增殖率的高低和投資回收期的長短結合起來考慮。

（4）風險性。資本具有收益和風險并存的特點。

3資本的形態(tài)

（1）貨幣資本形態(tài)

貨幣資本是以貨幣形態(tài)表現(xiàn)的資本，是資本最一般的和初始的形態(tài)。在資本的運動過程中，貨幣資本主要存在于資本的購買階段，用于購買其他生產要素。

（2）實物資本形態(tài)

實物資本是以物質形態(tài)表現(xiàn)的資本，包括投入商品生產過程和流通過程的一切物的要素和待售的產出品。實物資本有兩大類：

①生產資本，即以生產資料形態(tài)表現(xiàn)的廠房、機器、原材料等物質生產要素。

②商品資本，即以商品形態(tài)表現(xiàn)的包含資本增殖額在內的待實現(xiàn)的產出品。

（3）無形資產形態(tài)

無形資產是指市場主體所占有和使用的以知識形態(tài)存在的特有經濟資源，通常包括專利權、商標權、版權、著作權、特許經營權、商譽、技術秘密等。

（4）虛擬資本形態(tài)

虛擬資本是指能夠定期帶來收入的，以有價證券形式表現(xiàn)出的資本。虛擬資本主要有兩種形式：

①信用形式上的虛擬資本，主要有期票、匯票、銀行券、紙幣、國家債券、各種證券抵押貸款等。

②收入資本化形式上的虛擬資本，主要有股票、債券、資本所有權證書等。

4資本價值流通與一般貨幣流通的區(qū)別

一般貨幣的流通公式是“商品-貨幣-商品”（W-G-W），資本流通的公式是“貨幣-商品-更多的貨幣”（G-W-G′，其中G′＝G＋?G，?G表示資本的增殖額）。貨幣流通和資本流通的區(qū)別如表4-1所示。

表4-1　貨幣流通和資本流通的區(qū)別

5資本價值增殖和利潤

（1）必要勞動和剩余勞動

①必要勞動。必要勞動是指勞動者用以實現(xiàn)勞動力再生產而付出的勞動，受歷史和道德因素的影響而變化。

②剩余勞動。剩余勞動是指一定時期內勞動者的勞動中超出必要勞動的部分，受工作日的長短和勞動生產率變化的影響。

在資本所有權和勞動力所有權相分離并且勞動力進入市場的情況下，剩余勞動采取了剩余價值的形式。

（2）價值增殖

價值增殖是資本運動的原動力和目標。價值增殖額，如果從它活的源泉考察即定義為活勞動在剩余勞動時間里創(chuàng)造的價值，是剩余價值；如果把它與全部預付資本比較即看作大于預付資本的增殖額，則是利潤。相應的價值增殖程度有兩種評價方式：

①利潤率，又稱為資本利潤率，是利潤與全部預付資本的比率，用公式表示為：利潤率＝（利潤額/預付資本）×100%。

②剩余價值率，是剩余勞動價值與必要勞動價值的比率，用公式表示為：剩余價值率＝（剩余價值/必要勞動價值）×100%。

（3）利潤

利潤是商品價值扣除生產成本后的余額。決定和影響利潤率高低的因素主要有：

①勞動的因素。剩余勞動占全部活勞動的比例越大，利潤率就越高。

②資本的因素。在利潤量不變的情況下，資本的節(jié)省和加快資本運動速度可以使利潤率相應提高。

③市場的因素。市場形勢和資本經營者自身的市場經營能力和市場拓展能力，會改變產品的市場實現(xiàn)狀況，從而使利潤率發(fā)生變化。

二、資本經營

1資本積聚和資本集中

（1）資本集中

①概念：資本集中是指把若干個規(guī)模相對較小的資本合并重組為規(guī)模較大的資本。

②資本集中的主要途徑：并購、聯(lián)合、發(fā)行股票等。

③競爭和信用是資本集中的強有力的杠桿。具體表現(xiàn)在：

a．在優(yōu)勝劣汰的市場競爭中，擁有較強信用地位的資本更容易擊敗競爭對手，收購或吞并對手資產，促進資本集中。

b．信用關系的發(fā)展使企業(yè)有了更多的融資渠道，企業(yè)對這些融資渠道的利用，實際上也就是對社會各類閑散資金的集中。融資方式可按不同角度劃分為間接融資和直接融資、權益融資和負債融資。

