第4章　金融市場

4.1　考點難點歸納

1．金融市場

由貨幣資金供需雙方以金融工具為交易對象所形成的交易市場。

（1）特征：交易對象是以貨幣為載體的金融工具；交易者之間主要不是買賣關系，而是借貸關系；既有有形市場也有無形市場。

（2）發展趨勢：資產證券化、金融全球化和金融自由化。

（3）功能：融通資金；調節資金；資金積累；配置資金；防范風險；反映經濟信息。

（4）參與主體主要包括政府部門、中央銀行、商業銀行、其他金融機構、企業和個人。

（5）子市場：①同業拆借市場；②商業票據市場；③可轉讓大額存單市場；④短期國債市場；⑤回購協議市場；⑥股票市場；⑦債券市場；⑧二板市場；⑨衍生金融產品市場。

2．貨幣市場

指交易期限在一年以內的短期金融交易市場。

（1）市場包括：短期存貸市場、銀行同業拆借市場、貼現市場、短期債券市場以及大額存單等短期融資工具市場。

（2）參與者：政府、企業、個人與金融機構。

（3）金融工具：商業票據、國庫券、銀行承兌匯票、可轉讓大額定期存單、回購協議。

3．資本市場

指交易期限在1年以上的長期金融交易市場。

市場包括：長期存貸市場和證券市場，證券市場又可分為債券市場和股票市場。

金融工具：股票、公司債券和中長期公債等。

4．股票

指股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有人（即股東）對股份公司的所有權。

（1）分為普通股和優先股兩種。

普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，在滿足所有債券持有者及優先股東的求償權后享有對企業盈利和剩余財產的求償權。

優先股是公司在籌集資金時，給予投資者某些優先權的股票。可以先于普通股股東領取股息并且對公司剩余財產有先于普通股股東的要求權，但一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無表決權。

（2）發行程序：制定新股發行計劃；形成董事會決議；選擇中介機構；簽訂

承銷合同；編制股票發行申請書；呈政管部門批準；發布招股說明書；進行股票交割；向政管部門登記。

（3）價格形成：①議價法：由發行者與承銷者商議確定價格。②競價法：發行者公告；承銷者投標；價高者中標形成。

（4）交易程序：開戶—委托—競價—成交—清算交割—過戶。

（5）二板市場：上市標準較低，為創新型中小企業或高科技中小企業服務的股票市場，又稱為創業板市場。

（6）店頭市場：在證券營業部柜臺交易形成的場外市場。

5．債券

指政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債務憑證。

（1）要素：期限、面值與利息、稅前支付利息、求償等級、限制性條款、抵押與擔保、選擇權。

（2）債券按發行主體的不同可以分為政府債券、公司債券和金融債券。

（3）發行程序：決定發行計劃；選擇中介機構；簽訂承銷合同；申請資信等級；呈政管部門批準；制作申購認購書；發行募集公告；投資者認購；呈報發行情況。

6．基金

一種集合證券投資信托制度。投資者購買基金份額/單位，形成基金管理公司，委托基金管理人管理，基金托管人托管，主要從事股票、債券等金融工具投資，利益共享、風險共擔。

（1）分類：

①根據投資方向分：產業投資基金、證券投資基金、創業投資基金、對沖基金和期貨投資基金。

②根據組織方式分：合同型投資基金和公司型投資基金。

③根據運作方式分：開放式投資基金和封閉式投資基金。

（2）意義：

①發展證券市場的重要力量；②改善投資者結構；③提供新型投資工具；④推動我國所有制體制創新；⑤有利于社會保障制度的創新。

7．衍生金融工具

指從原生資產中派生出來的金融工具，往往根據原生金融工具預期價格的變化定值。

（1）特點：

①保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易。

②不需實際上的本金轉移，一般采用現金差價結算的方式，只有以實物交割方式履約的合約才需交足貨款。

（2）分類：

①按衍生次序的標準分類，可以分為一般衍生工具、混合工具和復雜衍生工具三類。

②按照金融衍生工具賴以生存的相關資產即原生資產分類，可以分為貨幣或匯率衍生工具、利率衍生工具、股票衍生工具。

③按合約類型的標準，金融衍生工具主要有遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約這四種類型。

④按照金融衍生工具是否在交易所上市，可以將其分為場內工具和場外工具。

（3）遠期合約：指在兩個金融機構之間或金融機構與其客戶之間簽署，約定在未來某一到期日按照約定的價格買賣約定數量的相關資產的一種合約。分為貨幣遠期和利率遠期兩類。

（4）期貨合約：交易雙方約定，未來某一特定時間在約定地點以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品或標的物的標準化合約。分為商品期貨和金融期貨。

（5）期權合約：一種選擇權合約，使買方擁有在一定時間內或某個到期日，以一定的價格（執行價格）出售或購買一定數量的標的物（實物商品、證券或期貨合約）的權利，而賣方有配合的義務。

（6）互換合約：在約定的時間內，兩個或兩個以上當事人按照商定條件，交換一系列現金流量的合約。