3.3　考研真題與典型題詳解[視頻講解]

一、單選題

1．杜邦財務分析體系的核心指標是（　　）。（浙江財經學院2011金融碩士）

A．總資產報酬率

B．可持續增長率

C．ROE

D．銷售利潤率

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【答案】C

【解析】杜邦分析體系是對企業的綜合經營及經濟效益進行的系統分析評價，其恒等式為：ROE=銷售利潤率×總資產周轉率×權益乘數。可以看到凈資產收益率（ROE）反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業籌資、投資、資產運營等活動的效率，是一個綜合性最強的財務比率，所以凈資產收益率是杜邦分析體系的核心指標。

2．影響企業短期償債能力的最根本原因是（　　）。（浙江財經學院2011金融碩士）

A．企業的資產結構

B．企業的融資結構

C．企業的權益結構

D．企業的經營業績

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【答案】D

【解析】短期償債能力比率是一組旨在提供企業流動性信息的財務比率，有時也被稱為流動性指標。它們主要關心企業短期內在不引起不適當壓力的情況下支付賬單的能力，因此，這些指標關注企業的流動資產和流動負債，但短期償債能力比率的大小會因行業類型而不同，影響企業短期償債能力的最根本原因還是企業的經營業績。

二、多選題

下列指標中比率越高，說明企業獲利能力越強的有（　　）。（南京航空航天大學2011金融碩士）

A．資產負債率

B．資產凈利率

C．產權比率

D．銷售毛利率

【答案】BD

【解析】盈利性指標有：銷售利潤率、資產收益率（ROA）以及權益收益率（ROE）。AC兩項均是用來評估資金結構合理性的指標。

三、概念題

1．長期財務計劃（浙江財經學院2011金融碩士）

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答：長期財務計劃主要是指預算期在一年以上的計劃，一般為企業經營戰略預算。企業長期財務計劃是企業經營過程各個方面的資金變動的綜合反映。廣義上的長期財務規劃還包括銷售預算、生產預算、銷售成本預算、直接材料成本預算、直接人工成本預算、制造費用預算、管理費用預算等。長期財務計劃按照計劃的編制方法可以分為固定預算、彈性預算、零基預算、滾動預算等。

2．市盈率（華南理工2011金融碩士；中央財大2009研）

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答：市盈率（PE）又稱市價與每股盈余比率、本益率，指每股價格與每股收益的比率。其中，每股盈余=凈利潤/發行在外的股份總數。

市盈率是衡量公司普通股市價高低的重要指標，也是投資者進行投資決策、發行人確定發行價格的重要參照指標，同時該指標衡量了股份制企業盈利能力。它將股價與每股收益進行比較以反映投資者對每1元凈利潤所愿支付的價格。這一比率越高，意味著公司未來成長的潛力越大。一般說來，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投資風險也就越大。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大；反之，市價越低，市盈率越低，風險也就越小。

四、簡答題

1．為什么說股東權益報酬率是杜邦分析的核心？（青島大學2009研）

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答：杜邦分析法主要利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合分析企業的財務狀況。杜邦系統主要反映了以下幾種主要的財務比率關系。

（1）股東權益報酬率與資產報酬率及權益乘數之間的關系

股東權益報酬率＝資產凈利率×權益乘數

（2）資產凈利率與銷售凈利率及總資產周轉率之間的關系

資產凈利率＝銷售凈利率×總資產周轉率

（3）銷售凈利率與凈利潤及銷售收入之間的關系

銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入

（4）總資產周轉率與銷售收入及資產總額之間的關系

總資產周轉率＝銷售收入÷平均資產總額

杜邦系統在揭示上述幾種關系之后，再將凈利潤、總資產進行層層分解，這樣就可以全面、系統地揭示企業的財務狀況以及財務狀況這個系統內部各個因素之間的相互關系。

在整個杜邦分析系統中，股東權益報酬率（也稱為權益收益率或權益凈利率）是一個綜合性極強、最有代表性的財務比率，它是杜邦系統的核心。企業財務管理的重要目標是實現股東財富的最大化，股東權益報酬率反映了股東投入資金的盈利能力，這一比率反映了企業籌資、投資和生產運營等各方面經營活動的效率。股東權益報酬率取決于企業資產凈利率和權益乘數。資產凈利率主要反映企業運用資產進行生產經營活動的效率如何，而權益乘數則主要反映企業的財務杠桿情況，即企業的資本結構。