第一，間接融資是企業(yè)向銀行等金融機構融通資金的方式。

第二，直接融資是企業(yè)向資金的最終所有者或各類投資者直接融通資金的方式。直接融資包括權益融資和負債融資（如債券）兩種類型。

通過發(fā)行股票等體現(xiàn)權益關系的方式籌集資金，是直接的資本集中的方式；通過向銀行申請貸款或通過發(fā)行企業(yè)債券等負債方式籌集資金，形成的是企業(yè)債務，企業(yè)對所借入的資金承擔按期還本付息的責任。

（2）資本積聚

資本積聚是指單個資本依靠自身的積累來使實際資本在價值形態(tài)和生產要素形態(tài)上實現(xiàn)量的擴大。

（3）資本集中與資本積聚的關系

①兩者聯(lián)系

兩者都能使單個資本的規(guī)模增大，并且有相互促進的作用：資本積聚使單個資本增大，增強了資本的競爭力，有利于它在競爭中加快資本集中；資本集中又使單個資本具有更大的增殖能力，促進資本積累并推動資本積聚。

②兩者區(qū)別

a．資本積聚以剩余價值的積累為前提；資本集中不以積累為必要前提。

b．資本積聚的實現(xiàn)會受到社會所能提供的實際生產要素增長的制約；資本集中若采取原有資本之間的兼并和聯(lián)合的途徑，則較少受社會實際生產要素增長的限制。

c．資本積聚在增大單個資本的同時，也增大了社會總資本；資本集中若采取原有資本之間的兼并或聯(lián)合的途徑，則一般不能直接增大社會總資本，但可以改變資本的結構和質量。

d．通過資本積聚方式擴大單個資本規(guī)模，一般速度較慢；資本集中則可以用很快的速度實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大。

2資本經營

（1）含義

資本經營是資本產權的主體以價值形態(tài)的資本為經營對象，通過調整、交易、優(yōu)化重組等方式，以實現(xiàn)資本價值量的保值增殖的一系列市場行為。

（2）資本經營的方式

①利用證券市場或其他形式的產權交易市場進行資產的收購、出售、托管、租賃等，包括投資性買進賣出股權等形式。

②利用金融市場進行投機性交易。

③對資產存量或所積累的資產增量進行調整，用以改變資本的使用價值的物質形態(tài)，以改變投資規(guī)模、方向與結構。

④無形資產經營。

（3）資本經營與一般生產經營領域中資本運動的區(qū)別

①資本經營的內容和對象的差異。一般企業(yè)經營所關注的是產品和服務；資本經營則更著眼于價值化、證券化的資本。

②資本經營的方式的差異。一般企業(yè)經營主要使用的手段是技術進步、產品創(chuàng)新、提高效率和市場推廣等；資本經營主要通過各種形式的資本的結構調整、資本置換、資本交易、資本擴張與收縮等方式來優(yōu)化資本。

③資本經營的市場的差異。一般企業(yè)經營依托商品或服務市場；資本經營主要依托資本市場和產權市場等。

④資本經營的收益和風險的差異。一般企業(yè)經營，雖然風險和收益是并存的，但其波動幅度一般較為和緩；而資本經營在可能獲得高收益的同時，也帶來高風險，在短期內有可能使收益發(fā)生大幅度的迅速升跌。

（4）資本經營的作用

①資本經營有利于推進企業(yè)經營多元化。

②資本經營有利于提高資源配置效率。

③資本經營有利于促進資本市場的成熟。

④資本經營有利于推動市場經濟體制的完善。

3風險資本的運營

（1）含義

風險資本的運營即風險投資，是資本經營的一種特殊類型。是指將資本投向蘊含高風險、高收益和高成長可能的中小型高技術企業(yè)或項目，并以一定方式介入該企業(yè)或項目的管理、運行，在取得成功后既獲得資本的高額增殖又實現(xiàn)資本回收的投資行為。

