第一節　金融市場與資產管理行業

一、金融與居民理財

1．金融、理財的含義

（1）金融，即貨幣資金的融通。

（2）理財，指的是對財務進行管理，以實現財產的保值、增值。

2．居民理財的方式

（1）貨幣儲蓄，是指居民將暫時不用或結余的貨幣收入存入銀行或其他金融機構的一種存款活動。儲蓄具有保值性，接受儲蓄的銀行或其他金融機構需要首先保證儲蓄的本金安全，除本金外，儲蓄還會帶來一定的利息收益。

（2）投資，是指投資者當期投入一定數額的資金而期望在未來獲得回報。所得回報應該能補償投資資金被占用的時間，預期的通貨膨脹率以及期望更多的未來收益，未來收益具有不確定性。投資的特征是：未來收益具有不確定性。

【真題1.1】以下關于投資概念的描述，錯誤的是（　　）。

A．投資未來收益具有不確定性

B．投資者期望投資回報應該能補償預期的通貨膨脹率

C．投資者期望投資回報應該能補償資金被占用的時間

D．投資的產出會大于投入

【答案】D

【解析】投資是指投資者當期投入一定數額的資金而期望在未來獲得回報，所得回報應該能補償投資資金被占用的時間，預期的通貨膨脹率以及期望更多的未來收益，未來收益具有不確定性。

二、金融市場

1．金融市場的含義

金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易而融通資金的市場。

2．金融市場的分類

按照不同的標準，可將金融市場分為不同類型，如表1-1所示。

表1-1  金融市場的分類

3．金融市場的構成要素

（1）市場參與者

金融市場的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機構、個人、企業居民。其中，金融機構的作用主要體現在兩個方面：①金融機構是金融市場上最重要的中介機構，是儲蓄轉化為投資的重要渠道；②金融機構在金融市場上充當資金的供給者、需求者和中間人等多重角色，既是金融市場的中介人，也是金融市場的投資者、貨幣政策的傳遞者和承受者。居民是金融市場上主要的資金供給者。

（2）金融工具

金融工具的含義需要從以下四個方面把握：①金融工具是金融市場上進行交易的載體；

②最初金融工具被稱為信用工具，它是證明債權債務關系并據以進行貨幣資金交易的合法憑證；③金融工具是法律契約，交易雙方的權利義務受法律保護；④金融工具具有廣泛的社會可接受性，隨時可以流通轉讓。

（3）金融交易的組織方式

金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時采用的方式。

金融交易主要有以下三種組織方式：①有固定場所的組織、有制度、集中進行交易的方式，如交易所交易方式；②在各金融機構柜臺上買賣雙方進行面議的、分散交易的方式，如柜臺交易方式；③電信網絡交易方式。

三、金融資產與資產管理行業

1．金融資產

在金融市場上，資金的供給者通過投資金融工具獲得各種類型的金融資產。金融資產是代表未來收益或資產合法要求權的憑證，表明了交易雙方的所有權關系和債權關系。

金融資產一般分為：①債權類金融資產，以票據、債券等契約型投資工具為主；②股權類金融資產，以各類股票為主。

【真題1.2】以下均為債權類金融資產的是（　　）。

A．基金、國債期貨

B．城投債、限售股

C．可轉債、票據

D．現金、定期分紅藍籌股

【答案】C

【解析】金融資產一般分為債權類金融資產和股權類金融資產。債權類金融資產以票據、債券等契約型投資工具為主，股權類金融資產以各類股票為主。

2．資產管理與資產管理行業

（1）資產管理的定義

資產管理是指金融機構受投資者委托，為實現投資者的特定目標和利益，進行證券和其他金融產品的投資，提供金融資產管理服務，并收取費用的行為。

（2）資產管理的特征

①從參與方來看，資產管理包括委托方和受托方，委托方為投資者，受托方為資產管理人。資產管理人根據投資者授權，進行資產投資管理，承擔受托人義務。

②從受托資產來看，主要為貨幣等金融資產，一般不包括固定資產等實物資產；

③從管理方式來看，資產管理主要通過投資于銀行存款、證券、期貨、基金、保險或實體企業股權等資產實現增值。

（3）資產管理行業的功能和作用

從事資產管理業務的金融機構構成資產管理行業。資產管理行業的功能和作用包括：

①為市場經濟體系有效配置資源。

②幫助投資人搜集、處理各種和投資有關的宏觀、微觀信息，提供各類投資機會，幫助投資者進行投資決策，并提供決策的最佳執行服務，使投資融資更加便利。

③創造出廣泛的投資產品和服務，滿足投資者的各種投資需求，使資金的需求方和提供方能夠便利的連接起來。

④對金融資產合理定價，給金融市場提供流動性，降低交易成本，使金融市場更加健康有效，最終有利于一國經濟的發展。

（4）資產管理的范圍

資產管理廣泛涉及銀行、證券、保險、基金、信托、期貨等行業，但是具體范圍并無明確界定。美國財政部金融研究辦公室發布的《資產管理與金融穩定報告》對資產管理行業涉及的范圍進行了詳細劃分，可以提供一些借鑒。從公司層面來看，美國資產管理機構包括銀行、保險公司和專業資產管理公司三類。

四、我國資產管理行業的狀況

1．我國資產管理行業所提供的資產管理產品

近年來，隨著我國居民個人財富的不斷積累，金融監管機構對資產管理的金融管制逐漸放松，投資者對理財的需求不斷上升，銀行、證券、保險等各類金融機構紛紛開展資產管理業務，除公募基金、私募基金、信托計劃外，還提供券商資管、保險資管、期貨資管、銀行理財等各種資產管理產品。

2．我國資產管理行業的機構類型及其從事的資產管理業務的具體內容如下：

（1）基金管理公司及子公司：公募基金和各類非公募資產管理計劃。

（2）私募機構：私募證券投資基金、私募股權投資基金、私募風險／創業投資基金等。

（3）信托公司：集合資金信托。

（4）證券公司及其資管子公司：集合資產管理計劃、定向資產管理計劃。

（5）期貨公司：期貨資產管理業務。

（6）保險資產管理公司：企業年金、保險資產管理計劃、第三方保險資產管理計劃、投資聯結保險賬戶管理。

（7）商業銀行：銀行理財產品（除資金池業務和貸款通道業務）。