五、計算題

某企業上年度末財務報表有關指標如下：流動資產為792萬元，流動比率為1.8，速動比率為1.1，現金比率為0.5，流動資產周轉率為3次，存貨周轉率為5次。

要求：

（1）計算該企業年末存貨和應收賬款數額。

（2）計算該企業上年度銷售收入、銷售成本及利潤額。（中南財大2005研）

解：（1）流動負債＝流動資產/流動比率=792÷1.8＝440（萬元）；

（流動資產－存貨）＝流動負債×速動比率=440×1.1＝484（萬元）；

存貨＝792－484＝308（萬元）；

現金及現金等價物＝流動負債×現金比率=440×0.5＝220（萬元）；

應收賬款數額＝流動資產-存貨-現金及現金等價物=484－220＝264（萬元）。

（2）企業上年度銷售收入＝流動資產×流動資產周轉率=792×3＝2376（萬元）；

銷售成本＝存貨×存貨周轉率=308×5＝1540（萬元）；

利潤額＝銷售收入-銷售成本=2376－1540＝836（萬元）。

六、論述題

1．結合反映企業短期償債能力的財務比率，簡述比率分析法的局限性。（中南財大2006研）

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答：（1）比率分析法是財務分析的最基本、最重要的方法。比率分析法實質上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業財務狀況和經營狀況的一種財務分析方法。比率分析以簡單、明了、可比性強等優點在財務分析實踐中被廣泛采用。雖然比率分析被認為是財務分析的最基本、最重要的方法，但應用比率分析法必須了解其局限性：①比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關因素之間的變動；②很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯系；③比率給人們不保險的最終印象；④比率不能給人們會計報表關系的綜合觀點。

（2）以短期償債能力為例，短期償債能力是指企業償付流動負債的能力。流動負債是將在一年內或超過一年的一個營業周期內需要償付的債務，這部分負債對企業的財務風險影響較大，如果不能及時償還，就可能使企業面臨倒閉的危險。一般來說，流動負債需以流動資產來償付，特別是它通常需要以現金來直接償還。因此，可以通過分析流動負債與流動資產之間的關系來判斷企業短期償債能力。

①靜態分析的財務比率主要有流動比率、速動比率和現金比率。這些比率反映了企業短期償債能力，比率數值越高，說明企業的短期償債能力越強。

②動態分析的財務比率主要有現金流量比率、近期支付能力系數和速動資產夠用天數。a．現金流量比率是企業經營活動現金凈流量與流動負債的比率。b．近期支付能力系數即近期可用來支付的資金與近期需要支付的款項的比率，反映的是近期（例如十天內）的支付能力。c．速動資產夠用天數指現有速動資產可以支持企業日常現金支出的天數。同樣，這些比率的數值越高，企業的短期償債能力越強。

然而以上所述的這些比率并不能反映可能發生的變化和變化趨勢，還需要借助于應收賬款周轉率、應付賬款周轉率和存貨周轉率的分析為反映短期償債能力的動態變化提供重要的參考。因此，短期償債能力的財務比率只是反映有關因素的數學比率，體現的僅僅是賬面上的支付能力，很難反映與其會計報表的聯系，不能給人們會計報表關系的綜合觀點；更進一步，企業管理人員出于某種目的，可以運用各種方式人為調整有關比率，自然給人們不保險的最終印象。