（2）風險投資的特點

與一般的資本經營相比，風險投資的主要特點是：

①投資對象是高技術、新興產業(yè)的企業(yè)或項目。

②追求未來高額資本收益并主動承擔高風險。

③是一種權益資本，而不是一種借貸資金，其投資目的在于風險企業(yè)的發(fā)展前景和未來資產增殖潛力。

④在投資的同時也往往參與管理或提供輔導、咨詢等服務。

⑤具有資本主動退出的要求和機制，一般是在投資成功并獲高利后，通過股權出讓等方式回收資本，再轉向其他風險投資項目。

（3）風險資本的經營對于經濟發(fā)展具有重要作用

①風險投資支持了科技創(chuàng)新體系的建立，成為高科技企業(yè)成長的支撐點與高新技術成果產業(yè)化的催化劑。

②風險投資優(yōu)化了資本的配置，促進了產業(yè)結構的調整和升級。

③風險投資完善了市場機制，促進了市場經濟的發(fā)展。

④風險投資增加了新的就業(yè)機會，推動了經濟增長。

三、資本的循環(huán)和周轉（以產業(yè)資本為例）

1資本的循環(huán)

（1）資本循環(huán)的含義

產業(yè)資本的循環(huán)是指產業(yè)資本從其最初的形態(tài)即貨幣資本的職能形態(tài)出發(fā)，依次經過購買、生產、售賣等階段，并相應變換資本的職能形態(tài)，然后又回到原來的出發(fā)點的資本運動過程。

（2）資本循環(huán)的各個階段

產業(yè)資本循環(huán)是由一個生產階段和兩個流通階段所構成，是生產過程和流通過程的統(tǒng)一。G代表貨幣，W代表商品，Pm代表生產資料，A代表勞動力要素，P加虛線代表生產過程，W′代表已經含有剩余價值的商品，G′代表含有剩余價值的貨幣。

①購買階段：

貨幣資本轉化為生產資本。

②生產階段：

生產出包含剩余價值在內的商品。

③銷售階段：W′-G′，商品資本轉化為貨幣資本。

（3）三種職能（貨幣資本職能、商品資本職能和生產資本職能）各自的循環(huán)

（4）資本循環(huán)正常進行的條件

①產業(yè)資本的三種職能形式在空間上同時并存。

②產業(yè)資本三種職能形式的循環(huán)在時間上相互繼起。

產業(yè)資本的三種資本職能形式在循環(huán)中的并存及其相互繼起，是互為條件、互相制約的。并存是繼起得以形成的前提，繼起是并存得以維持的保證。所以，產業(yè)資本的連續(xù)進行的現(xiàn)實循環(huán)，不僅是流通過程和生產過程的統(tǒng)一，而且是它的所有三個循環(huán)的統(tǒng)一。

2資本的周轉

資本周轉是指資本連續(xù)不斷的、周而復始的循環(huán)運動。研究資本周轉問題的重點在于資本的周轉速度。

（1）資本周轉時間及其對周轉速度的影響

①資本周轉時間的概念

資本周轉時間是指預付資本以一定的形式為起點，到它帶著利潤以同樣的形式返回出發(fā)點所耗費的時間。周轉時間由資本的生產時間與流通時間所構成：

a．生產時間。生產時間指資本處于生產領域中的時間，包括勞動時間、勞動過程的正常中斷時間和生產要素的儲備時間。

b．流通時間。流通時間是指資本處于流通領域中的時間，包括購買時間和售賣時間。

②資本周轉時間對周轉速度的影響

設n代表資本的周轉次數(shù)，U表示“年”，u表示一定量資本周轉一次的時間，則：n＝U/u。

可見，資本的周轉速度和周轉次數(shù)成正比，和周轉時間成反比。

（2）生產資本的構成對資本周轉的影響

①生產資本

生產資本可分為固定資本和流動資本。兩者的比較如表4-2所示。

表4-2　固定資本和流動資本比較

②固定資本的損耗

a．有形損耗，是指廠房、機器設備等固定資本在物質形態(tài)上的損耗。

b．無形損耗，是指機器設備等在其有效使用期內，由于技術的進步引起的資本價值的貶值。

③生產資本的構成對資本周轉的影響

在其他條件不變的情況下，固定資本的比重越大，全部資本的周轉越慢；反之，流動資本所占比重越大，全部資本的周轉就越快。

3預付資本的總周轉

（1）預付資本總周轉

預付資本總周轉是指包括固定資本、流動資本在內的預付資本的不同組成部分的平均周轉速度。其計算公式是：

預付資本的總周轉速度＝（固定資本年周轉價值總額＋流動資本年周轉價值總額）/預付資本總量

（2）加快預付資本總周轉的意義

加快資本周轉，可以提高資本使用效率，節(jié)省資本的投入量；可以在一定時期內產生更多的資本增殖額，提高資本運營的效益；可以節(jié)省所用資本，降低生產經營成本。